그 주말은 Aave에게는 평화로운 주말이 아니었습니다. 3월 13일, Aave의 공동 창립자인 스타니는 최근 RWA 제품인 Horizon의 출시를 발표했지만, Horizon 토큰이 출시될 가능성도 암시했습니다. 이 소식이 알려지자마자 지역 사회에서는 이 관행에 대해 즉각적으로 의문을 제기했고 격렬한 토론이 촉발되었습니다.

RWA에 진입하려는 Aave의 새로운 계획

Horizon 프로젝트의 핵심 목표는 기관이 토큰화된 머니 마켓 펀드(MMF)를 담보로 USDC 및 GHO와 같은 스테이블코인을 빌릴 수 있도록 하여 유동성을 방출하고 DeFi의 기관 채택을 촉진하는 것입니다. 이 이니셔티브는 Aave V3의 허가된 인스턴스에서 실행되며, 나중에 Aave V4로 마이그레이션할 계획입니다. Aave Labs는 RWA 분야에서의 틈새를 메우고 토큰화된 자산 시장의 급속한 성장 추세를 따라가기를 바라고 있습니다. 향후 10년 내에 온체인 RWA 규모가 16조 달러에 도달할 것으로 추산됩니다.

Aave 프로토콜의 핵심 장점은 허가가 필요 없는 설계입니다. 그러나 허가된 RWA를 통합하려면 스마트 계약 개발을 넘어서는 과제가 발생하며, 오프체인 법적 구조, 규제 조정, 적극적인 감독이 필요합니다. 이러한 기능은 Aave DAO 인프라에서 쉽게 사용할 수 없습니다. DeFi에서 RWA 채택을 확장하고 Aave의 중립성과 구성성을 유지하기 위해 Horizon의 RWA 제품은 Aave DAO와의 일관성을 유지하면서 Aave V3의 허가된 인스턴스로 출시됩니다.

Horizon은 발행자 요구 사항을 충족하는 동시에 기관이 허가 없이도 스테이블코인 유동성에 액세스할 수 있도록 하여 이러한 격차를 메웁니다. 토큰화된 자산 발행자는 토큰 수준에서 이전 제한을 시행하고 DeFi의 구성성을 보존하는 동시에 자산 수준의 통제를 유지할 수 있습니다. RWA 발급자의 허가를 받은 자격을 갖춘 사용자는 USDC와 GHO를 빌릴 수 있습니다. Aave DAO의 승인 후, 별도의 GHO 촉진자가 RWA 담보를 사용하여 GHO 주조를 지원하여 기관에 최적화된 예측 가능한 차입 금리를 제공합니다. 이를 통해 DeFi에서 RWA의 보안성, 확장성 및 기관의 채택이 향상됩니다.

계획 실행을 촉진하기 위해 Horizon은 이익 분배 메커니즘을 설계했습니다. 첫해에는 수익의 50%를 Aave DAO에 할당하고, 이후 점차 감소하여 4년차 이후에는 10%로 할당합니다.

또한, 새로운 토큰이 발행되는 경우, 15%만 Aave DAO에 할당됩니다(10%는 펀드 풀에 들어가고, 3%는 생태적 인센티브에 사용되고, 2%는 stkAAVE 보유자에게 에어드랍됩니다).

관련 자료: "Aave가 Horizon 계획을 시작합니다. 대출 프로토콜은 RWA를 소득원으로 어떻게 사용할 수 있습니까? 》

커뮤니티 논란의 초점: 새로운 토큰 수익 분배 메커니즘

개발에 부합하고 수익원을 확대할 수 있는 제안처럼 들립니다. 왜 커뮤니티에서 이렇게 강한 반대가 일어나는 것일까요? 커뮤니티에서는 새로운 토큰과 브랜드가 Aave의 가치를 떨어뜨릴 뿐만 아니라 수익 분배 메커니즘도 불분명하다고 생각합니다.

L1D 투자 파트너인 0xLouisT는 Horizon 출시에 대해 다소 분노하여 다음과 같이 직접 게시했습니다. 새로운 사업 분야를 위한 새로운 토큰 출시는 사기입니다.

이익 분배 메커니즘의 설계는 가장 많은 비판을 받았는데, 특히 이익 분배 비율이 첫해 50%에서 해마다 10%로 감소하는 방식에 대한 비판이 컸습니다. @defiwhale은 초기 단계에서는 수익이 제한적일 수 있지만 사업이 성숙해지고 수익이 증가함에 따라 Aave DAO의 지분이 상당히 줄어들어 장기 보유자의 이익이 침해된다고 지적했습니다.

둘째, 커뮤니티 구성원들은 일반적으로 새로운 토큰의 도입으로 인해 AAVE 토큰의 가치와 거버넌스 권리가 희석될 것을 우려합니다. @cryptoenthusiast 사용자는 약간 화가 났습니다. "왜 AAVE를 희석하나요? 새로운 토큰이 필요하다면 AAVE와 1:1 비율로 보유자에게 분배해야 합니다."

