원문 제목: 저위험 defi는 이더리움에서 구글 검색과 같은 역할을 할 수 있습니다.

원문 작성자: Vitalik

원문 번역: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

오랫동안 이더리움 커뮤니티는 중대한 모순에 직면해 왔습니다. 바로 "ETH의 가치를 유지하거나 개별 프로젝트의 가치를 지원하는 등 전체 생태계를 지탱할 만큼 충분한 경제적 힘을 창출할 수 있는 애플리케이션"과 "사람들이 이더리움에 가입한 원래 이유를 충족하는 애플리케이션" 간의 갈등입니다.

역사적으로 이 두 범주는 매우 분리되어 있었습니다. 전자는 NFT, Memecoin, 그리고 일시적 또는 재귀적 힘에 의해 지원되는 일종의 DeFi의 조합입니다. 사람들은 프로토콜에서 제공하는 인센티브를 얻기 위해 빌리고 빌려주거나 "사람들이 이더리움 체인을 사용하여 사고팔기 때문에 ETH가 가치 있다"는 순환 논증을 형성합니다. ETH를 활용합니다." 동시에, 비금융 및 준금융 애플리케이션(예: Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer, 개인정보 보호 프로토콜)은 매력적이지만 사용량이 미미하거나 사용자 지출(또는 기타 경제 활동 형태)이 너무 적어 ETH 기반 5,000억 달러 경제를 지탱하기 어렵습니다.

이러한 단절은 커뮤니티 내에서 많은 갈등을 불러일으켰는데, 그 중 상당수는 두 가지 조건을 모두 충족하는 단일 애플리케이션이 등장할 것이라는 이론적 희망에서 비롯되었습니다. 이 글에서는 올해 현재 이더리움이 이미 그러한 응용 프로그램을 갖추고 있으며, 이더리움에게 있어 검색이 구글에 미치는 영향과 같은 역할을 할 것이라고 주장합니다. 저위험 DeFi는 가치 있는 자산 클래스(예: 주요 통화, 주식, 채권, 경쟁력 있는 금리)에 대한 지불 및 저축에 대한 글로벌 접근성을 민주화하는 것을 목표로 합니다.

이미지 출처: Aave

이더리움의 저위험 DeFi와 구글 검색의 유사점은 다음과 같습니다. 구글은 크로미엄 브라우저 시리즈, 픽셀 폰, 오픈소스 제미니 모델을 포함한 AI 작업, Go 언어 등 세상에 흥미롭고 가치 있는 많은 기여를 해왔습니다. 그러나 수익 창출 측면에서는 수익성이 높지 않으며, 오히려 손실을 보고 있을 수도 있습니다. 구글의 가장 큰 수익원은 검색과 광고입니다. 저위험 DeFi는 이더리움에서도 비슷한 역할을 할 수 있습니다. 다른 애플리케이션(비금융적이고 실험적인 애플리케이션 포함)은 이더리움이 세상과 그 문화에서 차지하는 역할에 중요하지만, 이를 수익원으로 간주할 필요는 없습니다.

사실, 저는 이더리움이 구글보다 더 잘할 수 있기를 바랍니다. 구글은 종종 길을 잃고 자신이 대체하려 했던 반사회적 이윤 극대화 기업처럼 변했다는 비판을 받아왔습니다. 이더리움의 탈중앙화 철학은 기술 및 소셜 계층에 깊이 뿌리내리고 있으며, 저는 저위험 DeFi 활용 사례가 광고 업계에서는 찾아볼 수 없는 "선행"과 "성공" 사이의 강력한 조화를 만들어낸다고 생각합니다.

왜 저위험 DeFi인가?

제가 말하는 "저위험 DeFi"에는 지불 및 저축의 기본 기능과 합성 자산, 완전 담보 대출, 이러한 자산을 교환하는 능력과 같은 이해하기 쉬운 도구가 모두 포함됩니다.

이러한 애플리케이션에 집중해야 하는 두 가지 이유가 있습니다.

이러한 애플리케이션은 Ethereum과 사용자에게 대체할 수 없는 가치를 제공합니다.

