원제: 스테이블코인이 화폐가 되는 방법: 유동성, 주권, 그리고 신용

원저자: Sam Broner, a16z 암호화폐 파트너

원문 번역: TechFlow

전통 금융은 스테이블코인을 점차 시스템에 통합하고 있으며, 스테이블코인의 거래량 또한 증가하고 있습니다. 스테이블코인은 빠르고 거의 비용이 들지 않으며 프로그래밍이 간편하다는 특성 덕분에 글로벌 금융 기술을 구축하는 최고의 도구로 자리 잡았습니다. 기존 기술에서 신기술로의 전환은 근본적으로 다른 비즈니스 모델을 채택하게 됨을 의미하지만, 이러한 변화는 새로운 위험도 수반합니다. 디지털 자산 기반 자체 보관 모델은 수백 년 동안 존재해 온 은행 시스템에 파괴적인 변화를 가져오는 반면, 등록 예금에 의존하는 은행 시스템은 그렇지 않습니다.

그렇다면 이러한 변화 과정에서 기업가, 규제 기관, 그리고 전통적인 금융 기관은 어떤 광범위한 통화 구조와 정책 문제를 해결해야 할까요?

이 글은 스타트업과 전통적인 금융 부문의 개발자 모두가 현재 관심을 두고 있는 세 가지 과제와 잠재적 해결책을 심층적으로 살펴봅니다. 바로 화폐의 단일성, 비달러 경제권에서 미국 달러 스테이블코인의 적용, 그리고 국채로 뒷받침되는 더 나은 통화의 잠재적 영향입니다.

1. "화폐의 단일성"과 통합 통화 시스템 구축

"화폐의 단일성"은 누가 화폐를 발행하고 어디에 보관하는지와 관계없이 경제 내에서 모든 형태의 화폐가 고정 비율(1:1)로 교환되고 지불, 가격 책정, 그리고 계약 이행에 사용될 수 있음을 의미합니다. 화폐의 단일성은 여러 기관이나 기술이 화폐와 유사한 수단을 발행하더라도 경제 내에는 여전히 통일된 통화 시스템이 존재한다는 것을 의미합니다. 실제로 JPMorgan Chase 계좌의 미국 달러, Wells Fargo 계좌의 미국 달러, Venmo 잔액 등 어떤 자산이든 항상 스테이블코인과 동일해야 하며, 항상 1:1 비율을 유지해야 합니다. 이러한 기관들이 자산 관리 방식이 다르고 규제 측면에서도 상당한 차이가 있지만 간과되는 경우가 많음에도 불구하고 이 원칙은 유효합니다.

미국 은행의 역사는 부분적으로 달러의 대체성을 보장하고 관련 시스템을 지속적으로 개선해 온 역사입니다.

전 세계의 은행, 중앙은행, 경제학자, 규제 기관은 "화폐의 단일성"을 찬양합니다. 이는 거래, 계약, 거버넌스, 계획, 가격 책정, 회계, 보안 및 일상적인 거래를 크게 단순화하기 때문입니다. 오늘날 기업과 개인은 화폐의 단일성을 당연하게 여깁니다.

그러나 스테이블코인은 아직 기존 인프라와 완전히 통합되지 않았기 때문에 "통화의 균일성"은 오늘날 스테이블코인의 작동 방식이 아닙니다. 예를 들어, 마이크로소프트, 은행, 건설 회사 또는 주택 구매자가 자동 마켓 메이커(AMM)에서 500만 달러 상당의 스테이블코인을 상환하려고 할 경우, 유동성 부족으로 인한 슬리피지(slippage)로 인해 사용자는 1:1 교환 비율을 달성할 수 없으며, 결국 500만 달러 미만의 금액을 받게 됩니다. 스테이블코인이 금융 시스템에 혁명을 일으키려면 이는 분명히 용납될 수 없는 일입니다.

