워시는 인플레이션 지표가 2.3%까지 하락하는 것을 선호하지만, 경제학자들은 실제 인플레이션이 과소평가될 가능성을 경고하고 있습니다.

BlockBeats 뉴스, 5월 29일, 댈러스 연방준비은행 데이터에 따르면, '절사평균(Trimmed Mean)' 인플레이션 지표가 4월 전년 동기 대비 2.3%로 하락하며, 3월의 2.4%보다 낮아졌다. 이 지표는 바로 새 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 청문회에서 중점적으로 강조한 '절사평균' 인플레이션 측정 방식으로, 시장에서는 '인플레이션이 개선되고 있다'는 그의 판단을 뒷받침하는 중요한 근거로 간주된다.

하지만 여러 경제학자와 정책 관계자들은 이 지표가 현재 실질적인 인플레이션 압력을 체계적으로 과소평가할 수 있다고 경고한다.

댈러스 연방준비은행 경제학자 타일러 앳킨슨(Tyler Atkinson)은 트럼프 전 대통령의 지난해 관세 정책에 힘입어 대부분의 상품 가격이 동시에 상승하면서 절사평균 모델의 기존 통계 분포 가정이 무효화되었다고 밝혔다. 현재 방법에 따르면, 모델은 상승폭이 가장 큰 31%와 하락폭이 가장 큰 24% 항목을 제외하는데, 오히려 전체 인플레이션 수치를 인위적으로 낮출 가능성이 있다.

데이터에 따르면, 4월에 제외된 항목에는 휘발유, 항공권, 보석류 등 크게 상승한 품목과 가금류, 아마 섬유 제품, 이발 등 하락한 품목이 포함된다. 분석가들은 이와 유사한 상황이 팬데믹 이후 인플레이션이 급등한 단계에서도 발생했다며, 당시 절사평균 지표도 마찬가지로 비교적 온건한 신호를 보냈으나 실제 인플레이션은 그보다 훨씬 높았다고 지적했다.

한편, 연준이 장기적으로 중점 참고하는 핵심 PCE 지표는 계속 상승세를 보이고 있다. 미국 상무부 데이터에 따르면, 4월 기준 12개월간 핵심 PCE는 전년 동기 대비 3.3% 상승하며 2023년 이후 최고 속도를 기록했다.

스탠다드차타드은행 분석가는 "절사평균이 반영하는 디스인플레이션이 실제로 존재한다고 보기 어렵다"며, 이 지표는 역사적 성과나 예측 능력 모두에서 핵심 PCE보다 약하다고 평가했다.

하버드 대학교 경제학자 제이슨 퍼먼(Jason Furman)도 현재 문제는 이 지표가 "장기적으로 검증된 일관된 프레임워크라기보다, 특정 관점을 지지하기 위해 사후적으로 선택된 데이터에 가깝다"는 점이라고 지적했다.