OKX가 미국 주식에 영향을 미치는 가운데, CEX 산업은 "상장 붐"의 새로운 전환점을 맞이하고 있을까?

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OKX가 성공적으로 상장되면 다른 CEX의 진입 장벽을 낮출 수 있을까요? OKB도 혜택을 볼 수 있을까요?

원문 출처: Australian Master

오늘 OKX가 미국에 상장된다는 소식이 업계에 널리 퍼졌고, OKB는 기껏해야 10포인트 정도 올랐습니다. 모두의 의견을 읽어보니 다음과 같습니다.

1. OKX의 시장 점유율 확대에 긍정적

2. OKB의 상승에 긍정적

3. @star_okx의 부의 자유 확대에 긍정적

4. 아직 영입되지 않은 다른 CEX와 프로젝트들에게 새로운 길을 열어줄 것입니다.

5. 강세장 정점 신호

음, 몇몇 의견에는 동의하지 않지만, 몇몇은 흥미롭습니다. 원래는 @Yueqi_Yang의 기사 본문에서 그녀의 의견을 보고 싶었는데, 구독료가 수백 달러라 그냥 넘어가겠습니다. OKX가 미국 주식 시장에 상장된다면 업계에 큰 사건이 될 것입니다. 조사해서 제 마음대로 써 보겠습니다.

우선, @star_okx(참고: OKX 창립자)가 오랜 세월 끝에 마침내 자신의 계획을 실현한 것을 축하합니다. 수년 전 홍콩 주식에서 Shell Cloud Chain을 매수한 것부터, 이후 CEX가 규제를 준수하고 OKB의 권한을 축소하기 위해 다수의 C-end 사용자를 포기하는 것을 선호한 것, 심지어 지갑 전쟁의 중요한 순간에 자신의 무술을 포기하고 규제 준수에 동의한 것까지, 그의 결의를 엿볼 수 있습니다. 단기적으로 이해하기 어려운 많은 것들이 있습니다. 예를 들어, OKX는 코인 상장과 신규 IPO에 매우 공격적이었지만, 갑자기 극도로 보수적으로 변했습니다. 이것이 자체 C-end 사용자를 몰아내는 것이 아닌가요? (오늘도 OKX가 더 이상 상위 3대 CEX에 들지 않는다는 기자의 트윗에 비웃는 사람들이 있습니다) 하지만 이제 미국 주식 시장 상장이라는 스레드를 통해 그들의 과거 결정들을 많이 이해할 수 있습니다. 급격한 성장에서 주류 금융 시장 진입까지, 영웅적인 움직임 없이는 불가능한 경우가 많습니다.

한마디로: 스타는 영입에 많은 노력을 기울였고, 이전에 있었던 수많은 미스터리한 작전의 미스터리가 드러나기 시작했습니다.

상장된다면, 무엇에 초점을 맞출까요?

1. OKB는 어디로 갈까요?

OKB를 예로 들어 보겠습니다. OKX가 미국 상장을 원한다면, OKB는 낭비가 되거나 심지어는 주변부로 밀려날 가능성이 매우 높습니다(그렇다면 오늘날 왜 상승하고 있을까요? 이 긍정적인 소식에 더 적절한 다른 목표가 없기 때문일 수 있습니다). OKB가 지난 2년 동안 BNB와 같은 신규 상장을 거의 하지 않은 이유는 무엇일까요? 가장 큰 이유는 증권의 속성을 강화하고 Howey 테스트(증권 식별 기준)의 판단 기준에 쉽게 부합하기 때문입니다.

규제 관점: SEC는 플랫폼 코인에 매우 민감합니다.

미국 증권규제위원회(SEC)는 대부분의 플랫폼 코인을 "미등록 증권"으로 규정할 수 있으며, OKB도 예외는 아닙니다.

예:

• BNB: SEC가 바이낸스를 상대로 제기한 소송에서 BNB는 증권이라고 명시했습니다.