보편적인 동등 교환 시스템은 스테이블코인이 통합된 통화 시스템의 일부가 되는 데 도움이 될 것입니다. 스테이블코인이 통합된 통화 시스템의 일부가 될 수 없다면, 잠재적인 기능과 가치는 크게 감소할 것입니다.

현재 스테이블코인은 발행자(Circle 및 Tether 등)가 스테이블코인(각각 USDC 및 USDT)에 대한 직접 상환 서비스를 제공함으로써 작동합니다. 이는 주로 기관 고객이나 검증 프로세스를 통과한 사용자를 위한 것이며 일반적으로 최소 거래 금액이 수반됩니다.

예를 들어 Circle은 기업 사용자가 USDC를 발행하고 상환할 수 있는 Circle Mint(이전 Circle Account)를 제공합니다. Tether는 검증된 사용자가 일반적으로 특정 임계값(예: 10만 달러)에 도달하면 직접 상환할 수 있도록 허용합니다.

탈중앙화된 MakerDAO는 Peg Stability Module(PSM)을 통해 사용자가 DAI를 고정 환율로 다른 스테이블코인(예: USDC)으로 교환할 수 있도록 하여 본질적으로 검증 가능한 상환/교환 메커니즘 역할을 합니다.

이러한 솔루션은 효과적이지만, 보편적으로 사용할 수 없으며 통합자가 각 발행자와 개별적으로 연결해야 합니다. 직접적인 통합이 없다면 사용자는 시장 체결을 통해서만 스테이블코인 간 교환이나 "탈출"이 가능하며, 액면가로 결제할 수 없습니다.

직접적인 통합이 없다면 일부 기업이나 애플리케이션은 매우 좁은 교환 범위(예: 1 USDC를 1 DAI로 항상 1 베이시스포인트의 스프레드로 변환)를 유지할 수 있다고 주장할 수 있습니다. 하지만 이러한 약속은 여전히 유동성, 대차대조표 공간, 그리고 운영 역량에 달려 있습니다.

이론적으로 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)는 통화 시스템을 통합할 수 있지만, 개인정보 보호 문제, 금융 감시, 제한된 통화 공급, 혁신 둔화 등 많은 문제점을 안고 있기 때문에 기존 금융 시스템을 모방하는 더 나은 모델이 거의 승리할 운명입니다.

개발자와 기관 투자자에게 있어 가장 큰 과제는 담보, 규제 및 사용자 경험의 차이에도 불구하고 스테이블코인이 은행 예금, 핀테크 잔액, 현금과 같은 "순수 화폐"가 될 수 있도록 하는 시스템을 구축하는 것입니다. 스테이블코인을 화폐 통합이라는 목표에 통합하면 기업가들에게 다음과 같은 개발 기회를 제공합니다.

1. 널리 이용 가능한 발행 및 상환 메커니즘

스테이블코인 발행자는 은행, 핀테크 기업 및 기타 기존 인프라와 긴밀히 협력하여 원활한 진입/출발 경로를 구축해야 합니다. 기존 시스템을 통해 스테이블코인을 액면가로 교환할 수 있도록 하면 기존 통화와 구별할 수 없게 되어 전 세계적으로 스테이블코인 도입이 가속화될 것입니다.

2. 스테이블코인 청산소

스테이블코인의 ACH 또는 Visa와 유사한 탈중앙화 협동조합을 설립하여 즉각적이고 원활하며 투명한 수수료 기반 거래 경험을 보장합니다. MakerDAO의 페그 안정화 모듈(PSM)은 유망한 모델을 제공하지만, 더욱 혁신적인 해결책은 참여 발행자 간 액면가 결제와 법정화폐 결제를 보장하도록 프로토콜을 확장하는 것입니다.

3. 신뢰할 수 있는 중립 담보 계층을 개발합니다.

