텐센트는 아직 꿈이 있다

원문 제목: 《텐센트는 아직 꿈이 있다》
원문 저자: 동차Beating

2026년 8월 12일, 텐센트가 2분기 실적을 발표했다.

분기 자본 지출, 527억 8천만 위안. 3개월 전 이 숫자는 319억이었다. 1년 더 거슬러 올라가면, 연간 합계도 792억에 불과했다.

이 회사는 지출을 절제하는 것으로 유명했다. 카드(칩) 구매 속도는 한때 시장이 이 회사가 정말 AI 테이블에 오를 생각이 있는지 의심하게 만들 정도로 느렸다. 이제 1년 만에 지출 속도를 이 수준으로 끌어올렸다.

같은 날 실적 발표회에서 마화텅은 텐센트가 '완전히 새로운, AI가 강화된 텐센트'를 구축하고 있다고 말했다. 혼위안은 HY로 이름을 바꿨고, Hy4가 곧 출시될 예정이다. 이 회사가 마지막으로 '완전히 새로운'이라는 표현으로 자신을 소개한 것은 위챗이 탄생하던 시절이었다.

텐센트는 아직 꿈이 있다. 그 꿈은 단지 AI만이 아니라, 불안정한 회사가 되는 법을 다시 배우는 것이다.

2018년, 판란은 《텐센트는 꿈이 없다》에서 텐센트를 물과 같은 회사라고 말했다. 물은 만물을 이롭게 하지만 다투지 않고, 길이 있으면 그리로 흐른다. 물은 개성이 없기에 꿈도 없다.

물은 낮은 곳으로 흐르는 것이 천성이고, 거슬러 오르는 것은 역류하는 자의 몫이다. 2026년, 이 28살의 회사는 천성을 거스르는 일을 했다. 8년 전 그 글이 맞았다는 것을 인정했고, 물처럼 사는 방식으로는 더 이상 살아남을 수 없다는 것을 인정했다.

물

5월 5일 밤 9시, 《텐센트는 꿈이 없다》가 발표됐다. 1만 3천 자.

새벽 2시, 류츠핑과 텐센트 홍보 총감 장쥔이 위챗 모멘트에서 응답했다. 류츠핑은 텐센트는 외부의 상상보다 훨씬 큰 조직이자 생태계라며, "텐센트를 하나의 제품의 득실, 하나의 전략의 배치, 한 사람의 의지로 단순화하는 것은 너무 편협하다"고 말했다.

2시 19분, 마화텅의 응답으로 추정되는 스크린샷이 위챗 모멘트에 퍼지기 시작했다.

2시 39분, 진짜 마화텅이 입을 열었다. 자신을 걱정하는 친구에게 "비판이 있어야 좋은 것"이라고 말한 것이다.

이어서 그는 말했다:

"첫 줄의 코드를 작성할 때부터 내 이상은 얼마나 많은 돈을 버는 것이 아니라 어떻게 최고의 제품을 만드는가였다."

낮 동안 전국 매체들은 거의 만화화된 마화텅의 답변으로 추정되는 캡처를 전문 인용했다. 장이밍(張一鳴)도 친구들 사이에서 텐센트를 대신해 "돈키호테식 상상"이라며 텐센트는 강력할 뿐만 아니라 모든 차원에서 끊임없이 진화하고 있다고 말했다.

장쥔(張軍)은 그날 내내 장거리 비행기에 있었고, 착륙 후 "우리는 외부에서 생각하는 것만큼 나쁘지 않지만, 비판 덕분에 우리가 스스로 생각하는 것만큼 좋지 않다는 것도 깨달았다"고 말했다.

물론 당시 그 기사에 대해 다른 목소리도 있었다. 홍보(洪波)는 기사에서 언급된 많은 부분이 진짜 문제지만, 이렇게 큰 회사에 유일한 정답이 있겠냐며 "아마도 저자는 장이밍이 유일한 정답이라고 생각했을 것이다. 그는 장이밍을 다소 맹신했다"고 말했다.

그 기사는 더 이른 이야기도 기록했다. 2011년 초, 3Q 전쟁이 막 끝났을 때 텐센트는 총무회의를 열어 텐센트의 개방 역량이 무엇인지 논의했다. 마화텅은 회의에 참석한 16명의 고위 임원에게 각자 종이에 자신이 생각하는 텐센트의 핵심 역량을 적게 했고, 총 21개의 답변이 나왔다. 마지막에 두 가지로 확정했다.

자본, 트래픽.

