'빅쇼트'가 공매도한 Palantir가 하룻밤 사이 30% 가까이 급등했지만, 그의 약세 논리는 아직 반박되지 않았다.

BlockBeats 뉴스, 8월 5일, 미국 주식 팔란티르(Palantir)가 실적 발표 후 약 30% 급등하며 이날 미국 증시에서 가장 주목받는 AI 소프트웨어 종목 중 하나가 되었다. 회사의 2분기 매출은 전년 동기 대비 93% 증가한 약 193억 5천만 달러를 기록했고, 조정 주당순이익은 0.41달러였다. 동시에 연간 매출 가이던스를 815억~815억 8천만 달러로 상향 조정했다. 미국 증시 대세도 힘을 실어주며, S&P 500과 다우지수는 모두 장 마감 신고가를 경신했고, 나스닥은 2.6% 급등하며 위험 선호 심리가 뚜렷이 회복되었다.

알려진 바에 따르면, 영화 <빅쇼트>의 실제 인물 중 한 명인 마이클 버리(Michael Burry)는 지난 몇 달간 팔란티르를 AI 거품 서사의 핵심에 두고 있었다. Scion Asset Management의 지난해 3분기 13F 보고서에 따르면, 그는 PLTR 풋옵션을 보유하고 있으며, 이는 500만 주의 기초 주식에 해당하고, 신고 가치는 9억 1,210만 달러로 공시 포트폴리오의 약 66%를 차지한다. 이 수치는 한때 시장에서 '9억 달러 팔란티르 공매도'로 해석되었다.

하지만 여기에는 핵심 기준이 있다: 13F의 9억 1,210만 달러는 기초 주식 가치로 계산된 공시 금액이며, 버리가 실제로 지불한 옵션 원금이 아니다. 버리는 이후 실제 권리금이 약 920만 달러이며, 이는 약 5만 장의 행사가 50달러, 2027년 만기 풋옵션에 해당한다고 밝혔다. 즉, 최대 손실은 권리금이며, 수익 베팅은 주가가 행사가를 크게 하회하는 데서 나온다.

올해 4월, 버리는 다시 Substack에서 자신이 여전히 팔란티르 장기 풋옵션을 보유하고 있다고 확인했다. 여기에는 2027년 6월 만기 50달러 풋옵션과 2026년 12월 만기 100달러 풋옵션이 포함된다. 당시 그의 판단은 매우 직접적이었다: 팔란티르의 기본 가치는 주당 50달러보다 훨씬 낮다.

문제는 지난밤 시장이 일시적으로 반대편에 섰다는 것이다. 팔란티르가 이번에 제출한 데이터는 충분히 강력했다. 미국 상업 부문은 전년 동기 대비 149% 성장했고, 미국 정부 부문은 전년 동기 대비 90% 성장했다. 시장이 이전에 우려했던 OpenAI, Anthropic 등 AI 모델 기업이 소프트웨어 레이어를 위협할 것이라는 논리는 적어도 이번 실적에서는 실현되지 않았다. CEO 알렉스 카프(Alex Karp)는 서사를 다시 'AI 주권'으로 끌어올렸다: 기업과 정부 고객은 자신의 데이터, 모델, 워크플로우를 통제해야 하며, 팔란티르는 바로 이 진입점에 서 있다.

하지만 이것이 왜 버리의 공매도 논리가 큰 양봉 하나로 완전히 사라지지 않았는지를 설명한다. 팔란티르의 현재 위험은 단기 실적 부진이 아니라, 시장이 이미 극도로 높은 오류 허용률을 부여했다는 점이다. 성장이 계속 폭발하는 한 밸류에이션은 유지될 수 있다. 그러나 미국 상업 성장률이 둔화되거나, 해외 확장이 차질을 빚거나, 기업 AI 예산이 더 저렴한 모델과 클라우드 업체 솔루션으로 전환되면, 밸류에이션 압축은 이익 하향 조정보다 더 빠르게 올 것이다.

현재 Burry의 구체적인 평가손실 데이터는 공개 자료만으로는 정확히 계산할 수 없습니다. Scion은 이미 청산되었으며, 이후 포지션은 13F 파일로 확인할 수 없습니다. Burry는 포지션 방향과 일부 행사가를 공개했지만, 최신 계약 수와 비용은 공개하지 않았습니다. 확실한 것은 9.121억 달러의 명목 금액을 주가 상승률에 직접 대입해 손실을 계산할 수 없다는 점입니다. 실제로 압박을 받는 것은 옵션 프리미엄과 롤오버 비용입니다.