스테이블코인의 상호 교환성을 널리 수용되는 담보 계층(예: 토큰화된 은행 예금 또는 래핑된 국채)으로 이전하여 스테이블코인 발행자가 브랜딩, 마케팅 및 인센티브를 혁신할 수 있도록 하고, 사용자는 필요에 따라 쉽게 분석하고 변환할 수 있습니다.

4. 더 나은 거래소, 거래 의도, 크로스 체인 브리지 및 계정 추상화

기존 또는 알려진 기술의 개선된 버전을 사용하여 자금에 대한 최적의 채널 또는 거래 방법을 자동으로 찾아 실행하여 최상의 환율을 달성합니다. 슬리피지(slippage)를 최소화하기 위해 다중 통화 거래소를 구축합니다. 동시에 이러한 복잡성을 숨기고 대규모 사용 시에도 스테이블코인 사용자에게 예측 가능한 수수료 경험을 제공합니다.

2. 미국 달러 스테이블코인에 대한 글로벌 수요: 고인플레이션과 자본 통제 하의 생명줄

많은 국가에서 미국 달러에 대한 강력한 구조적 수요가 존재합니다. 고인플레이션이나 엄격한 자본 통제 환경에서 생활하는 시민들에게 미국 달러 스테이블코인은 저축을 보호할 뿐만 아니라 글로벌 비즈니스 네트워크와 직접 연결해 주는 생명줄과 같습니다.

기업들에게 미국 달러는 국제 회계 단위로서 국제 거래를 더욱 편리하고 투명하게 만들어 줍니다. 사람들은 소비와 저축을 위해 빠르고 널리 통용되며 안정적인 통화를 필요로 합니다.

그러나 현재 국경 간 송금 수수료는 최대 13%에 달하며, 전 세계 9억 명이 고인플레이션 경제에 살고 있지만 안정적인 통화를 이용하지 못하고 있으며, 14억 명은 은행 서비스를 충분히 받지 못하고 있습니다. 미국 달러 스테이블코인의 성공은 미국 달러에 대한 수요를 반영할 뿐만 아니라 "더 나은 돈"에 대한 사람들의 열망을 보여줍니다.

정치나 민족주의와 같은 이유 외에도, 국가가 자국 통화를 유지하는 중요한 이유는 정책 입안자들이 자국 경제 상황에 맞춰 경제를 조정할 수 있는 능력을 부여하기 때문입니다. 재난으로 생산이 영향을 받거나, 주요 수출이 감소하거나, 소비자 신뢰도가 흔들리면 중앙은행은 충격을 완화하고, 경쟁력을 강화하고, 소비를 촉진하기 위해 금리를 조정하거나 통화를 발행할 수 있습니다.

달러 스테이블코인의 광범위한 도입은 자국 정책 입안자들의 경제 규제 능력을 약화시킬 수 있습니다. 이 문제의 근원은 경제학의 "불가능한 삼위일체" 원칙에 있습니다. 이 원칙은 국가가 언제든지 다음 세 가지 경제 정책 중 두 가지만 선택할 수 있다는 것입니다.

1. 자유로운 자본 흐름;

2. 고정 또는 엄격하게 관리되는 환율;

3. 독립적인 통화 정책(국내 금리를 설정할 수 있는 자유).

탈중앙화된 P2P(개인 간) 이체는 "불가능한 삼위일체"의 모든 정책에 영향을 미칩니다. 이러한 이체는 자본 통제를 우회하고 자본 흐름을 완전히 개방하도록 강제합니다. 달러화는 시민들을 국제 계산 단위에 고정시킴으로써 환율이나 국내 금리를 관리하는 정책의 영향력을 약화시킵니다. 각국은 이러한 정책을 시행할 때 상대국 은행 시스템의 좁은 통로를 통해 시민들을 자국 통화로 유도합니다.

