원제: "Cobo 스테이블코인 주간 보고서 17호 | 스테이블코인이 미국 은행 시스템에 미치는 영향, PayPal이 탈중앙화 결제 아키텍처 구축"

17번째 Cobo 스테이블코인 주간 보고서에 오신 것을 환영합니다.

"GENIUS Act"의 통과는 미국 암호화폐 법률의 새로운 장을 열었습니다. "CLARITY Act"를 둘러싼 상원과 하원 간의 논쟁은 두 가지 규제 철학을 드러냅니다. 하나는 기능적 정의와 보편성에 초점을 맞추고, 다른 하나는 금융 내재화와 스테이블코인 시스템 자체에 초점을 맞춥니다.

스테이블코인의 영향에 직면하여 은행 시스템은 유통 경로 재구축, 온체인 신용 모기지 도입, 토큰화된 자산에 대한 금리 생성 아웃소싱, 그리고 온체인 자산이 유동성 생성에 참여하는 시대에 적응하기 위한 모듈화 및 인터페이스 구축에 이르기까지 대응하기 시작했습니다.

PayPal은 은행을 우회하여 디지털 자산과 자본 흐름 간의 통합 인터페이스를 직접 구축하기로 결정했습니다. 향후 PYUSD와 PayPal World를 통해 청산, 거래소, 사용자 포털, 가맹점 네트워크를 통합하고 은행 중개 기관 없이 암호화폐 기반 결제 스택을 구축할 수 있습니다.

고속 자본 흐름 속에서 가치는 중개 수수료와 희소성에서 흐름 속도, 결합 능력, 그리고 네트워크 효과로 이동하고 있습니다. 새로운 금융 질서는 인터페이스 간 재편되고 있습니다.

시장 개요 및 성장 주요 내용

스테이블코인의 총 시장 가치는 2,652억 1,700만 달러(약 2,652억 달러)로, 주간 45억 200만 달러(약 45억 달러) 증가했습니다. 시장 구조 측면에서 USDT는 61.8%를 차지하며 지배적인 지위를 유지하고 있으며, USDC는 648억 700만 달러(약 648억 달러)로 2위를 차지하며 24.44%를 차지했습니다.

블록체인 네트워크 분포

시장 가치 기준 상위 3개 스테이블코인 네트워크는 다음과 같습니다.

1. 이더리움: 1,323억 700만 달러(1,324억 달러)

2. 트론: 819억 9,200만 달러(820억 달러)

3. 솔라나: 115억 9,200만 달러(116억 달러)

주간 성장률이 가장 빠른 상위 3개 네트워크:

1. TON: +7.85% (USDT 비중 79.49%)

2. 헤데라: +6.96% (USDC 비중 99.86%)

3. 폴리곤: +5.60% (USDT 비중 43.29%)

DefiLlama 데이터

유통부터 신용 창출, 금융 공학까지: 스테이블코인이 은행 시스템에 침투하고 있습니다.

GENIUS 법 시행으로 스테이블코인은 기존 은행 시스템의 핵심 아키텍처에 지속적으로 침투하기 시작했습니다.

PNC와 Coinbase의 협력은 스테이블코인이 기존 금융 기관의 "유통 채널"로 공식 승인되었으며, 고객은 은행 인터페이스에서 직접 암호화폐 자산을 사고팔고 보관할 수 있음을 보여줍니다. 골드만삭스와 뉴욕 멜론이 출시한 토큰화된 머니마켓펀드(MMF)는 "미국 달러 + 미국 국채"라는 기존 금융 핵심 자산 쌍을 원자화하고 블록체인으로 이전했습니다. 은행의 역할은 수동적인 수탁기관에서 능동적인 온체인 자산 발행자로 전환되고 있습니다. 스테이블코인은 은행 프런트엔드의 기술적 구조를 재편하고 "프로그래밍 가능한 달러"의 진입 기준을 재정의하고 있습니다. 구조적으로 더욱 중요한 것은 JP모건 체이스가 미국 달러 대출 발행을 위해 비트코인과 이더리움을 담보 목록에 포함할 계획이라는 점입니다. 이는 온체인 자산을 M2 생성 경로에 통합하여 암호 자산이 은행 신용 창출 시스템에 참여할 수 있도록 합니다. 온체인 자산이 미국 달러의 담보 기반이 되면 스테이블코인은 더 이상 기존 금융의 "디지털 그림자"가 아니라 화폐 창출 시스템의 일부가 됩니다. 앵커리지의 USDtb 모델은 정교한 금융 공학 설계를 보여줍니다. 앵커리지가 발행하는 USDtb는 수익 약정을 직접 수행하지 않고, 블랙록의 토큰화된 머니마켓 펀드 상품인 BUIDL에 이자 생성을 아웃소싱한 후, 수탁 논리를 통해 보유자에게 수익을 전달합니다. 이 아키텍처는 스테이블코인 자체의 법적 의무가 아닌 기초 자산의 자연스러운 속성인 "이자"를 교묘하게 재정의하여 SEC(미국 증권거래위원회)의 "소득 토큰" 규제 정의를 우회합니다. 이 모델에서 스테이블코인은 본질적으로 기관 간 격차 속에서 기능적 관계를 재구성하는 "수익 캡슐화 인터페이스"가 됩니다.

이러한 일련의 진화는 은행이 스테이블코인을 도입하려면 기능적 분리와 계층적 설계를 수용해야 한다는 추세를 보여줍니다. 기존의 통합 금융 시스템은 규정 준수, 이자 발생, 수탁, 거래와 같은 재구성 가능한 온체인 모듈로 분해되고 있습니다.

스테이블코인은 은행 시스템을 모듈식 및 프로그래밍 가능한 금융 인프라로 진화시키도록 강요하고 있습니다. 원하는 대로 재구성할 수 있는 금융 레고 블록 세트가 미래 은행의 미래 모습입니다.