자본이라는 단어는 류츠핑(劉熾平)이 주장한 것이다. 개방이란 트래픽을 내보내 투자로 전환하는 것이다. 트래픽 개방, 자본 개방, "더 이상 내가 직접 하지 않는다".

이 두 단어는 텐센트를 10년 동안 이끌었다. 위챗은 트래픽의 입구를 관리하고, 투자는 트래픽의 출구를 관리하며, 그 사이에는 게임과 광고가 끊임없이 현금을 창출했다. 징둥의 전자상거래 입구는 위챗 9그리드에 들어갔고, 소거우는 검색을 연결했으며, 메이퇀은 로컬 라이프를 연결했다. 트래픽을 지분으로 바꾸고, 지분을 동맹으로 바꿨다. 10년 동안 텐센트의 시가총액은 10배 상승해 페이스북을 넘어섰다. 그 기사가 발표될 당시 텐센트는 여전히 무적처럼 보였다.

8년 후 다시 읽어보면, 그 기사는 텐센트가 이후 넘어질 때마다의 방식을 거의 예언했다.

10년 후인 2021년 12월 23일, 텐센트는 징둥 주식 14.7%를 자사 주주에게 배당했으며, 시가총액은 약 1000억 홍콩 달러였다. 2022년 1월, 시(Sea) 지분을 줄여 32억 달러를 현금화했다. 2022년 11월, 메이퇀 지분 9.6%를 약 1594억 홍콩 달러 규모로 다시 배당했다.

당시 '핵심 역량'으로 규정된 자본은 텐센트가 직접 해체했다. 물은 수십 년 동안 흘렀지만, 처음으로 역류하기 시작했다.

첫 번째 AI 꿈

그 기사에는 당시 많은 사람이 주목하지 않은 부분이 있었다. 텐센트의 AI에 대해 쓴 내용이었다. AI Lab이 만든 바둑 프로그램 '절예(絶藝)'는 두 개의 아마추어 작품에 연달아 패배했다. 하나는 토우탸오 부사장의 개인 취미였고, 다른 하나는 위챗 번역 팀의 몇몇 엔지니어가 만든 취미 작품이었다.

텐센트의 첫 번째 AI 꿈이 그 기사가 발표되기 2년 전에 시작되었다는 사실을 아는 사람은 거의 없다.

2016년 봄, 알파고가 이세돌을 꺾으면서 전 세계가 처음으로 인공지능을 진지하게 받아들이기 시작했다. 중국의 인터넷 기업들은 마치 출발 총성을 들은 듯했다. 그해 텐센트 부사장 야오싱은 AI Lab 설립을 준비했다. 이듬해 10월, 알리바바 다모원이 설립되어 3년간 1000억 위안을 투자하겠다고 발표했다.

2017년 3월 23일, 텐센트는 장퉁을 AI Lab 소장으로 임명한다고 발표했다. 장퉁은 머신러닝 분야에서 가장 뛰어난 화인 학자 중 한 명으로, 이전에는 바이두 연구원 부원장을 역임했다. 합류 당시 그는 "전 세계 화인 인재들이 AI 분야에서 강력한 기술적 우위를 가지고 있으며, 이것이 중국 AI 발전의 기회"라고 말했다.

당시 AI Lab에는 50여 명의 과학자가 있었고, 90% 이상이 AI 관련 박사 학위와 해외 유학 경험을 보유하고 있었다. 텐센트는 여전히 부족하다고 여겨 2017년 5월, 마이크로소프트 연구원 수석 연구원 위둥을 AI Lab 부소장으로 임명하고 새로 설립된 시애틀 연구소를 총괄하게 했다. 시애틀에 설립한 이유는 많은 마이크로소프트 직원들이 그곳을 떠나기를 원하지 않았기 때문에, 텐센트가 마이크로소프트 옆에 연구소를 세운 것이다.

첫 번째 꿈의 시작은 기세가 충만했다. 2017년 3월, 줘이가 일본 UEC 컵에서 우승했고, 연말에는 룽싱전에서 정상에 올랐다. 바둑은 그 2년간 AI의 명함이었다. 알파고 이후, 어느 회사의 AI든 바둑을 둘 줄 알아야 했고, 그것이 텐센트 AI의 가장 빛나는 순간이었다.

그리고 꿈은 점점 기운을 잃기 시작했다.

