Serenity, 엔비디아 실적 분석: AI 열풍은 계속될 것이며, 수요 둔화 조짐은 없다.

BlockBeats 뉴스, 8월 27일, Serenity가 엔비디아 최신 실적을 해설하며 회사의 분기 매출이 962억 2천만 달러로 시장 예상치인 약 921억 7천만 달러를 상회했고, 조정 주당순이익은 2.22달러로 예상치인 2.09~2.10달러를 초과했으며, 데이터센터 매출은 890억 달러로 예상치인 약 863억 달러를 웃돌았고, 조정 총마진은 75%로 예상에 부합했다고 밝혔다.

그중 하이퍼스케일 고객 매출은 전 분기 430억 5천만 달러에서 487억 1천만 달러로 증가했다. Serenity는 맞춤형 ASIC의 성장이 엔비디아 관련 사업의 가속화를 막지 못했다고 판단한다. 엔비디아의 다음 분기 매출 가이던스는 1080억 달러로 시장 예상치인 약 1042억 달러를 상회하며, 이 예측에는 중국 데이터센터 컴퓨팅 사업 매출이 전혀 포함되지 않았다. 조정 총마진 가이던스는 74%로 시장 예상치인 75%를 하회하여 이번 실적에서 상대적으로 약한 부분으로 나타났다.

Serenity는 엔비디아 매출이 최근 681억 달러에서 816억 달러, 962억 달러로 증가했으며, 다음 분기에는 1080억 달러에 도달할 것으로 예상되어 AI 수요가 아직 뚜렷한 둔화를 보이지 않는다고 지적했다. 회사의 구매 약정도 전 분기 1190억 달러에서 2790억 달러로 증가했으며, 주로 향후 수년간의 메모리 칩 구매와 관련이 있다.

AI는 여전히 지속적으로 가속화되고 있으며, 엔비디아가 확실히 선두 위치를 차지하고 있고 수요는 아직 뚜렷한 둔화 조짐을 보이지 않는다. 엔비디아 시가총액이 이미 5조 달러를 초과한 점을 감안할 때, 현재 더 큰 투자 기회는 단순히 엔비디아 주식 자체의 가격 괴리를 찾는 것이 아니라 아키텍처 및 생산능력 결정이 공급망에 미치는 영향, 즉 CPO, 메모리 칩, 800V 전력 시스템에서 비롯될 수 있다.

엔비디아는 2028 회계연도 매출 성장률이 약 70%에 달할 것으로 예상하며, 이 예측은 여전히 공급 제약을 전제로 하고 있다. Serenity는 이 발언의 중요성이 이번 분기 실적 서프라이즈 자체보다 높을 수 있다고 보는데, 시장의 기존 예상 성장률이 43.9%에 불과했기 때문에 엔비디아의 이번 가이던스는 뚜렷한 상향 조정을 의미한다. 모건스탠리는 올해 6월 2027년 관련 자본지출을 약 1조 2천억 달러로 전망했으며, 엔비디아가 제시한 1조 3천억 달러 수치는 시장 기대가 추가로 상향 조정되었음을 의미한다. 공급망에서 탄력성이 높은 부문은 지속적으로 성장하는 AI 인프라 투자로부터 수혜를 볼 수 있다고 판단한다.