X Space 리뷰 | 시장 붕괴 이후, 시장 조성자와 재무 회사는 어떻게 유동성을 회복할 수 있을까?
BlockBeats: 안녕하세요 여러분, 오늘 AMA에 오신 것을 환영합니다. 최근 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 암호화폐 산업은 심각한 가격 변동을 경험했으며, 심지어 역사상 최대 규모의 마진 콜까지 발생했습니다. 올해는 암호화폐 규제 준수에 있어 중요한 해이기도 합니다. 많은 기관들이 재무부 회사를 통해 암호화폐 산업에 새로운 유동성을 공급하고 있기 때문입니다. 오늘 저희는 재무부 회사와 시장 조성자들을 초대하여 미래 시장 동향과 업계 동향에 대한 그들의 관점을 논의했습니다. 먼저, 자기소개와 DAT 재무부 회사 모델의 향후 발전 방향에 대한 의견을 간략하게 말씀해 주시겠습니까? 줄리엣 예: 안녕하세요 여러분, 저는 줄리엣입니다. 저는 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 비트코인 채굴 회사인 Cango에서 투자자 소통 및 홍보를 담당하고 있습니다. 오늘 온라인 프로그램에 참여하게 되어 기쁩니다. 모셰 셴: 저는 윈터뮤트 아시아 태평양 지사의 모셰 셴 전무이사입니다. 주로 아시아 지역에서 장외(OTC) 암호화폐 거래 및 파트너십 사업 확장을 담당하고 있습니다. 암호화폐 업계에 입문하기 전에는 골드만삭스에서 10년 넘게 근무하며, 런던과 홍콩에서 주식 거래, 판매, 프라임 브로커리지 업무를 담당했습니다. 윈터뮤트는 세계 최고의 암호화폐 기반 알고리즘 시장 조성자 중 하나입니다. 저희는 대부분의 암호화폐 거래소와 플랫폼에서 알고리즘 기반으로 유동성을 제공하며, 다양한 장외거래(OTC) 상품을 제공합니다. 또한, 선도적인 Web3 프로젝트와 기존 금융 기관의 암호화폐 시장 진출을 지원합니다. 투자, 파트너십, 프로젝트 인큐베이션을 통해 암호화폐 생태계 발전에 적극적으로 참여하고 있습니다. 2017년에 설립된 저희는 여러 암호화폐 시장 사이클을 성공적으로 헤쳐나갔습니다. 저희의 문화는 기존 고빈도 거래(HFT) 기업의 기술 표준과 기술 스타트업의 혁신적이고 기업가 정신이 조화를 이루는 것입니다.노르마: 안녕하세요, 저는 DDC 그룹의 설립자이자 회장 겸 CEO인 노마 추입니다. 저는 식품 산업에서 기업가로서의 여정을 시작했습니다. 요리 공유 플랫폼으로 시작하여 DDC를 뉴욕 증권거래소에 상장된 글로벌 아시아 식품 기업으로 성장시켰습니다. 오늘날 DDC는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 비트코인 보관 회사 중 하나이기도 합니다.
올해 5월 비트코인 전략을 공식 출시한 이후 100일 만에 1,000개 이상의 비트코인을 축적하여 전 세계 상장 기관 비트코인 보유 기업 상위 50위 안에 들었습니다. DDC를 설립하기 전에는 HSBC 프라이빗 웰스 매니지먼트에서 주식 리서치 책임자를 역임했습니다. 저는 금융 분야에서 경력을 쌓았지만, 진정한 혁신은 겉보기에 무관해 보이는 여러 요소가 만나는 교차점에서 탄생한다고 믿어 왔습니다. 저희에게 있어 그 교차점은 바로 식품, 금융, 그리고 기술의 융합입니다. 이것이 저와 제 팀을 매일 이끄는 원동력입니다.