문제는 텐센트 자신의 방식에 있었다. 2018년 9월 30일, 텐센트는 930 변혁을 시작하고 CSIG를 설립했다. 변혁 사흘 후, 차이신이 문제를 정확히 짚은 제목의 기사를 게재했다:

《세 개의 AI 팀이 여전히 분리 운영, 2B 사업 경쟁 체제는 어떻게 깨나?》

AI Lab, 유투, 위챗 AI, 세 개의 라인이 각자 따로 운영되며 데이터도 공유되지 않고 인재도 공유되지 않았다.

2019년 1월 3일, 장퉁은 더 이상 회사 관리직을 맡지 않고 학계로 복귀했다. 그는 이후 홍콩과기대와 인노베이션 웍스의 공동 연구소로 갔다. 50여 명의 과학자 중 일부가 흩어졌고, 장정유가 소장직을 이어받았다.

2021년, 야오싱도 떠났다. 그는 어떤 대기업에도 가지 않고 자신의 회사인 위안샹을 설립했으며, 방향은 '전진 인터넷'이었다. 엔젤 투자자 명단에는 텐센트와 가오링이 앉아 있었다.

2025년 12월, 위둥, 당시 시애틀 연구소의 책임자는 AI Lab을 떠나 미국 Capital One에 합류했다. 3개월 후, 2026년 3월 21일, 텐센트는 공식적으로 AI Lab을 폐지하고 일부 인력을 혼위안 대형 언어 모델 팀에 통합했다.

장퉁이 취임한 때부터 연구소가 폐지되기까지, 9년. 하나의 꿈이 완전한 생애주기를 마감했다.

텐센트의 첫 번째 AI 꿈은 시작이 없던 것도 아니고, 중요하게 여기지 않은 것도 아니었다. 이 분야에서 가장 비싼 인재를 스카우트했고, 연구소를 마이크로소프트 옆에 세웠다. 그것은 더 단순한 문제에서 죽었다. 이 회사는 즉시 현금화할 수 없는 꿈을 어떻게 배치해야 할지 몰랐다.

연구는 실용화되지 않고, 사업은 자금을 공급하지 않으며, 세 개의 라인이 서로 경쟁했지만 누구도 지지 않았고, 그래서 누구도 이기지 못했다.

해체

2018년 9월 30일, 《텐센트는 꿈이 없다》가 발표된 지 5개월 후, 텐센트는 930 변혁을 시작했다. MIG를 폐지하고, PCG와 CSIG를 신설하여 6대 사업군이 형성되었다. 마화텅은 전 직원 서한에 이렇게 썼다:

「소비 인터넷에 뿌리를 내리고, 산업 인터넷을 포용한다.」

그 글이 이 변혁을 추진했다는 것을 증명할 사람은 없지만, 중요한 것은 공명이었다. 글이 지적한 문제를 텐센트 스스로도 인정하기 시작했다. 이것은 텐센트 6년 만의 최대 변혁이었고, 마화텅은 이 일로 인해 "매일 살얼음판을 걷는 듯하다"고 말했다.

변혁 이후, 텐센트가 새로 설립한 CSIG는 탕다오성(湯道生)이 총괄했고, 그는 CSIG가 더 이상 경쟁 메커니즘을 사용하지 않겠다고 발표했다.

경쟁 메커니즘은 텐센트의 가보였고, 위챗은 바로 그 경쟁의 산물이었다. 2010년, 여러 팀이 동시에 모바일 인스턴트 메신저를 개발했고, 장샤오룽의 광저우 팀이 승리했다. 이 메커니즘은 텐센트의 마지막 위대한 제품을 탄생시켰다.

2019년 11월 11일, 텐센트 21주년, 마화텅은 전 직원 서한을 발송하고 새로운 사명과 비전을 공개했다:

「사용자를 근본으로, 기술로 선을 향한다.」

당시 텐센트의 옛 비전은 "가장 존경받는 인터넷 기업"이었는데, 매우 거대하고 매우 추상적이어서 어떻게 실현할지 설명하는 사람은 아무도 없었다. 1년 반 후, 텐센트는 그것을 교체했다.

또한 텐센트 클라우드가 있다. 930 당시 큰 기대를 받았던 산업 인터넷은 순조롭지 않았다. 2021년, 텐센트 클라우드는 더 이상 규모를 추구하지 않고 손실 축소로 전환했다. 2023년, 탕다오성은 명확히 통합 사업자에서 피통합 사업자로 전환하고, 수익이 나지 않는 총통합 프로젝트를 축소하겠다고 밝혔다. 핀테크 및 기업 서비스의 매출총이익률은 2025년 51%까지 서서히 상승했다.

