Bundle Cat(BUN): 번들 덤핑 전문 치료 + AI 마켓 메이킹｜프로젝트 소개

현재 밈 코인을 투기할 때, 플랫폼 측은 모두 한 가지 문제를 해결하려고 합니다. 바로 번들링입니다.

즉, 하나의 실체가 토큰 상장 후 첫 몇 개 블록에서 수십 개의 지갑으로 동시에 진입하여, 개장 시 가장 저렴한 물량을 한 번에 쓸어가는 것입니다. 온체인에서는 여러 새 주소가 구매하는 것으로 보여 자연 수요처럼 보이지만, 실제로는 모두 한 사람이 통제하며, 원가가 거의 제로에 가깝습니다.

예를 들어, 최근 많이 논의된 것처럼, 분석가들은 몇몇 조직이 Pons V2에서 사기판을 벌이고 있으며, 번들링을 사용한다는 것을 발견했습니다. 발행 후 동시에 수십에서 수백 개의 지갑이 즉시 구매한 다음, 덤핑하여 16초 만에 전투를 끝내고 다음으로 넘어갑니다.

이것이 또한 BUN이 신고가를 기록한 이유입니다. 오늘 온체인 시장이 침체된 배경 속에서 Bundle Cat(BUN)이 역주행하여 신고가를 달성했으며, FDV가 1억 달러를 넘었습니다.

이 프로젝트에 대해 이야기해 봅시다.

번들링을 해결하는 방법

$BUN 뒤에는 Mosh라는 발행 프로토콜이 있습니다. 작은 혁신을 이루었습니다.

번들링 문제는 결국 '이 물량은 반드시 팔릴 운명'이라는 것입니다. Mosh의 접근 방식은 이를 크라우드펀딩하고 잠그어, '판매'라는 행위를 구조적으로 사라지게 하는 것입니다.

첫 번째 단계, 이 번들을 크라우드펀딩합니다. 매 발행 시 먼저 모금을 시작하며, 목표 금액이 있고, 목표를 채워야 발행됩니다. 공식 문서에는 마감 시간이 명시되어 있지 않으며, 목표를 채우지 못하면 계속 열려 있고, 이 기간 동안 출자자는 자신의 지분을 곡선의 현재 가격으로 되팔 수 있습니다. 목표를 채우면 Mosh가 일시에 5% 발행 수수료를 받고, 나머지 자금의 일부는 Pons 곡선에서 코인을 매입하고, 일부 ETH는 금고에 남아 스마트 에이전트의 현금이 됩니다. BUN 이번에는 팀이 직접 8 ETH를 출자했습니다.

두 번째 단계, 발행과 잠금이 동일한 거래에서 완료됩니다. 번들 물량은 참여자들이 크라우드펀딩하고, 발행 순간 비수탁 계약 금고에 잠그어, Mosh 팀을 포함해 누구도 인출할 수 없습니다.

세 번째 단계, 출자자의 수익을 코인 가격에서 수수료로 전환합니다. 후원자는 코인을 받지 못하고, 원금도 상환받을 수 없습니다. 공식 위험 페이지에는 명확히 쓰여 있습니다. 토큰 발행 후, 출자자는 원금을 회수할 수 없고, 자신의 지분을 양도할 수도 없습니다. 그들이 받는 것은 다른 것입니다. 이 풀이 계속 거래되는 한, 비례적으로 이 생성자 수수료를 분배받습니다.

돈은 어떻게 계산될까요? Pons 풀은 각 거래에서 1% 기본 수수료를 받고, Pons가 30%를 보유하며, 나머지 70%는 토큰 생성자에게 반환됩니다. Mosh 발행의 경우, 이 번들에 반환됩니다. 발행 측은 이 위에 생성자 수수료를 추가로 쌓을 수 있으며, 많이 쌓을수록 후원자의 원금 회수가 빨라지고, 코인 거래는 더 어려워집니다. 이것들이 합쳐져 번들의 수수료 수익을 구성하며, 계약은 Mosh 20%, 후원자 80%로 즉시 분배됩니다. Pons에서 이 돈은 ETH(페어링 자산)로 결제되며, 발행된 토큰으로 지불할 필요가 없습니다.

프로젝트 측의 수수료율 산정에 따르면, 크리에이터 수수료 0%일 때 후원자는 100달러 거래액당 56센트를 받으며, 본전을 회수하려면 약 179배 번들 규모의 거래량이 필요하다. 크리에이터 수수료 0.5%면 약 104배로, 1%면 약 74배로 낮아진다.

따라서 Mosh 번들에 자금을 지원하는 것은 영구적인 수수료 채권을 사는 것과 같다: 거래량을 먹고, 던질 수 있는 포지션은 손에 없다. 예전 번들러들은 펌핑 후 엑시트를 원했지만, Mosh 후원자 즉 새로운 번들러들은 몇 달간 지속적으로 거래될 수 있는 코인을 원한다.

Mosh는 마켓 메이킹을 어떻게 해결하는가

마이크로 캡 토큰은 거의 전적으로 수동 AMM 유동성에 의존한다. 아무도 재고를 관리하지 않고, 아무도 폭락 시에 지지하지 않으며, 아무도 스프레드를 조정하지 않는다. 전문 마켓 메이커가 이런 일을 하지만, 비싸고 연동하기 어려우며 종종 블랙박스라서 소규모 팀은 그 '마켓 메이커'가 시장을 지지하는지, 아니면 자기 것을 먹고 있는지조차 확신하지 못한다.

Mosh의 답은: 발행이 끝나는 순간, 마켓 메이커가 이미 재고를 들고上岗한다.

금고에 잠긴 그 코인들은 인출할 수 없지만, 계약 제한 내에서 매매할 수 있다. 수요가 있을 때 팔고 ETH를 축적하며, 매도 압력이 오면 ETH로 다시 사들이는데, Mosh는 이를 '구조적 매수세'라고 부른다. 여러 스마트 에이전트가 각자 자신의 재고와 거래 예산을 관리하며, 서로 다른 전략을 실행할 수 있고, 합치면 공식적으로 말하는 swarm이 된다.

제약은 전부 계약에 명시되어 있으며, 팀의 구두 보증에 의존하지 않는다: 각 금고는 하나의 거래 쌍만 만들 수 있고, 매매에는 시간당 한도가 있다; 운영자는 서명할 수 있고 가스를 지불할 수 있지만 코인을 인출할 수 없다; 하나의 에이전트를 일시 중지해도 재고가 운영자나 후원자에게 풀리지 않는다.

시장에서 가장 큰 그 지갑은, 떠날 수 없는 상대방이 되었다; 발행 시 가장 저렴했던 그 물량은, 몇 달간 운용할 수 있는 재고가 되었다.

BUN 실전: 그 71%가 금고에서 어떻게 운용되는가

BUN은 이 메커니즘의 첫 시험 운행이며, 팀이 직접 자금을 댔기 때문에 깨끗한 기본 사례다.

모금 8 ETH 중 4.24 ETH로 곡선에서 7억 1430만 개의 BUN을 매수했으며, 이는 공급량의 약 71%이다; 나머지 3.76 ETH는 금고에 에이전트의 현금으로 남았다. 발행 시 크리에이터 수수료도, 팀 몫도 없었으며, 후원자는 기본 비율로 수수료를 분배받는다.

BUN 총량은 10억 개다. 프로젝트 측 페이지와 9월 중순 커뮤니티 통계에 따르면, 그것은 세 부분으로 나뉜다:

· AI 에이전트 금고, 71.4% 차지, 계약 한도 내에서 매매 가능, 출금 불가, 누구에게도 이전 불가 · Pons 플랫폼, 8.2% 차지, 사실상 영구 잠금 · 실제 유통 물량, 20.4% 따라서 BUN의 실제 시가총액은 FDV의 20%에 불과하다.

금고 안의 자금은 어떻게 이동하는가

마켓 메이킹의 원금은 두 곳에서 온다: 금고 안의 BUN(재고)과 나머지 3.76 ETH(탄약). 한쪽이 없으면 단방향 운영만 가능하다. 코인만 있으면 하락 시 받아낼 수 없고, 돈만 있으면 상승 시 줄 물건이 없다.

그 71%가 바로 이 금고 재고이며, 금고 안의 일상 운영은 이렇게 돌아간다:

· 누군가 앞다투어 매수하면, 에이전트가 BUN 일부를 매도하고 ETH를 금고에 넣는다;

· 매도 압력이 올라오면, 금고 안의 ETH로 코인을 다시 사들인다;

· 매매로 번 돈은 금고에 남고 팀 주머니로 흘러가지 않으며, 다음 라운드 호가에 사용할 수 있다.