Donny: 안녕하세요 여러분, 저는 Quantum Solutions의 암호화폐 전략 책임자 Donny입니다. QS 경영진을 2년 넘게 알고 지냈습니다. 신임 CEO는 국제 자본 시장 전문 지식을 갖추고 있어 취임 직후 투자에 참여했고, 곧바로 팀에 합류하여 암호화폐 전략 및 자금 조달을 총괄했습니다. BlockBeats: DAT 개념은 이미 시장에 익숙합니다. 하지만 일부에서는 DAT 기업이 지속 불가능하다고 생각하고, 일부 공매도 기관은 이미 DAT 주식을 공매도하기 시작했습니다. 이 모델의 향후 발전 방향에 대해 어떻게 생각하십니까? Juliet Ye: DAT 기업이 직면한 핵심 과제는 기존 자본 시장이 온체인 자산의 가치 변동을 어떻게 이해하도록 할 것인가입니다. 단일 사업 모델을 가진 DAT 기업은 시장 주기에 상당한 영향을 받을 수 있지만, 투명한 지분 구조와 건전한 규정 준수 프레임워크를 갖춘 상장 기업은 장기 투자자의 신뢰를 얻을 수 있습니다. 핵심은 기업들이 전통적인 현금 흐름과 온체인 자산의 가치를 모두 고려하는 이중 가치 평가 모델을 구축하고, 일관되고 포괄적인 정보 공개를 통해 시장 이해의 격차를 해소하는 것입니다. 현재 Cango가 운영 중인 비트코인 채굴 산업을 살펴보면, 향후 사업 분할 추세가 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인 채굴과 AI 컴퓨팅 서비스를 독립된 사업체로 분리하는 것이 각각의 가치를 더욱 효과적으로 실현할 수 있을 것입니다. Norma: 시장이 "비트코인 금고 회사"라는 개념을 제대로 이해하지 못했다고 생각합니다. 시장에는 이러한 유형의 회사에 대한 세 가지 주요 오해가 여전히 존재합니다.첫째, 많은 사람들이 비트코인 국채 전략이 단기적인 추세일 뿐이라고 생각합니다. 마치 여러 기업이 과열된 시장을 이용해 비트코인 매수 자금을 모으고, 시장의 열기가 식으면 사라질 것이라고 생각하는 것처럼 말입니다. 하지만 저는 우리가 이러한 "실험적 단계"를 넘어섰다고 생각합니다. 마이크로스트래티지와 같은 얼리어답터들은 비트코인 국채 전략의 구조, 운영 및 자금 조달 모델이 주주 가치에 영향을 미칠 수 있음을 보여주었습니다. 둘째, 국채마다 실행 전략이 상당히 다릅니다. 각 기업은 고유한 접근 방식과 개발 경로를 가지고 있습니다. 그러나 이 산업이 아직 비교적 새로운 분야이기 때문에 시장은 아직 이러한 차이점을 구분하지 못하고 있습니다. 현재 투자자들은 전통적인 금융에서처럼 단일 지표만으로 기업을 평가하는 경우가 많습니다. P/E 배수만으로 주식을 매수하거나 매도하는 것은 완전히 불완전하기 때문입니다. 셋째, 국채가 단순히 "고레버리지 비트코인 ETF"라는 오해도 있는데, 어떤 사람들은 "그냥 ETF를 사는 게 어때?"라고 질문하기도 합니다. 이는 피상적인 관점입니다. 예를 들어, HSBC와 같은 은행의 개인 투자자는 신용카드, 대출, 주택담보대출과 같은 서비스만 이용할 수 있습니다. 그러나 시가총액이 5억 달러인 기업의 경우, 은행이 제공할 수 있는 서비스와 상품은 완전히 다릅니다. 마찬가지로, DDC와 같은 기업 국채는 구조화 파생상품이나 위험 헤지 상품과 같이 개인 투자자나 ETF가 이용할 수 없는 다양한 금융 상품을 이용할 수 있습니다. 우리는 자산 관리에 있어 더 큰 유연성을 제공하는 반면, 주주들은 우리의 전문성이 장기적으로 더 높은 수익을 창출할 수 있다고 확신하며 간접적인 비트코인 보유를 우리에게 맡깁니다. 다음으로, 저는 비트코인 국채 모델의 미래에 세 가지 주요 트렌드가 있을 것이라고 생각합니다. 첫째, 비트코인 국채는 이제 막 출시된 지 1년밖에 되지 않았습니다. 현재 전 세계적으로 비트코인을 보유하고 있는 상장 기업은 약 200개에 불과하며, 이는 전 세계 총량의 0.5%에도 미치지 못합니다. 이 수치는 실제로 매우 적습니다. 앞으로 점점 더 많은 기업들이 자산 배분에 비트코인을 통합할 것입니다. 이러한 기업들이 모두 순수한 DAT는 아닐 수 있지만, 기업들이 비트코인을 재무 자산으로 채택할 여지는 여전히 상당합니다.
