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비트코인 실물 ETF 첫 주간 리뷰: 6일간 순 유입이 12억 달러 이상, Grayscale는 여전히 55만 BTC 이상 보유중

PANews

2024-01-24 11:16

이 글을 읽으려면 23 분

대체로 말해, 미국 지역 투자자들은 비트코인 현물 ETF의 승인과 상장에 대해 매우 긍정적이지만, 반대로 아시아 지역의 투자자들은 그렇지 않다.

원문 제목: "BTC 실물 ETF 첫 주 간략 정리: 6일 순 유입 자금 12억 달러 초과, 가격 평균 14.8% 하락"

원문 작성자: Carol, PANews

1월 11일, 10년을 넘게 이어온 비트코인 실물 ETF의 장기 논쟁이 마침내 종지부를 찍었고, 미국 증권거래위원회(SEC)가 iShares Bitcoin Trust, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, Bitwise Bitcoin ETF 등을 포함한 11개의 비트코인 실물 ETF를 공식 승인했습니다.

시장 주류 의견에 따르면, 비트코인 실물 ETF 상장은 기관 투자자 통로를 열 수 있으며 자금 유입을 끌어들여 암호화 경제의 신속한 확장을 촉진할 것으로 기대되고 있습니다. 간단히 말해, 비트코인 실물 ETF는 비트코인 가격 상승을 촉진하고 전반적인 상승 시장 회복을 기대되고 있습니다. 그러나, 비트코인 실물 ETF가 상장된 이후 1주일 내(1월 19일 기준), 이상적인 풍경은 아직 나타나지 않았다가 비트코인 가격이 다시 4.1만 달러 정도로 떨어졌습니다.

비트코인 실물 ETF의 기본 사항은 어떠한가요? 상장된 첫 주에는 어떠한 성과를 보였나요? 비트코인에 어떠한 영향을 주었나요? PANews 소유의 데이터 칼럼 PAData는 11개 ETF의 기본 사항 및 거래 상황을 분석한 결과,

· 1월 19일까지, 11개 비트코인 실물 ETF의 총 자산 규모(AUM)는 약 2697.5억 달러이었습니다. 상위 3위는 그레이스케일(Grayscale)인 2353.7억 달러, iShares Bitcoin Trust인 1199억 달러, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund인 1017억 달러였습니다. 11일부터 19일까지의 기간 동안, 11개 비트코인 실물 ETF의 AUM은 8.41% 감소했습니다.

· 1월 19일까지, 보유량이 공개된 8개 ETF는 총 63.57만 BTC를 보유하며, 그레이스케일은 약 56.7만 BTC를 보유하였습니다. 다음으로, iShares Bitcoin Trust, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 및 Bitwise Bitcoin ETF의 보유량도 상당히 높아 각각 약 2.86만 BTC, 2.49만 BTC, 1.02만 BTC였습니다.

· 비트코인 현물 ETF 상장 후 현재까지 일반 하락 현상이 나타났으며, 19일 종가 대비 11일 개장가 대비 상승률을 측정한 결과, 11개 ETF의 시장 가격이 평균 14.80% 하락했습니다.

· 비트코인 현물 ETF의 가격 변동이 상당히 두드러집니다. 11개 ETF의 시장 가격 일일 평균 변동폭의 평균은 약 5.63%입니다. 이는 해당 기간의 비트코인 4.78%보다 높습니다.

· 11개 비트코인 현물 ETF 중 5개가 할인 상태에 있으며, 가장 높은 할인율을 보인 것은 BRRR로 0.51%이며, 가장 낮은 것은 GBTC로 약 0.27%입니다. GBTC 할인율을 기반으로 한 차익 거래의 여유 공간이 더 줄어들었으며, 앞으로 이러한 차익 거래가 시장 매도 압력에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.

· 비트코인 현물 ETF 상장 후 6일간의 총 거래액은 약 1690억 달러입니다. 이 중 GBTC가 가장 큰 거래 규모를 보였으며, 6일간의 총 거래액은 900억 달러에 이르렀으며, 다음으로 IBIT와 FBTC가 각각 319억 달러와 264억 달러를 기록했습니다.

· 비트코인 현물 ETF 상장 후 6일간의 순 자금 유입은 약 1208억 달러입니다. 이 중 첫날에는 순 자금 유입이 628억 달러였습니다. 현물 ETF는 암호화 시장에 새로운 자금을 공급했지만, 새로운 "기관 블울런"을 주도하는 데는 아직 멀었습니다.

