엔비디아, 올해 동종 업계 대비 부진…美은행 "시장 우려 과도"

BlockBeats 뉴스, 7월 9일 - 엔비디아(NVDA.O)의 올해 주가 상승률이 전체 반도체 업종 대비 현저히 뒤처지고 있습니다. 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 이를 위험 신호가 아닌 '더 매력적인 매수 기회'로 판단했습니다.

애널리스트 비벡 아리아(Vivek Arya)는 시장에 투자자들의 우려를 불러일으키는 요인이 실제로 존재한다는 점을 인정하면서도, 시장이 과도하게 반응하고 있다고 분석했습니다. HBM 부품 비용 상승이 시장의 마진율 우려를 촉발했지만, 아리아는 투자자들이 이러한 압력을 과대평가하고 엔비디아의 가격 결정력, 규모의 이점, 약 1,190억 달러 규모의 공급망 약속을 과소평가하고 있다고 지적했습니다.

그는 엔비디아가 더 높은 HBM 비용의 영향을 상쇄할 수 있을 것으로 예상했습니다. 차세대 Rubin 플랫폼의 가격이 현재 Blackwell 제품군보다 현저히 높게 책정될 가능성이 있어, 마진율을 70% 중반 수준으로 유지할 수 있다는 이유에서입니다. 투자자들의 두 번째 주요 우려는 구글과 브로드컴이 공동 설계한 TPU와 같은 맞춤형 칩 경쟁에서 비롯됩니다.

아리아는 이러한 우려 역시 과장되었다고 판단했습니다. 구글 TPU는 이미 10년 이상 존재해 왔으며, 그 기간 동안 엔비디아 GPU 수익은 700배 증가했습니다. 장기적으로 엔비디아는 여전히 하이퍼스케일 클라우드 서비스 제공업체의 AI 인프라 지출 중 65%에서 70%를 차지할 것으로 보입니다. 또한 현재 엔비디아의 선행 주가수익비율(PER)은 약 18.69배로, 지난 10년 평균의 절반 수준에 근접하며 11년 만의 최저치에 가깝습니다.