둘째, 모든 재무 기업이 동등하게 구성된 것은 아닙니다. 우리는 아직 "첫 단계"에 있으며, 시장의 관심은 주로 "누가 자금을 조달하고 누가 매수하는지"에 집중되어 있습니다. 시장이 성숙해짐에 따라 그 차이는 점점 더 뚜렷해질 것입니다. 어떤 기업이 지속적으로 투자할 수 있는지, 어떤 기업이 자본 시장에서 성숙했는지, 그리고 어떤 기업이 시장에 전략을 명확하게 설명할 수 있는지가 중요합니다. 각 기업은 비트코인 자산을 통해 주주 가치를 높이기 위해 각기 다른 접근 방식을 사용할 것입니다. 이미 일부 재무 기업이 서로 투자하고 합병하는 사례가 있는데, 이는 모두 업계 발전의 일부입니다.
셋째, 시장은 재무 기업을 고립된 존재로 여겨서는 안 된다고 생각합니다. 재무 기업의 발전은 인공지능과 같은 더 큰 구조적 추세의 영향을 받기 때문입니다. 국고 자산 관리에 AI를 적용하는 것은 거의 논의되지 않지만, 미래에는 중요한 차별화 요소가 될 수 있습니다. AI 기반 자산 관리 도구를 최초로 개발한 기업들이 이 분야에서 두각을 나타낼 가능성이 높습니다.자산의 본격적인 토큰화 추세도 있습니다. 재무 회사들이 이 새로운 자산군을 활용하여 수익을 증대시키는 방법 또한 핵심적인 질문이 될 것입니다. 마지막으로, 더 많은 회사가 비트코인을 보유함에 따라 생태계의 상품은 다양한 혁신적인 수익 상품을 포함하여 점점 더 다양해질 것입니다. 이는 전체 산업의 장기적인 발전에 긍정적입니다. 모셰: 이 질문은 주로 DAT 기업들이 직접 해결해야 합니다. 저희 관점에서 장기적인 성공은 차별화와 실행에 달려 있습니다. 지속 가능한 비즈니스 모델, 기업 발전(M&A/확장), 그리고 적극적인 재무 관리에 집중하고 주주를 위한 가치와 수익 창출을 위해 다양한 도구를 활용하는 DAT 기업들은 미래 성장에 더 유리한 위치에 있게 될 것입니다. 도니: 주가를 결정하는 지표가 일단 사용되면, 도입 이전 시대의 "순수한 감정적 투기"로 돌아가기 어려워집니다. DAT의 경우, 이러한 문제가 되는 지표는 mNAV입니다. 핵심은 mNAV의 제약에서 벗어나는 것입니다. 재무를 진정으로 활용해야 하며, 이상적으로는 회사의 기존 사업과 연계해야 합니다. 디지털 자산 재무는 회사에 붙은 단순한 범주가 아니라 사업의 필수적인 부분이 되어야 합니다. 재무는 "활성화"되어 시장에 부가가치를 창출하고 주주에게 수익을 제공하는 동시에 회사 가치가 더 이상 재무 기반 자산의 가격에만 좌우되지 않는 환경을 조성해야 합니다. BlockBeats: 먼저, Cangu에게 질문드리겠습니다. 세계에서 두 번째로 큰 비트코인 채굴 회사로서, 처음에는 기존 사업 지분 3억 5천만 달러를 매각하여 암호화폐에 전액 투자했습니다. 이러한 올인 전략의 위험 평가 논리는 무엇이었습니까? Juliet Ye: 2024년에 완전히 전환하기로 한 결정은 즉흥적인 결정이나 추세 추종 결정이 아니라, 철저한 검토와 조사의 결과였습니다. 첫째, 타이밍이 매우 중요했습니다. 2023년 말과 2024년 초에 업계를 탐색하고 이해하기 시작했으며, 2024년 중반에는 완전한 변혁의 실현 가능성을 심도 있게 모색하기 시작했습니다. 당시 비트코인은 사이클의 저점에 있었고, 해시레이트 경쟁은 지금처럼 치열하지 않았습니다. 채굴 장비는 비교적 저렴했습니다. Cango는 주식 스왑과 현금을 결합하여 50 EH/s 채굴 시설을 인수하여 저비용 확장의 기반을 마련했습니다. 