페이팔, 글로벌 결제 상호 연결 플랫폼 '페이팔 월드' 출시… 스테이블코인과 AI 에이전트 쇼핑 전략 포함

페이팔은 국경 간 결제 네트워크 구조와 글로벌 비즈니스 상호작용 패러다임을 재편하기 위해 글로벌 결제 상호 연결 플랫폼 '페이팔 월드'를 출시한다고 발표했습니다. "결제 네트워크 통합 플랫폼"으로서 페이팔 월드는 인도의 UPI 통신사인 메르카도 파고(Mercado Pago), 위챗페이(WeChat Pay)의 국제 버전인 텐페이 글로벌(Tenpay Global), 그리고 자사 페이팔(PayPal)과 벤모(Venmo)에 최초로 연결되었으며, 전 세계 약 20억 명의 소비자와 판매자를 포괄합니다. 여러 "월드 가든(walled garden)"을 통합함으로써 판매자는 한 번에 모든 플랫폼에 접속하여 전 세계 고객에게 도달할 수 있으며, 결제 호환성에 대한 기술적 장벽을 크게 낮출 수 있습니다. 또한 사용자는 앱을 전환하지 않고도 현지 결제 도구에서 국경 간 거래를 완료할 수 있습니다.

이 제품 통합의 핵심은 PayPal이 P2P 기반 Venmo를 B2C 상업 결제 네트워크와 최초로 통합하여 개인과 판매자가 협업적인 폐쇄 루프를 형성할 수 있는 환경을 구축했다는 것입니다. PayPal World를 통해 이러한 통합은 전 세계로 확장되어 개인 간 국경 간 송금이 메시지 전송만큼 원활해졌으며, 판매자는 모든 결제 생태계에서 실시간으로 자금을 수신하여 계좌 간(A2A) 청산 경로를 실현할 수 있습니다.

이러한 발전은 클라우드 컴퓨팅과 API 표준화를 기반으로 하는 결제 인프라 현대화에 기반합니다. PayPal은 기존 결제 체인의 고비용 중개자(환거래 은행, 카드사, SWIFT 등)를 해체함으로써 메시 상호 운용성에서 마찰이 적고 프로그래밍이 용이한 A2A 아키텍처로 전환하고 있습니다. 앞으로 다음 단계는 AI 에이전트와 같은 새로운 결제 주체를 지원하기 위해 더욱 자동화되고, 전천후이며, 저비용의 청산 및 결제 채널을 구축하기 위해 체인으로 이전하는 것일 수 있습니다.

장기적인 역사적 관점에서 볼 때, 금융의 가치 논리는 지리적 장벽과 물리적 마찰에 의존하는 차익거래 메커니즘에서 "자금 이동 시간" 단축에 중점을 둔 효율성 패러다임으로 변화하고 있습니다. PayPal World는 이러한 추세에 대한 구조적 대응입니다. 이 새로운 패러다임에서 스테이블코인은 인프라가 될 것입니다. A2A가 출발점이라면, 스테이블코인은 그 연장선이며, 궁극적인 목표는 높은 빈도, 낮은 지연 시간, 그리고 구성 가능한 자본 네트워크입니다.

PayPal은 스테이블코인 전략과 AI 에이전트 결제 구조를 명확하게 홍보했으며, 심지어 기존 법정화폐의 변동성 수익(float income)을 적극적으로 희생하여 사용자들이 잔액을 PYUSD로 전환하여 생태계 유지력과 자본 유동성을 향상시키도록 유도했습니다. 성장 모델 또한 수수료 중심의 주식 수익에서 고빈도 유통 및 네트워크 지배력으로 진화하고 있습니다.

PayPal World의 중요성은 "탈마찰 자본주의"의 한 실험으로 이해될 수 있습니다. 이 단계에서 가치는 더 이상 희소한 자원이나 중개 수수료의 소유에서 비롯되지 않고, 자본 흐름의 속도, 결합 능력, 그리고 네트워크 효과에서 비롯됩니다. 전통적인 결제 시스템(청산, 결제, 거래소, 수수료)은 디지털 자산(예: PYUSD)과 통합 인터페이스(예: PayPal World)를 중심으로 해체(Unbundle)되고 재구축(Re-bundle)되고 있습니다.

미국 암호화폐 규제는 분기점을 향해 나아가고 있으며, CLARITY Clarity Act의 규제 철학도 갈라지고 있습니다.

GENIUS Act가 스테이블코인 규제 체계를 확립하면서 미국 암호화폐 관련 법률은 다음 단계로 접어들고 있습니다. 최근 하원에서 통과된 디지털 자산 시장 명확성법(CLARITY Act)은 규제 경계를 더욱 명확히 하고 "통제"를 중심으로 일련의 구분 기준을 확립하고자 합니다. 사용자 자산을 보유하고 중개적 성격을 지닌 플랫폼에 대한 강력한 감독을 통해 KYC, AML, 자금 격리와 같은 규정 준수 제약 조건을 수용하도록 요구합니다. 반면, 사용자가 스마트 계약과 직접 상호 작용하는 진정한 분산형 프로토콜은 면제되는데, 이는 FTX와 같은 위험에 대한 구조적 대응을 반영합니다.

상원 초안은 또 다른 규제 철학을 제시합니다. 이 초안은 투자 계약을 통해 발행되지만 지분권이나 소득권을 포함하지 않는 토큰을 의미하는 "보조 자산"이라는 개념을 제안합니다. 발행자는 증권거래위원회(SEC)에 해당 토큰이 증권이 아님을 자체 인증할 수 있습니다. SEC가 60일 이내에 이의를 제기하지 않으면 상품 자산으로 취급될 수 있습니다. 하원이 통제권과 플랫폼 역할을 강조하는 것과 달리, 상원은 토큰 자체에 금융권 속성이 있는지 여부에 더 관심을 두고 있으며, 전반적인 방향은 발행자에게 운영상의 규정 준수 경로를 제공하는 데 더 중점을 두고 있습니다.

정의 기준에 대한 양원 간의 의견 불일치는 본질적으로 "무엇을 규제해야 하는가"에 대한 다른 판단, 즉 규제 권한의 집중인지, 아니면 금융 속성의 규제인지에 대한 판단 차이입니다. 이러한 의견 불일치는 개념적인 측면뿐 아니라 규제 기관 간 지배력 분포에도 직접적인 영향을 미칩니다. 하원에서는 CFTC가 주도하는 반면, 상원에서는 여전히 SEC의 예비 심사 권한을 유지하고 있습니다. 향후 규제는 단일 프레임워크로 규정되지 않고, 권리 구조, 거버넌스 방식, 자산 속성 등을 기반으로 하는 다단계 체계로 구성될 가능성이 있습니다.