그 대가로, 이번 전환의 야망은 '또 하나의 텐센트를 재창조한다'에서 '이익을 흑자로 돌린다'로 축소되었다.

적자 축소 외에도, 이 5년은 결실도 남겼다. 탕다오성은 산업 인터넷에 대해 C2B라는 개념을 정의했다. 산업 인터넷은 ToB, ToG일 뿐만 아니라 ToC이기도 하며, B측과 G측은 궁극적으로 여전히 C측이다. 텐센트 미팅, 기업 위챗 같은 제품들이 바로 이 길을 통해 나온 것이다. 그것들은 또 하나의 텐센트를 재창조하지는 않았지만, 텐센트가 처음으로 클라우드 위의 소프트웨어를 만드는 법, 더 이상 트래픽을 직접 현금으로 바꾸지 않는 법을 배우게 했다.

930 1주년에 양궈안은 텐센트가 소셜과 게임에 의존하던 '부유한 2세'식 경로 의존에서 벗어나기 시작했다고 말했다. 이 말은 절반만 맞았다. 경로는 확실히 변하고 있지만, 의존은 여전히 남아 있었다. 여러 해 후, 탕다오성은 대형 모델도 클라우드와 마찬가지로 독점되기 어렵다고 말할 것이다. 이 말의 자신감은 바로 그 5년간의 적자 축소에서 나온 것이다.

2023년 5월, 류츠핑은 집행 이사에서 물러났다. 그는 여전히 사장이며, 여전히 투자 위원회를 관리한다. 하지만 상징적 의미는 분명했다. '자본이 핵심 역량이다'라고 주장하던 사람이 이사회 명단에서 물러난 것이다. 일부 언론은 그를 위해 계산해 보니, 16년간 총 보수가 23억 위안을 초과했다고 한다.

930부터 2023년까지, 5년 동안 텐센트가 한 것은 거의 전부 '분해'였다. 조직을 분해하고, 투자를 분해하고, 비전을 분해하고, 경쟁 체제를 분해했다. 자신이 병들었음을 알았기에, 하나씩 옛 옷을 벗어 던졌다. 하지만 회사가 겪는 가장 어려운 일은 방향을 바꾸는 것이 아니라, 방향을 바꾼 뒤에도 여전히 답을 모른다는 것을 인정하는 것이다. 산업 인터넷이라는 두 번째 전환은 결국 적자 축소로 마무리되었다.

물이 다른 물줄기로 바뀌어도, 여전히 물이다.

조류

2023년 5월 19일, 마화텅은 중국 홍콩 주주총회에서 AI에 대한 질문을 받고 이렇게 말했다:

"AI는 인터넷의 백년에 한 번 있을 기회다."

그리고 한마디를 덧붙였다. 텐센트는 주가를 부양하기 위해 반제품을 내놓지 않을 것이라고.

이 말에는 명확함도 있고, 더딤도 있다. 명확함은 그가 이 혁명의 무게를 볼 수 있다는 데 있다. 더딤은 그가 이 말을 할 때, 바이두의 원심이언이 이미 두 달 전에 출시되었고, 알리바바의 통이첸원이 한 달 전에 출시되었으며, 텐센트의 모델은 아직 4개월을 더 기다려야 했다는 점이다. 2023년 9월 7일, 혼위안 대형 모델이 정식으로 출시되었으며, 주력은 '헛소리 해결'이었다.

안전과 절제, 늘 그래왔던 텐센트의 자세다.

거의 1년을 절제한 끝에, 2024년 11월, 텐센트는 Hunyuan-Large를 오픈소스로 공개했다. 3890억 개의 파라미터로, 당시 세계에서 가장 큰 오픈소스 MoE 모델이었다. 오픈소스에 냉담했던 회사가 처음으로 모델의 문을 열어젖힌 것이다.

2024년 5월 30일, 텐센트 위안바오(腾讯元宝)가 출시됐다. 회사 측은 "대형 언어 모델은 한때의 선두를 다투지 않는다"고 밝혔다.

1년 후, 스스로 그 말을 뒤집었다.

2025년 2월 13일, 위안바오가 DeepSeek-R1 풀버전을 무료로 탑재했다. 사흘 뒤, 위챗 검색(搜一搜)이 AI 검색을 그레이스케일로 출시하며 역시 DeepSeek를 연동했다. 텐센트는 이 기능이 사용자의 채팅 기록과 모멘트를 읽지 않는다고 특별히 설명했다. 3월 4일, 위안바오는 중국 애플 앱스토어 무료 다운로드 1위에 올랐다.

