미국 재무부가 약 1조 달러 규모로 미 국채를 인수할 계획이라는 해석: 실제 환매 규모는 약 2,000억 달러에 그칠 수 있으며, 이후 재보충 과정에서 다시 유동성을 흡수할 것이다.

BlockBeats 뉴스, 8월 24일, 애널리스트 qinbafrank가 「미국 재무부, 미 국채 환매 계획 확대를 위해 약 1조 달러 동원 가능」이라는 호재를 해석하는 글을 게재했다. 시장 소식에 따르면 미국 재무장관 베센트가 TGA 계좌 자금을 동원해 국채를 환매할 가능성이 있지만, 실제 동원 가능한 규모는 시장의 예상보다 훨씬 작다. 2015년 신중한 현금 잔고 정책이 시행된 이후, TGA는 일반적으로 향후 1주일간의 재정 현금 수요(사회보장, 의료보험, 군비, 국채 이자 및 만기 원금 등 포함)를 충당해야 한다. 재무부가 2026년 5월 TBAC에 제출한 분석에 따르면, 2024년 실제 현금흐름 기준으로 주간 현금 유출액은 평균 약 5,950억 달러에 달하며, 대형 국채 만기나 월말 지출 집중 시에는 1조 달러를 초과할 수도 있다. 현재 추산된 약 7,000억 달러는 1주일간 정상 운영을 유지하기 위한 '관리 가능한 범위'이므로, 최근 실제로 동원 가능한 자금 규모는 약 2,000억 달러에 불과하며, 시장이 기대하는 조 단위 수준과는 거리가 멀다.

더 중요한 점은, 이 자금이 소진된 후에도 재무부는 여전히 채권 발행을 통해 TGA를 신속히 보충해야 하며, 현금 완충재를 재건하는 과정이 시장 유동성에 새로운 흡수 효과를 초래할 것이라는 점이다. 비트코인은 달러 유동성과 밀접한 관계를 맺고 있으며, TGA가 하락해 달러 유동성이 방출될 때 위험 자산에 지지 요인으로 작용하지만, TGA가 보충되면 유동성이 다시 긴축된다. 따라서 단기적으로 TGA 지출이 시장에 일시적인 호재로 작용하더라도, 이후의 채무 보충이 오히려 압력으로 작용할 수 있으므로, 시장은 단일 수단에 지나치게 높은 기대를 걸어서는 안 된다.