마지막으로, 양원은 9월 의회 재개 전에 타협안에 도달할 것입니다. 최종 법안이 신속하게 통과되지 않더라도, 이번 사건은 미국 디지털 자산 규제의 계층적 추세를 드러냈습니다. 스테이블코인 이후, DeFi, ICO, 플랫폼 중개업체 등 핵심 분야들이 점차 제도권 시장으로 진입할 것이며, 그 선택에 따라 글로벌 암호화폐 금융 질서에서 미국의 방향과 목소리가 결정될 것입니다.

시장 도입

Polygon USDC 전송량이 141% 급증했으며, 성장은 주로 남미에서 발생했습니다.

간략한 주요 내용:

· Polygon 네트워크에서 소액 USDC 전송(1,000달러 미만)이 올해 141% 급증하여 이러한 전송에서 Solana를 능가하여 소액 USDC 지불을 처리하는 주요 블록체인이 되었습니다.

· Polygon Labs의 글로벌 지불 및 실물 자산 책임자인 Aishwary Gupta는 Tron 네트워크 거래 수수료가 크게 증가(1년 전 3.3달러에서 현재 7달러 이상으로 증가)한 데 따라 사용자가 대안을 찾고 있는 반면 Polygon에서 USDC 전송 비용은 1센트의 일부에 불과하다고 말했습니다.

· 성장은 주로 남미, 특히 다음 지역의 사용자에서 발생했습니다. 아르헨티나와 브라질은 아르헨티나 사용자의 약 50%를 차지합니다. 스테이블코인 전송에 USDC를 사용하는 것이 중요한 이유는 다음과 같습니다.

올해 스테이블코인 시장이 27% 성장하여 사상 최고치인 2,620억 달러를 기록함에 따라, 폴리곤(Polygon)은 결제 및 실물 자산 토큰화 플랫폼으로의 입지를 재편하고 있습니다. 트론(Tron)은 여전히 스테이블코인 거래량의 60%를 차지하고 있으며, 스테이블코인 거래량은 810억 달러가 넘습니다. 반면 폴리곤(Polygon)은 28억 달러에 불과합니다. 하지만 트론의 높은 거래 수수료는 폴리곤에게 시장 기회를 창출하며, 특히 개발도상국의 일일 소액 결제 분야에서 기회를 제공합니다. 스탠더드앤푸어스(S&P)는 스테이블코인 시장이 2028년에 2조 달러에 이를 것으로 전망하고 있으며, 번스타인(Bernstein)은 향후 10년 안에 약 4조 달러로 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 폴리곤의 결제 전략은 월가와 기존 금융 기관들이 스테이블코인 분야에 진출하는 상황에서 유리한 위치를 선점할 수 있습니다.

미국 7위 은행인 PNC가 Coinbase와 전략적 협력을 체결했습니다.

주요 사항 요약:

· 자산 규모가 5,570억 달러인 PNC 은행과 암호화폐 거래소 거대 기업 Coinbase가 PNC 고객(기관 투자자 포함)을 위한 디지털 자산 솔루션을 확장하고 은행 서비스를 개선하기 위한 전략적 파트너십을 발표했습니다.

· PNC 고객은 곧 Coinbase의 기관급 "서비스형 암호화폐"(CaaS) 플랫폼으로 구동되는 PNC 은행 인터페이스를 통해 직접 암호화폐를 사고, 보유하고, 판매할 수 있게 되어 안전한 거래와 보관이 보장됩니다.

· 상호 이익이 되는 협력으로 PNC는 Coinbase에 최고 수준의 은행 서비스를 제공하고 Coinbase는 PNC에 전문적인 암호화폐 거래 및 보관 도구를 제공하며, 양측은 상호 보완적으로 고객 서비스를 개선합니다. 경험

중요 이유:

· 이번 협력은 기존 금융과 암호화폐 산업의 통합 추세에 있어 중요한 이정표입니다. 미국 7위 은행이 암호화폐 서비스에 참여함으로써 주류 금융 시스템에서 디지털 자산의 접근성과 정당성이 크게 향상될 것입니다. JP모건 체이스와 같은 대형 은행들이 암호화폐 서비스를 모색하는 데 이어, PNC의 이번 조치는 미국 은행 업계가 디지털 자산 도입을 가속화하고 있음을 다시 한번 확인시켜 줍니다. 일반 고객과 기관 투자자에게 편리한 암호화폐 접근 채널을 제공함으로써 암호화폐의 잠재적 사용자 기반이 크게 확대될 것입니다.

글로벌 송금 대기업 웨스턴 유니온, 디지털 지갑에 스테이블코인 서비스 출시 모색

주요 사항 간략히 살펴보겠습니다:

· 글로벌 송금 대기업 웨스턴 유니온은 자사 디지털 지갑 인프라에 스테이블코인을 통합하는 방안을 모색하고 있습니다. 블룸버그와의 인터뷰에서 회사 CEO인 데빈 맥그래너한은 스테이블코인 입금 및 출금 서비스를 제공하기 위한 파트너십을 모색하고 있다고 밝혔습니다.

· McGranahan은 Western Union이 스테이블코인을 위협이 아닌 기회로 보고 있으며, 회사는 글로벌 디지털 지갑에서 고객에게 스테이블코인 상품을 제공하는 방법을 평가하고 있다고 말했습니다.

· Western Union은 스테이블코인 서비스에 대해 세 가지 주요 기회를 보고 있습니다. 국경 간 이체를 더 빠르게 하고, 스테이블코인과 법정 통화 간의 변환을 용이하게 하며, 변동성이 큰 경제에서 고객에게 가치 저장소를 제공하는 것입니다.

중요한 이유:

· 트럼프 대통령이 GENIUS Act에 서명한 후 스테이블코인이 주류로 인정받았고, 기존 송금 산업의 선두주자인 Western Union이 스테이블코인 분야에 진출하면서 금융 서비스 산업이 디지털 자산으로 전환되는 속도가 가속화되고 있음을 보여주었습니다. GENIUS법은 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임워크를 확립하고, 스테이블코인이 미국 달러 또는 기타 고유동성 자산으로 전액 지원되도록 요구하며, 시장 가치가 500억 달러가 넘는 발행인에 대한 연간 감사 요건을 정합니다. 175년 역사의 전통 금융 거대 기업인 Western Union이 스테이블코인을 수용함으로써 국경 간 지불 시장에 중대한 변화를 가져올 것이며, 특히 변동성이 큰 경제의 고객에게 보다 안정적이고 빠른 금융 서비스 옵션을 제공할 것입니다.