이것은 트래픽의 옛 마법이 마지막으로 발휘된 순간이었다. 경쟁사의 모델을 접목하고, 자체 트래픽을 쏟아부어 한 달 만에 정상에 올랐다.

그리고 텐센트는 다시 한 번 그 마법을 부리려 했다.

2026년 1월 26일 전 직원 회의에서 마화텅(马化腾)이 새로운 전략을 발표했다. '위안바오파(元宝派)', 춘절에 10억 위안의 레드패킷을 지급한다는 것이다. 그는 11년 전 위챗 레드패킷의 그 순간을 재현하고 싶다고 말했다.

2014년 섣달그믐, 위챗 레드패킷이 출시됐다. 800만 명의 사용자, 4000만 개의 레드패킷. 마윈(马云)은 이를 '진주만 기습'이라고 불렀다. 1년 후 섣달그믐, 위챗은 CCTV 춘제완회(春晚)와 협력해 전국민이 TV 앞에서 휴대폰을 흔들었다. 하룻밤 사이 레드패킷 송수신이 10.1억 회에 달했다. 모바일 결제의 구도는 이 두 섣달그믐 사이에 다시 쓰였다.

그것은 텐센트가 마지막으로 제품과 트래픽으로 완성한 기습이었다. 이후 11년 동안, 그런 밤은 다시 없었다.

2026년 춘절, 텐센트는 10억 위안으로 그 밤을 되찾으려 했다.

되찾지 못했다. 레드패킷 이벤트가 시작된 지 며칠 만에 위챗이 먼저 움직였다. 2월 4일 전후, 위챗은 '사용자의 고빈도 링크 공유 유도' '사용자에게 불편 초래'를 이유로 위안바오 레드패킷 링크 열기를 제한했다.

자사 제품이 자사 출입문에 막힌 것이다.

위안바오는 공유 메커니즘을 긴급 조정 중이라고 대응했다. 위챗 홍보 담당 이사는 네 글자를 던졌다:

"일률적으로 동등하게 대한다."

공정히 말하면, 위챗이 완전히 냉담했던 것은 아니다. 위안바오파의 초대는 위챗 친구, 단체 채팅방, 모멘트를 통한 확산이 한때 허용됐다. 이것은 텐센트의 핵심 인맥 네트워크 진입로로, 위챗이 그 틈을 조금 열어준 것이다. 그러나 결국 위안바오는 그 틈새를 통과하지 못했다.

정점에서 위안바오의 일간 활성 사용자는 5000만 명을 넘었고, 월간 활성 사용자는 1.14억 명에 달했다. 그리고 밀물이 빠져나갔다. 위안바오는 애플 스토어 무료 순위 10위 밖으로 밀려났다. QuestMobile의 이후 데이터에 따르면, 레드패킷 이벤트가 끝나자 위안바오의 일간 활성 사용자는 춘절 이전 수준으로 되돌아갔다.

2026년 3월까지 위안바오 독립 앱의 월간 활성 사용자는 5735만 명이며, 국내 월간 활성 사용자가 1억을 넘는 AI 애플리케이션은 단 세 개뿐입니다: 더우바오, 치안원, DeepSeek.

세 달 후, 2026년 5월 13일 주주총회에서 마화텅은 진심 어린 한마디를 했습니다:

「1년 전 우리는 배에 올랐다고 생각했는데, 나중에 그 배에 물이 새는 걸 알았습니다. 다시 배를 갈아탔고, 지금은 올라서기는 했지만 앉을 수는 없습니다. 여전히 배 속도가 좀 더 빨라지길 바랍니다.」

2014년, 위챗 레드패킷은 한 번의 섣달그믐 밤으로 결제 구도를 바꿨습니다. 2026년, 텐센트는 10억 위안으로 같은 교훈을 다시 샀습니다. 트래픽은 사용자가 아니며, 물은 여전히 물입니다. 그것은 무엇이든 1위 자리에 밀어 올릴 수 있지만, 어떤 것도 붙잡아 두지는 못합니다.

2026년 6월, 텐센트는 100억 위안을 투자해 DeepSeek의 첫 번째 라운드에 참여했습니다. 일부는 텐센트가 스스로 만들 수 없다는 것을 인정했기에 돈을 주고 샀다고 해석합니다.

27세의 최고 과학자가 10만 명 규모 회사의 조직 관성을 바꿀 수는 없습니다. AI Lab이 9년간 태워서 얻은 교훈이 거기에 있습니다. 인재가 없는 것이 아니라, 이 회사는 예전부터 가장 잘하는 방식으로 인재와 꿈을 함께 소화해 왔습니다.

