로빈후드 체인 런치패드 혼란: NOXA 중단, 유니스왑 CCA가 대체할까?

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NOXA가 수수료로 일주일 동안 엄청난 수익을 올리고도 코인 발행을 중단했다. Robinhood Chain Meme은 앞으로 어떻게 될까?

원문 제목: 《RobinhoodChain 발사대 혼전: NOXA 중단, UniswapCCA가 대체할까?》
원문 저자: angelilu, Foresight News

Robinhood Chain이 출시된 지 2주 만에 Meme 코인을 통해 예상을 훨씬 뛰어넘는 열기를 보여주고 있습니다. 첫 주 DEX 거래량은 31억 달러를 돌파하며 DEX 거래량 상위 5위권 블록체인에 진입했습니다. 7월 11일 Robinhood Chain의 일일 Meme DEX 거래량은 한때 13억 달러까지 치솟으며, 기존 Meme 선두 체인인 Solana(약 11억 달러)를 역전했습니다.

Meme 열풍은 여러 '발사대'로 확산되었고, 가장 극적인 장면은 이 체인에서 가장 인기 있는 Meme 발사대인 NOXA가 수수료로 큰 수익을 올리자마자 핵심 기능을 중단한 것입니다. Onchain Lens에 따르면, 이 프로토콜은 중단 전 일주일 동안 Robinhood 생태계에서 약 766만 달러의 수수료를 벌어들였으며, 피크 시간대인 7월 11일 하루에만 233만 달러에 달해 같은 날 Pump.fun(약 57만 5천 달러)의 4배에 달했습니다. Robinhood Chain 체인에서 가장 큰 Meme인 'CASHCAT'도 여기서 나왔으며, 7월 11일 시가총액은 최고 2억 달러를 돌파했습니다.

그러나 7월 11일, NOXA는 갑자기 새로운 토큰 발행 기능을 중단했습니다. 그 이유는 사용자 피드백에서 새로운 코인의 범람과 추세를 따라가는 모방 코인 등의 문제가 지속적으로 발생했고, 팀이 일부 봇이 매시간 대량으로 새로운 토큰을 생성하고 복사하는 것을 발견했기 때문입니다. 이후 웹사이트 도메인도 Cloudflare 등의 문제로 접속이 불가능해졌으며, 팀은 당시 인터페이스를 ENS 도메인으로 이전 중이며 곧 복구될 것이라고 밝혔습니다.

7월 14일 저녁까지 NOXA는 새로운 인터페이스를 출시했으며, 팀은 "새로운 토큰 발행을 중단 상태로 유지할 것이며, 이는 핵심 토큰의 희석을 방지하는 유일한 해결책"이라고 밝혔습니다. NOXA에 따르면, 시장에 범람하는 '뱀파이어 공격'과 끊임없는 새로운 코인 스팸은 이미 인프라의 초기 설계 용량을 초과했습니다. 새로운 인터페이스는 세 가지만 유지합니다: 과거 발행 토큰의 스냅샷 보기, 자신이 발행한 토큰과 수수료 확인, 남은 크리에이터 수수료 수령; 동시에 공식은 거래 수수료의 100%를 크리에이터에게 지급합니다.

이러한 조치는 커뮤니티에서 의문을 제기하게 했습니다. 일부 목소리는 새로운 코인 발행을 중단하고, 인터페이스와 도메인을 팀이 통제하는 새로운 사이트로 이전하며, 수수료율을 조정하는 것은 '소프트 러그'의 위험이 있다고 주장합니다. 공식은 이번 수수료율 조정을 '100% 크리에이터 귀속'으로 설명하고, 과거 조회 및 크리에이터 수수료 수령 기능을 유지했습니다. 그러나 다른 한편으로는, 토큰 보유자의 자산이 현재 아직 보안 감사를 받지 않은 새로운 인터페이스의 지속적인 운영에 크게 의존하고 있어, 계속 지켜봐야 할 상황입니다.

해당 공지 이후, NOXA를 통해 발행된 Meme 토큰들이 전반적으로 하락세를 보였다. 그중 CASHCAT은 1시간 만에 약 16% 하락하며 시가총액이 1억 6300만 달러로 떨어졌고, JUGGERNAUT는 1시간 만에 18% 이상 하락하며 시가총액이 1170만 달러로 줄었다.

NOXA 중단 후 런치패드 선두 자리 공석

소위 '런치패드'(launchpad)란, 일반인이 코드 한 줄 작성하지 않고 이미지 업로드와 이름 지정만으로 Meme 토큰을 발행할 수 있게 해주는 원클릭 발행 도구로, 이후 모든 거래에서 수수료를 가져간다.

NOXA는 직접 발행 방식을 채택했다. 토큰이 처음부터 Uniswap V3에 발행되어 즉시 거래 가능하며, 유동성은 영구적으로 잠겨 있어 Pump.fun처럼 먼저 내부 시장에서 진행도를 채운 후 '졸업'하여 DEX로 이전할 필요가 없다.

NOXA가 Robinhood Chain에서 왕좌를 차지할 수 있었던 것은 주로 '선점 효과' 덕분이다. 이 팀은 새로 출시되거나 심지어 정식 출시되지 않은 체인을 골라 먼저 배포하는 전략을 취했으며, 이전에 MonadMegaETH, Merlin, DeBank의 DBK Chain 등 여러 체인에 진출한 바 있고, Robinhood Chain도 일찍 지원했다. 또한 CASHCAT(Cash Cat)이라는 Meme 선두주자를 탄생시켰는데, CASHCAT의 시가총액은 7월 11일에 최고 2억 달러를 돌파하며 일주일 만에 4000% 이상 상승했고, 현재 시점 기준으로는 1억 8800만 달러를 기록 중이다.