거시 추세

라틴 아메리카는 조용히 금융 변화를 겪고 있으며, 암호화폐는 은행 계좌가 없는 사람들에게 자유를 제공합니다.

간략한 주요 내용:

· Chainalysis 2024 보고서에 따르면 아르헨티나, 베네수엘라 및 기타 국가에서 엄격한 자본 통제와 100%가 넘는 인플레이션율이 암호화폐 도입을 촉진하고 있으며, 사람들이 미국 달러를 얻기 위해 디지털 지갑과 스테이블코인에 의존하는 경우가 점점 더 많아지고 있습니다.

· 라틴 아메리카의 은행 계좌가 없는 비율은 놀라울 정도로 멕시코에서 50%가 넘고 페루에서 43%에 달합니다. 암호화폐는 이러한 계층에게 기존 은행 시스템을 우회하는 금융 서비스 채널을 제공합니다.

· 금융 지식 부족과 규제 불확실성이 주요 장애물입니다. 지역 사회 기반 교육과 명확한 정책 프레임워크가 필수적입니다. 브라질과 콜롬비아는 디지털 자산 서비스 제공업체(VASP) 허가 시스템을 구축했습니다.

중요한 이유:

· 라틴 아메리카의 암호화폐 도입은 금융 환경을 근본적으로 변화시키고 있으며, 기존 은행 시스템에서 오랫동안 소외되어 온 저소득층, 농촌 지역 및 소수 민족 집단에게 재정적 자유를 제공하고 있습니다. 멕시코와 브라질과 같은 국가들이 암호화폐 회사들과 협력하여 규제 프레임워크를 개발하고 코스타리카와 같은 지역들이 "암호화폐 관광"을 발전시키고 있는 가운데, 디지털 자산은 국경 간 결제 비용(현재 미국으로의 송금 비용은 최대 6.4%에 달함)을 줄이고 금융 포용성을 높일 것으로 예상됩니다. 이러한 추세는 라틴 아메리카의 경제적 독립과 빈부격차 감소에 상당한 영향을 미치지만, 진정으로 포괄적인 인프라를 구축할 수 있는지 여부는 여전히 핵심 과제로 남아 있습니다.

BofA는 GENIUS 법안이 스테이블코인 시장을 750억 달러까지 확대할 것으로 예측합니다.

요약:

· Bank of America는 트럼프 대통령이 GENIUS 법안에 서명하면서 미국 스테이블코인 규제가 전환점에 도달했으며 스테이블코인 공급이 단기적으로 250억~750억 달러 증가할 것이라고 보고했습니다.

· 은행들은 컨소시엄 모델을 선호하며 자체 스테이블코인을 발행할 준비가 되어 있으며 BofA CEO Brian Moynihan은 시기가 맞으면 은행이 스테이블코인 시장에 진출할 준비가 되어 있다고 말했습니다.

· 분석가들은 CLARITY 법안 통과 후 스테이블코인 및 기타 토큰화된 자산의 채택이 확대될 것으로 향후 2~3년 안에 스테이블코인 산업이 통합될 것으로 예상합니다.

이유 중요 사항:

· GENIUS 이 법안은 미국 금융 시스템의 변혁을 주도하고 있으며, 거대 은행들의 진입은 스테이블코인 시장을 재편할 것입니다. 스테이블코인 보유액 증가는 미국 재무부 채권 수요에 영향을 미쳐 재무부가 단기 재무부 채권 발행 전략을 조정하게 만들 수 있습니다. 국경 간 애플리케이션이 점진적으로 증가하고 있음에도 불구하고, 대부분의 은행 임원들은 스테이블코인이 단기적으로 국내 결제 시스템을 전복하지 않을 것이라고 생각합니다. 현재 스테이블코인 시장 총 가치는 약 2,700억 달러이며, BofA가 예측하는 성장률은 9~28%에 해당합니다. 이는 규제 완화 이후 시장 전망에 대한 금융 기관들의 낙관적인 기대를 반영합니다.

신제품 익스프레스

Circle의 USYC가 Binance의 기관 고객을 위한 OTC 수익 기반 담보가 됨

간략한 주요 내용:

· Circle은 Binance와의 파트너십을 발표했습니다. 수익률 기반 미국 재무부 토큰 USYC는 이제 Binance의 기관 고객의 OTC 파생상품 거래에 대한 담보로 사용될 수 있으며, 이는 기존 금융 시장 관행을 모방합니다.

· USYC는 Binance Banking Triparty 또는 기관 보관 파트너인 Ceffu를 통해 보관되며 BNB Chain에서 기본적으로 발행되어 사용자가 온체인 세계를 보다 원활하게 탐색할 수 있습니다.

· USYC는 USDC와 거의 즉각적인 상호 교환성을 제공하여 자본 효율성을 높이고 사용자가 토큰화된 현금과 재무부 채권을 거의 실시간으로 전환하여 2025년 미국 재무부 토큰화 수요의 시장 추세가 2017년 이후 두 배로 증가했습니다.

중요 이유:

· 이번 협력은 기관 암호화폐 시장이 전통적인 금융 관행에 더욱 가까워지는 데 중요한 발걸음을 내딛는 것을 의미합니다. 서클의 재무 토큰 USYC와 세계 최대 거래소인 바이낸스의 통합은 기관 투자자들에게 담보 관리를 최적화하고 수익을 창출하는 새로운 방법을 제공하는 동시에 실물 자산 토큰화 생태계 확장을 촉진합니다. 이러한 추세는 특히 자본 시장 도구 혁신을 통해 암호화폐 금융과 전통적인 금융 인프라의 통합이 가속화되고 있음을 보여줍니다.

