Trade.xyz가 예측 시장에 진입했는데, 수수료는 Polymarket보다 어디가 더 저렴할까?

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Trade.xyz가 Hyperliquid 메인넷에서 Events 예측 시장을 출시했으며, 첫 주 거래량은 18만 달러에 그쳤고 수수료 기준을 공개하며 Polymarket과 차별화된 경쟁을 펼치고 있다.

원문 제목: 《Trade.xyz, 예측 시장에 공식 진입, 수수료는 Polymarket과 누가 더 저렴할까?》
원문 저자: Azuma, Odaily 星球日报

이번 달 초, Trade.xyz는 Hyperliquid 메인넷에서 예측 시장 제품 배포를 공식 완료하며 Outcome.xyz 및 Skew Markets에 이어 Hyperliquid 생태계의 세 번째 HIP-4 예측 시장 프로젝트가 되었다.

운영 첫 며칠 동안 Trade.xyz는 「Predict」 공식 웹사이트 하위 페이지를 통해 조용히 34개의 예측 이벤트를 출시했으며, 범위는 금융(Finance), 스포츠(Sports) 및 기타(Others)를 포함했다. 그러나 공식 발표가 없었기 때문인지 누적 거래량과 사용자 수는 많지 않았다——첫 주 거래 총액은 18만 달러에 불과했고, 사용자 수는 263명에 그쳤다.

오늘 아침, Trade.xyz는 처음으로 공식 채널을 통해 이 제품에 대한 홍보를 공식 시작했다.

최신 공고에 따르면, Trade.xyz는 이 제품의 이름을 Events로 정했다. Events는 스포츠, 정치, 경제 및 금융 시장을 포괄하며, 향후 더 많은 카테고리와 계약 형태를 지속적으로 확장할 예정이다. 첫 번째로 출시되는 주식, 원자재 및 Pre-IPO 관련 이벤트는 HIP-3 상의 Trade.xyz 무기한 계약의 깊이와 유동성에 의존하여, 각 계약이 외부 오라클에 의존하지 않고 Trade.xyz 고유동성 시장의 실제 가격을 기반으로 하도록 보장한다.

Events를 통해, Trade.xyz는 Hyperliquid를 「만능 거래 플랫폼」(universal exchange)으로 구축하려는 비전을 더욱 추진하고자 한다——금융 자산 및 현실 세계의 이벤트 결과를 거래하기 위한 통합되고 조합 가능한 시스템을 구축하는 것이다.

또한 더 중요한 것은, Trade.xyz가 제품 문서에 Events의 설계 세부 사항을 공식 추가했으며, 특히 수수료 관련 기준을 명확히 했다는 점이다. 이 기준을 통해 우리는 Trade.xyz와 Polymarket의 수수료 상황을 객관적으로 비교하여 어느 쪽이 더 저렴한지 확인할 수 있다.

수수료 비교: Trade.xyz vs Polymarket

먼저 두 곳의 수수료 부과 논리를 살펴보자.

Trade.xyz의 Events는 Hyperliquid의 Outcome Trading 수수료 체계를 그대로 따르고 있으며, 현재 초기 설정에서는 프로젝트 측 추가 수수료를 부과하지 않고 사용자는 Hyperliquid의 현물 수수료율에 따라 수수료만 지불하면 된다.

기본 수수료율은 테이커(Taker) 0.07%, 메이커(Maker) 0.04%이며, 사용자의 지난 14일 가중 거래량에 따라 등급이 나뉘어 최대 테이커 0.025%, 메이커 0까지 인하될 수 있다. 또한 HYPE를 스테이킹하면 최대 40%의 수수료 할인을 받을 수 있다. 주목할 점은 Events의 수수료가 포지션 개설 시가 아니라 포지션 청산 또는 최종 정산 시에 부과되며, 메이커는 추가 리베이트를 받지 못한다는 것이다.

· Odaiy 주: Events 기본 등급별 수수료율 및 스테이킹 할인(그림에서는 최고 Diamond 등급만 적용) 후 등급별 수수료율.

· Odaily 주: Events의 스테이킹 수수료 할인.

Polymarket의 논리는 확연히 다르다. 메이커는 수수료가 면제되고 15%-25%의 리베이트를 받으며, 테이커 수수료는 시장 카테고리 및 주문 체결 시점의 확률 가격에 따라 동적으로 계산된다.

· Odaily 주: Polymarket의 시장별 수수료 파라미터.

현재 Polymarket에서 Crypto类 시장의 수수료 파라미터는 0.07%, Sports, Economics, Culture, Weather 및 기타 카테고리는 0.05%, Finance, Politics, Mentions, Tech는 0.04%, 지정학(Geopolitics)은 완전 무료이다. 구체적 수수료는 C × feeRate × p × (1-p)로 계산되므로, 동일한 0.04%의 수수료 파라미터라도 최종 실제 지불 수수료는 가격 변동에 따라 달라진다.

· Odaily 주: 확률이 다를 때 Polymarket의 수수료 곡선 변화.

바로 이 때문에 상황에 따라 Trade.xyz와 Polymarket의 실제 거래 수수료 차이가 상당히 클 수 있다.

가장 직관적인 예를 먼저 보자. 사용자가 Taker 신분으로 100달러, 확률 50%인 이벤트를 거래한다고 가정하면, Trade.xyz는 기본 0.07%의 Taker 수수료율로 계산해 수수료가 약 0.07달러이다. 반면 Polymarket에서 금융(Finance), 정치(Politics) 등 0.04 수수료 파라미터 등급이라면 C × feeRate × p × (1-p)로 계산해 수수료가 약 1달러이다. 스포츠(Sports) 등 0.05 파라미터 등급은 약 1.25달러이며, 암호화폐(Crypto)류 마켓은 1.75달러에 달한다. 즉, 확률이 50/50에 가장 가까워 거래博弈이 가장 치열한 단계에서 Polymarket의 실제 수수료는 Trade.xyz의 14배에서 25배에 이를 수 있다.

