美銀: 샌디스크의 강력한 성장이 마이크론 밸류에이션을 재편할 수 있다며, '매수'를 재확인하고 1550달러 목표주가를 제시

BlockBeats 뉴스, 8월 18일, 미국 은행(BofA)은 샌디스크가 최근 발표한 장기 성장 목표가 마이크론(MU)의 밸류에이션 재편에 참고가 될 수 있다고 판단하며, 마이크론에 대한 '매수' 등급을 재확인하고 목표 주가를 1550달러로 유지했다. 이는 보고서가 채택한 963달러 주가 대비 약 61% 높은 수준이다.

샌디스크는 투자자의 날에서 향후 매출이 연평균 약 15% 성장하고, 2030 회계연도까지 매출총이익률이 80% 이상으로 상승할 것으로 전망했다. BofA는 마이크론 역시 AI 기반 HBM 수요와 공급 규율에 힘입어 유사한 성장과 수익성을 유지할 수 있다면, 그 사업은 더 이상 전통적인 주기적 메모리 사업으로 완전히 간주되어서는 안 된다고 판단한다.

BofA는 마이크론의 FY30 주당순이익(EPS)이 200~250달러에 도달할 수 있을 것으로 예상하며, AI 관련 HBM 사업에 더 높은 밸류에이션을 부여할 경우 수익과 밸류에이션 여지가 더욱 확대될 것으로 전망한다. 또한 메모리 업계의 수익성이 강화됨에 따라 마이크론이 향후 12~15배의 주가수익비율(PER)을 받을 수 있을 것으로 예상하며, 더 이상 시장에서 단순히 전통적인 메모리 주기주로만 평가받지 않을 것이라고 내다봤다.

현금흐름 측면에서 BofA는 마이크론이 2026년 12월 9일 CHIPS 법 관련 제한이 만료된 이후 자사주 매입을 확대할 가능성이 있다고 예상한다. 해당 시점에 마이크론의 지난 12개월 잉여현금흐름(FCF)이 800억 달러를 초과할 수 있으며, 이론적으로 시가총액의 약 10%에 해당하는 주식을 매년 자사주 매입하기에 충분한 규모로, 이를 통해 자본금 감소로 EPS 성장을 추가로 견인할 수 있다고 분석했다.

BofA는 마이크론이 향후 세 가지 핵심 요소를 주목해야 한다고 판단한다: 높은 매출총이익률의 지속 가능성, 경영진의 자본 환원 계획의 엄격한 이행 여부, 그리고 HBM 수요와 가격 추세다.