그럼에도 불구하고 달러 스테이블코인은 여전히 외국에 매력적입니다. 저렴하고 프로그래밍 가능한 달러는 무역, 투자, 송금을 유치할 수 있기 때문입니다. 대부분의 국제 사업은 달러로 표시되므로 달러에 대한 접근성이 높아질수록 국제 무역이 더 빠르고 간단하며 보편화됩니다. 또한, 정부는 여전히 자금의 유입/유출에 세금을 부과하고 현지 수탁기관을 감시할 수 있습니다.

상대방 은행 및 국제 결제 수준에서는 자금 세탁, 탈세, 사기를 방지하기 위한 다양한 규정, 시스템 및 도구가 이미 존재합니다. 스테이블코인은 공개 및 프로그래밍 가능 원장을 기반으로 운영되어 보안 도구 구축이 용이하지만, 이러한 도구는 아직 개발이 필요합니다. 이는 기업가들에게 스테이블코인을 기존 국제 결제 규정 준수 인프라에 연결하여 관련 정책을 지원하고 시행할 수 있는 기회를 제공합니다.

국가들이 효율성을 위해 귀중한 정책 도구를 포기하고(가능성은 매우 낮음) 사기 및 기타 금융 범죄를 외면하지 않는 한(또한 가능성은 낮음), 기업가들은 스테이블코인이 지역 경제에 더 잘 통합될 수 있도록 지원하는 시스템을 구축할 기회를 얻게 될 것입니다.

더 나은 기술을 도입하는 동시에 외환 유동성, 자금 세탁 방지(AML) 감독, 기타 거시건전성 완충 장치와 같은 기존 안전 장치를 개선하여 스테이블코인이 지역 금융 시스템에 원활하게 통합될 수 있도록 해야 합니다. 이러한 기술 솔루션을 통해 다음과 같은 목표를 달성할 수 있습니다.

1. 미국 달러 스테이블코인의 현지 수용

소액, 선택 사항이며 잠재적으로 과세 대상이 될 수 있는 환전을 지원하기 위해 USD 스테이블코인을 현지 은행, 핀테크 기업 및 결제 시스템에 통합합니다. 이러한 접근 방식은 현지 유동성을 향상하는 동시에 현지 통화의 위상을 완전히 약화시키지 않을 수 있습니다.

2. 자금 입출금 채널로서의 현지 스테이블코인

현지 통화에 고정된 스테이블코인을 발행하고 현지 금융 인프라와 긴밀하게 통합합니다. 이 스테이블코인은 외환 거래의 효율적인 도구 역할을 할 뿐만 아니라 기본적인 고성능 결제 채널이 될 수 있습니다. 광범위한 통합을 달성하기 위해서는 청산소 또는 중립 담보 계층이 필요할 수 있습니다.

3. 온체인 외환 시장

스테이블코인과 법정화폐 간 매칭 및 가격 집계 시스템을 개발합니다. 시장 참여자들은 수익 창출 준비금 자산을 보유하고 높은 레버리지를 활용하여 기존 외환 거래 전략을 지원해야 할 수도 있습니다.

4. MoneyGram 경쟁사에 도전하세요.

스테이블코인 결제 시 대리인에게 보상을 제공하는 규정을 준수하는 실물 소매 기반 현금 입출금 네트워크를 구축하세요. MoneyGram이 최근 유사한 상품을 발표했지만, 성숙한 유통 네트워크를 갖춘 다른 기업들이 경쟁할 수 있는 기회는 여전히 많습니다.

5. 규정 준수 개선

스테이블코인 결제 네트워크를 지원하도록 기존 규정 준수 솔루션을 업그레이드하세요. 스테이블코인의 뛰어난 프로그래밍 기능을 활용하여 자금 흐름에 대한 더욱 풍부하고 빠른 통찰력을 제공하고 투명성과 보안을 더욱 강화하세요.

3. 스테이블코인의 담보로 국채를 사용하는 것의 영향을 고려해 보세요.

스테이블코인의 인기는 국채에 의해 뒷받침된다는 사실 때문이 아니라, 거의 즉각적이고 거의 무료에 가까운 거래 특성과 무제한적인 프로그래밍 가능성 때문입니다. 법정화폐 기반 스테이블코인이 초기에 널리 채택된 이유는 이해, 관리 및 규제가 용이하기 때문입니다. 그러나 사용자 수요의 핵심 동인은 담보의 특정 형태가 아니라 유용성과 신뢰(24시간 연중무휴 결제, 상환 가능성, 글로벌 수요 등)입니다.

법정화폐 기반 스테이블코인은 성공의 결과로 어려움에 직면할 수 있습니다. 스테이블코인 발행량이 현재 2,620억 달러에서 몇 년 안에 2조 달러로 증가하고, 규제 당국이 스테이블코인을 단기 미국 재무부 채권(T-bills)으로 뒷받침하도록 요구한다면 어떻게 될까요? 이러한 시나리오는 불가능한 것은 아니며, 담보 시장과 신용 창출에 미치는 영향은 엄청날 수 있습니다.

국채 보유의 잠재적 영향

만약 2조 달러 상당의 스테이블코인이 단기 미국 국채(현재 규제 기관에서 승인한 몇 안 되는 자산 중 하나)에 투자되어야 한다면, 스테이블코인 발행자는 유통 중인 7조 6천억 달러 규모의 국채 중 약 3분의 1을 보유하게 될 것입니다. 이러한 변화는 오늘날 머니마켓펀드(MMF)가 유동성이 높고 위험도가 낮은 자산에 집중하는 역할과 유사하지만, 국채 시장에 미치는 영향은 더욱 클 수 있습니다.

국채는 세계에서 가장 위험도가 낮고 유동성이 높은 자산 중 하나로 널리 알려져 있으며, 미국 달러로 표시되어 환 위험 관리를 간소화하기 때문에 이상적인 담보로 여겨집니다.

그러나 스테이블코인 발행량이 2조 달러에 달하면 국채 수익률이 하락하고 레포 시장의 유동성이 감소할 수 있습니다. 스테이블코인이 하나 추가될 때마다 국채 수요가 증가하여 미국 재무부는 더 저렴하게 재융자할 수 있지만, 다른 금융 시스템에서는 국채의 희소성과 가격이 상승하게 됩니다.

이러한 상황은 스테이블코인 발행사의 수익을 감소시키는 동시에 다른 금융기관이 유동성 유지에 필요한 담보를 확보하기 어렵게 만들 수 있습니다.

한 가지 잠재적 해결책은 미국 재무부가 단기 국채 발행을 늘리는 것입니다. 예를 들어 단기 국채 발행 규모를 7조 달러에서 14조 달러로 확대하는 것입니다. 하지만 그렇게 하더라도 스테이블코인 산업의 급속한 성장은 공급과 수요 역학을 재편하여 새로운 시장 과제와 변화를 가져올 것입니다.

협소 은행 모델

본질적으로 법정화폐 준비금 스테이블코인은 협소 은행과 매우 유사합니다. 즉, 준비금(현금 또는 현금 등가물)의 100%를 보유하고 대출하지 않습니다. 이 모델은 위험성이 낮으며, 이것이 법정화폐 준비금 스테이블코인이 조기에 규제 승인을 받을 수 있었던 이유 중 하나입니다.

협소 금융(narrow banking)은 토큰 보유자에게 명확한 가치 보장을 제공하는 동시에 부분 지급준비제도(Fractional Reserve Banking)가 직면하는 모든 규제 부담을 피하는, 신뢰할 수 있고 쉽게 검증할 수 있는 시스템입니다.

그러나 스테이블코인이 10배 성장하여 2조 달러에 달하게 되면, 전체 지급준비금과 재무부의 지원은 신용 창출에 연쇄적인 영향을 미칠 것입니다.

