미국은 의도적으로 경기 침체를 "원"하는가?

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트럼프 대통령이 "시장에 주의를 기울이지 않는다"는 발언은 매우 의미가 있다.

원문: The Kobeissi Letter

원문 번역: TechFlow

미국 정부는 경기 침체를 예상하고 있을까?

2025년에 미국은 만기가 다가오거나 재자금 조달이 필요한 부채가 9조 2,000억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이처럼 엄청난 재융자에 직면한 상황에서 이자율을 낮추는 가장 빠른 방법은 경기 침체를 촉발하는 것일 수 있습니다.

하지만 미국은 시장 붕괴로 이익을 얻을 수 있을까요?

10년 국채 수익률은 지난 2개월 동안 약 60베이시스포인트 하락했습니다. 이는 부분적으로 정부의 효율성 부문에서 적자 지출이 감소할 것이라는 시장 예상 때문입니다. 하지만 동시에 이는 불확실성의 증가와 미국 경기 침체 가능성의 증가와도 관련이 있습니다.

경기 침체는 금리 인하를 거의 확실하게 가져옵니다.

하지만 경제 침체는 왜 이자율 하락을 의미할까요?

1980년대 이래로 미국의 모든 경기 침체는 연방 기금 금리가 정점을 찍은 후에 발생했습니다. 경제 성장이 침체되면 연준은 경제를 "활성화"하여 대응합니다. 즉, 이자율을 낮춰 자본 비용을 낮추고 소비를 촉진하는 것을 의미합니다.

무역전쟁이 시작된 이래로 미국 경제 성장 예상치가 급격히 떨어졌습니다. 한편, 원유 가격도 6개월 만에 최저치로 떨어졌습니다. 더욱 흥미로운 점은 트럼프 대통령이 석유 가격을 낮춰 인플레이션 압력을 줄이고 싶다고 여러 차례 말했다는 것입니다.

1월 25일, 트럼프 대통령은 연방준비제도가 3년 이상 인플레이션과 싸운 것에 대한 해결책이 있다고 주장했습니다. 그는 석유 수출국 기구(OPEC)에 원유 가격을 낮추고 전 세계적으로 이자율을 낮출 것을 요청했습니다.

그러나 원유 가격을 낮추는 가장 빠른 방법은 수요를 줄이는 경기 침체일 가능성이 가장 큽니다.

트럼프 대통령은 최근 Fox News와의 인터뷰에서 이자율을 인하하는 것을 우선순위로 삼았습니다.

@amitisinvesting에 따르면, 그는 "금리가 내려가고 있습니다... 에너지 가격도 내려가기를 바랍니다."라고 말했습니다.

다음으로, 인플레이션 데이터를 살펴보겠습니다.

미국 소비자들은 향후 12개월 동안 인플레이션이 2023년 5월 이후 가장 높은 수준인 +6.0%까지 상승할 것으로 예상합니다. 이는 인플레이션 예측이 3개월 연속 상승한 것입니다.

인플레이션은 상승하고 있고, 금리 인하는 지연되고 있지만, 이자율은 하락하고 있습니다.

시장은 경기 침체를 예상하고 있습니다.

무역전쟁으로 인해 인플레이션이 치솟는 상황에서 경기 침체를 촉발하지 않고는 금리를 급격히 인하하는 것은 거의 불가능합니다. 또한 트럼프 대통령은 3월 6일 주식시장에 전혀 관심을 두지 않는다고 말했습니다. 사실, 우리가 그의 첫 임기 동안 보았듯이 트럼프는 항상 시장을 지켜보고 있습니다.