이러한 애플리케이션은 애플리케이션 수준과 L1의 기술적 기능 측면에서 모두 Ethereum 커뮤니티의 목표와 문화적으로 일치합니다.

지금 DeFi가 가치 있는 이유는 무엇입니까?

역사적으로 저는 DeFi에 회의적이었습니다. 왜냐하면 실질적인 서비스를 제공하지 않는 것처럼 보였기 때문입니다. 대신, 이더리움의 주요 "판매 포인트"는 투기성이 높은 토큰을 거래하여 수익을 창출하는 것(이더리움의 단일 일 최고 수수료 수익 기록은 부실하게 설계된 BAYC otherdeeds 경매에서 나왔습니다)이나 유동성 채굴 인센티브를 통해 10%에서 30%의 수익을 얻는 것으로 보였습니다. 이러한 상황의 한 가지 이유는 규제 장벽입니다. 게리 겐슬러와 다른 사람들은 애플리케이션의 유용성이 낮을수록 더 안전해지고, 행동이 투명할수록 투자자에게 제공하는 보장이 명확할수록 "증권"으로 간주될 가능성이 높아지는 규제 환경을 조성했다는 점에서 상당한 비난을 받아야 합니다. 또 다른 이유는 초기 단계에서는 위험(프로토콜 코드 취약점 위험, 오라클 위험, 그리고 일반적으로 알려지지 않은 위험)이 너무 높아 지속 가능한 사용 사례를 구축하기 어렵다는 것입니다. 위험이 높다면 채택할 가치가 있는 애플리케이션은 지속 불가능한 보조금이나 투기에서 얻을 수 있는 더 높은 수익을 제공하는 애플리케이션뿐일 것입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 프로토콜 보안은 점차 향상되었고 그에 따라 위험도 감소했습니다. (이더리움 DeFi 하락) DeFi 공격과 손실은 계속해서 발생하고 있습니다. 그러나 이러한 사건들은 점차 생태계의 주변부로 밀려나고 있습니다. 즉, 사용자들이 더욱 실험적이고 투기적인 성향을 보이는 곳입니다. 더욱 견고한 핵심 애플리케이션들이 등장하고 있으며, 꼬리 위험(tail risk)을 배제할 수는 없지만 TradFi 또한 이러한 위험을 안고 있습니다. 세계 정치의 불안정성이 커짐에 따라 전 세계 많은 사람들에게 TradFi의 꼬리 위험은 이제 DeFi의 꼬리 위험을 넘어섰습니다. 장기적으로 성숙한 DeFi 생태계의 투명성과 자동화된 실행은 기존 금융보다 더 안정적일 것으로 예상됩니다.

이 모든 것이 어떤 Ouroboros 사용자에게 더 적합할까요? 기본적으로, 주류 자산을 매수, 보유 및 거래하기 위해 글로벌 시장에 접근하고자 하지만 이러한 목표를 달성할 수 있는 신뢰할 수 있는 전통적인 금융 채널이 없는 개인 및 기업입니다. 암호화폐는 지속적으로 더 높은 수익을 창출할 수는 없지만, 전 세계의 기존 경제적 기회를 허가 없이 이용할 수 있도록 하는 마법 같은 효과를 가지고 있습니다.