Square, 비트코인 결제 시스템 출시 시작, 2026년까지 보편화 목표

주요 포인트에 대한 간략한 개요:

· Jack Dorsey가 설립한 Square가 자사 가맹점 네트워크에 비트코인 결제 기능을 출시하기 시작했으며, 첫 번째 가맹점은 현재 Lightning Network를 기반으로 BTC 결제를 수락하고 있습니다.

· 결제는 비트코인의 2차 솔루션인 Lightning Network를 통해 거의 실시간으로 이루어집니다. 스퀘어는 비트코인(BTC)을 법정화폐로 교환하는 서비스를 담당하며, 이를 통해 가맹점의 암호화폐 사용 문턱을 낮춥니다. 스퀘어는 2026년까지 자사 판매 단말기를 사용하는 모든 가맹점에 이 서비스를 제공할 계획입니다. 이 시스템은 올해 5월 라스베이거스에서 열린 비트코인 2025 컨퍼런스에서 시범 운영되었습니다. 스퀘어는 라이트닝 네트워크를 핵심 기술로 활용하여 비트코인 결제 대중화를 가속화하고, 비트코인의 역사적으로 느린 결제 속도의 주요 장애물을 해결합니다. 라이트닝 네트워크는 소액 결제 채널을 생성하여 메인 체인 외부에서 거래를 처리할 수 있도록 하여 거래 속도를 크게 향상시키고 수수료를 절감합니다. 결제 업계의 거물인 스퀘어의 이번 조치는 비트코인을 일상 결제 도구로 실질적으로 활용하는 데 크게 기여하고, 수백만 가맹점에 암호화된 결제 옵션을 제공하며, 가맹점의 암호화폐 수용 문턱을 낮출 것입니다. 이는 비트코인 결제의 주류화에 중요한 이정표가 될 것으로 예상됩니다.

Circle이 USDC의 통합 크로스체인 잔액을 위한 새로운 인프라인 Circle Gateway를 출시했습니다.

주요 포인트에 대한 간략한 개요:

· Circle이 Gateway 서비스를 출시했습니다. 이 서비스를 통해 사용자는 기존의 크로스체인 브리징이나 자금 사전 배포 없이 Avalanche, Base 및 Ethereum 테스트넷에서 통합 USDC 잔액에 즉시 액세스할 수 있습니다.

· 이 서비스는 비수탁 기능을 유지하면서 500밀리초 미만의 빠른 크로스체인 접근을 제공하며, 사용자는 USDC에 대한 완전한 제어권을 유지하고 사용자 서명을 통해서만 자금을 이동할 수 있습니다.

· Circle은 곧 메인넷에 이 서비스를 출시할 계획이며, 향후 더 많은 블록체인 네트워크를 지원하기 위한 포괄적인 체인 확장 로드맵을 개발했습니다.

중요 이유:

· 새로운 유형의 크로스체인 인프라인 Circle Gateway는 현재 DeFi 크로스체인 운영의 주요 문제점을 해결합니다. 단일 통합을 통해 여러 체인에 유동성을 제공함으로써 운영 자본 요구 사항을 크게 줄이고 자본 효율성을 향상시킵니다. 이 서비스는 스테이블코인 인프라의 중요한 발전을 나타내며, 사용자 경험을 크게 개선하고 크로스체인 운영 위험을 줄여줍니다. USDC가 암호화폐 결제 분야에서 우위를 점하고 있기 때문에, 이 혁신은 Web3 크로스체인 상호운용성 표준을 촉진하는 핵심 동력이 될 수 있습니다.

골드만삭스와 BNY 멜론, 토큰화 머니마켓펀드(MMF) 출시, 블랙록과 피델리티도 참여

주요 내용 간략히 보기:

· BNY 멜론은 LiquidityDirect 플랫폼을 통해 토큰화 머니마켓펀드(MMF)를 출시했습니다. 소유권 기록 및 거래는 골드만삭스 디지털 자산 플랫폼 블록체인에서 처리됩니다. BlackRock과 Fidelity가 합류했습니다.

· 세계 최대 수탁은행(자산 53조 달러 운용)인 BNY는 펀드의 주주 서비스 제공자, 수탁기관 및 토큰화 관리자 역할을 수행하며 토큰 발행 및 폐기를 담당합니다.

· 토큰화된 미국 국채 시장은 올해 70억 달러에 달하며 전년 대비 3배 증가했지만, 7조 달러 규모의 머니마켓펀드(MMF) 전체 규모에서 차지하는 비중은 미미합니다. 토큰화를 통해 원활하고 효율적인 거래가 가능하며 기존 시장에서의 마찰을 줄일 수 있다는 점을 고려할 때, 이 분야는 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

중요 이유:

· 이번 협력은 기존 금융 기관들이 블록체인 기술을 빠르게 수용하고 있음을 보여주는 신호입니다. 토큰화된 머니마켓 펀드(MMF)와 스테이블코인 발행 기관은 "기존 미국 달러 펀드를 디지털화하고 국채에 투자하여 수익을 창출하는" 시장을 두고 경쟁하고 있습니다. 은행은 토큰화된 상품(토큰화된 MMF, 토큰화된 예금)을 발행하는 기관이자 암호화폐와 전통 금융 간 자금 흐름을 위한 핵심 인프라 제공 기관입니다. 이들의 전략적 선택은 전체 시장 환경에 지대한 영향을 미칠 것입니다. 이러한 추세는 기관 유동성 관리의 효율성을 향상시키는 동시에 토큰화된 전통 자산 시장에 강력한 성장 모멘텀과 신뢰성을 제공할 것입니다.

JPMorgan Chase는 이르면 2025년에 암호화폐 모기지 서비스를 출시할 예정이며 대출 금리는 하락 압력에 직면할 수 있습니다.

주요 포인트에 대한 간략한 개요:

· JPMorgan Chase는 이르면 2025년에 비트코인 및 이더리움과 같은 암호화폐를 담보로 허용하는 미국 달러 대출 서비스를 출시할 계획입니다. 이 은행은 이전에 고객이 비트코인 ETF를 담보로 대출을 받을 수 있도록 허용했습니다.

