원문 출처: Google
원문 제목: "스테이블코인을 넘어: 디지털 화폐의 진화"

편집자 주: 인터넷 대기업 구글이 자체 블록체인 네트워크인 GCUL(Google Cloud Universal Ledger)을 공식 발표했습니다. 서문에서는 구글의 생각을 엿볼 수 있습니다. 스테이블코인의 폭발적인 성장과 수조 달러에 달하는 잠재력에 힘입어 구글은 차세대 핀테크 열풍을 활용하고자 합니다. 그 결과, 스테이블코인 컨소시엄 블록체인에 더 가까운 네트워크인 GCUL을 개발했습니다. 구글 웹3 책임자인 리치 위드먼은 이 네트워크가 구글의 수년간의 연구 개발의 결실이며, 금융 기관에 파이썬 기반 스마트 계약을 지원하는 고성능의 신뢰할 수 있고 중립적인 네트워크를 제공한다고 밝혔습니다. 구글은 또한 GCUL에 대한 생각을 설명하는 글을 작성했습니다. 다음은 Google에서 가져온 원문입니다.

스테이블코인은 2024년에 상당한 성장을 보였으며, 거래량은 원거래량의 세 배에 달했습니다. 유기 거래량은 5조 달러, 총 거래량은 30조 달러에 달했습니다(데이터 출처: Visa, Artemis). 이에 비해 PayPal의 연간 거래량은 약 1조 6천억 달러, Visa는 약 13조 달러입니다. 미국 달러에 고정된 스테이블코인의 공급량은 전체 미국 달러 공급량(M2)의 1% 이상으로 증가했습니다(데이터 출처: rwa.xyz). 이러한 급증은 스테이블코인이 시장에서 자리를 잡고 있음을 분명히 보여줍니다.

더 나은 서비스에 대한 수요는 약 3조 달러 규모의 결제 시장에 큰 변화를 가져오고 있습니다. 기존 결제 시스템의 복잡성, 비효율성, 수수료를 고려하지 않은 스테이블코인은 디지털 지갑 간 원활한 자금 이체를 가능하게 합니다. 자본 시장에서도 디지털 자산 거래의 결제 측면을 원활하게 하는 새로운 솔루션이 등장하고 있으며, 투명성과 효율성을 향상시키고 비용과 결제 시간을 단축하고 있습니다.

이 글은 변화하는 금융 환경을 살펴보고, 기존 금융 및 자본 시장이 단순히 따라잡는 데 그치지 않고 시장을 선도할 수 있도록 지원하는 솔루션을 제시합니다.

민간 화폐: 지폐와 스테이블코인의 유사점

스테이블코인은 18세기와 19세기에 널리 사용되었던 민간 발행 지폐와 많은 유사점을 공유합니다. 은행들은 자체적으로 다양한 수준의 신뢰성과 규제를 갖춘 지폐를 발행했습니다. 이러한 지폐는 금의 순도를 측정하거나 평가할 필요 없이 휴대, 계산, 교환이 용이했기 때문에 거래가 더욱 용이했습니다. 이 새로운 형태의 화폐에 대한 신뢰를 높이기 위해, 지폐는 준비금으로 뒷받침되었고 실물 자산(주로 귀금속)으로 상환될 수 있도록 보장되었습니다. 거래 지갑의 수와 유동성은 급격히 증가했습니다. 대부분의 지폐는 발행 은행 인근 지역에서만 통용되었습니다. 국제 결제의 경우, 지폐는 귀금속으로 교환되거나 은행 간 결제되었습니다. 이러한 이점의 대가로 사용자들은 단일 은행의 채무 불이행 위험과 발행 은행의 지급 능력에 따른 가치 변동 위험을 감수했습니다.