• FTT: FTX의 붕괴 이후, FTT도 SEC에 의해 불법 증권으로 지정되었습니다.

• COINBASE는 잠재적인 법적 장애물을 피하기 위해 상장 전 플랫폼 코인 발행을 포기했습니다.

따라서 OKX가 미국에 순조롭게 상장되려면 OKB의 "증권 리스크"가 큰 걸림돌입니다. 지금은 감히 밀어붙일 수도, 잘라낼 수도 없는 "닭갈비" 같은 상황에 처해 있다고 느낍니다. 저는 OKX가 OKB에 대해 취할 후속 전략이 사업 구조를 분할하고 OKB의 운영권을 미국 외 기관에 독립적으로 제공하는 것이라고 생각합니다. 이는 국제 시장을 위한 지분 토큰/탈중앙화 퍼블릭 체인 GAS입니다. 몇몇 친구들에게 물어보니, 그들 중 일부는 OKB가 어느 정도 공허해지고 "버려진 유산"이 될 것이라고 말했습니다. OKX가 성공적으로 상장한 후에도 그들은 의도적으로 OKB의 존재를 축소하려 할 것입니다.

저는 다른 의견에 동의합니다. $OKB는 유지될 수 있지만, CEX와의 강력한 구속 관계를 제거하고 OKX의 퍼블릭 체인과 같은 탈중앙화의 요구를 충족해야 합니다.

최종 결론: 현재로서는 $OKB에 투자할 가능성이 낮으며, 공매도에도 주의해야 합니다. 이 코인은 너무 중앙화되어 있기 때문입니다. 시장이 논리적 관계를 오해하여 OKX의 상장이 OKB에 유리하다고 생각하고 FOMO(불확실성)를 유발하지 않는 한, 저는 감히 투자하지 않을 것입니다.

2. OKX 상장의 기본 원칙은 무엇인가요?

저는 올해 4월 OKX 미국 사업 책임자인 @Roshan_OKX의 글을 확인했습니다. OKX는 미국 사용자를 대상으로 공식 등록을 시작했으며, 올해 말에는 미국 전역으로 확대할 예정입니다.

주요 콘셉트는 "암호화폐 슈퍼 애플리케이션"으로, 더 높은 유동성, 더 낮은 거래 수수료, 그리고 더욱 발전된 거래 도구를 제공합니다. OKX 지갑도 동시에 개설될 예정이라는 점도 언급할 가치가 있습니다. CEX와 현재 미국 주류 CEX의 장점과 비교했을 때, OKX 지갑은 현재 큰 인기를 누리고 있습니다. 관련 포털은 여기입니다.

향후 상장이 성공적으로 진행된다면, 주식의 기본 원칙을 살펴보는 것은 사실상 회사의 핵심 수익성을 살펴보는 것과 같습니다.

저는 Coinbase의 사업 수익을 확인했는데, 이는 주로 다음 측면에서 발생합니다(최근 몇 년간의 재무 보고서 기준):

1. 거래 수익 - 가장 큰 비중으로, Coinbase 총 수익의 약 70%를 차지합니다(상승장에는 더 높음).

2. 구독 및 서비스 수익: 스테이킹, 커스터디, 수익, USDC 이자 등 약 20-35%(매년 증가).

OKX의 수익은 주로 다음과 같은 핵심 모듈에 분배됩니다.

1. 거래 수수료(현물, 레버리지, 파생상품 포함) - 주요 수익;

2. 입출금 수수료(다양한 법정화폐 지원) - 안정적인 법정화폐 채널 수익;

3. 스테이킹/DeFi 수수료(Web3 서비스) - 향후 전망;

하지만 현재 OKX의 최대 약점인 스왑 수수료가 없습니다. 미국 시장에서도 리크의 맛이 망가졌다면, 각 스왑의 물 펌핑 모드가 열릴 것입니다(현재 Rabby 지갑은 각 거래에 대해 물을 펌핑하고 있습니다). 0.25%로, 매우 객관적인 수입이 될 것이며 안정적일 것입니다. OKX가 글로벌 레이아웃에서 획득한 컴플라이언스 라이선스 외에도 미국 주식 시장 상장은 OKX의 펀더멘털에 긍정적인 보탬이 될 수 있습니다. 왜냐하면 OKX가 세계 다른 지역에서 보유한 라이선스의 자본화 가치와 시장 신뢰도(앰플리파이어)를 크게 높일 수 있기 때문입니다.

