분석: Strategy가 배당금 지급을 위해 BTC를 매도해야 한다면 하방 나선형 리스크에 직면할 수 있음

BlockBeats 뉴스, 6월 18일, CryptoQuant 애널리스트 Maartunn은 현재 가격 기준으로 Strategy의 BTC 보유량이 약 32년간의 배당금을 충당할 수 있다고 밝혔다. 그러나 Strategy가 배당금 지급을 위해 BTC를 매도해야 할 경우 매도 압력이 발생해 BTC 가격 하락을 초래할 수 있다. BTC 가격이 하락하면 BTC 보유 가치가 낮아지고, 그들이 강조하는 배당금 충당 기간도 단축된다. 즉, 이러한 상황이 지속되면 하방 스파이럴로 이어질 위험이 존재한다.

앞서 보도된 바에 따르면, Strategy가 발행한 우선주 STRC는 심각한 괴리율을 보이며 최근 신저가를 다시 경신했고, 종가는 88.9달러를 기록했다. STRC의 큰 괴리율은 시장이 더 높은 수익률을 요구하고 있음을 의미하며, 투자자들이 해당 기업의 신용도/배당 안정성에 대한 신뢰도가 하락했음을 시사한다. Strategy는 그동안 STRC 발행을 통해 대규모 자금을 조달해 비트코인을 매수해 왔다. STRC 가격이 액면가 아래로 떨어지면, 회사가 새로운 STRC를 발행하는 것은 더 이상 유리하지 않으며, 이는 더 높은 비용으로 자금을 빌리는 것과 같다. 따라서 '계속해서 코인을 매수할 수 있는 능력'이 약화된다. 이에 대해 Strategy는 소셜 미디어에서 "해당 회사의 비트코인 보유량은 32년간의 배당금을 충당할 수 있다"고 밝히며 시장을 안정시키려 했다.