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블룸버그 암호화폐 보고서: 왜 상승 시장이 계속될 수 있을까?

彭博社

이 글을 읽으려면 25 분

이더리움은 장기적인 상승 시장에서 할인 상태에 있습니다.

원문 제목: 《블룸버그 암호폐차 - 할인 및 새롭게 갱신됨》

원문 저자: Mike McGlone | 블룸버그 인텔리전트 상품 전략 분석가

원문 번역: 비춤

내용 개요

비트코인: 20,000 달러 또는 100,000 달러?

미국이 디지털 냉전에서 승리함

암호화 화폐 Top 3: 비트코인, 이더리움, 테더

비트코인이 잠복하고 힘을 모으며 더욱 환경 친화적으로

기술 분석: 할인된 이더리움 상승장

1. 비트코인의 다음 단계: 20,000 달러 또는 100,000 달러?

추세는 상승 중.

우리는 40,000 달러 전후가 암호폐차 상승장의 휴식 구간의 가격 상한선일 것으로 판단합니다. 2위인 이더리움은 빠르게 시총 1위로 나아가고 있으며, 계속해서 2021년 블룸버그 글로벌 암호화폐 지수의 주요 움직임 요인이었습니다. 비트코인은 20,000 달러 아래로 하락하는 것보다 저항을 돌파하고 100,000 달러까지 상승하는 것이 더 가능성이 높습니다.

비트코인의 "휴식 기간": 30,000 달러에서 40,000 달러

BGCI(Bloomberg Galaxy Crypto Index)가 보여주듯, 6월부터 시작된 상승장은 비트코인 할인가에서 시작할 것으로 예상됩니다.

비트코인은 2021년 최고점에서 약 50% 하락했으며, 현재 약 30,000 달러 지원선을 구축 중인 것으로 보입니다. 이 수준은 작년 종가 및 12개월 이동 평균선과 근접합니다. BGCI는 2021년에 대략 130% 상승했으며, 5월 초에 250% 이상 도달한 최고점에서 50% 가량 하락했습니다. 과도한 투기 행태가 사라졌으며, 비트코인의 기본적인 요소는 그대로입니다.

이더리움의 시가총액이 비트코인을 추월할 전망입니다.

자산 다변화의 이점을 강조할 필요가 있으며, 특히 암호화 화폐와 같이 신흥 자산 클래스에서는 더욱 그러합니다. 장기적인 추세는 이더리움이 비트코인 대비 더 많은 시장 점유율을 얻고 있다는 것으로 보입니다. 두 자산 모두 상승 기반을 보유하고 있지만, 이더리움의 기본과 사용 사례는 비트코인의 더욱 광범위한 가치 저장 특성을 강력히 보충합니다. 아래 그림에서 거래량을 이더리움의 성장을 견인하는 선행 지표로 나타내었으며, 시가총액 측면에서 이더리움은 비트코인의 50%에 도달했습니다. 2021년 초부터 ETH의 10일 평균 거래량은 두 배로 증가하여 비트코인의 80%에 이르렀습니다. (Coinmarketcap)

비트코인과 이더리움은 독특한 시기적 점유율을 가질 수 있습니다. 경제 규칙이 적용되면 공급 감소, 역사적으로 낮은 이자율 및 대규모 자금 투입이 암호화 자산의 가격 상승을 견고한 기초로 형성됩니다. 채택은 아직 초기 단계에 있지만 이는 중요한데, 비트코인이 경쟁에서 우위를 점하는 것으로 보이며, 테슬라가 일부 자산을 디지털 자산에 배분한 것이 증거입니다.

아래 그림은 2025년까지 비트코인의 연간 채굴 공급이 1% 미만으로 감소하는 것과 미국의 빠르게 증가하는 부채를 비교한 것입니다.

일반적으로 이러한 배경은 금의 미국 달러 가격을 끌어올리기에 이상적이지만, 옛 세계의 대비 자산은 디지털 신귀로 교체되고 있습니다. 이러한 경향을 막을 힘을 거의 찾을 수 없으며 가속될 것으로 예상됩니다.

10,000가지 종류의 암호화폐가 이더리움의 기초를 강화했습니다. Coinmarketcap에 나열된 암호화 자산 수는 계속 증가하고 있으며, 이는 이더리움이 가져온 토큰의 주요 기초입니다.