부분지급준비금 제도와 규제

이후, 상당한 경제 성장이 이어졌고 금융 혁신도 동반되었습니다. 경제 성장은 더욱 유연한 통화 공급을 요구했습니다. 모든 예금자가 동시에 돈을 상환하지 않는다는 사실을 깨달은 은행들은 보유 준비금의 일부를 수익성 있게 대출할 수 있다는 것을 깨달았습니다. 이는 유통되는 지폐의 양이 은행의 보유 준비금을 초과하는 부분지급준비금 제도의 발전으로 이어졌습니다. 부실 경영, 위험한 대출 관행, 사기, 그리고 경기 침체는 뱅크런, 파산, 위기, 그리고 예금자 손실로 이어졌습니다. 이러한 실패는 통화 발행에 대한 규제와 감독 강화를 요구하게 되었습니다. 중앙은행의 권한 수립 및 확대와 함께, 이러한 규제는 더욱 중앙집중화된 시스템을 구축하고, 은행 업무 관행을 개선하고, 더 엄격한 규칙을 확립하고, 안정성을 강화하고, 통화 시스템에 대한 대중의 신뢰를 구축했습니다. 오늘날의 통화 시스템: 상업 은행과 중앙 은행 화폐 현재의 통화 시스템은 이중 통화 모델을 사용합니다. 상업 은행에서 발행하는 상업 은행 화폐는 본질적으로 특정 은행의 부채(IOU)이며 포괄적인 규제와 감독을 받습니다. 상업 은행은 부분 지불 준비금 모델을 사용합니다. 즉, 중앙 은행 화폐에 예금의 일부만 지불 준비금으로 보유하고 나머지를 대출합니다. 중앙 은행 화폐는 중앙 은행의 부채이며 위험이 없는 것으로 간주됩니다. 은행 간 부채는 중앙 은행 화폐로 전자적으로 결제됩니다(FedWire 또는 Target2와 같은 RTGS 시스템을 통해). 대중은 전자 거래에만 상업 은행 화폐를 사용할 수 있으며 현금(실물 중앙 은행 화폐)의 사용이 감소하고 있습니다. 단일 통화에서는 모든 상업 은행 화폐가 대체 가능합니다. 은행은 제공하는 화폐의 질이 아닌 서비스를 기준으로 경쟁합니다.

오늘날의 금융 인프라: 단편화, 복잡, 고비용, 그리고 느린 속도

컴퓨터와 인터넷의 등장으로 자금 거래는 전자적으로 기록되어 무현금 거래가 가능해졌습니다. 유동성, 접근성, 그리고 상품 혁신은 새로운 지평을 열었습니다. 국가별로 솔루션이 다르고, 국경 간 거래는 경제적, 기술적으로 여전히 어렵습니다. 코레스 뱅킹(Correspondent Banking)은 유휴 자금을 파트너 은행에 보관해야 하며, 인프라의 복잡성으로 인해 은행들은 파트너십을 제한하고 있습니다. 결과적으로 은행들은 코레스 뱅킹 관계를 종료하고 있으며(지난 10년간 25% 감소), 이는 결제 체인 연장, 결제 속도 저하, 그리고 비용 증가를 의미합니다. 글로벌 신용카드 네트워크와 같이 이러한 복잡성을 추상화하는 편리한 솔루션은 수수료를 지불하는 기업에 큰 비용을 초래합니다. 더욱이 대부분의 개선은 프런트 엔드에 집중되어 있어 결제 처리 인프라 혁신은 더디게 진행되고 있습니다.

분산된 금융 시스템은 무역 마찰을 심화시키고 경제 성장을 둔화시킵니다. 이코노미스트는 2030년까지 분산된 결제 시스템이 세계 경제에 미치는 거시경제적 영향이 무려 2조 8천억 달러(세계 GDP의 2.6%)에 달할 것으로 추산하며, 이는 1억 3천만 개 이상의 일자리(4.3%)에 해당합니다.