· 현재 암호화폐 대출 시장 규모는 365억 달러입니다(2021년 강세장의 정점이었던 644억 달러에서 감소). 테더, 갤럭시 디지털, 레드엔은 비탈중앙화 금융(non-DeFi) 대출 시장의 90%를 차지하고 있으며, 탈중앙화 금융 플랫폼들은 191억 달러 규모의 대출을 제공하고 있습니다. 업계 전문가들은 JP모건 체이스와 같은 기존 금융 대기업들의 참여로 암호화폐 담보 대출 금리가 현재 12.5%에서 상승할 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 급격한 하락세는 결국 주택 담보 대출이나 개인 신용 한도와 유사할 수 있습니다. 세계 최대 은행인 JP모건 체이스가 암호화폐 대출 분야에 진출하면서 업계가 주류 금융으로 빠르게 전환되고 있음을 알 수 있습니다. CEO 제이미 다이먼은 한때 비트코인을 "사기"라고 불렀지만, 현재는 규제 환경 개선과 기관 수요 증가를 반영하여 암호화폐 자산을 점차 수용하고 있습니다. 비트코인은 전 세계적으로 통합된 담보로서 이러한 대출 상품의 경쟁력을 강화하여 선진국뿐 아니라 전 세계 암호화폐 보유자들에게 더욱 평등한 금융 서비스 기회를 제공할 것입니다. 이러한 움직임은 다른 대형 은행들도 이에 동참하여 암호화폐 자산과 기존 금융 시스템의 통합을 가속화할 것으로 예상됩니다.

자본 레이아웃

Figma는 경매 스타일 IPO에서 10억 3천만 달러를 모금할 계획이며 S-1 문서는 먼저 주식 승인 조건을 현금화합니다.

주요 포인트에 대한 간략한 개요:

· 규제로 인해 Adobe와의 200억 달러 인수 거래가 좌초된 후 Figma는 독립 상장으로 전환하여 1,247만 주의 신주와 2,446만 주의 구주를 재판매용으로 발행할 계획이며, 가격 범위는 25~28달러이고 기업 가치는 최대 136억 달러입니다.

· 회사는 보다 현실적인 시장 피드백을 얻고 회사의 자금 조달을 극대화하기 위해 기존 로드쇼 문의 대신 "경매 스타일 IPO"를 선택하여 투자자가 구독 가격과 수량을 지정하는 제한 주문을 제출하도록 요구했습니다. 역량

· Figma의 S-1 문서가 SEC에 제출되었습니다. 이 문서는 Figma가 "블록체인 보통주 발행 권한을 사전 승인"했으며, 향후 토큰화된 주식을 도입할 수 있는 여지를 남겨두고 있다고 밝혔습니다. 단기적으로는 명확한 계획이 없지만, 이는 Figma의 자본 구조 및 자본 수단에 대한 미래 지향적인 계획을 보여줍니다.

중요 이유:

· 경매 방식 IPO의 부활은 기존 IPO에서 발행가를 체계적으로 과소평가하는 문제를 해결하여 주요 시장 가격 결정 메커니즘이 더욱 효율적이고 공정한 방향으로 전환되었음을 보여줍니다. 더욱 중요한 것은 Figma의 토큰화된 주식 보유 공간은 기술 기업들이 자본 구조의 디지털화를 위한 새로운 길을 모색하고 있음을 보여줍니다. 이를 통해 비상장 주식에도 공개 시장과 유사한 유동성 특성을 제공하고, 온체인 결제, 글로벌 접근성, 그리고 분산 거래를 통해 투자자 기반을 확대할 수 있습니다. 올해 가장 큰 규모의 기술 IPO 중 하나인 Figma의 자금 조달 혁신은 기술 기업의 차기 자금 조달 패러다임 전환에 있어 매우 중요한 의미를 지닙니다.

규제 준수

앵커리지, GENIUS 법(GENIUS Act)을 준수하는 최초의 USDtb 스테이블코인 발행 예정

간략 요약:

· 미국 최초의 연방 인가 암호화폐 은행인 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)이 미국에서 Ethena Labs의 USDtb 스테이블코인을 발행한다고 발표했습니다. 이는 새로운 GENIUS 법(GENIUS Act)을 준수하도록 특별히 설계된 최초의 스테이블코인입니다.

· USDtb는 수익률 기반 미국 달러 토큰으로, 기존 준비금 모델이 아닌 1달러의 앵커(anchor)를 유지하기 위해 BlackRock의 BUIDL과 암호화폐 자산을 주로 담보로 합니다. 작년 12월 해외 발행 이후 14억 5천만 달러의 가치를 확보했습니다.

· 이번 협력을 통해 USDtb는 최초로 연방 규제 체계에 진입하게 됩니다. 앵커리지는 USDtb 발행, 상환 및 규정 준수를 위한 완전한 인프라를 제공하여 "완전히 규제된 디지털 달러"를 구축할 것입니다.

중요 이유:

· 미국 내 USDtb 발행은 미국 스테이블코인 시장에서 중요한 이정표입니다. 이는 GENIUS 법의 효과를 입증할 뿐만 아니라 "이자 발생형, 규정 준수형" 디지털 달러 상품이 미래 금융 혁신의 핵심 트렌드가 될 것임을 시사합니다. 앵커리지의 이러한 움직임은 서클(Circle)과 페이팔(PayPal)과 같은 기존 미국 달러 스테이블코인 발행사뿐 아니라 토큰화된 예금을 모색 중인 JP모건 체이스(JPMorgan Chase)와 시티그룹(Citigroup)과 같은 기존 은행들과도 경쟁할 수 있는 위치에 서게 되었습니다. 이 경쟁은 규정을 준수하고 효율적이며 이자 발생이 가능하고 신뢰할 수 있는 디지털 달러를 누가 더 잘 제공할 수 있는지에 초점을 맞출 것입니다.

GENIUS 법 이후에도 암호화폐 세금 규칙은 변경되지 않았으며 여전히 재산으로 과세됩니다.

요약:

· GENIUS 법과 하원에서 통과된 CLARITY 법이 도입한 새로운 규제 프레임워크에도 불구하고 IRS는 2014년에 확립된 세금 입장을 유지하면서 암호화폐를 "무형 자산"으로 계속 세금을 부과하고 있습니다.

· 암호화폐 자산은 증권에 대한 세탁 판매 규칙의 적용을 받지 않으며 상품 거래의 섹션 1256 혜택을 누리지 못합니다. 단, 비트코인 선물 계약은 예외이며, 이 계약은 자본 이득을 60/40으로 분할하고 연말 시가평가를 받을 수 있습니다.