경제학자들은 이 모델이 자본을 활용하여 경제에 신용을 공급할 수 있는 능력을 제한한다는 우려를 제기합니다. 전통적인 은행(즉, 부분 지급준비제도)은 고객 예금의 일부만 현금 또는 현금성 자산으로 보관하고 대부분의 예금을 기업, 주택 구매자, 그리고 기업가에게 대출합니다. 규제 기관의 감독 하에 은행은 신용 위험과 대출 조건을 관리함으로써 예금자가 필요할 때 자금을 이용할 수 있도록 보장합니다.

규제 당국이 내로우 뱅크(narrow bank)의 예금 흡수를 원하지 않는 이유가 바로 이 때문입니다. 내로우 뱅크 모델에서는 자금 조달이 통화 승수(money multiplier)가 낮습니다(즉, 1달러가 신용 확대를 지원하는 횟수가 줄어듭니다). 근본적으로 경제는 신용 흐름에 의존합니다. 규제 당국, 기업, 일반 소비자 모두 더욱 활발하고 상호 의존적인 경제의 혜택을 누립니다. 17조 달러에 달하는 미국 예금 중 일부라도 법정화폐 기반 스테이블코인으로 이전된다면, 은행은 가장 저렴한 자금 조달원을 잃을 수 있습니다.

예금 손실에 직면한 은행은 두 가지 바람직하지 않은 선택지에 직면하게 됩니다. 하나는 신용 창출을 줄이는 것(예: 주택담보대출, 자동차 대출, 중소기업 신용 한도 축소)이고, 다른 하나는 손실된 예금을 더 비싸고 만기가 짧은 도매 자금(예: 연방 주택 대출 은행의 대출)으로 대체하는 것입니다.

하지만 "더 나은 화폐"로서 스테이블코인은 더 높은 화폐 유통 속도를 지원합니다. 하나의 스테이블코인은 1분 이내에 전송, 사용, 대여 또는 차용할 수 있습니다. 즉, 자주 사용할 수 있습니다! 이 모든 것은 사람이나 소프트웨어로 24시간 내내 제어할 수 있습니다.

스테이블코인은 국채의 지원을 받을 필요가 없습니다. 토큰화된 예금은 스테이블코인의 가치 제안이 현대 블록체인의 속도로 경제 전반에 유통되는 동시에 은행 대차대조표에 남을 수 있도록 하는 또 다른 솔루션입니다.

이 모델에서는 예금이 부분 지급준비금 제도에 남아 있게 되고, 각 스테이블코인은 실제로 발행 기관의 대출 사업을 뒷받침하게 됩니다.

통화 증식 효과는 유통 속도뿐만 아니라 전통적인 신용 창출을 통해 회복되며, 사용자는 24시간 연중무휴 결제, 결합성, 그리고 온체인 프로그래밍 기능을 계속 누릴 수 있습니다.

스테이블코인을 설계할 때 경제성과 혁신의 균형은 다음과 같은 방법으로 달성할 수 있습니다.

1. 토큰화된 예금 모델:부분 지급준비금 제도에 예금을 유지합니다.

2. 다각화된 담보:단기 국채 외에도 다른 고품질 유동성 자산으로 확장합니다.

3. 자동 유동성 파이프라인을 내장합니다.온체인 레포, 3자간 시설, CDP(담보부채 포지션) 풀 등의 메커니즘을 사용하여 유휴 준비금을 신용 시장에 다시 주입합니다.

이러한 설계는 기존 은행과 타협하는 것이 아니라 경제 활력을 유지하기 위한 더 많은 옵션을 제공합니다.

궁극적인 목표는 합리적인 상업 대출에 쉽게 접근할 수 있는 상호 의존적이고 성장하는 경제를 유지하는 것입니다. 혁신적인 스테이블코인 설계는 기존의 신용 창출을 지원하는 동시에 화폐 유통 속도, 탈중앙화 담보 대출, 그리고 직접 개인 대출을 증가시킴으로써 이러한 목표를 달성할 수 있습니다.