· 미국 지역 투자자들은 비트코인 현물 ETF의 승인 및 상장에 대해 매우 긍정적인 반응을 보였지만, 반대로 아시아 지역 투자자들은 그 반응이 상반되었습니다.

· 최근 비트코인 시장은 몇 가지 긍정적인 특징을 보여주고 있습니다. 첫째, 시장의 구매력이 강화되었습니다. 둘째, 비트코인 블록체인 상 거래 활동이 증가했습니다. 셋째, 더 많은 비트코인이 축적되고 있습니다.

01. 총 자산 운용 규모가 269억 달러를 넘어 8개 ETF가 총 63.57만 BTC를 보유 중

11개 발행사의 공식 웹사이트 데이터를 기반으로, Trading View 및 Robinhood 제삼자 데이터를 교차 확인하여, 1월 19일 현재, 11개 비트코인 현물 ETF의 총 자산 운용 규모(AUM)가 약 269.75억 달러임을 발견했습니다. 그 중 그레이스케일(Grayscale)만의 AUM은 235.37억 달러로, 전체의 87.25%를 차지합니다. 다음으로, 10억 달러 이상의 AUM을 가진 기업은 아이샤레스 비트코인 트러스트와 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드이며, 다른 현물 ETF의 AUM은 현재 상대적으로 작으며, 5억 달러보다 작은 경우도 많고, 어떤 것은 1억 달러 미만입니다.

SoSo Value이 통계한 AUM 데이터에 따르면, 1월 11일의 AUM은 약 2938억 달러였으며, 1월 19일까지 2691억 달러로 감소하여 전체 하락률은 약 8.41%입니다.

11개의 비트코인 실물 ETF 발행사 중 8개가 비트코인 보유량을 공개했으며, 1월 19일 현재, 이 8개 ETF는 총 63.57만 BTC를 보유하고 있으며, 이 중 그레이스케일은 약 56.7만 BTC를 보유하고 있으며, 전체의 약 89.20%를 보유하고 있습니다. 이후에 iShares 비트코인 트러스트, 페리디티 와이즈 오리진 비트코인 펀드, 비트와이즈 비트코인 ETF의 보유량도 상당히 높으며, 각각 약 2.86만 BTC, 2.49만 BTC, 1.02만 BTC입니다.

11개의 비트코인 실물 ETF가 동시에 상장되면서 치열한 상황에 직면한 가운데, 각 기관은 시장 자금을 경쟁하기 위해 관리 비율을 낮추는 전략을 채택했습니다. 현재, FBTC, BITB, BTCO를 포함하여 6개의 비트코인 실물 ETF가 0%의 관리 비율을 시행하고 있지만, 우대기간이 만료되면 이러한 ETF의 관리 비율은 보통 0.2%-0.3%로 상향 조정될 것으로 예상되며, 이는 산업 평균 관리 비율보다 낮은 수준입니다. 그러나 이러한 ETF들과 달리 최대 규모인 그레이스케일은 여전히 1.5%라는 매우 높은 관리 비율을 채택하고 있으며, Hashdex 비트코인 ETF의 요율도 높아 0.9%에 이릅니다.

공개 보도에 따르면, VanEck와 Bitwise는 각각 ETF 수수료의 5%와 10%를 비트코인 코어 개발자에 기부할 의사를 가지고 있습니다. 두 ETF의 우대기간이 만료된 후의 관리 비율과 현재 자산 관리 규모를 고려하면, 이 두 기부금은 대략 9.61만 달러 정도 될 것으로 추정됩니다. 비트코인 실물 ETF가 순조롭게 발전한다면, 이 두 ETF의 자산 관리 규모는 크게 증가할 것이며, 그에 따라 기부액도 증가할 것입니다.

02.개장 이후 6일간의 총 거래액이 166억 달러를 상회하며, 누적 순유입 자금이 12억 달러를 초과

비트코인 실물 ETF는 개장 이후 현재까지 전반적인 하락세를 보이고 있으며, 19일 종가와 11일 개장가를 기준으로, 11개 ETF의 시장 가격 평균이 14.80% 하락했습니다. 이 가운데 DEFI의 시장 가격이 가장 많이 하락하였으며, 하락률이 17%를 넘었고, GBTC의 시장 가격이 가장 적게 하락해 약 12%입니다.