저위험 DeFi가 이더리움 커뮤니티의 목표와 문화적으로 일치하는 이유는 무엇일까요? 저위험 DeFi는 다음과 같은 몇 가지 훌륭한 특징을 가지고 있어 이상적으로 적합합니다. - ETH를 담보로 사용하고 높은 가스 수수료를 지불함으로써 이더리움 생태계와 토큰에 경제적으로 기여합니다. - 명확하고 가치 있으며 고귀한 목적을 가지고 있습니다. 사람들이 경제적으로 상호 작용하고 허가 없이 전 세계적으로 긍정적인 합계 메커니즘으로 부를 축적할 수 있도록 하는 것입니다. - 이더리움의 L1에 대한 왜곡된 인센티브(예: L2에 더 적합한 고빈도 거래 효율성을 추구하기 위한 과도한 중앙집중화)를 생성하지 않습니다. 이는 훌륭한 특징입니다. 다시 구글 비유로 돌아가서, 인센티브 정렬의 주요 결함은 광고 수익이 회사가 사용자로부터 최대한 많은 데이터를 수집하고 해당 데이터의 소유권을 유지하도록 유도한다는 것입니다. 이는 역사적으로 이더리움의 더 이상적인 본질을 뒷받침해 온 오픈 소스 및 포지티브섬(모두에게 윈윈) 정신과 모순됩니다. 이더리움은 탈중앙화된 생태계이기 때문에 이러한 불일치로 인한 비용은 훨씬 더 큽니다. 따라서 이더리움에서의 모든 활동은 배후의 소수가 결정할 수 없으며, 실행 가능한 문화적 결집점으로 기능해야 합니다.

수익 창출 프로젝트가 이더리움의 가장 혁신적이거나 흥미로운 응용 프로그램일 필요는 없지만, 적어도 비윤리적이거나 당혹스러워 보여서는 안 됩니다. 이더리움 생태계에서 가장 큰 애플리케이션이 정치적 밈 코인이라면, 그 생태계에 진지하게 관심이 있다고는 할 수 없을 것입니다. 전 세계적 허가 없는 결제와 최적의 저축 기회를 제공하도록 설계된 저위험 DeFi는 전 세계 빈곤 지역의 많은 사람들이 증명할 수 있듯이 세상을 긍정적으로 변화시키는 금융 형태입니다.

저위험 DeFi는 무엇으로 진화할 수 있을까요?

저위험 DeFi의 또 다른 중요한 특징은 훨씬 더 흥미로운 미래 애플리케이션과 자연스럽게 시너지 효과를 내거나 진화할 수 있다는 것입니다. 예를 들어:

온체인에서 금융 및 비금융 활동의 성숙한 생태계를 구축하면(발라지의 기록 원장 개념 참조), 평판 기반 저담보 대출을 모색하는 것이 합리적일 것이며, 이는 금융 포용성을 더욱 강력하게 이끌어갈 수 있습니다. 오늘날 우리가 구축하고 있는 저위험 DeFi와 비금융 기술(예: ZK 신원 증명)은 이러한 목표를 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다.예측 시장이 더욱 성숙해지면 헤지 수단으로 활용될 수 있습니다. 주식을 보유하고 있고 특정 글로벌 이벤트가 주가를 평균적으로 상승시킬 가능성이 높다고 생각하며, 해당 이벤트에 대한 예측 시장이 유동적이고 효율적이라면, 해당 이벤트에 베팅하는 것은 합리적인 통계적 헤지 전략입니다. 예측 시장과 기존 DeFi를 동일한 플랫폼에서 운영하면 이러한 전략에 더 쉽게 참여할 수 있습니다. 저위험 DeFi는 종종 사람들이 달러에 더 쉽게 접근할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 하지만 대부분의 사람들은 달러 도입을 촉진하기 위해 암호화폐 시장에 진입하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 우리는 생태계를 다른 안정적인 가치 형태, 즉 통화 바스켓, 소비자물가지수에 직접 기반한 "스테이블코인", "개인 토큰" 등으로 전환할 수 있습니다. 현재 우리가 구축하고 있는 저위험 DeFi와 Circles 및 다양한 "스테이블코인" 프로젝트와 같은 실험적인 프로젝트는 모두 이러한 결과의 가능성을 높이기 위해 설계되었습니다. 이러한 모든 이유로, 저는 저위험 DeFi에 더욱 집중하는 것이 구글의 검색 및 광고 사업과 비교했을 때 문화적, 가치적 일치를 유지하면서도 생태계를 경제적으로 더 잘 유지할 수 있다고 생각합니다. 저위험 DeFi는 이미 이더리움 경제를 지원하고 있으며, 이더리움에서 개발 중인 여러 실험적인 애플리케이션과 시너지 효과를 내고 있으며, 우리 모두가 자랑스러워하는 프로젝트입니다.

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