역류

2026년, 역류.

먼저 돈을 보겠습니다. 2024년 연간 텐센트의 자본 지출은 767억 위안으로 전년 대비 221% 증가했습니다. 2025년에는 792억 위안이었습니다. 이 숫자는 AI 군비 경쟁이 가장 치열했던 해에 단 3%만 증가했습니다. 같은 기간 바이트댄스의 자본 지출은 추산 1600억 위안을 넘었고, 알리바바는 3년간 3800억 위안을 투자한다고 발표했습니다.

텐센트는 카드를 사지 않은 돈으로 자사주 매입을 했습니다.

2025년, 약 800억 홍콩 달러 규모의 주식을 매입했고, 배당금을 포함해 2년간 주주에게 돌려준 금액은 2400억 홍콩 달러를 넘습니다. 3월 18일 연례 보고서 컨퍼런스 콜에서 류즈핑은 2025년 GPU 공급 제한으로 카드를 살 수 없었다고 설명했습니다. 사실 살 수 없었던 것이 아니라, 프리미엄이 높은 가격에 사고 싶지 않았던 것입니다. 실적 발표 다음 날, 텐센트 주가는 6% 이상 하락했습니다.

그리고 2026년이 왔습니다. 1분기 자본 지출은 319억 위안, 2분기는 527.8억 위안이었습니다. 상반기 합계 846.8억 위안으로 2024년 연간 전체를 초과했습니다. 컨퍼런스 콜에서 류즈핑은 향후 자사주 매입을 줄이고 AI에 투자할 가능성을 시사했습니다. 10년간 ROI를 계산해 온 그 주판은 2026년에 내려놓아졌습니다.

이제 조직을 살펴보자. 2025년 12월, 텐센트는 대규모 AI 모델 개발 아키텍처를 업그레이드하며 AI Infra 부서, AI Data 부서, 데이터 컴퓨팅 플랫폼 부서를 신설했다. 2026년 3월, AI Lab을 폐지했다. 첫 번째 꿈의 매개체가 해체되었고, 인력과 자산은 Hunyuan으로 통합되었다. 한 회사가 9년간 직접 세운 연구 기관을 스스로 허무는 것은, 장례식과 인수인계식이 같은 날 치러진 셈이다.

그다음은 인물이다. 2025년 12월, 텐센트는 27세의 야오순위를 'CEO/사장실' 수석 AI 과학자로 임명하고, 사장 류즈핑에게 보고하도록 한다고 발표했다.

야오순위는 1998년생, 안후이성 허페이 출신이다. 고등학교는 허페이 1중, 2014년 대학수학능력시험에서 전 성 이과 3등을 차지해 칭화대 야오반에 입학했다. 칭화대에서 그는 랩 동아리를 조직했다. 고등학교 담임은 전 성 이과 3등인 이 아이가 노래, 춤, 랩, 농구를 좋아했다고 기억한다.

그는 프린스턴 대학에서 박사 학위를 받았고, 박사 과정 중 ReAct 프레임워크와 사고 트리를 만들고 SWE-bench를 주도했다. 오늘날 전 세계 에이전트 연구의 절반이 그가 세운 발판 위에 서 있다. 2024년 8월, 그는 OpenAI에 합류해 Operator와 Deep Research에 참여했다. 2025년 9월에 떠났다. 3개월 후, 27세의 나이로 텐센트의 수석 AI 과학자가 되었다.

언론이 왜 텐센트를 선택했는지 물었다. 그의 대답은:

"가장 중요한 것은 모두가 매우 정직하다는 점입니다."

2026년 1월 10일, 입사 후 첫 공개 발언에서 그는 "Claude Code가 컴퓨터 산업을 재편하고 있다"고 말했다. 6월 5일, 그는 탕다오성과 대담을 가졌고, 텐센트 AI가 늦은 것 아니냐는 질문을 받았다. 그는 말했다:

"AI는 장기 게임이며, 후반전이 이제 시작됐다."

탕다오성이 이어받아 말했다: "이것은 장거리 달리기, 마라톤이다. 텐센트는 여전히 매우 풍부한 시나리오를 보유하고 있다."

텐센트의 AI 지형에는 두 개의 군대가 서 있다.

하나는 TEG에 있는 Hunyuan이다. 야오순위가接手한 이후, 흩어져 있던 모델 개발, 데이터, 학습 인프라를 하나씩 자기 손에 모았다. 폐지된 AI Lab의 연구원 중 일부는 대규모 언어 모델 부서로, 일부는 산학연 협력 센터로 이동했다.