또한 일부 구성원은 Aave Labs의 동기에 의문을 제기하면서 Horizon 프로젝트가 커뮤니티에 봉사하기보다는 팀이 자체 이익을 위해 만든 새로운 단체에 가깝다고 믿었습니다. 사용자 @skeptictrader는 "팀이 커뮤니티에 봉사하기보다는 자체 이익을 위해 새로운 단체를 만드는 것 같다"고 댓글을 남겼습니다. 커뮤니티는 MakerDAO와 같은 사례를 인용하며 역사적 교훈을 검토했고, 새로운 토큰을 출시하면 가격 하락과 시장 혼란이 초래될 수 있다고 우려했습니다. 일부 지역 사회 구성원은 Aave Arc를 돌아보고 비슷한 계획으로는 약속을 지키기 어려울 것이라 생각했으며, 이로 인해 Horizon에 대한 의심이 더욱 커졌습니다. @aaveholder는 이렇게 회상했습니다. "Aave Arc 기억나세요? 많은 약속이 있었지만 결과는 어때요? 이번에는 다를까요?"

다른 멤버들은 Aave Labs가 계획을 시작할 때 충분한 의사소통을 하지 않아 오해와 불만이 생겼다고 비판했습니다. @communityfirst 사용자는 "연구소는 계획을 직접 내놓는 대신 먼저 우리와 논의해야 한다"고 불평했습니다. 다른 사용자는 "Aave Labs는 너무나 터무니없는 계획을 제안했는데, 이로 인해 사람들은 커뮤니티에 대한 충성심을 의심하게 되었습니다."라고 말했습니다. 동시에, 기술적, 규제적 우려도 커뮤니티의 불안을 악화시켰는데, 특히 Horizon의 하이브리드 시스템 디자인은 보안 취약성과 규제 압력을 가져올 수 있습니다.

창립자 스타니: 커뮤니티의 희망과 타협하세요

3월 14일 거버넌스 포럼에서 비판이 쏟아지는 가운데, 창립자 스타니 쿨레초프는 다음과 같이 말했습니다. Horizon 프로젝트는 RWA 사업 부문에서 Aave의 현재 격차를 메우는 것을 목표로 하며, 5년 내로 수익 면에서 Aave의 기존 사업 분야를 앞지를 것으로 예상됩니다. 하지만 이 계획은 중앙 집중형 모델에서 운영하는 데 더 적합하기 때문에 Aave의 현재 DAO 구조와 잘 맞지 않습니다. 그럼에도 불구하고, Aave DAO는 Horizon 이니셔티브로 인해 어떠한 비용도 부담하지 않습니다. 사업 개발을 촉진하기 위해 Horizon 프로젝트는 별도의 토큰을 도입해야 합니다. 가장 중요한 것은 Aave DAO가 계획의 진행 상황에 대해 확신을 갖고 이를 통해 더 많은 수익원을 확보할 수 있도록 관련 숫자와 세부 정보를 명확히 하는 것입니다.

《AAVE가 새로운 계획인 Horizon을 제안하고 보이콧: 커뮤니티가 새로운 토큰과 수익 분배 메커니즘에 의문을 제기》

하지만 분명히 이 성명이 별도의 코인을 발행한다는 계획을 포기한 것은 아니며, 커뮤니티는 여전히 이를 믿지 않습니다. 3월 16일, 스타니는 다시 한번 커뮤니티의 질문과 토론에 응답했습니다. 그는 마침내 타협하여 "Aave DAO의 전반적인 합의는 다른 토큰에 관심이 없으며, 합의는 존중될 것입니다. RWA 탐색을 수행하는 올바른 방법은 AAVE 토큰만 찾을 것입니다."라고 명확히 했습니다.

3월 13일 처음 발표된 이후부터 3월 16일 최종 타협안이 도출될 때까지 Horizon 프로젝트를 둘러싼 논란은 단 며칠 만에 Aave 커뮤니티에 큰 파장을 일으켰습니다. 계속된 반대 압력에도 불구하고, 스타니는 결국 새로운 토큰 계획을 보류하기로 결정하고 지역 사회의 기대에 더욱 부합하는 방식으로 RWA에 대한 탐색을 계속하겠다고 약속했습니다.

체인상 RWA 시장이 16조 달러에 이를 잠재력을 지닌 가운데, Aave가 기관의 요구와 커뮤니티의 이익을 어떻게 균형 있게 조절할지가 다음 단계의 개발에서 핵심 문제가 될 수 있습니다. 앞으로 Aave Labs는 지역 사회의 신뢰를 얻는 동시에 사업을 성장시킬 수 있는 방법을 찾을 수 있을까요? 이 과정에서 지역 사회는 어떤 역할을 할 것인가? 아마도 시간만이 이 질문들에 대한 답을 밝혀낼 수 있을 것이다. 기다려 보죠.

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