아래 그림은 거래 가능한 암호화폐 수가 10,000 개에 도달한 마일스톤을 보여주며, 그 중 많은 암호화폐가 이더리움 블록체인 위에 구축된 것입니다. 1년 전 약 절반 수준의 숫자와 비교하여, 대량의 암호화폐는 공급 초과 및 거품 초과를 나타낼 수 있지만, 이더리움은 여전히 암호 화폐 공중전열 레이스에서 최고의 위치에 있습니다.

그래프를 보면, ETH는 현재 낮은 수준에 있는 것으로 보이지만, 우리는 거래 가능한 암호화폐 수를 전반적인 가이드로 여기고 있습니다. 5월에 이더리움의 거래 범위는 4,000 달러 약간 위에서 2,000 달러 약간 아래로 이동할 것으로 예상되며, 일정 기간 동안 핵심 지지선과 저항선이 설정될 것입니다. 상승 추세가 유지될 것으로 예상됩니다.

두 번째, 미국이 디지털 냉전에서 승리합니다

미중 디지털 냉전의 상황은 양키팀의 승리와 거의 동등합니다. 새로운 냉전에서 중국은 비트코인의 새로운 기술과 통화의 오픈 소스 디지털화를 억제했으며, 우리는 미국이 이를 수용할 것으로 예상합니다. 적절한 규제를 통해 망치질하기 어려운 일은 미국 달러의 주도 지위 강화입니다, 이는 세계에서 가장 널리 거래되는 암호화 자산인 테더가 증명한 대로입니다. 우리는 암호화 ETF의 출현이 시간 문제라고 믿습니다.

통화의 디지털화는 여기에 있습니다: 달러는 왕이다. 자산 가치 상승의 경우, 이는 디지털 자산의 유기적 수용 및 미국 달러의 기본 화폐로써 우리의 선입견을 비슷하게 만들었으며, 특히 암호화 자산의 가격 상승에 대해 말합니다. 미국의 GDP 대비 부채 비율이 급속히 상승하고 양적 완화 정책이 이어지고 있지만, 무역 가중 평균 달러가 10년 동안 약 30% 상승하고 있으며, 인민폐는 이 지수에서 가중치가 가장 높은 통화입니다.

아래 그림은 동기화 된 중국 위안화 대 미국 달러 환율이 안정적으로 유지되는 동안 Tether의 조형 매출이 함께 나란히 나타나고 있습니다.

미국이 세계 GDP에서 점유하는 비중이 계속 감소하고 있음에도 불구하고 Tether는 전 세계 거래에서 가장 널리 사용되는 암호화 자산이 되어가고 있습니다. 이 사실은 달러가 디지털 세계에서 주도적인 지위를 차지하고 있음을 의미하는 개발 방향과 동일합니다.

미국 비트코인 ETF는 시간 문제에 불과합니다. 우리가 본 것처럼 미국은 기술을 채택하고 암호화폐를 적절히 규제함으로써 비트코인을 위한 교환 거래 펀드의 문을 열 것으로 예상됩니다. 암호화 자산은 중국과 같은 독재적이고 중앙 계획적 경제의 결점을 강조하며 자본의 자유 흐름과 공공 언론의 부재를 지적합니다. Teucrium 밀 ETF (WEAT)를 고려할 때, SEC가 선물 기반 비트코인 교환 거래 제품에 반대하는 것은 전혀 의미가 없습니다.

이 차트는 암호화폐 선물의 30일 평균 거래 금액이 26억 달러이고 밀 선물의 200일 평균 거래 금액이 약 10년 동안 40억 달러 미만으로 안정적으로 유지되고 있다는 것을 보여줍니다. 거의 매일 비트코인 선물 거래량의 달러 가치가 밀을 넘어설 만한 장악이 거의 없습니다.

주가 대비 고 베타 비트코인의 이점?

5월 19일 비트코인의 급락에 따라 전 세계 거의 모든 시장이 비트코인의 중요성을 입증했습니다. 우리가 본바와 같이 주식 시장에 비해 암호화폐의 이점이 강조되고 있습니다. 주식 시장의 상승은 고 베타 비트코인의 상승을 유지해야 할 것이며, 그러나 주식 시장이 하락하게 되면 더 많은 자극책이 순자산 기초 디지털 자산을 격려할 것입니다.

대부분의 자산들은 주가 상승에 의존하는 경향이 커지고 있지만 비트코인은 특별한 경우가 될 수 있습니다. 차트는 12개월 이상의 비트코인 대 주식 베타 계수가 약 2배이고 2013년의 약 16배의 피크 수준보다 낮습니다.

