UBS, AI 자본지출 전망 상향: 2026년 1조 달러에 근접, 증가분의 90%는 메모리 가격 상승에서 비롯

BlockBeats 소식, 9월 19일, UBS의 최신 추정에 따르면 2026년 글로벌 AI 자본지출 총액은 9980억 달러에 달해 2025년 5060억 달러 대비 거의 두 배로 증가할 전망이며, 2027년에는 1조 4470억 달러로 더욱 상승할 것으로 보인다. 이러한 대폭 상향 조정은 인프라 투자 규모의 전반적 확대보다는 메모리 가격의 급격한 상승에서 주로 기인한다. 메모리 지출은 2025년 710억 달러에서 2026년 3670억 달러로 급증하고, 2027년에는 9230억 달러로 더 확대될 전망이다. 같은 기간 비메모리 AI 자본지출은 2026년 약 6310억 달러이나 2027년에는 5250억 달러로 감소할 것이다.

AI 자본지출에서 메모리가 차지하는 비중은 2025년 약 14%에서 2026년 37%로 상승하고, 2027년에는 64%로 더욱 급등한다. UBS는 2026년 AI 자본지출 전년 대비 증가분 중 약 60%가 메모리 비용 상승에서 비롯되며, 2027년에는 메모리 지출 증가분이 AI 자본지출 전체 순증가분을 초과할 것이라고 추산했다. 이는 다른 구성 요소 지출이 같은 기간 감소하기 때문이다. 2025년에서 2027년 사이 거의 1조 달러에 달하는 증가분 중 약 90%가 메모리 지출 상승에서 발생한다.

UBS는 특히 증가분 지출이 주로 가격 상승에 의해 주도될 경우 미국 실질 GDP에 대한 견인 효과는 상당히 제한적일 것이며, 이는 오히려 아시아 메모리 생산업체로의 소득과 이익 이전으로 나타나 해당 경제권의 GDP에 더 직접적인 긍정적 기여를 형성할 것이라고 지적했다. 글로벌 주요 메모리 생산업체가 아시아에 집중되어 있다는 점은 AI 투자 사이클이 심화됨에 따라 아시아 메모리 산업 체인의 수혜 정도가 이전 시장 예상을 초과할 수 있음을 의미한다. 이러한 구조적 전환은 AI 투자 사이클의 경제적 동력이 단순한 인프라 규모 확장에서 더 강력한 컴퓨팅 시스템을 지원하는 데 필요한 핵심 구성 요소의 비용 상승으로 이동하고 있음을 보여주며, 투자자들의 AI 자본지출 추적 프레임워크도 이에 맞춰 조정될 필요가 있다.