둘째, 재정적 안정이 매우 중요했습니다. 전환 이전에 Cango는 이미 5억 달러의 유동성을 보유한 순현금 기업이었습니다. 이는 이러한 변혁을 추진할 재정적 수단을 제공했습니다. 전환 기간 동안 기존 사업 매각을 통해 조달한 3억 5천만 달러의 현금과 더불어, 2분기 말 기준 현금 및 현금성 자산은 1억 달러를 넘어섰으며, 현재 6,000개 이상의 비트코인을 보유하고 있습니다. 이 모든 것이 Cango의 변혁과 업계 내 심층적인 발전을 위한 안전장치를 마련해 주었습니다.마지막으로, 동적 조정 기능이 있습니다. 예를 들어, 가격 변동에 대비하여 채굴기 가동률을 유연하게 조정할 수 있습니다. 당사의 채굴기는 미국, 동아프리카, 오만, 파라과이 등 여러 국가와 지역에 널리 분산되어 있으며, 지역별 전기 가격 차이와 정책 안정성을 활용하여 규제 및 운영 위험을 분산합니다. 전반적으로 Cangu의 "올인" 전략은 기회주의적 시장 진입, 경량 자산 모델, 그리고 지리적 다각화를 핵심 위험 관리 원칙으로 삼고 있습니다. 비효율적인 자산을 적극적으로 매각하고 재무적 준비금을 강화함으로써 단기적인 손실과 장기적인 이익의 균형을 맞추는 것을 목표로 합니다. BlockBeats: MicroStrategy의 순수 코인 보유 전략과 비교할 때, Cangu의 "채굴 + 보유" 듀얼 드라이브 모델은 독보적입니다. Cangu의 비트코인 채굴 비용은 대략 얼마입니까? 현재 DATCO 시장의 치열한 경쟁을 고려할 때, 이러한 비용 우위가 충분히 깊은 해자를 만들 수 있을까요? 줄리엣 예: 2분기 말 기준, 비트코인 채굴 코인당 현금 비용은 약 83,000달러였습니다. 약 15,000달러의 감가상각비를 추가하면 코인당 총 비용은 약 98,000달러였습니다. 자체 채굴장 대신 비용 효율적인 중고 장비를 사용하고, 현장 운영팀 대신 관리형 호스팅 모델을 사용하는 자산 경량화 모델을 채택했기 때문에 코인당 현금 비용은 경쟁사보다 약간 높습니다. 하지만 전반적인 비용은 낮고 업계 내에서 경쟁력을 유지하고 있습니다. 코인을 매수하고 비축하는 회사와 비교했을 때, Cango는 제조업체입니다. 저희는 세 가지 측면에서 지속적으로 비용 해자(cost moat)를 구축하는 것을 목표로 합니다. 1) 첫째, 현재 비트코인 채굴 비용은 시장 가격보다 낮으며, 이러한 비용 우위는 실제 운영 데이터를 통해 뒷받침됩니다. 따라서 시장에서 코인을 직접 구매하는 것보다 비용 효율적입니다. 2) 둘째, 수익률 유연성을 극대화하기 위해 이중 레버리지를 활용합니다. 한편으로는 현금과 자본의 결합을 통해 컴퓨팅 파워 레버리지를 효과적으로 적용하여 업계 최고의 컴퓨팅 파워를 빠르게 확보합니다. 한편, 저희는 일상적인 운영 자금 조달에 비트코인 담보를 활용하여 자본 회전율을 개선하고, 운영 레버리지를 효과적으로 적용합니다. 이러한 이중 레버리지는 비트코인이나 비트코인 ETF를 직접 매수하는 것보다 더 높은 레버리지를 제공하며, 비트코인 가격 상승 시 수익을 극대화한다고 생각합니다. 3) 셋째, 저희는 엄격한 주식 희석 위험 관리를 시행합니다. 운영 비용을 충당하기 위해 비트코인 담보 대출이나 채굴기 금융 리스와 같은 수단을 통해 자금을 조달합니다. 