이제 @star_okx가 풀뱀과 회색 선을 배치했고, 그 맥이 수천 마일 떨어져 있다는 것을 알 수 있습니다. 정말 손절매입니다. 주식이 상장되고 평가가 너무 과장되지 않았다면 매수할 생각이 있습니다.

3. OKX의 성공적인 상장이 다른 CEX의 얼음을 깨뜨릴 수 있을까요?

제 생각에는 그럴 가능성이 매우 높습니다! 심지어 "얼음을 깨고" "문을 여는" 역할을 할 가능성이 거의 확실합니다.

OKX의 성공적인 상장은 전통적인 금융 규제 시스템이 대형 CEX의 합법적인 사업 모델과 위험 관리 역량을 실질적으로 인정한 최초의 사례가 될 것입니다. 이는 업계 전체에 "CeFi는 원죄가 아니며, 규정을 준수한다면 상장될 수 있다"는 강력한 신호를 보내는 것과 같습니다. 본질적으로 비용이 많이 드는 미국 기반 CEX인 코인베이스와 비교했을 때, OKX는 암호화폐 업계에서 빠르게 성장한 풀뿌리 CEX입니다. 중국계와 더 토종 암호화폐 세대가 주도하는 CEX입니다.

미국 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 홍콩 증시감독청(SFC), 싱가포르 금융통화청(MAS)과 같은 규제 기관들은 OKX 상장의 구조, 위험 관리 체계, 정보 공개 방식에 세심한 주의를 기울일 것입니다. OKX가 성공한다면, 특히 바이낸스나 바이비트처럼 글로벌 규모는 크지만 아직 자본시장에 진입하지 못한 거래소들에게는 이 경로의 검증이 될 것입니다. OKX가 상장 후 좋은 성과를 보인다면(높은 시장 가치, 우수한 유동성, 안정적인 재무 데이터 등), 세컨더리 마켓에서 CEX의 가치가 재평가될 것입니다. 그러면 투자은행들이 바이낸스, 바이비트, 심지어 비트겟의 상장 경로를 마련하기 위해 앞장설 것입니다. (물론, 규제 준수 비용이 매우 높을 것이며, 현재로서는 많은 CEX가 이 가격을 감당할 의향이 없을 것으로 예상됩니다.) 일부 헤지펀드와 연기금 또한 1차 자금 조달-상장-매각-재자금 조달의 폐쇄형 루프 형성을 촉진하기 위해 CeFi 지분을 활용하기 시작할 것입니다.

요약:

1. OKB는 OKX의 미국 상장으로 수혜를 보지 못할 수 있으므로 투자에 신중해야 합니다.

2. OKX가 성공적으로 상장될 경우, 미국 시장, 특히 지갑 사업에서 사업 기반이 탄탄해질 것입니다. 또한, 해외 라이선스 계약이 이미 체결되어 있어 주가 가치 평가도 과소평가해서는 안 됩니다.

3. OKX가 성공한다면 CeFi 역사상 "얼음 깨는 사건"이 될 것입니다. 바이낸스와 바이비트의 상장을 즉시 허용하지는 않겠지만, 시장과 규제 당국이 "CeFi의 자본화 가능성"을 처음으로 진지하게 받아들일 수 있는 길을 열어줄 것입니다.

암호화폐의 정규화 과정이 가속화되고 있으며, 새로운 "위대한 시대"가 도래했습니다!