RWA의 봄은 얼마나 오래 지속될까요?

叶开

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25년 만에 봄이 찾아오면서, RWA의 봄도 왔습니다. 하지만 최근 바람이 바뀌었습니다. 두꺼운 눈썹과 큰 눈을 가진 KOL과 다양한 협회 및 동맹이 비 온 뒤의 버섯처럼 RWA에 몰려들기 시작했습니다. 이런 활기찬 분위기는 곧 여름을 예고합니다.

원래 제목: "RWA의 봄은 얼마나 오래 지속될까? 》

원문 출처: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

봄이 시작된 지 25년이 지났고, RWA의 봄이 왔습니다. 몇 주 후면 여름으로 접어들 것으로 예상됩니다. 2023/2024년에 RWA를 설교하던 당시를 돌이켜보면, 2.5와 기관 시장 때문에 종종 비난을 받았습니다. 하지만 최근 바람이 바뀌었습니다. 두꺼운 눈썹과 큰 눈을 가진 KOL과 다양한 협회와 동맹이 비 온 뒤 버섯처럼 RWA로 몰려들기 시작했습니다. 이 열광적인 분위기는 곧 여름을 예고합니다.

봄은 사실 매우 빨리 지나가고, 여름은 뇌우가 있어 예측할 수 없습니다. 현재 RWA에 열광하는 사람들 중에는 단지 명성을 얻고 거장으로부터 배우려는 사람들이 많습니다. 그들은 여기저기서 질문을 하고, 계획을 세우고, 전체 프로젝트에 대한 돈을 모으지만, RWA를 제대로 공부하고 연습할 인내심과 에너지가 없습니다.

신에너지 RWA의 최신 동향

3월 18일, 국가발전개혁위원회, 국가에너지국, 공업정보화부 등 5개 부처가 공동으로 "재생에너지 녹색전기인증서 시장의 고품질 발전을 촉진하기 위한 의견"(이하 "의견")을 발표했는데, 이는 일부 산업이 녹색전기를 의무적으로 소비해야 한다는 요구 사항을 처음으로 명확히 제시한 것입니다.

(V) 녹색인증서의 의무소비요건을 명확히 한다. 녹색인증서 의무소비를 법에 따라 꾸준히 추진하고, 녹색전력소비 비중을 점차 늘려 회계에도 녹색인증서를 활용한다. 철강, 비철금속, 건자재, 석유화학, 화학 등 산업 및 기타 핵심 에너지 소비 단위와 산업의 기업 및 데이터 센터의 녹색 전기 소비 비중 증가를 가속화합니다. 원칙적으로 2030년까지 총 재생 에너지 전력 소비 책임 가중치의 국가 평균 수준보다 낮아서는 안 됩니다. 국가 허브 노드의 신축 데이터 센터의 녹색 전기 소비 비중은 80%를 기준으로 더욱 증가할 것입니다. 여건이 갖춰진 지역에는 녹색전력 소비 비중이 높은 녹색전력 공장, 녹색전력단지 등을 등급별로 건설하고, 녹색전력 소비 100% 달성을 장려한다. 상장기업의 환경, 사회, 기업지배구조(ESG) 보고 시스템에 녹색 전력 소비 정보를 통합합니다.

그 중 녹색 컴퓨팅과 녹색 전기 컴퓨팅 파워는 직접적으로 연결되어 있으며, 데이터 센터는 80% 이상 녹색 전기를 사용해야 합니다. 이는 작년 녹색 전기 컴퓨팅 파워에 대한 상하위 기사의 관점이기도 합니다. 녹색 전기 컴퓨팅 파워 자산은 이제 정책이 되었습니다. 녹색 전기 컴퓨팅 파워에 직접 연결되는 것 외에도 녹색 인증서 거래 시장, 녹색 전기 컴퓨팅 파워 소비 등이 있습니다. 해외 부분을 제외하고 기사의 모든 내용은 단계적으로 구현되고 있습니다. 따라서 RWA의 핵심은 고객을 찾아 채권을 발행하는 것이 아니라, 실제로 효과적인 RWA 프로젝트 프레임워크를 설계하기 위해 업계와 거래 구조, 미래 추세를 심층적으로 파악하는 것입니다.