주의할 점은 코인을 풀에 LP로 던져넣지 않는다는 것이다. 현물을 들고 한도 내에서 능동적으로 호가를 제시하고 체결한다: 호가는 오프체인에서 생성되고, 가격이 특정 Uniswap tick에 도달해야 발동된다. 금고가 제한하는 것은 「각 윈도우에서 얼마나 매매할 수 있는가」이다.

한 시간에 얼마나 매매할 수 있는지는 계약 한도로 고정되어 있고; 금고 안의 코인은 출금할 수 없으며 팀이나 후원자에게 이전할 수도 없다. 따라서 에이전트가 매수보다 매도를 많이 하면 금고 안의 BUN은 줄어들고 ETH는 늘어나며, 금고 잔액 자체가 가장 주시할 만한 지표 중 하나이다.

AI가 중간에서 결정하는 것

BUN의 AI는 아주 구체적인 한 가지 일만 한다: 도망칠 수 없는 재고 더미를 보며, 언제 사고 언제 팔지, 얼마나 매매할지, 스프레드를 얼마나 벌릴지 결정한다.

한도 내에서 BUN을 매매하고; 매도로 얻은 ETH로 다시 매수하며; 스프레드와 방향을 조정하고; 시장에 상대방을 제공하며; 후기에는 Uniswap v4의 구간 유동성 관리, 즉 가격 근처에 유동성을 깔아놓는 것도 계획하고 있다. 이것들이 모두 AI가 BUN에서 할 수 있는 일이다.

AI도 실제로 일하고 있다. BUN 금고 안의 코인은 실제로 손바뀜이 일어나고 있고, 잔액은 계속 움직이고 있다. 팀이 초기 데이터 한 세트를 공개했는데, 에이전트가 약 122만 개 BUN을 매수하고(2.4 ETH 사용), 약 126만 개 BUN을 매도했다(4.2 ETH 회수).

이 계산을 해보면: 첫 1분에 본전 회수, 23일 만에 약 8배

방금 우리는 179배 공식에 대해 이야기했는데, 8 ETH는 본전을 회수하려면 약 380만 달러의 거래량이 필요합니다. 팀은开盘 매수세(99% 감쇠하여 0)가 수수료에 합산된 후 첫 1분 만에 전체 8 ETH를 커버했다고 밝혔습니다.

이후 일반 거래를 통해 계속 누적되어, BUN은 약 3000만 달러의 거래액을 발생시켰고, 자금 제공자들은 누적 64.48 ETH, 약 17.3만 달러를 받았으며, 이는 묶인 원금의 8.06배에 해당합니다.

동시에 팀은 BUN의 수수료 흐름을 Agentic Liquid Fund(ALF)를 통해 BUN을 다시 매수하여 플랫폼 수익을 코인 가격에 연결할 계획입니다. 하지만 이는 아직 계획일 뿐, 아직 출시되지 않았습니다.

팀은 누구인가

Mosh 뒤에는 UV Labs라는 회사가 있으며, 2022년 설립, 6명, 미국 회사입니다.

창립자 Justin Bebis는 암호화폐 업계에서 연속 창업을 해왔으며, 초기에는 Fantom에서 활동했고, 2022년 Fantom 재단이 공식적으로 그를 소개한 적이 있습니다. 이력에는 Reaper.Farm(수익 자동 재투자), Granary(대출), Reliquary(금융 NFT로 포지션을 표시하고 참여 시간을 보상에 포함)가 있습니다. 그는 이후 Cod3x도 만들었는데, 꽤 유명하며 AI와 DeFi 운영을 하나의 진입점으로 통합했습니다. 또 다른 공동 창립자 Sean Kramer는 이전에 프로 e스포츠 선수였는데, 밈 코인에 뛰어든 것은 차원이 다른 강등전입니다.

현재 시장은 BUN의 이 혁신에 대해买单하는 것으로 보이며, 밈 사기 공장이 폭로된 다음 날 BUN은 역세新高를 기록했습니다. 번들 거버넌스+AI 마켓 메이킹이 향후 밈의 표준이 될 것인가?

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