3. 암호화폐 Top 3: 비트코인, 이더리움, Tether

조류가 물을 빼갈 때만 누가 벗고 있는지 알 수 있으며, 비트코인, 이더리움 및 Tether는 모두 "옷"을 입은 채 암호화 시장의 상위 3위를 차지하고 있습니다. 비트코인은 디지털 보존 자산이며, 이더리움은 주요 생태계 구축자이며, Tether(이더리움 토큰)는 달러 중심 주도의 세계로 빠르게 전환되는 세계를 대표합니다. Tether가 3위의 암호화폐 시가총액에 진입한 것은 디지털 분야에서 가장 일관된 추세 중 하나입니다.

비트코인, 이더리움, 테더 — 강인한 생존자들. 지속적인 강세와 성과는 존경받을 가치가 있으며, 이것이 우리가 테더를 대표로 하는 화폐의 디지털화를 보는 방식입니다. 논란과 규제 타격이 존재하더라도, 세계 기준 달러 토큰의 시가총액은 디지털 자산 생태계가 계속 확장됨을 지속적으로 보여주는 지표입니다. 아래 그림은 6월 초 Coinmarketcap에서 상위 세 암호화 자산인 비트코인, 이더리움 및 테더를 보여줍니다.

대부분의 암호화 자산이 하락하면서도 테더는 2018년에 중요한 위치를 확보했으며, 당시 시가총액 및 거래량이 여전히 상승했습니다. 디지털 달러의 채택이 급증하고, 이더리움 기반의 달러 토큰이 상위 10위 내에 들어섰습니다.

테더와 디지털화의 파도. 우리가 본 바와 같이, 테더와 화폐(특히 달러)의 디지털화는 암호화 자산의 상승 트렌드를 반영합니다. 2021년 테더의 시가총액은 약 190% 상승했으며, 이더리움 가격은 280% 상승했으며, 블룸버그 갤럭시 암호화 지수의 거의 130% 상승은 비트코인의 상대적 부진으로 주도되어 약 30% 상승했습니다.

이더리움의 꾸준한 우위. 우리 관점에서, 이더리움의 우위 획득과 비트코인 하락은 암호화폐 간 이분법을 대표하며, 이는 지속적인 추세입니다. 이더리움은 금융의 디지털화 핵심 구성 요소이며, 비트코인은 더 많이 포트폴리오 내 금보다는 매크로 영역에서 대체되고 있습니다. 거의 모든 스마트 계약 또는 토큰이 비트코인 위에 구축될 수 없지만, 그것은 디지턷 저장자산이 될 가능성을 향해 발전하고 있습니다. 아래 그래프는 이더리움의 시가총액이 전체 시가총액의 비율을 보여줍니다.

네, 비트코인의 잠복, 강화, 더 환경 친화적

비트코인은 무엇이 변했습니까? 더욱 강력하고, 더 환경 친화적이며, 더 적은 확장성을 갖게 되었습니다. 우리가 본 바에 의하면, 비트코인의 반등은 상승장의 연장이자 10만 달러로 향하는 필연적인 길입니다. 4월에 시장이 다소 과열되었고, 암호화폐 조정의 주요 요인 중 하나인 과도한 에너지 사용은 세계 최대의 탈중앙화 네트워크의 강점을 대변합니다. 중국의 제한은 비트코인의 혜택을 부각시키고 에너지를 재생 가능 에너지로 전환합니다.

2021년, 비트코인의 기초적인 요인은 견고합니다. 2020년 말, 비트코인의 역사적 추세는 암호화폐가 2021년에 크게 상승할 것을 보여주었으며, 사실도 그렇습니다. 비트코인은 올해 5월 24일까지 약 35% 상승했으며, 65,000 달러 부근에서 약간 과열되었지만, 최고점에서 50% 이상 하락한 배경에서 30,000 달러 아래에서 강력한 지지를 받았습니다.

아래 그림은 2021년 비트코인의 기본적인 요소 중 하나를 보여줍니다. 2020년에는 대부분의 주요 자산 클래스(특히 S&P 500 지수)와 비교했을 때 260일 변동성이 역대 최저 수준으로 감소했습니다. 작년의 공급 감소, 기관 투자 포트폴리오로의 이동, 이더리움 선물 및 캐나다와 유럽에서의 ETF 출시를 고려할 때, 우리는 비트코인이 2만 미만의 수준을 유지하는 가능성보다는 10만 달러로 나아가는 잠재력이 더 크다고 생각합니다.