분산화와 복잡성은 금융 기관에도 악영향을 미치고 있습니다. 기존 결제 시스템 유지 보수에 드는 연간 비용은 2022년에 370억 달러였으며, 2028년에는 570억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다(IDC Financial Insights). 더욱이 실시간 결제를 제공할 수 없으면 비효율성, 보안 위험, 극도로 높은 규정 준수 비용으로 인한 직접적인 수익 손실이 심화됩니다(은행의 75%가 오래된 시스템에서 새로운 결제 서비스를 구현하는 데 어려움을 겪고 있으며, 신규 계좌의 47%는 핀테크 및 네오뱅크에서 개설됩니다).높은 결제 수수료는 기업의 해외 성장을 저해하여 수익성과 가치 평가에 영향을 미칠 수 있습니다. 대량 결제를 처리하는 기업은 처리 수수료를 낮출 강력한 동기를 가지고 있습니다. 예를 들어, 월마트의 경우 연간 약 100억 달러(7,000억 달러 매출에 대해 평균 처리 수수료율 1.5% 가정)인 처리 수수료를 20억 달러로 낮추면 주당순이익과 주가가 40% 이상 상승할 수 있습니다. 새로운 인프라, 새로운 가능성 Web3에서의 실험은 분산원장기술(DLT)과 같은 유망한 기술들을 탄생시켰습니다. 이러한 기술은 다중 통화/다중 자산 지원, 원자적 결제, 프로그래밍 가능성과 같은 장점을 갖춘 글로벌 상시 접속 인프라를 제공함으로써 금융 시스템의 새로운 거래 방식을 제공합니다. 금융 산업은 이미 사일로화된 데이터베이스와 복잡한 메시징에서 투명하고 변경 불가능한 공유 원장으로 전환하고 있습니다. 이러한 현대적인 네트워크는 상호 작용과 워크플로를 간소화하여 독립적이고 비용이 많이 들고 느린 조정 프로세스를 제거하고 속도와 혁신을 저해하는 기술적 복잡성을 제거합니다.