다른 하나는 WXG에 있는 위챗이다. 그 이름은 WeLM이다. 2022년, 위챗은 이 중국어 사전학습 모델을 공개했는데, 100억 파라미터로 18개 중국어 작업에서 동급 규모 모델을 능가했다. 2025년 8월, 위챗은 WeChat-YATT라는 대규모 모델 강화학습 훈련 프레임워크를 공개했다. 2026년에 이르러 차세대 WeLM은 희소 MoE 아키텍처로 전환했으며, 기본 버전은 800억 파라미터로 매번 추론 시 30억만 활성화되고, 확장 버전은 1300억으로 49억을 활성화한다. 7월 9일, 위챗 AI 팀은 Hidden Decoding 연구를 공개하며 두 개의 새 모델을 논문에 담았다.

인력도 양쪽으로 이동하고 있다. 2025년 말, 훈위안의 시니어 연구원 쉬찬이 WeLM으로 자리를 옮겼다. 쉬찬은 WizardLM의 창시자로, 2023년 마이크로소프트에서 Evol-Instruct를 제안해 대형 모델이 스스로에게 난제를 내도록 했다. 그가 떠난 후, 훈위안의 후속 훈련 팀은 여러 개의 소그룹으로 나뉘어 각자 앞으로 나아가며 탐색을 이어갔다.

두 개의 군대, 두 가지 논리. 훈위안의 손에는 집중된 컴퓨팅 파워, 데이터, 모델 자원이 쥐어져 있다. WeLM의 손에는 위챗의 네이티브 진입점, 미니프로그램 서비스, 수십억 사용자의 실제 피드백이 있다. 이들은 협력하면서도 경쟁한다. 텐센트의 AI 진입점 경쟁, 첫 번째 전투는 바로自家에서 벌어졌다.

2019년, 장샤오룽은 "매일 1억 명이 나에게 제품 만드는 법을 가르친다"고 말했다. 2020년 1월 9일, 위챗 공개 수업에서 장샤오룽은 현장에 나타나지 않았다. 그는 13분 분량의 영상을 녹화해 정보 연결에 대한 일곱 가지 생각을 이야기하고, 공개 플랫폼의 두 가지 실수를 인정하며, 짧은 콘텐츠를 만들겠다고 발표했다.

열흘여 후, 비디오 계정이 탄생했다. 이는 위챗이 더우인(抖音)이 가장 맹위를 떨치던 그 몇 년 동안, 유일하게 정면으로 반격한 순간이었다. 그 전투는 이후 한 가지 사실을 증명했다. 텐센트의 제품 능력은 완전히 죽지 않았고, 그것은 줄곧 위챗이라는 그 건물 안에 살아 있었다.

2021년, 그는 두 단어로 위챗의 10년을 요약했다. 연결, 단순함.

그는 위챗이 항상 작고 아름다운 제품으로 남아, 자신만의 영혼과 미학, 창의성과 신념을 갖추길 바란다고 말했다. 판롼(潘乱)은 그를 당시 "똑똑한 사람들 속의 바보"라고 불렀다.

2026년 설날, 바로 이 바보의 제품적 결벽증이 위안바오(元宝)의 10억 위안 레드패킷을 위챗 문 앞에서 막아섰다. 텐센트身上에서 가장 절제된 부분이 오히려 가장 제품 회사처럼 보인다. 2026년, 위챗이 판 위에 올려졌다. 검색 기능에 AI가 접목되고, 위챗 에이전트(Agent)가 테스트를 시작했으며, AI 어시스턴트 '샤오웨이(小微)'가 그레이스케일로 확대 배포되고 있다. 어떤 이들은 장샤오룽이 이번에 모든 것을 걸었다고 말한다.

대형 모델은 이미 위챗의 몸속에 들어와 있다. 비디오 계정과 모멘트의 광고 리콜 단계에는 LEADRE라는 시스템이 배치되어 있으며, 그 기반에는 10억 파라미터의 훈위안 모델이 사용된다.

'샤오웨이'는 2026년 6월부터 소규모 그레이스케일 테스트를 시작했다. 사용자는 직접 불러서 위챗의 네이티브 기능을 조작하게 하거나, 미니프로그램을 호출해 작업을 완료하도록 할 수 있다. 내부 테스트 관계자에 따르면, 샤오웨이의 메인 모델은 WeLM이며, 일부 응답은 DeepSeek를 호출한다고 한다.

