미국 은행: AI 및 반도체 업종 주식에 7가지 지속적인 위험 요소 존재

BlockBeats 뉴스, 7월 30일 - 미은행(BofA)이 보고서를 발표하며 AI와 반도체 업종 주식에 7가지 지속적인 리스크가 존재한다고 밝혔습니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

1. 하드웨어가 '관광객 거래'로 변질되었으며, 심지어 의료 버스 단체까지 SNDK를 논의하고 있습니다. 늦게 MU를 매수한 사람들은 여전히 물량 털림을 겪을 수 있으며, 급격한 일봉 변동성은 확고한 매수 세력까지 매도하게 만들고 있습니다.

2. 호재가 더 이상 통하지 않습니다. TSM, ASML, INTC는 좋은 실적을 내놓아도 하락하며, 장중 반등 시 지속적으로 매도 물량이 출회됩니다. 하이퍼스케일러의 자본 지출 감소는 AI 공급업체에 타격을 주고, 증가하면 잉여현금흐름(FCF)에 압박을 가하며, 자금 조달도 자금난 우려를 불러일으킵니다. 단순한 어닝 서프라이즈만으로는 부족할 수 있습니다.

3. 투자자들은 AI 연구소에 대해 약세를 보이지만, 인프라에는 여전히 강세를 유지합니다. OpenAI와 Anthropic의 지출은 이미 공급업체의 백로그 주문과 재무 데이터에 반영되어 있습니다. 오픈소스 가중치 모델이 궁극적으로 연산 수요를 증가시킬 수 있지만, 전환 과정이 순조롭지는 않을 것입니다.

4. 토큰 디플레이션은 양날의 검입니다. 더 저렴한 토큰은 채택을 가속화할 수 있지만, 연구소의 이익을 압박하고 하드웨어 및 전력 최적화 경쟁을 심화시킵니다. 더 많은 연산 능력이 모든 공급업체에 더 많은 이익을 자동으로 가져다주지는 않습니다.

5. 메모리 반도체에 대한 실적 전망 하향 조정이 필요할 수 있습니다. 단순히 밸류에이션 배수를 낮추는 것만으로는 충분하지 않을 수 있습니다. 수정되지 않은 실적 전망을 기준으로 저렴해 보이는 주식이 실제로는 저렴하지 않을 수 있습니다.

6. 신용이 주식 논쟁에 진입했습니다. 전체 생태계의 자금 조달은 '수조 달러 규모의 겁쟁이 게임'이 되었습니다.

7. 해당 업종 주식의 지속적인 조정은 단일 펀더멘털 붕괴보다는 포지션 및 팩터 조정에서 비롯될 수 있으며, 투자자들은 이후 오픈소스 모델, ROI, 자금 조달 및 최적화 관련 스토리를 가격 움직임에 적용할 것입니다.