혁신: 스테이블코인

스테이블코인은 분산 원장에서 운영되어 기존 은행의 시간 및 장소 제약 없이 거의 즉각적이고 저렴한 글로벌 거래를 가능하게 합니다. 이러한 자유로움과 효율성은 스테이블코인의 폭발적인 성장을 촉진했습니다. 높은 금리 또한 스테이블코인의 높은 수익성을 뒷받침합니다. 수익, 성장, 그리고 기반 기술에 대한 신뢰도 증가는 벤처 캐피털과 결제 처리 회사의 투자를 유치하고 있습니다. 스트라이프(Stripe)는 온라인 가맹점에서 스테이블코인 결제를 받을 수 있도록 브리지(Bridge)를 인수했습니다. 비자(Visa) 또한 파트너 결제 및 정산에 스테이블코인을 사용할 수 있는 기능을 제공합니다. 홀푸드(Whole Foods)와 같은 소매업체들은 거래 수수료를 줄이고 즉시 결제를 받기 위해 스테이블코인 사용을 허용하고 심지어 장려하고 있습니다(애틀랜타 연방준비은행 기사 참조). 소비자는 몇 초 만에 스테이블코인을 받을 수 있습니다(Coinbase가 ApplePay를 통합했습니다).스테이블코인은 수많은 과제에 직면해 있습니다. 규제: 기존 통화와 달리 스테이블코인은 포괄적인 규제와 감독이 부족합니다. 미국은 감독을 강화하고 있으며, EU는 MICAR를 통해 전자화폐 토큰에 전자화폐 규정을 적용하고 있습니다. 하지만 예금자 보호는 스테이블코인에는 적용되지 않습니다. 규정 준수: 익명 계좌가 퍼블릭 블록체인에서 거래를 수행할 때 자금세탁방지 및 제재법을 준수하는 것은 쉽지 않습니다(2024년 퍼블릭 블록체인에서 발생한 513억 달러 규모의 불법 거래 중 63%가 스테이블코인과 관련이 있었습니다). 파편화: 서로 다른 블록체인에서 운영되는 다양한 스테이블코인은 복잡한 연결 및 변환 과정을 필요로 합니다. 이러한 파편화로 인해 차익거래 및 유동성 관리를 위해 자동화된 봇에 의존하게 되었으며, 이러한 봇 계정은 전체 거래량의 거의 85%를 차지합니다(유기 거래량 5조 달러, 총 거래량 30조 달러). · 인프라 확장성: 광범위한 도입을 위해서는 기반 기술이 대량의 거래를 처리할 수 있어야 합니다. 2024년에는 약 60억 건의 스테이블코인 거래가 발생했으며, ACH 거래는 약 10배, 카드 거래는 20배 더 많았습니다. · 경제/자본 효율성: 현재 은행은 보유액의 몇 배에 달하는 대출을 통해 통화 공급을 확대함으로써 경제 성장을 주도하고 있습니다. 스테이블코인의 광범위한 사용은 은행 보유액을 다른 용도로 전용하여 대출 능력을 크게 감소시키고 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 스테이블코인이 직면한 즉각적인 과제(발행자 신뢰성, 규제의 모호성, 규정 준수/사기, 파편화)는 초기 민간 발행 지폐가 직면했던 과제와 유사합니다. 완전 자금 조달 스테이블코인의 광범위한 도입은 은행 및 금융 부문뿐만 아니라 현재의 경제 시스템까지 교란시킬 것입니다. 상업은행은 경제 성장을 지원하기 위해 신용, 통화, 유동성을 공급합니다. 중앙은행은 통화 정책을 통해 이러한 과정을 모니터링하고 영향을 미쳐 인플레이션을 직접 관리하고 고용, 경제 성장, 복지와 같은 다른 정책 목표를 간접적으로 추구합니다. 은행에서 스테이블코인 발행자로의 대규모 준비금 이전은 신용 공급을 감소시키고 비용을 증가시킬 수 있습니다. 이는 경제 활동을 침체시켜 잠재적으로 디플레이션 압력을 가하고 통화 정책 실행의 효과성에 문제를 야기할 수 있습니다.스테이블코인은 특히 국경 간 거래에서 사용자에게 명확한 이점을 제공합니다. 경쟁은 혁신을 촉진하고, 사용 사례를 확대하며, 성장을 촉진할 것입니다. 거래량 증가와 스테이블코인 지갑 도입 확대는 기존 은행의 예금 감소, 대출 감소, 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 규제가 성숙해짐에 따라, 부분적 준비금을 보유하는 스테이블코인 모델이 등장하여 스테이블코인과 시중 은행 통화의 경계가 모호해지고 결제 부문의 경쟁이 더욱 심화될 수 있습니다. 혁신가의 딜레마 현재 기관과 개인은 익숙하고 위험도는 낮지만 느리고 비용이 많이 드는 기존 결제 시스템과 빠르고 저렴하며 편리하고 빠르게 개선되지만 새로운 위험을 수반하는 현대 시스템 중 하나를 선택해야 합니다. 점점 더 많은 기관과 개인이 현대 시스템을 선택하고 있습니다. 결제 서비스 제공업체 또한 선택권이 있습니다. 이들은 이러한 혁신을 기존 금융의 핵심 고객층에 영향을 미치지 않는 틈새 시장으로 보고 기존 상품과 시스템의 점진적인 개선에 집중할 수 있습니다. 또는 자사의 브랜드, 규제 경험, 고객층, 네트워크를 활용하여 새로운 결제 시대를 주도할 수 있습니다. 새로운 기술을 수용하고 전략적 파트너십을 구축함으로써 변화하는 고객 기대에 부응하고 비즈니스 성장을 촉진할 수 있습니다.

혁명이 아닌 진화를 통한 더 나은 결제

화폐를 재창조하지 않고도 인프라를 재구축하는 것만으로 글로벌, 24시간 연중무휴, 다중 통화 및 프로그래밍 가능한 차세대 결제 시스템을 구축할 수 있습니다. 상업 은행 자금과 강력한 기존 금융 규제는 기존 금융 시스템의 안정성, 규제 명확성 및 자본 효율성 문제를 해결합니다. Google Cloud는 필요한 인프라 업그레이드를 제공할 수 있습니다.

Google Cloud Universal Ledger(GCUL)는 혁신적인 결제 서비스와 금융 시장 상품을 개발하기 위한 새로운 플랫폼입니다. 상업 은행 자금 계좌 관리를 간소화하고 분산 원장을 통해 이체를 용이하게 하여 금융 기관과 중개 기관이 가장 안목 있는 고객의 요구를 충족하고 효과적으로 경쟁할 수 있도록 지원합니다.

GCUL은 간단하고 유연하며 안전한 경험을 제공하도록 설계되었습니다. 자세히 살펴보겠습니다.

