미국 국채 수익률이 고점에 근접하면서 워시가 시험대에 올랐다: 한마디가 채권 시장을 안정시킬 수 있을까

BlockBeats 뉴스, 9월 9일, 미국 재정적자, 인플레이션 압력 및 AI 자금조달 붐이 장기 자금조달 비용을 지속적으로 끌어올리면서 미 국채 시장의 압박이 다소 가중되고 있다. 시장이 현재 진정으로 기다리고 있는 것은 연준의 양적완화 재개가 아니라, 케빈 워시 의장이 정책 '반응 함수'를 더욱 명확히 하는 것일 수 있다.

최근 글로벌 채권 수익률이 지속적으로 상승하고 있으며, 10년물 미 국채 수익률은 현재 약 4.80%로 2025년 이후 최고치에 근접하고 있다. 동시에 시장의 연준 추가 금리인상 기대감이 고조되고 있으며, 투자자들은 미국 재정적자와 기업의 AI 인프라 자금조달 수요가 장기 수익률을 더욱 끌어올릴 것을 우려하고 있다.

워시 의장은 앞서 잭슨홀 회의에서 인플레이션 대응에는 아직 더 많은 작업이 필요하다고 밝혔으며, 이는 시장에서 향후 금리인상 가능성이 여전히 존재하는 것으로 해석되었다. 시장은 현재 연준이 다음 주 금리인상 확률을 약 60%로 예상하고 있으며, 실제로 인상이 단행될 경우 3년여 만의 첫 금리인상이 될 것이다.

분석가들은 채권 시장에 현재 부족한 것은 연준의 '반응 함수'에 대한 명확한 설명, 즉 연준이 어떤 경제 지표를 주시하고, 인플레이션과 성장 리스크를 어떻게权衡하며, 어떤 변화가 정책 조정을 촉발할 것인지에 대한 것이라고 지적한다. 보다 명확한 정책 커뮤니케이션은 투자자들의 인플레이션 및 통화정책 경로에 대한 불확실성을 낮추는 데 도움이 된다.

이에 비해 연준은 약 6.7조 달러 규모의 대차대조표를 보유하고 있으며 양적완화를 통해 장기 금리에 영향을 미칠 수 있지만, 시장은 일반적으로 워시 의장이 QE를 재개할 가능성은 낮다고 보고 있다. 워시 의장은 과거 대규모 자산매입이 부의 분배 왜곡을 초래할 수 있다고 비판한 바 있으며, 연준 독립성의 중요성을 강조해왔다.

따라서 재정적자, 인플레이션 및 AI 자금조달 붐이 공동으로 장기 수익률을 끌어올리는 배경 속에서, 연준의 보다 현실적인 선택은 대차대조표를 다시 활용하는 것이 아니라, 보다 명확한 정책 커뮤니케이션을 통해 시장이 인플레이션 압력이 지속될 경우 연준이 행동에 나설 것이라는 점을 믿게 하는 것일 수 있다.