비트코인 채굴 기업들이 AI로 전환을 가속화하면서, AI/HPC 계약을 체결한 채굴 기업들의 기업가치가 순수 채굴 기업보다 현저히 높게 평가되고 있다.

BlockBeats 뉴스, 8월 18일, 비트코인 가격 하락 및 채굴 수익률 지속 압박에 따라 AI 및 고성능 컴퓨팅(AI/HPC)으로 전환한 비트코인 채굴 기업들이 더 높은 기업 가치 평가와 더 안정적인 수익 전망을 얻고 있다.

지난 1년간 TerraWulf(WULF), IREN, Cipher Digital(CIFR)의 주가는 모두 두 배 이상 상승한 반면, AI 전환이 늦은 MARA Holdings(MARA)은 같은 기간 약 40% 하락했다. 현재 비트코인 채굴 해시 가격은 작년 7월 PH/s당 약 63달러에서 약 31.8달러로 하락했으며, 이로 인해 점점 더 많은 채굴 기업이 장비를 중단하면서 비트코인 네트워크 해시레이트도 1.14 ZH/s에서 약 900 EH/s로 약 21% 감소했다.

CoinShares 데이터에 따르면, 2026년 1분기 기준 AI/HPC 계약을 보유한 채굴 기업의 평균 기업 가치 배수는 약 12.3배인 반면, 순수 비트코인 채굴 기업은 5.9배에 불과하다. 같은 기간 업계 전체의 누적 AI/HPC 계약 규모는 약 700억 달러에 달한다.

최근 채굴 기업의 AI 전환이 더욱 가속화되고 있다. Riot Platforms는 지난주 Anthropic과 20년 임대 계약을 체결했으며, 계약 가치는 약 91억 달러다. 시장은 채굴 기업이 진정으로 보유한 희소 자산이 비트코인 자체가 아니라 저비용 전력, 데이터센터 인프라, 대규모 컴퓨팅 운영 역량이며, 이러한 자원을 AI와 같은 고성장 컴퓨팅 사업에 전용할 수 있다고 판단한다.

다만, 순수 비트코인 채굴에도 여전히 회복 여지가 있다. CoinShares는 비트코인 가격이 작년 10월 약 12.6만 달러의 사상 최고치를 회복할 경우, 해시 가격이 약 59달러/PH/s까지 반등할 수 있으며 채굴 기업의 수익성이 크게 개선될 가능성이 있다고 추정한다.