이를 통해 잦은 주식 발행을 방지하고 주주 권리를 더욱 효과적으로 보호합니다. BlockBeats: 다음으로, DDC에 질문드리겠습니다. NYSE 상장 식품 회사인 DDC Enterprise가 자사 자산의 주요 구성 요소로 비트코인을 선택한 이유는 무엇입니까?Norma: 비트코인을 주요 재무 자산으로 선택한 것은 미래 지향적 철학, 즉 전통과 혁신을 연결하는 다리 역할을 한다는 철학에서 비롯되었다고 생각합니다. 더 근본적으로, 오늘날 재무 관리는 더 이상 단순히 가치 보존이나 유동성 관리의 문제가 아니라 전략적 자본 배분의 핵심 요소라고 생각합니다. 전통적으로 대부분의 식품 회사는 현금이나 국채와 같은 전통적인 금융 상품을 재무 자산으로 사용해 왔습니다. 그것이 가장 안전하고 널리 알려진 접근 방식이기 때문입니다. 하지만 우리는 자본 시장과 가치 저장 수단의 구조적 변화를 인지하고 있기 때문에 이러한 통념을 따르지 않기로 결정했습니다. 비트코인은 단순한 디지털 자산이 아니라, DDC와 같이 빠르게 성장하고 미래 지향적인 기업의 전략적 방향과 매우 부합하는 새로운 형태의 통화입니다. 무엇보다도 비트코인은 인센티브와 주권의 재정의를 상징합니다. 식품 산업에서 가치와 신뢰를 구축하기 위해 노력하는 것처럼, 비트코인의 탈중앙화적 특성은 투명성, 회복성, 그리고 조작에 대한 저항성을 제공합니다. 대차대조표에 비트코인을 추가한다는 것은 글로벌 디지털화와 함께 진화하는 금융 시스템에 적극적으로 참여하고 있음을 의미합니다. 이러한 체계적인 위험 감소는 현금이나 채권으로는 달성할 수 없습니다. 둘째, 저희에게 재무 자산은 단순히 단기 유동성이나 위험 헤지 목적이 아니라 장기적인 자본 이득과 혁신을 의미합니다. 식품 산업은 본질적으로 세계적이며 기술 및 소비 패턴과 함께 계속 발전할 것입니다. 비트코인의 개방형 프로토콜과 네트워크 효과는 변화하는 소비자 행동과 디지털 결제 방식을 반영하며, 이는 저희 사업의 디지털화 및 국제화 추세와 긴밀히 연관되어 있습니다. 비트코인을 보유하는 것은 인플레이션과 통화 가치 하락 환경에서 "미래를 계획"하는 방법입니다. 마지막으로, 비트코인을 재무 자산으로 보유함으로써 주주, 직원, 파트너, 그리고 고객에게 강력한 메시지를 전달할 수 있습니다. DDC는 단순히 가치를 보호하는 것이 아니라 변화를 적극적으로 수용하는 것입니다. 이러한 접근 방식은 우리 기업 문화를 구현하고, 특히 개방성, 투명성, 그리고 미래 지향적인 사고를 중시하는 Z세대 소비자를 비롯한 새로운 세대의 인재와 파트너를 유치하는 데 도움이 됩니다. 간단히 말해, DDC는 단순히 금고 자산의 구조를 바꾸는 것이 아니라, 회사와 투자자 생태계를 디지털과 글로벌 미래로 이끌기 위해 비트코인을 선택했습니다. 이를 통해 우리는 자본 전략을 재정립하고 식품, 금융, 그리고 기술의 교차점에서 장기적인 성장과 회복력을 달성합니다. BlockBeats: 다음으로, 마켓메이커의 관점에서 DAT에 대해 이야기해 보겠습니다. 먼저, 모두가 궁금해하는 질문은 최근 폭락에 대한 것입니다. 일부는 마켓메이커의 잘못이라고 주장하고 있으며, Wintermute는 어떠한 문제도 부인했습니다. 이번 폭락으로 손실을 입은 마켓메이커가 있는지 알고 계신가요?모셰 셴: 이번 변동성 발생 당시 저희가 관찰한 바는 다음과 같습니다. · 대규모 청산의 원인: 여러 요인이 복합적으로 작용했습니다. 트럼프 관련 주요 뉴스가 보도되었을 당시, 여러 거래소와 거래소 내외부 플랫폼에서 시장 레버리지가 이미 높았습니다. 