미국 AI 투자 증가율이 4분기에 정점을 찍고 2027년에 하락할 것이라는 관점

BlockBeats 소식, 10월 27일, 선완훙위안이 거시경제 연구보고서를 발표하며 미국 AI 투자 증가율이 올해 4분기 전후로 정점을 찍고 2027년 하락기에 접어들 수 있다고 밝혔다. 글로벌 AI 산업 체인의 자본 지출 중 약 74%가 데이터센터로 유입된다.

연구보고서에 따르면 2026년 2분기까지 초대규모 클라우드 업체의 자본 지출은 AI 스택 내 비중이 66%에 달해 주요 지출 주체로 나타났다. 블룸버그 컨센서스에 따르면 2026년 미국 5대 클라우드 업체(아마존, 구글, 메타, 오라클, 마이크로소프트)의 자본 지출 규모는 8000억 달러를 초과할 것으로 예상되며 전년 대비 증가율은 약 94%, 미국 GDP의 약 2.5%를 차지할 전망이다. 2027년과 2028년에는 규모가 계속 확대되겠지만 증가율은 각각 40%, 10%로 둔화될 것으로 보인다. 객체 구조상 글로벌 AI 산업 체인의 자본 지출 중 약 74%가 데이터센터로 유입되며 그중 약 55%는 서버/GPU에 투자된다.

선완훙위안은 프로젝트 수준 데이터를 기반으로 한 측정에서 데이터센터 건설 주기는 평균 약 20개월, 평균 보류율은 약 33%이며 1년 내 투자는 주로 기존 계획과 건설 중인 프로젝트에 의해 결정된다고 밝혔다. 20%, 33%, 45% 세 가지 보류율 시나리오에서 측정 결과 모두 미국 AI 투자 증가율 고점이 2026년 4분기에 있을 것으로 나타났으며 이는 시장의 5대 클라우드 업체 자본 지출 증가율 컨센서스보다 약 한 분기 늦은 것이다. 2027년 증가율 하락기 진입은 확률이 높은 사건으로 보인다.