2021년의 10만 달러는 표준에 부합합니다. 아래 그림은 암호화폐가 10만 달러에 대한 저항을 향한 잠재적인 경로를 보여줍니다. 2013년(55배)과 2017년(15배)과 유사한 대규모 반등, 2021년 공급 감소. 2020년의 하프닝은 전례 없는 전 세계적 재정 및 통화 자극 조치와 기관들의 비트코인 할당 성향 배경에서 일어났습니다. 이전 십 년 동안 대부분의 시간 동안, 암호화폐는 디지털 자산으로서 발전하고 계획된 경로를 유지하는 가능성이 점점 커지고 있습니다.

새로운 자산 클래스를 인정하기 시작하는 것은 또 다른 지원 요인입니다. 금이 중요성을 잃고 있는 것으로 보이기 때문에 분산 투자는 조심스러운 접근일 수도 있습니다.

비트코인을 10만 달러로 끌어올리는 요인은 무엇인가?—이더리움을 따라가기. 만약 비트코인이 2021년에 이더리움의 성과에 따라 가면, 그렇다면 1위 암호화폐는 10만 달러로 나아갈 것입니다. 차트에 따르면, 5월 24일까지 블룸버그 갤럭시 암호화폐 지수(BGCI)는 약 110% 상승했으며, 이더리움은 230% 상승했습니다. 비트코인은 비교적 안정적으로 약 30% 상승했습니다. 가속, 유지 또는 반전이 가능한 선택지 세 가지 중 우리는 약 2/3 정도의 확률이 BGCI 상승으로 기울어져 있다고 보고 있습니다.

이더리움은 아마 다음 혁신 수준을 대표하며, 기술 중심의 나스닥 지수를 능가하는 길을 걷고 있을 것입니다. 암호화폐 시장 및 핀테크의 기반으로서, 2위 암호화폐는 급속히 빛을 발하고 있으며, 이더리움의 공급량 감소와 함께 핀테크는 신속하게 디지털화되고 있습니다. 더불어 더 적은 소비를 하는 스테이킹 기반으로의 전환은 이더리움의 기초가 점차 견고해지고 있습니다.

5. 기술 분석: 할인된 이더리움 상승장

이더리움은 암호화폐 및 탈중앙화 금융의 주요 플랫폼이며, 우리의 분석에 따르면, 이더리움은 지속적인 상승장에서 할인 상태에 있습니다. 2017년 비트코인과 닮은 듯, 시장 대비 약간의 상승을 보여주고 있는 것으로 보아, 이더리움은 과도한 투기를 제거하여 2,000-4,000 달러 범위에서 얼마간의 가격 안정을 보이게 될 것입니다.

2,000-4,000 달러는 이더리움의 최적의 포인트일 수 있습니다. 글로벌 디지털 자산으로서의 비트코인과 비교할 때, 이더리움은 가격상의 우위를 가지고 있으며, 비트코인은 2021년에 6자리 수에 도달할 전망입니다. 이더리움은 5월 중순에 4,000달러를 약간 넘어섰지만, 5월 26일 약 60% 정도 하락한 2,800달러에서 현재 할인된 상승시장으로 보입니다. 차트는 ETH가 낙관적인 궤적을 되찾아가며, 비트코인이 2017년 가격 추이를 따르는 것을 나타냅니다. 매해 초에 이더리움이 2017년의 비트코인과 유사하게 시작한 것처럼, 비트코인은 약 1,000달러에서 시작하여 최고점에서 20,000달러 약간 아래로 상승했습니다. 이더리움은 5월에 약 2,000달러에서 4,000달러 사이를 유지하며 10월까지 이러한 범위를 유지하고 2017년 비트코인과 유사한 상승 궤적을 보일 것으로 예상됩니다.

할인된 상승시장: 이더리움이 2,000달러로 하락했습니다. 더 넓은 암호화폐 시장과 비교하여, ETH의 가격은 그것이 어느 정도의 시간 동안 어려움에 빠질 것으로 시사하고 있습니다. 차트는 이더리움이 MVIS CryptoCompare 디지털 자산 100 지수와의 비율을 보여주며, 이는 2017년 최고점보다 약간 낮습니다. 2017년 6월에는 이더리움이 350달러에 도달하며 약 60% 하락한 후 11월에 최고점에 이르러, 이러한 유사성을 볼 수 있습니다. ETH는 이미 2,000달러 아래로 약 60% 하락한 상태로 하락하였으며, 할인된 가격으로 상승시장에 나타났습니다.