간단함: GCUL은 단일 API를 통해 접근 가능한 서비스 형태로 제공되어 여러 통화 및 자산의 통합을 간소화합니다. 구축 및 유지 관리가 필요 없습니다. 거래 수수료는 변동성이 크고 선불로 발생하는 암호화폐 거래 수수료와 달리 안정적이고 투명하며 매월 청구됩니다. 유연성: GCUL은 탁월한 성능을 제공하며 모든 사용 사례에 맞게 확장 가능합니다. 프로그래밍이 가능하여 결제 자동화 및 디지털 자산 관리를 지원합니다. 원하는 지갑과 통합됩니다. 보안성: GCUL은 규정 준수(예: KYC 인증 계정, 아웃소싱 준수 거래 수수료)를 염두에 두고 설계되었습니다. GCUL은 비공개 허가형 시스템으로 운영되며(규정이 발전함에 따라 더욱 개방적일 수 있음), Google의 안전하고 안정적이며 내구성이 뛰어나고 개인정보 보호에 중점을 둔 기술을 활용합니다.

GCUL은 고객과 금융기관 모두에게 상당한 이점을 제공합니다. 고객은 거의 즉각적인 거래(특히 국경 간 결제)를 즐길 수 있을 뿐만 아니라 낮은 수수료, 24시간 연중무휴 이용 가능, 그리고 결제 자동화의 혜택을 누릴 수 있습니다. 반면 금융기관은 조정 제거, 오류 감소, 규정 준수 프로세스 간소화, 사기 감소를 통해 인프라 및 운영 비용 절감의 이점을 누릴 수 있습니다. 이를 통해 최신 상품 개발에 필요한 자원을 확보할 수 있습니다. 금융기관은 고객 네트워크, 라이선스, 규제 프로세스 등 기존의 이점을 활용하여 고객 관계를 완벽하게 관리할 수 있습니다. 자본 시장의 촉매제로서의 결제: 결제 부문과 마찬가지로 자본 시장은 전자 시스템 도입을 통해 상당한 변화를 겪었습니다. 처음에는 거부감을 느꼈지만, 전자 거래는 궁극적으로 업계에 혁명을 일으켰습니다. 실시간 가격 정보와 더 넓은 접근성은 유동성을 증가시켜 더 빠른 체결, 더 좁은 스프레드, 그리고 더 낮은 거래 수수료를 가능하게 했습니다. 이는 결국 시장 참여자(특히 개인 투자자), 상품 및 전략 혁신, 그리고 전반적인 시장 규모의 성장을 촉진했습니다. 거래당 가격이 상당히 낮음에도 불구하고, 이 산업은 전자 및 알고리즘 거래, 시장 조성, 위험 관리, 데이터 분석 등의 분야에서 발전을 이루며 상당한 성장을 이루었습니다. 그러나 결제 부문에서는 여전히 어려움이 남아 있습니다. 기존 결제 시스템의 한계로 인해 결제 주기가 며칠씩 소요될 수 있으며, 위험 관리를 위한 운전자본과 담보가 필요합니다. 분산원장 기술로 구현되는 디지털 자산과 새로운 시장 구조는 기존 인프라와 새로운 인프라를 연결하는 과정에서 발생하는 고유한 마찰로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 별도의 자산 및 결제 시스템은 단편화와 복잡성을 심화시켜 업계가 혁신의 혜택을 충분히 누리지 못하게 합니다. Google Cloud Universal Ledger(GCUL)는 채권, 펀드, 담보 등 전체 디지털 자산 수명 주기를 관리할 수 있는 간소화되고 안전한 플랫폼을 제공하여 이러한 문제를 해결합니다. GCUL은 디지털 자산의 원활하고 효율적인 발행, 관리 및 결제를 지원합니다. GCUL의 원자적 결제 기능은 위험을 최소화하고 유동성을 향상시켜 자본 시장에서 새로운 기회를 창출합니다. 저희는 중앙은행 예금이나 머니마켓펀드(MMF)와 같이 규제 기관이 제공하는 파산 보호 자산을 기반으로 하는 안전한 교환 수단을 활용하여 가치를 이전하는 방법을 모색하고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 진정한 24시간 연중무휴 자본 이동성을 달성하고 차세대 금융 혁신을 주도하는 데 도움이 될 것입니다.

원본 링크

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia