오늘 Robinhood 체인의 선두주자 $CASHCAT가 사상 최고치인 2억 4천만 달러 시가총액을 기록하면서, 점점 더 많은 사람들이 온체인 시세에 주목하기 시작했습니다.

솔직히 말해서, BTC와 ETH가 이렇게 강한 가운데, 그동안 놀림을 받아온 마지 대형(麻吉大哥)조차 ETH 롱 포지션으로 3일 만에 15만 달러 원금을 1,272만 달러로 불린 상황에서, 온체인 시세에 대한 관심이 높아진 것은 전혀 놀라운 일이 아닙니다.

따라서 이 글은 최근 온체인 상황을 종합적으로 분석하는 것을 목적으로 합니다 — 최근 온체인 시세는 과연 어떤 단계에 있는가? 특정 상황이 발생한 가능한 원인은 무엇인가? 현재 시점에서 우리는 앞으로의 온체인 시세에 대해 낙관해야 하는가?

온체인 시세는 실제로 대장주 흐름보다 뒤처져 있다

온체인에서 꾸준히 활동해온 플레이어라면, 지난주부터 확실히 기회가 많이 늘어난 것을 느낄 것입니다. 이러한 전반적인 기회에는 각 체인의 '고양이' 코인들이 모두 상승하는 현상이 포함됩니다 — Robinhood의 $CASHCAT, Base의 $BASECAT, Solana의 $CATE 등이 있습니다. 또한 주목도가 낮은 체인에서도 좋은 기회가 나타났습니다. 예를 들어 ETH 메인넷에서 Vitalik이 지원하는 프라이버시 프로젝트 $FOLD, HyperEVM의 밈 코인 $egg 등이 있습니다.

기회는 늘었지만, 반드시 돈을 벌기 쉬운 것은 아닙니다. 위에서 언급한 종목들은 모두 신규 상장 종목이 아니기 때문입니다. 실제로 지난주부터 현재까지의 상승은 상대적으로 '기존' 종목들을 중심으로 이루어졌으며, 폭발적인 신규 속성(速通) 종목은 나오지 않았습니다. 따라서 수익 체감 측면에서는 플레이어들이 각자 보유한 포지션에 따라 크게 좌우됩니다.

예를 들어 BSC의 $MarsCoin은 좋은 종목인가요? 그렇습니다. 미국 주식 밈(meme) 컨셉도 좋고, Binance Alpha의 지원을 받는 것도 좋지만, 지난주부터 현재까지의 가격 성과는 좋지 않습니다.

'기존' 종목이 신규 종목보다 더 좋은 성과를 보이는 이유를 어떻게 설명할 수 있을까요? 제 생각에는 이는 온체인 시세가 현재 단계에서 여전히 대장주 흐름에 뒤처져 있음을 보여줍니다. BTC와 ETH의 상승 강도가 거의 모든 사람의 예상을 벗어났기 때문에, 온체인 신규 상장(打新)에는 감정과 자금이 아직 충분히 전달되지 않았습니다. 그러나 과거부터 꾸준히 좋은 커뮤니티와 자금 지원을 받아온 코인들의 경우, 자금이 시장의 분위기를 테스트하기 위해 움직임을 보이기 시작한 것으로 보입니다. 이러한 종목들은 이미 시장의 인정을 받고 있기 때문에, 오히려 기존 종목들이 상승하기 시작한 것입니다.

이러한 합의가 아직 형성되지 않은 상황은 온체인 밈 코인뿐만 아니라 다른 알트코인에서도 동일하게 나타납니다. 그래서 우리는 BTC와 ETH가 매우 강한 반면, 어떤 코인들은 기회를 틈타 물량을 던지는 듯한 느낌을 주고, 어떤 코인들은 괜찮은 상승률을 기록했지만 특별히 과장되지는 않으며, 사상 최고치와는 아직 거리가 있는 모습을 보입니다. 이는 오히려 일종의 탐색전에 가깝습니다.

최고의 시나리오가 준비되고 있을지도 모른다

만약 대장주가 계속 안정세를 유지하거나, 심지어 강세를 보인다면, 체인 위의 시장은 현재 사실상 '시작'조차 했다고 볼 수 없다. 8만 달러의 비트코인은 아직 높은 가격이 아니며, 더 긴 시간 차원의 검증을 받아야 한다.

현재 시장 상황에서 향후 체인 위 시장에 대한 낙관론은 주로 다음과 같은 몇 가지 측면에서 비롯된다.

첫째, 현재의 meme 코인은 이미 재정의되었다. $DOGE, $SHIB 시기에는 meme 코인이 새로운 업계 내러티브에 불과했고, 말하자면 NFT의 CryptoPunks와 비슷했다. 처음에는 아무도 왜 이것이 하늘을 뚫고 오를 수 있는지 이해하지 못했고, 오름세가 끝나고 나서야 모두가 이해하게 되었다. 이후 pump.fun 시기에 이르러서는 meme 코인의 자산 발행과 거래 방식이 크게 변화했고, 기반 플레이의 혁신으로 모두가 주목도를 쫓아 이익을 얻을 수 있게 되었다.

그리고 지금, 거래소와 공개 블록체인은 점차 meme 코인이 사용자 증가를 가장 잘 끌어들일 수 있는 자산 카테고리임을 인식하기 시작했다. Solana의 CPO Vibhu가 말했듯이, "meme 코인이야말로 가장 훌륭하고 유일하게 주류를 끌어들이는 코인 업계 활용 사례이며, 암호화폐 수익의 대부분을 창출한다."

비록 암호화폐가 규제 준수의 추진 아래, 공개 블록체인과 거래소들이 더 큰 사업을 하려고 전통 금융을 체인 위로 옮기고자 하지만, 사업을 더 키우려면 먼저 인기가 있어야 한다. 이러한 상황에서 이미 안정적인 코인 업계 사업이 된 meme 코인은 모든 업체가 무시할 수 없는 섹터가 되었다.

옛날에는 속도가 느려서 큰 '골든 독'이 탄생하는 데 오랜 시간이 걸렸다. 그것은 meme 코인 업계가 아직 충분히 성숙하지 않았기 때문이다. 이제 모든 것이 변했다.

둘째, meme 코인은 이렇게 긍정적인 평가를 받은 적이 없었다. 특히 미국 주식 meme이라는 플레이가 등장한 이후로 더욱 그렇다. Robinhood CEO Vlad는 최근 The Iced Coffee Hour 팟캐스트에서 미국 주식 meme을 다시 언급하며 긍정적으로 평가했다. "특정 meme 코인을 보유하면 토큰화된 미국 주식 에어드랍을 받을 수 있다. 이 독특한 플레이는 meme 코인과 미국 주식을 연결하며, 우리가 이전에 전혀 생각하지 못했던 독특한 자산 카테고리다."

Vlad는 또한 Robinhood가 등장하기 전 미국에서 주식을 보유한 가구 비율이 약 50%였지만, Robinhood가 이 비율을 65%로 끌어올렸다고 언급했다. 그리고 다음 단계로, 토큰화는 주식 보유율을 95%까지 끌어올리는 핵심 수단이며, 미국 우량주와 기타 RWA 자산을 더 쉽게 글로벌로 배포할 수 있게 한다.

블라드가 직접 말하지는 않았지만, 미국 주식 밈(meme)을 통해 보유율을 95%까지 끌어올리겠다고 한 것은 아니지만, 이는 여전히 미국 주식 밈의 내러티브를 업그레이드시켰다——젊은 세대가 더 쉽게 받아들이는 하이브리드 자산으로, 모두가 놀다 보면 미국 주식 자산을 보유하게 되는 방식이다. 지금도 체인 상에는 미국 주식을 한 번도 거래해 본 적 없는 플레이어들이 많으며, 밈 코인 거래를 통해 미국 주식을 보유하게 되었다.

CZ는 미국 주식 밈에 대한 견해를 묻는 질문에 상당히 긍정적인 평가를 내놓았다. "미국 주식 밈은 참신하고 재미있는 방식이지만, 발행자가 의무를 확실히 이행할 수 있도록 보장해야 한다."

블라드와 CZ가 동시에 인정한 트랙에서 아직 억 단위 규모의 종목이 나오지 않은 상황은 정말 많은 가능성을 시사한다.

마지막으로, CZ는 어제 블라드를 팔로우했고, 블라드는 어제 머스크의 화성과 관련된 트윗에 댓글을 달았으며, 댓글의 마지막 문장은 "화성에서 보자"였다. 이 움직임은 우리에게 엄청난 상상의 여지를 남겼다——만약 다음에 바이낸스와 로빈후드가 서로 상장 채널을 열어, 바이낸스에 $CASHCAT이 상장되고 로빈후드에 $MarsCoin이 상장된다면?

트럼프 코인 이후 가장 강력한 시나리오가 무르익고 있을지도 모른다. 1년 넘는 베어마켓의 고통을 겪은 후, 시장에는 이미 좋은 종목이 부족하지 않다. 커뮤니티든 내러티브든, 아직 살아남은 토큰들은 충분한 시험을 겪었으며, 이제 불을 붙일 한 방만 남아 있다.

이번 라운드의 알트코인 시즌은 과거와 크게 달라질 것이다. 우리는 밈 코인 차원의 변화를 볼 수 있지만, 아직 예측하거나 포착할 수 없는 많은 변화도 있다. 바로 이러한 불확실성 덕분에 나는 향후 시장에 대해 상당히 높은 수준의 낙관론을 가지고 있다——지난 여러 차례의 시장 흐름에서 우리가 성공했든 실패했든, 이번에는 곧 다시 황금 시대의 출발선으로 돌아갈 수 있을지도 모른다.

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