프랭클린의 EZBC를 제외하고는 시가가 최고가인 경우에도, 투자자들은 비트코인 현물 ETF 상장 이후 매수하여 이익을 올릴 수 있었습니다. 상장 이후 최고가 대비 11일의 시가 대비 이론적 최대 상승 폭을 기준으로, 11개의 ETF의 평균 최대 상승 폭은 약 5.91%입니다. 그중에서 Fidelity의 FBTC는 20%를 넘는 최대 상승 폭을 기록하였으며, 이는 다른 ETF보다 훨씬 높습니다. 두 번째로는 BlackRock의 IBIT인데, 최대 7% 이상의 상승을 보였습니다.

막 상장된 비트코인 현물 ETF는 가격 변동이 상당히 뚜렷합니다. 일일 최고가 대 최저가의 상승 폭을 기준으로, 11개의 ETF 시장가의 일일 평균 변동폭은 약 5.63%입니다. CoinMarketCap에 수록된 데이터에 따르면, 동기간 비트코인의 일일 평균 변동폭은 약 4.78%로, ETF의 가격 변동 수준보다 낮습니다.

이러한 ETF 중에서 Fidelity의 FBTC의 일일 평균 변동폭이 가장 높았는데, 8.10%까지 도달했습니다. GBTC, BITB, IBIT 등을 포함한 대다수의 ETF의 일일 평균 변동폭은 주로 5%에서 6% 사이입니다. 단, BTCW와 EZBC 두 ETF만이 비트코인의 일일 평균 변동폭보다 낮습니다.

1월 19일 ETF의 NAV(순자산가치)를 기준으로 하여 당일 종가와 비교하면, 11개의 비트코인 현물 ETF 가운데 5개가 디스카운트 상태에 있음을 알 수 있습니다. 그 중에서 가장 높은 할인율을 보인 것은 BRRR로, 할인율은 0.51%입니다. FBTC, EZBC, BTCW는 할인율이 거의 동일하며, 모두 0.3%를 넘었습니다. GBTC의 할인율은 약 0.27%로, 가장 낮습니다.

일부 투자자들은 할인된 GBTC를 매입하고 동시에 비트코인을 매도하는 아비트리지 활동이 GBTC의 고압력을 초래한 이유 중 하나라고 판단합니다. 현재의 할인율을 고려하면, 이러한 아비트리지 활동의 여지가 더욱 줄어들었고, 앞으로 시장 공급압력에 미치는 영향이 제한될 것으로 예상됩니다.

또한, 6개의 ETF는 현재 프리미엄 상태에 있으며, 그 중 BTCO의 프리미엄율이 최대 0.42%에 달합니다. HODL과 DEFI의 프리미엄율은 모두 0.2% 정도이며, IBIT, BITB, ARKB의 프리미엄율은 모두 0.1% 미만입니다.

거래액면에서 볼 때, 비트코인 현물 ETF 상장 후 6일 내 총 거래액은 약 1,669.1 억 달러이며, 일일 평균 거래액은 약 278.2 억 달러입니다. 그 중에서 GBTC는 가장 큰 거래 규모를 가진 ETF로, 6일간 총 거래액은 901.2 억 달러로, 다음으로 IBIT과 FBTC가 각각 319.4 억 달러 및 264.9 억 달러로 이어집니다. 또한, BRRR, BTCW, DEFI 및 HODL을 포함한 추가 4개 ETF는 아직 1억 달러에 못 미치는 거래액을 기록했습니다.

강조해야 할 점은, 비트코인 현물 ETF의 거래액은 비트코인 거래 시장의 자금 흐름과 같지 않으며, 실제 비트코인 거래 시장으로 유입된 자금만이 암호 시장에 직접적인 영향을 미칩니다.

SoSo Value의 데이터에 따르면, 각 ETF의 일일 순 순환 지분 변화와 현재 NAV의 곱으로 계산된 (Today's Shares - Yesterday's Shares) x Current NAV를 기준으로, 비트코인 현물 ETF 상장 후 6일간 순 자금 유입은 약 1,208 억 달러입니다. 이 중 첫날 순 자금 유입이 628 억 달러이고, 17일 순 자금 유입이 562 억 달러입니다. 전반적으로, 비트코인 현물 ETF의 발행으로 암호 시장에 새 자금이 주입되었지만, 새로운 "기관 전진"을 추진하는 데는 아직 거리가 있습니다.

03. BTC 가격이 다시 4.1만 달러 근처로 하락하며, 체인 상 이동 속도가 빨라지고 축적 추세가 증가함

비트코인 현물 ETF 상장 후, 비트코인 거래 시장 및 체인 상 반응은 무엇입니까? 이러한 반응은 어떤 미래 추세를 의미합니까?

