이번 알트코인 최대 승자는 ZEC와 NEAR 논리를 재확인하며, 매수세는 어디서 오는가
원문 작성자: David Hoffman, Bankless
원문 제목: BTC:ETH:ZEC:NEAR
편집자 주: Bankless 공동 창립자 David Hoffman은 5월 21일 ETH를 전량 매도했다고 발표한 후 VVV, NEAR, ZEC, HYPE, LIT를 매수했으며, 일부 진입가를 공개했다: 「NEAR 약 1.40달러, HYPE 약 45달러, ZEC 약 560달러, LIT 약 1.35달러.」 결과는 모두가 보다시피 전부 폭등했고, ZEC, VVV, HYPE, LIT는 모두 사상 최고치를 기록했으며 NEAR도 극도로 강세를 보였다. 그는 성공적인 포지션 교체로 자신의 논리를 검증했고, 이제 왜 이 코인들로 교체해야 하는지 그 논리를 다시 한번 강조한다.
이하는 원문
「ZEC가 도대체 왜 이렇게 많이 오른 거야?」
「이 무한한 매수세는 대체 어디서 오는 거야?」
「어떻게 한 자산이 2억 달러에서 260억 달러까지 오를 수 있는데, 조작되지 않았다고?」
암호화폐 세계에서는 일정한 주기마다 어떤 자산이 그 「비트코인 포지션 교체」 트로피를 차지한다.
비트코인 맥시멀리스트들은 자신의 BTC를 꽁꽁 쥐고 있는 것으로 유명하다. 비트코인 커뮤니티와 그 내러티브의 강도는 「오직 BTC만, BTC 외에 다른 것은 없다」를 둘러싼 극도로 강력한 셸링 포인트를 구축했고, 그것은 효과를 발휘했다. 이 효과의 현재 규모는 1.7조 달러다.
이 선은 거의 끊기지 않는다. 다른 자산으로 이동하는 비트코인 사용자들은 수치와 조롱과 배척을 당한다. 비트코인에는 단 하나의 규칙만 있다: 알트코인은 안 된다. 두 번째 규칙은: 비트코인 외의 모든 것은 알트코인이다.
그러나 비트코인 맥시멀리스트들도 결국 인간이다. 그들 역시 유혹과 질투와 탐욕에 면역이 되지 못한다. 겉으로는 비트코인 사람, 이불 속에서는 알트코인 사람.
보통 비트코인 사용자들은 한 명씩 탈주하고, 아무도 주목하지 않으며 아무도 신경 쓰지 않는다. 하지만 때때로 같은 자산으로 탈주하는 사람들이 너무 많아져서 탈주 자체가 전염성을 띠게 된다.
2021년의 ETH에서 바로 이 일이 일어났다. 이것이 ETH의 재평가가 왜 그렇게 격렬했는지를 설명해준다. 바닥의 120억 달러에서 정점의 5540억 달러까지.
2021년 10월에 Su Zhu가 했던 이 완전히 폭발적인 발언을 들어보세요:
「이미 이 지경에 이르렀습니다: 저는 어떤 사람들이 콜드 스토리지에 있는 비트코인을 빼서 이더리움을 사기 위해 전 세계를 비행기로 돌아다닌다는 걸 알고 있습니다.
트위터에서 비트코인 맥시멀리스트로 유명하다면, 공개적으로 항복할 수 없습니다. 팔로워를 잃을 테니까요. 하지만 저는 이들 중 많은 사람들이 실제로는 상당량의 ETH를 보유하고 있다고 확신합니다.」
, Su Zhu, 2021년 10월
2026년의 ZEC는 2021년의 ETH입니다
ZEC는 이미 이 비트코인 매수세를 위해 충분히 설득력 있는 셸링 포인트를 구축했습니다. 밖에는 1.7조 달러의 BTC가 있고, 비트코인 사용자 중 극히 일부만이 ZEC가 타당하다고 동의하면 됩니다. 그것이 ZEC 자체의 장점(프라이버시, 양자) 때문이든, 단순히 BTC 익스포저에 대한 헤지로 보든 말입니다.
