골드만삭스: 시장 디레버리징이 거의 마무리 단계에 접어들었으나 리스크가 완전히 해소된 것은 아니므로, 적극적으로 보호 매수(Protective Buy)를 권장함.

BlockBeats 뉴스, 7월 30일 - 골드만삭스 트레이딩팀은 미국 증시가 최근 급격한 모멘텀 후퇴와 포지션 청산을 겪고 있으며, 레버리지 축소 과정이 후반부에 접어들었을 가능성이 있지만 실질적인 리스크 감축은 아직 완료되지 않았다고 밝혔다. 글로벌 총 레버리지는 여전히 지난 5년간 93번째 백분위에 위치해 있으며, 지정학적 리스크, 연준 정책, 실적 시즌 등의 이벤트가 시장 변동성을 높은 수준으로 유지할 수 있다.

골드만삭스는 8월 미국 증시 상승 여력이 펀드의 계절적 자금 유출, 기관의 공격적 투자 의지 부족, 딜러의 양(+) 감마 포지션 억제로 인해 제한될 것으로 예상하며, 시장은 단기적으로 박스권 등락을 보일 가능성이 높다. 시장이 추가 하락할 경우 CTA 등 시스템 전략이 매도 압력을 가중시킬 수 있으며, 향후 일주일간 하락 시나리오에서 예상 매도 규모는 249억 달러로, 상승 시나리오의 약 23억 달러 매수 규모를 크게 웃돈다.

기업 자사주 매입이 단기적으로 가장 안정적인 매수 지지선이 될 전망이다. 현재 S&P 500 구성 종목 중 약 31%가 자사주 매입 오픈 윈도우에 있으며, 8월 중순까지 이 비율이 90%를 초과할 것으로 예상된다. 그러나 개별 종목과 지수 간 상관관계가 상승함에 따라 시장이 동시에 하락하는 극단적 리스크가 증가하고 있다.

골드만삭스는 투자자들에게 시장 상관관계 매수, 러셀 2000 ETF 3개월 풋옵션 매수, 소매 인기 종목에 대한 단기 옵션 보호 설정 등 보호성 포지션을 적극적으로 매수할 것을 권장한다. 현재 보호 비용은 합리적인 수준으로, 시장 추가 하락 리스크를 헤지하는 데 적합하다.