동시에 홍콩 신에너지 RWA의 세 번째 사례가 나왔습니다. Ant Digits의 RWA는 만두처럼 잇따라 출시되었습니다. 이번에는 여전히 신에너지 테마이지만 더 이상 상장 회사의 주체가 아니며 자산은 2륜 전기 자동차용 배터리 교환 캐비닛입니다(작년에 많은 2륜 전기 자동차 배터리 교환 캐비닛 회사와 충전 파일 회사가 RWA 발행에 대해 논의하기 위해 우리에게 왔지만 자산 규모와 신용 상태가 요구 사항을 충족하지 못해 포기했습니다). 자금 조달 금액은 점점 작아지고 있으며 수천만 홍콩 달러에 불과합니다. 더 의식적인 것은 트리 그래프 퍼블릭 체인을 도입하고 생태적 기업을 추가한 것이 갑자기 혼란스러워졌다는 것입니다.

RWA는 단지 채권을 발행해 그대로 두는 것이 아닙니다. 원래 수십억 달러의 자산을 출시할 계획이었지만 2차 시장과 유동성이 없어 계획을 보류해야 했던 일부 회사와 마찬가지입니다. RWA 자산이 유동적일 수 있으려면 프로젝트 관점에서 설계되어야 하며, 산업 생태계와 산업 사슬의 가치 공간을 결합하고 1차, 2차, 심지어 3차 시장 간의 연관성을 고려해야 합니다.

RWA를 보낼 수 있나요?

작년 하반기부터 올해 봄 초까지 점점 더 많은 회사와 사람들이 RWA를 발급할 수 있는지 문의했습니다. 저는 상장 기업이 자산 규모나 자본 규모가 없는 것은 아니므로, 대부분 기업에 홍콩에서 RWA 발행을 고려하지 말라고 조언했습니다. 물론, 일부 고품질 중소기업 프로젝트나 자산이 해외 RWA를 발행할 수 있다는 것은 배제할 수 없습니다. 하지만 우리는 그저 돈만 받고 프로젝트를 진행하고 싶지 않습니다. 그 대신, 우리는 진심으로 관심을 갖고 더 깊이 파고들려는 동지들이 모이기를 바랍니다. 사람에게 물고기를 주는 것보다, 물고기 잡는 법을 가르치는 것이 낫다. 우리는 피라미드식 판매 방식과 인기 있는 것에 관심이 있는 투자자들로 인해 시장이 혼란스러워지는 것을 막기 위해, RWA 시장의 합리적이고 질서 있는 발전을 공동으로 촉진하기 위한 심층적인 교육과 지침을 제공할 수 있습니다.

초기 프로젝트 팀 중 일부는 매우 헌신적이었습니다. 예를 들어, 그들은 지난 2년 동안 제가 쓴 모든 RWA 기사를 인쇄해서 팀 내에서 배포하곤 했습니다. 10만 단어가 넘는 20개 이상의 기사에서 RWA의 다양한 측면이 다루어졌습니다. 하지만 대부분의 사람들은 기사를 읽을 인내심이 없고, 대신 매우 기본적이고 무식한 질문을 던집니다. 더 심한 것은 우리를 위챗에 추가하고 형제라고 부르며 우리의 RWA 솔루션이 어떤지 묻는 성급한 사람들입니다. 그러다가 확인해보니 그 내용은 제가 1~2년 전에 쓴 기사이거나, 작년 세미나 투어 때 말씀드린 프레임워크였던 것 같습니다. 그 중 일부는 수정조차 되지 않은 채 계획에 포함되었습니다. 무슨 말을 할 수 있을까요? 위대한 사람들이 모두 똑같은 생각을 한다고 말할 수는 없습니다. 우리는 1년 넘게 비슷한 생각을 해왔습니다.

작년에 우리는 상하이에서 수저우, 항저우, 선전, 싱가포르까지 세미나 투어를 열었습니다. 그리고 올해는 밖이 매우 활기찼고, 모든 계층의 영웅들이 다양한 RWA를 시작했고, 우리는 고개를 숙이고 일을 시작했습니다. 작년 세미나에서는 제품, 생태, 트랙, 산업, 글로벌 크로스 도메인, 미래의 새로운 금융 등 6가지 RWA 프레임워크를 발표했습니다. 그 중에는 다양한 RWA 서비스 기관의 프로그램에 여러 번 등장하는 프레임워크가 여러 개 있습니다. 그들이 명확하게 설명할 수 있든 없든, 적어도 그들은 RWA 시장을 홍보했습니다. 2018년에 제가 쓴 "토큰 경제 디자인 패턴"과 마찬가지로, 많은 ICO 프로젝트에서 코인 경제 모델을 위한 가이드로 사용되었던 책입니다. 이는 시장을 진흥하는 데 있어서도 장점이다.