그래서 ZEC가 오직 상승만 하는 이유입니다. 260억 달러 시가총액의 자산은 1.7조 달러짜리에 비하면 여전히 잔돈에 불과합니다. 그리고 ZEC가 비트코인 사용자 중 극히 일부만을 설득해서, '만약을 대비해' ZEC를 조금이라도 보유해야 한다고 느끼게 만들 수 있다면 — 이것이 바로 비트코인 사용자들이 세상 나머지 사람들에게 BTC를 보유해야 한다고 설득하려 할 때 쓰는 그 말입니다 — '만약을 대비해', ZEC는 계속 오직 상승만 할 것입니다.
ZEC가 달러 기준으로 얼마나 올랐는지는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 BTC 대비 ZEC의 규모입니다. 왜냐하면 ZEC 뒤의 매수세를 이끄는 것은 BTC의 부이기 때문입니다.
제가 틀렸다면 정정해 주세요. 하지만 BTC, ETH, 그리고 다른 모든 암호화폐 자산을 건너뛰고 순전히 ZEC 자체의 장점 때문에 ZEC를 사는 자금 배분자는 밖에 거의 없습니다.
NEAR는 새로운 스마트 컨트랙트 셸링 포인트입니다
저는 NEAR에서도 유사한 현상이 일어나고 있다고 믿습니다.
저는 NEAR가 2026년 '스마트 컨트랙트 갈아타기' 트로피를 차지했다고 생각합니다.
NEAR가 겨루고 있는 이 스마트 컨트랙트 매수세는 ZEC가 싸우고 있는 비트코인 매수세보다 분명히 약합니다. 암호화폐 세계에서는 언제나 가치 저장이 첫 번째, 스마트 컨트랙트 체인이 두 번째입니다.
ETH의 스마트 컨트랙트 트로피에 대한 장악력도 BTC의 가치 저장 트로피에 대한 장악력보다 항상 약했습니다. SOL이 ETH에 가하는 위협은 어떤 것이 BTC에 가하는 위협보다도 큽니다. 그리고 이더리움의 문화는 비트코인 맥시멀리스트들이 용인하는 것보다 항상 더 느슨하고, 관대하고, 다양했습니다.
따라서 NEAR의 매수세는 ZEC가 끌어들인 비트코이너들보다 더 분산된 시장 참여자 집단에서 나올 가능성이 높다. 하지만 어찌 됐든 효과는 같다.
대형 우량주를 사려는 사람이 줄어든 이유는 간단하다: 수익이 거기에 없기 때문이다. 그리고 이 둘 모두 너무 많은 기술 부채를 안고 있어서 2026년에는 기술적으로 이미 뒤처진 것으로 보인다.
블루칩 저주
안타깝게도 이러한 역학은 암호화폐 업계에 문제를 남긴다: 누군가는 블루칩을 사야 한다.
비트코인은 변동성이 큰 디지털 화폐에서 완전히 성숙한 금 대체재로 진화해야 한다. 하지만 최근 BTC는 그 역할을 하지 못하는 것으로 보인다; 그리고 금은 여러 단점에도 불구하고, 금은 결국 금이다.
그리고 Tom Lee 이후에 누가 ETH를 사겠는가? 나는 여전히 그것이 10배로 재평가될 수 있다는 증거나 내러티브를 찾지 못하고 있다.
만약 1등과 2등이 여기서 더 이상 10배 오르지 않는다면, 우리 업계는 어떻게 나아가야 하는가? 물론 나아갈 것이다. Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena, Morpho 모두 놀라운 혁신을 가져왔다. 하지만 암호화폐 총 시가총액이 3조에서 30조로 오르지 않는 한, 이 스타트업들이 창출한 가치는 우리 토종 블루칩이 아니라 암호화폐 외부의 누군가에게 포착될 가능성이 높다.
Robinhood, Coinbase, Apollo 그리고 전통 증권사들은 이 신예들이 가져오는 상승 수익을 포착하는 데 있어 BTC와 ETH보다 훨씬 유리한 위치에 있는 것으로 보인다. BTC와 ETH가 여기서 의미 있는 가치를 포착할 수 있을지는 의문이다.
이러한 역학이 지속된다면, 우리는 항상 새로운 승자를 얻을 수 있을지 모르지만, 업계 전체의 총 규모는 우리가 한때 품었던 야망보다 여전히 더 틈새시장에 머물 것이다.
내가 너무 조급한 것뿐이기를 바란다, 이번 라운드에 암호화폐 총 시가총액이 정말로 10조 달러를 돌파하기를!
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