현재의 규제 환경은 토큰화된 예금을 실현 불가능하게 하지만, 법정화폐 기반 스테이블코인에 대한 규제 명확성은 은행 예금을 기반으로 하는 스테이블코인의 가능성을 열어줍니다.

예금 기반 스테이블코인은 은행이 신용 서비스를 제공하는 동시에 자본 효율성을 향상시키고, 스테이블코인의 프로그래밍 가능성, 비용 이점, 그리고 빠른 거래 속도를 제공할 수 있도록 합니다. 사용자가 예금 기반 스테이블코인을 발행하기로 선택하면, 은행은 사용자의 예금 잔액에서 해당 금액을 차감하고 예금 의무를 통합 스테이블코인 계좌로 이체합니다. 이러한 스테이블코인은 해당 자산의 USD 표시 보유량을 나타내며, 사용자는 원하는 공개 주소로 이를 전송할 수 있습니다.

예금 담보 스테이블코인 외에도 다음과 같은 혁신적인 조치들이 자본 효율성을 개선하고, 국채 시장의 마찰을 줄이며, 자금 순환을 가속화하는 데 도움이 될 것입니다.

1. 은행의 스테이블코인 도입 지원

은행은 스테이블코인을 도입하거나 발행함으로써 사용자가 기초 자산의 수익률을 유지하고 고객과의 관계를 유지하면서 예금에서 자금을 인출할 수 있도록 지원할 수 있습니다. 또한 스테이블코인은 은행에 중개자 없이 결제할 수 있는 기회를 제공합니다.

2. 개인과 기업이 탈중앙화 금융(DeFi)을 도입하도록 지원

점점 더 많은 사용자가 스테이블코인과 토큰화된 자산을 통해 자신의 자금과 자산을 직접 관리함에 따라, 기업가는 이러한 사용자가 빠르고 안전하게 자금을 이용할 수 있도록 지원해야 합니다.

3. 담보 유형 확대 및 토큰화

단기 국채(T-bills)를 넘어 지방채, 고등급 회사채, 주택저당증권(MBS), 담보부 실물자산(RWA) 등 수용 가능한 담보 자산의 범위를 확대합니다. 이를 통해 단일 시장에 대한 의존도를 낮출 뿐만 아니라, 미국 정부 이외의 차용자에게도 신용을 제공하는 동시에 담보 자산의 높은 품질과 유동성을 보장하여 스테이블코인의 안정성과 사용자 신뢰를 유지할 수 있습니다.

4. 유동성 향상을 위해 담보를 체인에 배치합니다.

부동산, 상품, 주식, 국채 등 이러한 담보 자산을 토큰화하여 더욱 풍부한 담보 생태계를 구축합니다.

5. 담보부채포지션(CDP) 모델 채택

다양화된 온체인 자산을 담보로 사용하여 위험을 분산하는 동시에 체인상 은행이 제공하는 통화 확장 기능을 재현하는 MakerDAO의 DAI와 같은 CDP 기반 스테이블코인을 참조하십시오. 또한, 이러한 스테이블코인은 담보 모델의 안정성을 검증하기 위해 엄격한 제3자 감사와 투명한 정보 공개를 거쳐야 합니다.

스테이블코인 분야는 엄청난 어려움에 직면해 있지만, 모든 어려움은 또한 엄청난 기회를 제공합니다. 스테이블코인의 복잡성을 깊이 이해할 수 있는 기업가와 정책 입안자들은 더욱 스마트하고 안전하며 우월한 금융 미래를 만들어갈 기회를 가지고 있습니다.

감사의 글

지속적인 지원을 아끼지 않으신 Tim Sullivan에게 특별히 감사드립니다. 또한 이 게시물을 작성할 수 있도록 통찰력 있는 피드백과 제안을 해주신 Aiden Slavin, Miles Jennings, Scott Kominers, Christian Catalini, Luca Prosperi에게도 감사드립니다.

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