메사리 보고서 해석: 메메코인이 거래량의 절반 이상을 차지, 솔라나의 성장 신화가 계속될 수 있을까?

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Memecoin에 대한 수요가 지속되지 않으면 Solana의 경제는 특정한 어려움에 직면할 수 있습니다.

원래 저자: MONK

원래 번역: TechFlow

최근에 Memecoin이 "죽어가고" 있는지, 그리고 이것이 Solana를 곤경에 빠뜨릴지에 대한 논의가 증가하고 있습니다. 다음으로, 데이터를 사용하여 여러분의 질문에 답하겠습니다.

$LIBRA 사건 이후, 솔라나에서 Memecoin 거래량은 올해 들어 최저 수준으로 떨어졌습니다.

그러나 현재 거래량은 여전히 2024년 초 수준보다 높다는 점에 유의해야 하며, 이는 Memecoin이 역사의 무대에서 벗어났다는 것을 의미하지는 않습니다.

제가 정말 강조하고 싶은 것은 솔라나 경제가 지원을 위해 Memecoin에 얼마나 의존하고 있는가입니다.

Memecoin에 대한 Solana의 경제적 의존도: 위험 및 현재 상황

Solana의 경제는 본질적으로 거래량 중심입니다.

수익 순으로 Solana의 주요 애플리케이션을 살펴보면, 거의 대부분이 어떤 식으로든 거래 활동을 용이하게 하는 프로토콜임을 알 수 있습니다.

이는 일일 DEX 거래량과 애플리케이션 수익 사이의 강력한 상관관계를 통해 확인할 수 있습니다.

이러한 패턴은 오늘날의 고처리량 블록체인에서는 드문 일이 아닙니다. 예를 들어 Base의 경제 역시 거래량에 따라 크게 운영됩니다.

반대로, 이더리움 메인넷 수익은 대출 및 채굴 수입과 같은 총 잠금 거래량(TVL)에 의해 주도되는 애플리케이션에서 더 많이 발생합니다. 이는 주로 메인넷에서 거래 활동이 크게 감소했기 때문입니다.

그러나 이러한 거래량을 견인하는 핵심 요인이 무엇인지 주목하는 것이 좋습니다.

솔라나에서는 Memecoin을 통해 많은 거래가 이루어집니다.

하지만 걱정스러운 점은 Memecoin의 거래량 점유율이 비정상적으로 높아졌다는 것입니다. 예를 들어 2025년 2월을 살펴보면 Memecoin의 거래량은 Solana DEX의 총 거래량의 70%를 차지했습니다.

반대로, Solana의 경쟁사인 Base는 점차 Memecoin의 거래량에 대한 의존도를 줄이고 주류 자산으로 표시된 더 많은 프로젝트 토큰과 거래 쌍으로 이동하고 있습니다:

이것이 왜 문제일까요?

첫째, 솔라나의 미메코인은 극도로 변동성이 크고 이러한 미메코인의 지속 가능성은 여전히 의문입니다.

더욱 중요한 것은 연구원, 투자자 및 Solana Foundation이 애플리케이션 수익과 "온체인 GDP"의 성장을 강조해 왔다는 것입니다. Solana의 애플리케이션 수익은 실제로 빠르게 성장하고 있으며 여전히 사용자 활동을 나타내는 가장 좋은 지표 중 하나입니다.

그러나 이러한 수익의 주요 원천을 더 깊이 파헤쳐보면 솔라나에서 가장 수익성이 높은 사업은 실제로 수익을 위해 Memecoin에 의존한다는 것을 알 수 있습니다.

예를 들어, Solana에서 가장 많은 수익을 올리는 두 분야는 Telegram 거래 봇과 Launchpad(예: pump.fun)입니다.

이 두 분야가 합쳐서 Solana의 애플리케이션 수익의 60% 이상을 차지하며, 연간 수익은 33억 달러를 넘습니다.

이러한 사업의 핵심은 Memecoin입니다.