AI 거품이 꺼지기 전에, '빅쇼트'가 먼저 구독료로 1억 달러를 벌었다

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Michael Burry의 유료 뉴스레터가 출시 231일 만에 30만 명의 구독자를 돌파했으며, 연회비 379달러 기준으로 이론적 연간 수익은 약 1억 1,370만 달러에 달합니다.

원문 제목: 《올해 1억 달러 벌기! '빅쇼트'보다 '빅 인플루언서'가 낫다》
원문 저자: 룽웨, 월스트리트저널

Michael Burry의 유료 뉴스레터 'Cassandra Unchained'가 출시 231일 만에 30만 구독자를 돌파했다. 연회비 379달러 기준으로 계산하면 이론적 연간 수익은 약 1억 1370만 달러에 달한다. 한편 그가 공매도한 엔비디아, 마이크론, AMAT 등 AI 및 반도체 주식은 올해 큰 폭으로 상승했으며, 그중 마이크론은 연초 대비 상승률이 697%에 달해 공매도 포지션에 상당한 압박이 가해지고 있다.

AI 주식 공매도로 크게 손해를 봤지만, 구독 판매로는 큰 수익을 올릴 가능성이 있다——Michael Burry가 올해 가장 수익성이 높은 사업은 아마도 주식 투자가 아니라 블로그 글쓰기일 것이다.

'빅쇼트' Michael Burry의 Substack 투자 전문 뉴스레터 'Cassandra Unchained'는 출시 231일 만에 30만 구독자를 돌파했다. 연회비 379달러 기준으로 계산하면 이론적 연간 수익은 약 1억 1370만 달러에 달한다.

이 숫자가 얼마나 체감되는지? Stocktwits 보도에 따르면, 100만 달러를 각각 S&P 500 연초 대비 상승률 상위 10개 종목에 투자했을 때 총 수익은 약 3400만 달러——Burry 뉴스레터의 이론적 수익의 3분의 1에도 미치지 못한다.

30만 구독자, 231일

Burry는 《Short & Thankful: 300》이라는 제목의 게시물에서 'Cassandra Unchained'가 300,044명의 구독자와 346,680명의 팔로워를 달성했으며, 구독자는 미국 50개 주 전체와 212개국에서 유입되었고 그중 52%는 미국 외 지역에 있다고 공개했다.

데이터를 살펴보면, 'Cassandra Unchained' 뉴스레터는 올해 1월 약 21만 8000명의 팔로워를 보유했으며, 7월에는 약 34만 7000명에 근접해 성장 곡선이 지속적으로 상승하고 있다.

뉴스레터 가격은 월 39달러 또는 연 379달러이며, 무료 등급도 별도로 운영된다. Burry는 유료 구독자의 구체적인 비율을 공개하지 않았으며, Substack의 구독자 수 통계에는 무료 및 유료 독자가 모두 포함되어 있고, 위 계산은 Substack 플랫폼 수수료를 차감하지 않은 수치다. 따라서 1억 1370만 달러는 이론적 상한선이지 실제 수령 수입이 아니다.

Burry는 2025년 11월에 이 뉴스레터를 창간했는데, 당시 그는 막 SEC에 헤지펀드 등록을 취소하고, 소셜 미디어에 복귀하며 AI 열풍에 대한 비판을 재개한 시점이었다. 뉴스레터는 출시 직후 6만 명 이상의 구독자를 끌어모았으며, 이후 점차 그가 실시간 포지션 업데이트, 밸류에이션 분석 및 상세 거래 기록을 공개하는 주요 플랫폼으로 진화했다.

가치주 매수: PayPal, Lululemon, 알리바바

뉴스레터에서 Burry는 구체적인 거래 내역을 지속적으로 공개했다.

올해 4월, 그는 처음으로 대규모 공개 포지션을 발표하며 약 49달러에 PayPal Holdings(PYPL)를 매수해 포지션 비중 3.5%를 기록했고, 이를 소프트웨어 및 결제 분야의 최우선 선택지로 꼽으며 Fiserv(FI)와 Adobe(ADBE)보다 우선했다. 이후 그는 약 45달러 부근에서 PayPal을 추가 매수하고, 동시에 Fiserv도 매수했다. 같은 달, 그는 Adobe, Autodesk(ADSK), Veeva Systems(VEEV)도 매수했는데, 그 이유는 "AI 혁신에 대한 공포가 소프트웨어 밸류에이션을 내재가치 이하로 끌어내렸기 때문"이라고 밝혔다.

4월에는 Molina Healthcare(MOH)에 대한 신뢰도 재확인하며, 시장 기대치가 "바닥까지 떨어졌다"고 말하고, 투자 논리가 향후 수년간의 정상화된 수익에 기반을 두고 있기 때문에 계속 추가 매수할 것이라고 밝혔다.

6월, Burry는 Lululemon Athletica(LULU)로 시선을 돌려 여러 차례 추가 매수했다. 그는 "형편없는 경영진은 가치 투자자의 가장 좋은 친구"라고 단언했다. 그는 월스트리트가 경영진의 실수, 관세 및 성장 둔화에 과도하게 집중하고 있으며 장기적 가치를 간과하고 있다고 생각했다.

중국 자산 측면에서 Burry는 4월에 알리바바 지분 6% 이상을 보유하고 있다고 공개했으며, JD(京东)도 지속적으로 추가 매수했다. 지난주 그는 JD가 자신의 상위 3대 포지션 중 하나라고 밝히며, "AI 및 메모리 칩 열풍이 식으면서 자금이 홍콩 및 중국 주식으로 순환될 것"이라고 말했다.

AI 주식 공매도: 엔비디아, 마이크론, 팔란티어

한편, Burry는 AI 및 반도체 주식에 대한 공매도 포지션도 지속적으로 확대하고 있다.

4월, 그는 엔비디아(NVDA)에 대한 추가 풋옵션을 공개했는데, 여기에는 2027년 1월 만기, 행사가 115달러 계약이 포함되며 기존의 100달러 풋옵션도 유지했다. 6월 30일, 그는 거래를 엔비디아 직접 공매도로 업그레이드했으며, 진입 가격은 198.09달러였다. 같은 업데이트에서는 Applied Materials(AMAT), iShares 반도체 ETF(SOXX), 테슬라(TSLA) 및 Caterpillar(CAT)에 대한 신규 공매도 포지션도 공개했으며, 그는 현재의 반도체 열풍을 인터넷 버블과 비교했다.

「오늘 이 상승 흐름의 직접적인 도화선은 한국이 발표한 대규모 지출입니다. 나는 이것이 종말의 시작이라고 생각합니다."라고 Burry는 말했다.

이달 초, 그는 마이크론 테크놀로지(MU)에 대한 직접 공매도를 공개하며, 이 스토리지 칩 제조업체의 200일 이동평균선 대비 이탈 정도가 1984년 이후 어느 시점보다도 크다고 밝혔다.

Palantir Technologies(PLTR)의 경우, Burry는 지난 11월 공매도 포지션을 처음 공개한 이후 월스트리트에서 가장 주목받는 공매도 포지션 중 하나를 유지해 왔다. 그는 일부 포지션을 청산했지만, 6월에도 여전히 "매도 측 항복이나 소진 징후는 아직 없다"고 재확인했다.