뱅크오브아메리카: 연말 10년물 미국 국채 수익률 목표를 5%로 상향, 고금리로 인한 위험자산 재평가 지속될 것

BlockBeats 소식에 따르면, 9월 25일 뱅크오브아메리카(BofA)는 최신 보고서에서 미국 10년물 국채 수익률의 연말 전망치를 4.5%에서 5%로 상향 조정하고, 2년물 미국채 수익률 전망치도 5%로 상향 조정했다. 주목할 점은 전망 조정 이전에 미국 10년물 국채 수익률이 이미 9월 23일 5.14%까지 상승하며 2007년 이후 최고치를 기록했기 때문에, 이 보고서가 전달하는 핵심은 수익률이 기계적으로 더 오른다는 것이 아니라 시장이 더 오래 지속되는 고금리 환경에 직면하게 된다는 것이다.

뱅크오브아메리카는 이란 관련 에너지 리스크, 미국 재정 압박, 무역 마찰, 그리고 AI 투자와 거시 전망의 불확실성을 주요 변수로 꼽았으며, 올해 하반기 브렌트유 평균가 전망치를 배럴당 83달러에서 95달러로 상향 조정했다. 유가가 장기간 높은 수준을 유지하면 인플레이션 기대를 끌어올리고 연준의 긴축 지속 압력을 높일 수 있다.

위험자산 입장에서 10년물 수익률이 5% 부근을 유지하는 것은 밸류에이션과 자금 흐름 모두에 영향을 미친다. 더 높은 무위험 수익률은 먼 미래 현금흐름의 할인 가치를 낮추며, 성장주, AI 인프라주, 고밸류 기술주의 밸류에이션 탄력성이 가장 먼저 압박을 받게 된다. 국채 수익률 상승은 기업 자금 조달 비용을 높이고, 달러 자산이 암호화폐 등 고변동성 자산 대비 상대적으로 더 매력적으로 보이게 만든다. 시장은 이전부터 '국채 수익률의 무질서한 상승'을 주요 꼬리 위험으로 꼽아왔으며, 이는 AI 밸류에이션 거품에 대한 우려보다 컸다.

다만 뱅크오브아메리카의 금리 상향이 주식에 대한 전면적 약세 전환을 의미하지는 않는다. 9월 시장 전망에서 여전히 유가, 수익률, 금리 인상 기대가 함께 교란하는 가운데 단계적 조정이 포지션 구축의 기회를 제공할 수 있다고 보고 있다. 앞으로 원유 흐름, 인플레이션 데이터, 연준 경로, 그리고 미국 재정 조달 압력이 5% 수익률이 단순한 단기 고점인지, 아니면 4분기에 위험자산이 반드시 적응해야 할 새로운 밸류에이션 기준점인지를 결정할 것이다.