심각한 넌센스

RWA의 전통으로 인해 다양한 정보 비대칭 상황이 생겨났습니다. 가장 중요한 것은 다양한 분야의 KOL과 인터넷 유명인이 RWA 분야에 진출하는 경우가 점점 더 많아지고 있다는 것입니다. 이건 아직 초기 단계라서, 뭐라고 하든 진지하게 말도 안되는 소리를 하는 사람들이 많이 보입니다. 물론, 절반만 이해하고 절반의 진실만 말하는 사람들도 있습니다. 그들은 매우 전문적인 것처럼 보이지만, 그들 중 소수는 가장 중요한 실무적인 측면에서 잘못된 정보를 갖고 있으며, 이것이 가장 해롭습니다.

유동성 및 산업 RWA 업그레이드에 관한 이전 기사에서는 홍콩 1차, 해외 2차, 온체인 유동성, 채권 발행 및 담보, 그리고 산업 RWA의 4단계에 대해 언급했습니다. 최근 많은 KOL과 프로그램도 다양한 콘텐츠를 시작했지만, 더 실현 가능한 것은 모든 사람이 2차 시장에 대한 이해가 비교적 좁고, 모든 사람이 다른 의견을 가지고 있다는 것입니다. 일부는 그것을 거래 플랫폼으로 이해하고, 일부는 심지어 이전의 NFT 디지털 컬렉션 전자 상거래 플랫폼을 사용하여 그것을 변형하고 2차 시장이라고 부릅니다.

그렇게 말했지만, 최근 RWA라는 이름으로 부활한 NFT/디지털 컬렉션이 꽤 있습니다. NFT를 사용하여 RWA 자산을 토큰화하는 것은 적절하게 사용하면 실제로 좋은 일입니다. RWA 프로젝트에서도 지불 및 상각 등을 위해 상환할 때 물리적 자산 포지션을 결합하거나 NFT를 주조하는 것도 좋은 시나리오입니다. 그러나 이전의 NFT 디지털 컬렉션 전자 상거래 모델을 사용하여 RWA를 하는 것은 2차 시장이라고 완곡하게 부르고 과장하는 것도 터무니없는 일입니다.

마지막으로 하이난과 상하이에 대해 이야기해 보겠습니다. 특히 하이난은 최근 많은 사람들이 하이난을 홍보하고 있습니다. 봉쇄 이후 RWA 거래 플랫폼이 개설되고 가상 자산 거래가 허용될 것이라는 등의 이야기입니다. 지난 몇 년 동안 우리는 하이난성 정부와 REITs 거래 부문 설립에 관해 소통하고 하이난 생명보험, 하이난 상업 항공우주 등의 자금 조달에 참여하면서 성 정부와 성 재정국과 긴밀히 협력했으며 하이난의 법률, 규정 준수 및 해외 금융에 대해 잘 알게 되었습니다.

거래 플랫폼 준수 측면에서 하이난은 3개의 붉은 선을 돌파할 수 없으며, 하이난의 해외 금융의 핵심은 "하이난 + 홍콩/마카오 + 해외"에 있습니다. 홍콩과 마카오의 지원 시설로서 하이난에서 직접 돌파하는 것은 불가능합니다. 하이난의 장점은 주로 나가는 VIE 구조와 돌아오는 QFLP 채널, VPN 없이 해외 정보에 액세스할 수 있는 능력에 있습니다. 이것이 하이난에 RWA 발행 및 운영 기지를 구축하는 핵심 장점입니다. 중국 본토의 유일한 국제 금융 센터로 자리매김한 상하이 자유무역지구에도 동일한 것이 해당됩니다.

#ARAW는 항상 RWA가 항상 이긴다!

2025년 RWA 시장은 빠르게 야생 성장에서 자리를 잡을 것입니다. WeChat은 모든 질문에 하나하나 답할 수 없습니다. 핵심 제자 수업 후 파트너 수업과 상장 기업 학습 캠프가 있을 것입니다. 필요 사항이나 질문이 있으면 교실로 가져와서 진지하게 공부하고, 대화형 토론과 샌드박스 시뮬레이션을 할 수 있습니다. RWA에 대해 더 자세히 알고 싶고 RWA 프로젝트를 시작하고 싶은 친구는 공식 계정에서 "course" 또는 "register"를 댓글로 달아 코스 준비 그룹에 가입하거나, WeChat YekaiMeta를 추가하여 RWA 코스 토론 그룹에 가입하여 토론에 참여하세요.