6월, 위챗 오픈 플랫폼은 더 과감한 조치를 취했다. 미니프로그램이 위챗 AI 생태계에 연결될 수 있게 된 것이다. 자동 모드에서는 플랫폼이 미니프로그램 소스 코드를 읽고 페이지 구조를 분석해 위챗 AI가 직접 조작하도록 하며, 개발 모드에서는 개발자가 비즈니스 기능을 스킬로 캡슐화해 검토 통과 후 위챗 AI가 호출할 수 있게 한다. 위챗은 AI를 자신의 손으로 키우고 싶어 한다.

마지막은 그 100억 위안이다. 2026년 6월, DeepSeek는 첫 번째 투자 유치를 완료했으며 총액은 500억 위안을 초과했다. 량원펑은 개인적으로 약 200억 위안을 투자했고, CATL은 약 50억 위안, 텐센트는 약 100억 위안을 투자했다. 투자자들은 량원펑이 직접 선별했다고 한다.

투자는 텐센트가 가장 잘하는 방식이다. 하지만 이번 투자는 새로운 자세로 읽힐 수도 있다. 8년 전, 텐센트의 투자는 '알리바바 견제'를 위한 것이었고, 방어적이었다. 오늘날, 텐센트는 자신이 당분간 따라잡을 수 없는 회사에 투자하면서, 가장 귀중한 트래픽 채널인 위챗을 그 회사의 모델에 개방했다. 과거에 투자로 '흡수'했던 그런 회사가, 오늘날에는 투자로 인정하는 스승이 된 것이다.

물은 낮은 곳으로 흐르는 것이 본성이고, 역류는 역류하려는 자의 몫이다.

2026년의 텐센트는 한편으로 계속 물이 되어 트래픽, 투자, 생태계를 하나도 놓치지 않았다. 다른 한편으로는 역류를 시작하여, 수익을 확인하기 전에 진짜 돈을 쏟아붓고, 가장 핵심적인 자산을 불확실성에 걸었다. 그들의 꿈이 돌아왔다.

에필로그

《텐센트는 꿈이 없다》의 결말에는 이렇게 쓰여 있다:

「텐센트가 4년 반이 더 지나서야 복기하고 반성하기를 기다리지 않기를 바란다.」

텐센트는 4년 반 이상을 기다렸다. 8년이 걸렸다.

이 8년 동안, 텐센트는 '자본'을 주주들에게 나눠주고, '트래픽'을 경쟁자에게 개방했으며, 경주마 메커니즘을 역사 속으로 보냈다. 기존의 비전은 새로운 것으로 교체되었고, 직접 세운 AI Lab은 해체되었다. 결국, 27세의 청년이 최고과학자 자리에 앉았다. 한때 예언되었던 모든 실패를 겪었다. 위안바오의 썰물, 클라우드의 적자 축소, 첫 번째 AI 꿈의 장례식. 넘어진 후에도, 그들은 여전히 그 방향으로 나아가고 있다.

《위대한 개츠비》는 1925년에 쓰였다. 개츠비는 평생을 '과거'에 걸어온 사람이다. 그는 롱아일랜드 만 건너편에 호화 저택을 사서, 밤마다 연회를 열고 불을 환하게 밝혔다. 단지 건너편의 초록 등불을 위해서였다. 그 등불 뒤에는 5년 전에 사랑했던 여인이 살고 있었다. 피츠제럴드는 소설의 마지막 몇 페이지에서 개츠비를 대신해, 그리고 시간을 다시 쓰고 싶은 모든 사람을 대신해 다음과 같은 문장을 남겼다:

「그리하여 우리는 힘껏 앞으로 나아가려 한다. 물살을 거슬러 노를 저으며, 끊임없이 과거로 밀려난다.」

개츠비가 역류한 것은 과거로 돌아가기 위해서였다. 그는 배를 충분히 빨리 저으면 시간이 거꾸로 흐르고 옛 꿈이 다시 타오를 수 있다고 믿었다. 그는 실패했다. 총알이 수영장을 관통하고, 연회는 흩어졌으며, 그 초록 등불은 여전히 한 줄기 만을 사이에 두고 있었다.

텐센트도 노를 젓고 있다. 역류하는 이유는 다시 돌아가지 않기 위해서다. 더 이상 자본과 트래픽만 있고, 확실성만 있으며, 물처럼 흐르는 삶의 방식만 있는 자신으로 돌아가지 않겠다는 것이다.

텐센트에게는 아직 꿈이 있다.

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