Dune 데이터에 따르면, Robinhood Chain에서 일상적으로 토큰을 발행하는 플랫폼은 10여 개에 달한다. NOXA 외에도 Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow 등이 있으며, NOXA는 7월 상순에 절대적인 우위를 점했지만 발행 중단 이후 뚜렷한 '후계자'는 아직 나타나지 않았다.

한편, Uniswap이 '경매'를 체인에 도입

하지만 주목할 점은, 7월 13일 Uniswap 공식이 자체 '경매 발행' 메커니즘인 CCA를 Robinhood Chain에 도입했다는 것이다. Robinhood Chain의 런치패드 경쟁은 새로운 국면에 접어들었다.

Uniswap이 이번에 선보인 CCA는 Continuous Clearing Auctions(연속 청산 경매)의 약자로, 가격 책정에서 '즉시 체결'과는 매우 다른 길을 걷고 있다.

사용자는 참여 시 두 가지 값만 입력하면 됩니다: 예산(지출할 금액)과 수용 가능한 최고 가격입니다. 프로토콜은 이 금액을 한 블록에 한꺼번에 투입하지 않고, 발행 일정에 따라 경매의 나머지 여러 블록에 자동으로 분산하여 점진적으로 체결합니다(이것이 바로 'Continuous Clearing'——분할, 연속 청산입니다). 각 블록(한 주기) 단위로 청산이 이루어지며, 각 블록은 동적으로 '통일 가격'을 산출하고, 같은 블록에서 체결된 모든 사용자는 이 가격으로 매수합니다. 입찰가가 청산 가격보다 높으면 전액을 받고, 정확히 같으면 부분 체결될 수 있으며, 낮으면 이번 라운드에서 체결되지 않습니다. 이후 수요가 계속 누적됨에 따라 청산 가격은 블록별로 완만하게 조정되며, 오픈 순간에 급등하거나 급락하지 않습니다.

전체 프로세스는 이미 완전히 코드 없이 진행됩니다: 발행자는 Uniswap 웹페이지에서 매개변수를 입력하고, 팩토리 컨트랙트가 10억 개 공급량의 ERC-20을 배포합니다. 경매가 종료되면 모금된 자금은 자동으로 Uniswap v4 거래 풀에 주입되며, 풀의 수수료율은 발행자가 풀 생성 시 설정합니다(0.01%, 0.05%, 0.3%, 1% 등 옵션 선택 가능, 사용자 정의도 가능하며, 해당 풀의 모든 거래에 대해 고정 비율로 수수료를 부과합니다). 표준 설정에서 이 풀의 유동성을 대표하는 LP 포지션(NFT)은 잠금 컨트랙트에 락업되어 개발자가 통제권을 포기하며, 수익은 이 풀의 거래 수수료에서 발생합니다.

Robinhood Chain에서 CCA 메커니즘으로 발행된 Meme 중 현재 시가총액이 가장 높은 것은 UNICORN으로, 최고 시가총액은 213만 달러에 달했으며, 기사 작성 시점 기준 68만 5천 달러입니다. 이전에 이 토큰 이름은 Uniswap의 공식 프레젠테이션 자료에 등장했습니다(단, 프레젠테이션 파일에는 Unichain이라고 명시되어 있으며 Robinhood Chain이 아닙니다).

또 다른 Meme인 TRASH는 최고 시가총액이 220만 달러에 달했으나, 기사 작성 시점 기준 약 35만 달러로 하락했습니다. 이 Meme은 '테일러 스위프트 결혼식 쓰레기가 수거되어 가격이 매겨져 판매된다'는 밈을 서사에 녹여냈으며, Uniswap 창립자 Hayden Adams는 한 트윗을 리트윗하며 '이 거래가 RWA로 토큰화된다면 얼마를 벌 수 있을까'라고 언급했습니다.

Foresight News 알림: 본 기사는 투자 조언을 구성하지 않으며, Meme 코인은 대부분 실제 사용 사례가 없고 가격 변동성이 크므로 투자에 주의하시기 바랍니다.

CCA 메커니즘이 Meme에 적합한지에 대해 커뮤니티 내에서도 의견이 분분합니다. 발행자가 처음에 자신에게 토큰을 사전 할당하지 않지만, 경매에서 판매되지 않은 부분은 발행자에게 반환되므로, 발행자는 여전히 상당한 물량을 축적할 수 있습니다. 이러한 '반(反)스나이핑, 공정성 중시' 경매는 오히려 감정과 빠른 순환에 의존하는 Meme에 적합하지 않을 수 있습니다. Uniswap 경매에서 새로운 프로젝트를 찾으려면 발행자의 보유 및 매도 상황을 직접 확인해야 합니다.

먼저 Meme으로 체인을 돌리고, 점차 RWA를 도입하자

신규 상장에 참여하는 일반 사용자들에게 몇 가지 기억할 점이 있다: CCA 경매는 오프닝 시점의 샌드위치 공격 위험을 크게 줄일 수 있지만, 현재 대상의 시가총액은 매우 작고 유동성은 얇다. 즉시 체결되는 플랫폼은 열기가 높고 진입 속도가 빠르지만, 스나이핑과 덤핑 위험도 그만큼 크다.

Robinhood 입장에서는 이 판의 절반은 이미 이겼다: 어떤 발행 메커니즘이 승리하든, '먼저 Meme으로 체인을 돌리고, 점차 RWA를 도입하자'는 경로가 시장에서 검증되고 있다. 주식을 위해 만든 체인이 결국 토큰화된 주식으로 가득 찰지 여부는 이 투기 열풍이 식은 후에 무엇이 남느냐에 달려 있다.