가장 직관적인 가격 행동에서 볼 때, 비트코인은 현물 ETF를 통해 전날 (1월 9일) 근접한 최고치 46,936달러를 기록하고 이후 하락세로 돌아갔습니다. 11일의 가격은 46,632달러이며, 호재가 소진된 19일까지 비트코인 가격은 이미 41,261달러로 하락하여 최근 최고치 대비 12.09% 하락했습니다.

지역 시간대별로 비트코인 가격 변동을 구체적으로 보면, 미국과 아시아(주로 중국)의 업무 시간 내에서 비트코인 가격의 차이가 크게 나타납니다.

미국의 업무 시간(동부 표준시 오전 8시부터 오후 8시까지)에는, 비트코인 현물 ETF 상장 이전(11일 포함)부터, 비트코인은 매일 가격이 30일 전보다 3,000-4,500달러씩 상승하며, ETF 상장 후 5일 내(16일 이전), 비트코인은 매일 가격이 30일 전보다 약 1,000달러 정도 상승하였으나 상승 폭은 약 1,000달러로 감소한 것을 볼 수 있습니다.

전반적으로 미국 지역 투자자들은 비트코인 현물 ETF의 승인과 상장에 대해 매우 낙관적이지만, 그와는 달리 아시아 지역 투자자들은 그 반대입니다.

아시아의 작업 시간(중국 표준 시간으로 오전 8시에서 오후 8시 사이)에 비트코인 현물 ETF가 상장되기 전후로, 비트코인의 일일 가격은 30일 전보다 대체로 하락했습니다. ETF 상장 전(11일 포함), 비트코인의 일일 가격은 대부분 30일 전보다 1000달러 이상 하락했으며, 상장 후에 이 하락 폭은 확연히 1000달러 미만으로 좁혀졌습니다.

다른 시장 지표를 살펴보면, 최근 비트코인 시장에는 몇 가지 긍정적인 특징이 나타났습니다.

첫째는 시장 내 구매력이 강화되고 있다는 점입니다. 스테이블코인 공급 비율(SSR)은 비트코인 시가 총액 대 스테이블코인 시가 총액 비율을 나타내며, SSR이 낮아지면 현재 스테이블코인 공급이 BTC를 구매하기 위한 더 많은 '구매력'을 가지게 됨을 의미합니다. 비트코인 현물 ETF 상장 후, SSR이 13.022에서 11.662로 하락하여 약 10.44% 감소했으며, 시장의 '구매력'은 증가하였으며, GBTC의 매도 압력을 흡수하는 데 도움이 되었습니다.

둘째는 비트코인의 온체인 거래 활동이 증가하고 있다는 점입니다. 속도(Velocity)는 네트워크에서 자산이 움직이는 속도를 측정하는 지표로, 해당 값이 높을수록 비트코인 네트워크 내 자산의 이동 속도가 빨라지며, 거래 활동이 증가함을 나타냅니다. 올해 들어 속도는 0.011에서 0.022로 상승하였으며, 비트코인 현물 ETF 상장 전날(1월 10일)에는 최근 상승한 0.032에 도달하여 전반적으로 활동량이 증가하는 추세가 명백했습니다.

셋째는 더 많은 비트코인이 축적되고 있다는 점입니다. 축적 추세 점수(The Accumulation Trend Score)가 1에 가까워질수록 전반적으로 시장 참여자가 자산을 축적하고 있음을 나타냅니다. 올해 들어 비트코인의 축적 추세는 0.72에서 0.86으로 상승했으며, 전반적으로 참여자가 자산을 축적하는 경향이 뚜렷했습니다. 비트코인 현물 ETF 상장 전에는 이러한 추세가 0.5 아래로 떨어지는 등 참여자들이 고점에서 이익을 실현하는 것으로 이어진 것으로 보이나, 최근에는 이러한 추세가 다시 상승 추세로 회복되었습니다.

전반적으로 비트코인 거래 시장과 온체인 데이터의 긍정적 신호는 시장이 미래 가격 움직임에 대한 신뢰를 보여 주고 있습니다. 또한, 올해 4월 22일에 예정된 비트코인의 제4차 하향 조정은 과거 3차 하향 조정 이후의 가격 변동 패턴을 고려할 때, 시장이 이번 조정 이후의 가격 상승에 대해 큰 기대를 품고 있습니다. 이에 비트코인 가격과 비트코인 현물 ETF 간에 어떠한 유리한 순환 상호 작용이 나타날 수 있는지 관찰할 가치가 있습니다.