· GENIUS 법은 스테이블코인 발행자에 대한 준비금, 감사 및 공개 요구 사항에 초점을 맞추는 반면 CLARITY 법은 SEC와 CFTC의 규제 범위를 명확히 하지만 암호화폐 자산의 세금 분류는 변경하지 않습니다.

이유 중요 사항:

· 변경되지 않은 세금 규정은 거래자에게 장단점이 혼재되어 있습니다. 암호화폐 투자자는 손실 회수를 위해 무세탁 판매 규정을 계속 사용할 수 있지만, 475조 시가평가를 선택하거나 20% QBI 면제 혜택을 누릴 수는 없습니다. 비트코인 ETF 투자자(예: 나스닥 IBIT 및 시카고옵션거래소(CBOE)의 FBTC)는 여전히 세금 목적상 자산을 직접 보유한 것으로 간주됩니다. 이는 규제 체계가 점차 개선되고 있음에도 불구하고 암호화폐 세금 규정은 특별법을 통해 조정되어야 하며, 거래자는 이에 따른 세금 전략을 수립해야 함을 보여줍니다.

예측 시장 Polymarket, 미국 시장 복귀 위해 CFTC 라이선스 취득, 자체 스테이블코인 발행 가능성

주요 포인트 간략 개요:

· Polymarket, 플로리다에 있는 CFTC 라이선스 거래소인 QCEX와 그 청산 기관인 QC Clearing을 1억 1,200만 달러에 인수하여 미국 시장 복귀를 위한 합법적 채널을 제공하고 미국 사용자에게 "라이선스 플랫폼"으로서의 서비스를 제공할 예정

· Polymarket의 정치 예측 시장의 유동성과 거래량은 많은 기존 파생상품 플랫폼을 능가했으며, 특히 미국 대선 전에 활발했기 때문에 사용자들은 규정을 준수하고 효율적인 예측 플랫폼에 대한 강력한 수요를 가지고 있음

· Polymarket, 플랫폼 가치 사슬 통합을 위한 두 번째 성장 동력으로 자체 스테이블코인 발행을 고려, 생성된 "플로트"의 이자 수입을 내재화 사용자 거래 자금을 늘리고 수익 모델을 강화하며 자본 유지율과 사용자 충성도를 향상시킵니다.

중요한 이유:

· 트럼프 행정부의 기대 회복과 CFTC의 규제 개방성을 배경으로, 예측 시장은 주변적인 도구에서 주류 금융 인프라로 탈바꿈하고 있습니다. Polymarket의 컴플라이언스 전략은 고빈도 거래와 정보 조작 시대에 거래 심도, 컴플라이언스 채널, 그리고 자본 통제력을 갖춘 플랫폼만이 사용자의 마음을 사로잡을 수 있음을 입증합니다. "예측 시장 + 자체 스테이블코인" 모델은 규제 체계 내에서 더욱 강력한 생태계를 구축하고 다음 시장 사이클에서 더욱 지속 가능한 경쟁 우위를 확보할 것입니다.

Gauntlet은 DeFi 규제와 혁신의 균형을 맞추기 위해 지속 가능한 온체인 규제 프레임워크를 구축할 것을 제안합니다.

주요 포인트에 대한 간략한 개요:

· 미국 암호화폐 규제에서 획기적인 진전이 이루어졌습니다. 최초의 암호화폐 법안이 서명되어 발효되었고, GENIUS Act가 양원에서 통과되었으며, SEC 위원장은 DeFi 중개자 및 발행자에게 "혁신 면제"를 제공하는 것을 고려했습니다.

· Gauntlet 팀은 13억 달러의 자산을 관리한 경험을 바탕으로 규제 프레임워크를 제안했습니다. 1) DeFi의 자체 보관, 허가 없는 아키텍처와 기존 금융 간의 근본적인 차이점을 인식합니다. 2) 정보 공개 요건 및 안전항구 조항을 포함한 명확한 기준 수립

· 규제는 세 가지 핵심 영역에 집중해야 합니다. 정보 공개 및 투명성(명확한 위험 알림), 책임 및 책임 분담(직접 통제에 기반한 책임 배분), 그리고 자체 보관 시스템 준수(비중개자 환경에 적합한 모니터링 기준 개발)입니다.

중요한 이유:

· 현재의 금융 규제 프레임워크는 기존 중개 모델을 기반으로 설계되었으며, 허가 없이 자체 보관하고 자율적으로 거래하는 DeFi의 새로운 패러다임에 적응할 수 없습니다. DeFi가 금융 환경을 지속적으로 변화시키고 있는 만큼, 소비자 보호와 혁신의 균형을 이루는 규제 규칙을 수립하는 것이 중요합니다. 합리적인 규제는 비용 절감, 마찰 제거, 보편적인 금융 접근성 제공이라는 DeFi의 핵심 이점을 유지하면서 생태계의 지속 가능성, 보안, 그리고 더 광범위한 기관의 도입을 향상시킬 것입니다. 자유 상거래, 개인의 자율성, 재산권 존중이라는 전통적인 미국적 이상은 미래 지향적 규제 프레임워크를 구축할 수 있는 특별한 기회를 제공하는 DeFi 비전과 매우 일치합니다.

테더 CEO는 미국 시장 구조가 상당한 진전을 이루었으며 기관용 스테이블코인 출시 계획이 있다고 확인했습니다.

주요 사항 간략히 살펴보겠습니다.

· 테더 CEO 파올로 아르도이노는 블룸버그와의 인터뷰에서 미국 시장 진출 계획이 "순조롭게 진행되고 있다"고 밝혔으며, 향후 몇 달 안에 기관 시장에 대한 구체적인 계획을 발표할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

· 이 소식은 트럼프 대통령이 지난주 GENIUS 법에 서명한 후에 나온 것으로, 미국에서 스테이블코인 규제에 대한 연방적 틀을 확립하고 대규모 스테이블코인 발행자가 매년 감사를 받도록 요구합니다.

· 테더는 4월에 기관 고객을 대상으로 설계된 미국 기반 스테이블코인을 출시할 계획이라고 밝혔으며, 더 빠른 결제 서비스에 중점을 두고 현재 세계 최대 규모의 USDT(시가총액 1,620억 달러)와 차별화를 꾀할 것입니다.