하지만 이벤트 결과가 점차 명확해지면서 둘 사이의 격차는 빠르게 줄어든다. 그 이유는 Polymarket의 수수료가 단순히 거래 금액에 따라 부과되는 것이 아니라 공식의 p × (1-p)와 연동되기 때문이다——확률이 50%에 가까울수록 수수료가 높고, 0% 또는 100%에 가까울수록 수수료가 낮다.

예를 들어 마찬가지로 100달러의 금융 또는 정치류 Taker 거래에서 이벤트 확률이 50%에서 90%로 상승하면 Polymarket의 수수료는 약 1달러에서 0.36달러로 떨어진다. 확률이 더 나아가 95%가 되면 수수료는 약 0.19달러, 99%에서는 단지 약 0.04달러이다. 이는 이미 '확정적 결과'에 가까운 이벤트의 경우 Polymarket의 동적 수수료 메커니즘이 실제로 거래 비용을 현저히 낮출 수 있으며, 심지어 Trade.xyz의 기본 Taker 수수료율보다 낮을 수도 있다는 것을 의미한다.

그런데 여기에는 매우 중요한 변수가 하나 더 있다. 바로 Maker 거래이다. Trade.xyz의 기본 Maker 수수료율은 0.04%인 반면, Polymarket은 Maker에게 거래 수수료를 면제하고 심지어 리베이트 보상까지 제공한다. 지정가 주문을 걸어두고 시장이 주도적으로 체결되기를 기다리는 데 익숙한 사용자에게는 Polymarket의 비용 우위가 현저히 커진다. 반대로 빠른 체결이 필요하고 직접 호가창 유동성을 먹어치우는 Taker 사용자에게는 Trade.xyz가 대부분의 중간 확률 구간에서 여전히 상당히 뚜렷한 수수료 우위를 가지고 있다.

또한, 이벤트 카테고리별로 수수료율 상황도 서로 다르게 나타난다. 예를 들어 Polymarket의 지정학(Geopolitics) 시장은 거래 수수료를 전혀 부과하지 않기 때문에, 고정 수수료율 하나로 Polymarket이 저렴한지 판단할 수 없으며, 실제 비용은 '어떤 이벤트를 거래하는지'와 '해당 이벤트의 현재 확률이 얼마인지'에 따라 달라진다.

종합적으로 보면, 사용자가 주로 이벤트 초기, 확률이 50/50에 가까운 시점에 빈번하게 능동적으로 테이커(Taker) 주문을 넣는 거래에 참여한다면 Trade.xyz의 낮은 고정 수수료율 우위가 매우 두드러진다. 반면 주로 지정학 이벤트 및 이미 크게 기울어진 테일 이벤트를 거래하거나, 메이커(Maker) 지정가 주문을 통해 체결되는 습관이 있다면 Polymarket이 더 낮거나 심지어 거의 제로에 가까운 실제 거래 비용을 가질 수 있다.

다시 말해, Trade.xyz의 강점은 단순하고 안정적이며 저렴한 테이커 비용에 있고, Polymarket은 수수료를 시장 확률과 연동시켜 더 복잡하지만 특정 거래 시나리오에서는 더 저렴할 수 있는 동적 수수료 체계를 형성했다.

규모 격차는 여전히 막대하지만, 크로스오버 선두주자를 무시할 수 없다

다시 말하자면, 현재 데이터로 볼 때 Trade.xyz는 분명히 아직 Polymarket과 정면으로 경쟁할 자격이 없다. 첫 주 거래량이 겨우 18만 달러, 사용자 263명에 불과하며, Polymarket이 이미 형성한 유동성, 사용자 규모, 시장 커버리지와 비교하면 여전히 몇 자릿수 차이다. 적어도 현 단계에서 Trade.xyz는 막 진입한 도전자에 가까우며, Polymarket의 직접적인 경쟁자가 아니다.

하지만 시선을 예측 시장 자체에서 조금 더 멀리 돌리면, Trade.xyz가 기회가 전혀 없는 것도 아니다. 지난 1년여 동안 Trade.xyz는 이미 HIP-3를 통해 Hyperliquid 생태계에서 시장 생성, 유동성 조직, 롱테일 자산 거래 능력을 입증했으며, Events는 바로 이러한 축적을 예측 시장으로 더 확장할 수 있다.

특히 수수료, 유동성, 그리고 Hyperliquid 영구 시장과의 조합 방식에서 Trade.xyz는 단순히 Polymarket을 복제하는 것이 아니라, 예측 시장을 Hyperliquid의 통합 거래 체계에 편입시키려 하고 있다. 향후 HIP-3가 이미 구축한 거래 능력을 Events로 실제로 이전하고, Hyperliquid의 사용자와 유동성을 활용해 콜드 스타트를 완료할 수 있다면, Trade.xyz가 예측 시장 분야의 판도를 흔드는 도전자가 되지 못하리라는 법도 없다.

물론, 이 모든 것은 현재로서는 아직 잠재력 단계에 머물러 있습니다. 예측 시장에 있어 낮은 수수료는 경쟁 조건 중 하나일 뿐이며, 시장 구도를 실제로 결정하는 것은 여전히 유동성, 사용자 규모, 이벤트 커버리지 그리고 시장 형성 능력입니다. Trade.xyz가 HIP-3에서의 우위를 Events로 복제할 수 있을지가 아마도 앞으로 진정으로 주목할 만한 부분일 것입니다.