의견: SpaceX가 비 GAAP 지표를 통해 IPO 전 가치를 높인 것으로, 실제 가치를 정확히 평가하는 것은 어려운 과제입니다

BlockBeats 뉴스에 따르면, 5월 23일, 최근 SpaceX가 IPO 신청을 제출했으며, 그 미션 선언문은 다음과 같습니다: "생명이 행성간 종 도식이 되기 위해 필요한 시스템과 기술을 구축하고, 우주의 진정한 본질을 이해하며, 의식의 빛을 별로 확장하는 것"입니다. 거대한 서사 뒤에는 비즈니스가 결국 기업 가치를 돈으로 측정해야 한다는 점이 있습니다. 소액 투자자들은 IPO 시작 후 주식을 고정 가격에 구매하는 것을 목표로 하며, 내부자들은 시장 선동을 통해 주가를 끌어올려 일부 주식을 매각하여 이익을 얻기를 희망합니다.

나스닥의 공개 데이터에 따르면, 1980년대 이후 손실 기업 IPO의 비율은 연간 총 수의 20%에서 80%로 증가했습니다. IPO 후 3년째에는 거의 3분의 2의 기업이 대형 시장을 추월하지 못하고, 그 중 대부분(64%)이 10% 이상 뒤쳐지고 있습니다. 일부 기업은 장기간 좋은 성과를 올리거나 손실을 보다가 나중에 이익을 올리는 경우도 있지만, 새로운 IPO의 가격 책정과 투자 가치 판단은 매우 어렵습니다. 많은 기업들이 미국 GAAP 회계 기준에 부합하지 않는 비-GAAP 용어를 점점 더 사용하고 있습니다.

비-GAAP 지표는 때로 유용할 수 있지만, 종종 기업을 더 가치 있게 보이게 하는 데 사용되며, SpaceX도 "조정 EBITDA" (이자, 세금, 감가상각 전 제이브이)를 사용했습니다. 즉, 재무 데이터 공개에서 순수 수익이나 손실만을 고려하며, 감가상각, 일반 주식 기반 대가, 감가상각, 리포팅, 재평가 릴리스 등을 제외합니다. 최종적으로, 실제 GAAP 순이익보다 훨씬 높은 숫자가 나타납니다. 이렇게 하면 회사가 투자자들에게 "이러한 방해사항을 고려하지 않으면 우리의 운영은 사실 매우 건강하고 강력하다"는 모습을 보여줄 수 있으며, 특히 SpaceX 같은 고액 비용이 들어가는 고성장 기업에 적합합니다. 제고 이익을 달성하지 못한 기업은 IPO 당시에 시장에서 인정을 받고 높은 가치를 평가받기가 더 쉽습니다.