워시가 금리를 동결하면서 미 국채 매도세가 촉발되었고, 시장 긴축 효과는 25bp 금리 인상보다 클 수 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 3일, 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시가 지난주 금리를 동결하기로 결정했지만 채권 시장은 급격한 변동을 보였다. 한 베테랑 채권 펀드 매니저는 연준이 '관망세'를 유지한 것이 오히려 시장 반응을 통해 실제 금리 인상보다 더 강력한 금융 긴축 효과를 만들어냈다고 분석했다.

Lantern Capital 창립자 에릭 힉크먼은 연준의 금리 결정과 워시 의장의 기자회견 이후, 지난주 금요일 마감 기준 미국의 다양한 만기 국채, 채권, 재무부 단기증권의 시가총액이 약 1,150억 달러 감소했다고 밝혔다.

힉크먼은 연준이 해당 주에 25bp 금리를 인상했고, 5년 이하 채권 수익률이 동시에 25bp 상승했다고 가정할 경우, 극단적인 시나리오에서 채권 시장 손실은 약 650억 달러로, 이번 실제 변동으로 인한 손실보다 낮을 것이라고 추산했다.

그는 워시 의장이 정책 금리를 직접 인상하는 대신 시장이 재평가하도록 함으로써 더 강력한 긴축 효과를 달성했으며, 동시에 장기간 높은 금리를 유지하겠다는 약속을 피했다고 판단했다.

데이터에 따르면, 지난주 금요일 미국 30년물 국채 수익률은 5.229%로 상승하며 약 19년 만에 최고치를 기록했고, 10년물 국채 수익률은 4.688%로 상승하며 2025년 1월 이후 최고 수준을 기록했다.

힉크먼은 워시 의장이 의도적으로 시장 반응을 활용해 정책 긴축을 단행했는지 여부는 아직 확실하지 않지만, 워시 의장은 이전부터 선제적 지침을 축소하고 시장이 경제 정보를 자체적으로 소화하도록 해야 한다고 주장해 왔으며, 이러한 이념이 이번 정책 운영에서 뚜렷하게 드러났다고 말했다.

다만 연준 내부에서는 이에 대한 이견이 존재한다. 세인트루이스 연방준비은행 총재 무살렘은 통화정책 책임은 금융 시장이 아닌 FOMC에 있다고 밝히며, '시장 조정을 통한 정책 효과 달성' 방식에 대한 우려를 시사했다.