중요한 이유:

· 테더의 미국 시장 진출은 세계 최대 스테이블코인 발행자가 새로운 규제 틀에 대응하고 적응하는 것을 의미합니다. GENIUS 법의 서명으로 미국 스테이블코인 시장은 더욱 규제된 개발 환경을 맞이하게 될 것이며, JP모건 체이스, 뱅크 오브 아메리카, 시티은행, 웰스파고가 공동 소유한 기존 금융기관들과의 치열한 경쟁에 직면하게 될 것입니다. 아르도이노는 단기적으로는 불리할 수 있음을 인정했지만, 테더가 더 나은 기술력과 시장 이해도를 보유하고 있다고 강조했습니다. 동시에 테더의 신임 CFO는 완전한 감사를 달성하기 위한 노력을 주도하고 있으며, 이를 통해 미국 시장에서의 규정 준수와 신뢰도가 향상될 것입니다. 경쟁사인 서클과 달리 테더는 기업 공개(IPO) 의사가 없음을 분명히 밝히며, 독보적인 전략적 입지를 과시했습니다.

홍콩 금융관리국이 다음 주에 스테이블코인 규칙을 발표할 예정이며, 홍콩 금융관리국 수장은 스테이블코인에 대한 과도한 투기를 경고합니다.

주요 사항에 대한 간략한 개요:

· 홍콩 금융관리국이 다음 주에 스테이블코인 발행자에 대한 규칙 요약을 발표할 예정이며, 홍콩 금융관리국 수장인 에디 웨는 시장의 과도한 흥분을 경고합니다.

· 몇몇 상장 기업이 스테이블코인 사업을 개발하겠다는 의사를 발표하는 것만으로도 주가와 거래량이 급등했지만, 홍콩금융관리국은 초기 단계에서는 소수의 스테이블코인 라이선스만 부여할 예정입니다.

· 홍콩금융관리국은 라이선스를 취득하더라도 안정적인 성장세를 기반으로 하는 스테이블코인 사업이 회사의 단기 이익에 얼마나 기여할지는 불확실하다고 강조했습니다. 개발 고려 사항 및 초기 자원 투자 필요성.

중요 이유:

홍콩의 스테이블코인 규제 체계가 곧 시행될 예정이지만, 홍콩금융관리국(HKMA)은 시장의 "과대광고" 현상에 대해 명확한 경고를 발표하며 규제 당국이 신중하고 보수적인 태도를 취할 것임을 시사했습니다. 투자자들은 관련 기업의 가치를 냉정하게 평가하고 맹목적으로 추세를 따라가는 것을 피해야 합니다. 이는 홍콩이 가상자산 생태계 개발에 있어 신중함의 원칙을 고수하고, 라이선스 발급을 매우 엄격하게 시행하여 시장 참여자들에게 중요한 의사 결정 기준을 제공할 것임을 시사합니다.

미국은행협회(ABA)는 서클(Circle), 피델리티(Fidelity), 리플(Ripple)의 신탁은행 라이선스 취득에 반대합니다.

요점:

· 미국 은행 협회를 포함한 5개 은행 협회가 Circle, Fidelity Digital Assets, Protego Trust, Ripple의 국립 신탁 은행 설립 신청에 반대하는 서한을 OCC에 보냈습니다.

· 은행 협회는 이러한 암호화폐 및 스테이블코인 회사들이 대중의 의견을 수렴할 만큼 충분한 정보를 공개하지 않았다고 비판하며, Circle과 Ripple의 신청 서류 내용의 90%가 편집 및 삭제되었다고 밝혔습니다.

· 협회는 이러한 신청이 본질적으로 국립 은행이 되기 위한 "뒷문" 경로라고 생각하며, 신청자들이 사업 계획에 대한 자세한 내용을 공개할 때까지 OCC에 승인을 연기해 줄 것을 요청했습니다.

중요한 이유:

· 은행과 암호화폐 산업 간의 긴장이 다시 한번 부각되었으며, 기존 금융 기관들은 암호화폐 회사가 규제된 금융 시스템에 진입하는 것을 막으려 하고 있습니다. 신탁 은행 헌장을 통해. OCC의 결정은 Circle과 같은 주요 스테이블코인 발행사의 규정 준수 경로와 사업 확장 역량에 직접적인 영향을 미치는 동시에, 규제 당국이 혁신과 금융 안정성의 균형을 맞추는 데 직면한 어려움을 반영할 것입니다. 암호화폐 기업들이 성공적으로 라이선스를 취득한다면, 미국 금융 시스템에서 그들의 법적 지위와 경쟁력이 크게 향상될 것입니다.

테더, 테러 자금 조달과 관련된 160만 달러 상당의 USDT 동결에 미국 지원

간략한 주요 내용:

· 테더는 테러 자금 조달 활동에 연루된 혐의를 받고 있는 가자 지역의 BuyCash 금융 네트워크와 관련된 약 160만 달러 상당의 USDT를 동결하고 재발행하는 데 미국 당국을 지원했다고 발표했습니다.

· 이 조치는 지정된 테러 조직을 지원하는 데 사용된 약 200만 달러 상당의 디지털 자산과 관련된 미국 법무부의 대규모 민사 몰수 사건의 일부입니다.

· 테더는 불법 활동과 관련된 29억 달러 이상의 USDT를 전 세계 법 집행 기관에서 동결하도록 지원했으며, 59개 관할권에서 275개 이상의 법 집행 기관을 지원했고 2,800개 이상의 미국 기관과만 협력하는 USDT. 지갑

중요한 이유:

테더와 법 집행 기관의 긴밀한 협력은 금융 범죄 방지에 있어 블록체인 투명성의 이점을 보여줍니다. 기존 금융 시스템과 달리 USDT 거래는 추적, 동결 및 회수가 가능하여 테러 자금 조달을 방지하는 새로운 도구를 제공합니다. 최대 규모의 스테이블코인 발행사인 테더는 감독 당국에 적극적으로 협력하여 규정 준수를 입증했으며, 이를 통해 규제 이미지를 개선하고 글로벌 금융 시스템에서 스테이블코인의 법적 지위를 강화하는 데 기여했습니다.

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