가격 하락 추세로 인해 방향성 및 델타 포지션을 헤지한 레버리지 포지션에 대해 거래소에서 자동 청산(ADL)이 발생하여 가격이 더욱 하락하고 일련의 연쇄 청산이 발생했습니다. · 윈터뮤트의 포지션 및 관행: 유동성 공급자로서 저희는 매우 낮은 레버리지와 방향성 노출을 유지하고 있습니다. 저희 사업의 상당 부분은 장외 거래이며, 채굴자, DAT 회사, 프로젝트 소유주, 그리고 다양한 투자자를 포함한 약 3,000개 거래 당사자와 협력합니다. 저희 모델은 헤지 및 시장 간 차익거래를 통해 가격 차이를 활용한 수익 창출에 중점을 두고 있습니다. 이러한 강제 청산으로 인한 가격 변동은 상당했고, 여러 거래소의 출금 대기열은 극도로 혼잡했습니다. 이로 인해 단기적으로 여러 거래소에서 포지션을 신속하게 조정하고 최적의 유동성을 제공하는 데 어려움을 겪었습니다.
· 더 넓은 시장: 저희는 저희의 운영에 대해서만 논의하며 다른 기관에 대해서는 언급하지 않겠습니다. 그러나 공개 논의에 따르면, 이러한 유형의 사고는 방향성 또는 레버리지 롱/숏 포지션을 보유한 기관에게 특히 어려운 문제입니다. 특히 ADL은 시장 하락에도 불구하고 숏 포지션을 수동적으로 청산하는 반면, 롱 포지션은 손실을 지속하여 위험 노출이 커졌기 때문입니다.
주말 내내 저희는 운영의 연속성을 유지하며 상대방에게 항상 호가를 제공했습니다. 상대방이 필요할 때마다 유동성을 지속적으로 제공했습니다. Wintermute는 운영의 연속성을 유지했습니다.
BlockBeats: Wintermute가 현재 DAT Treasury에 시장 조성 서비스를 제공하고 있다는 점도 알고 있습니다. 그렇다면 Wintermute는 DAT Treasury에 시장 조성 서비스를 제공하면서 거래소에서 소매 투자자를 위한 더욱 원활하고 비용 효율적인 비트코인 유동성을 어떻게 보장합니까? 모셰 셴: 먼저 DAT 시장(기존 시장 조성과는 다름)에서 저희의 역할을 명확히 설명하겠습니다. DAT 재무 관리 지원 방식: 저희는 DAT 주식 자체에 유동성을 제공하지 않습니다. 재무 관리에 있어 주로 두 가지 유형의 지원을 제공합니다. 1. 디지털 자산 축적: DAT는 장외 현물 서비스를 통해 직접 매수할 수 있어 거래 수수료를 피하고 시장 영향을 줄일 수 있습니다. 2. 수익 창출: 저희는 DAT 보유 자산에 대한 다양한 수익 창출 플랜을 제공합니다. · 커버드 풋: 축적 전략을 실행하면서 프리미엄 수익을 창출하세요. · 디지털 자산 대출 프로그램; · 원금 보호 구조화 상품: 유휴 USD/BTC에서 수익을 창출하세요. Wintermute는 2017년부터 안정적인 유동성 공급자 역할을 해왔습니다. 현재 중앙화/탈중앙화 거래소, 현물, 무기한 및 옵션 시장에서 약 150억 달러의 일일 유동성을 제공하고 있습니다. BlockBeats: QS에 이 DAT 열풍에 어떻게 참여하고 있는지 묻고 싶습니다. Donny: Quantum은 이더리움 DAT를 일본에 출시했습니다. 일본 상장 기업 중 최초로 ETH를 "핵심 준비금"으로 지정하고 보유량 증가를 공식 발표했습니다. 일본 주식 시장은 올해 1989년 이후 최고치를 경신했습니다. 이는 시장 진입을 장려하는 정책과 미중 무역 전쟁에서 중립적인 허브 역할을 하는 일본의 역할에 힘입은 것입니다. 또한 IBKR과 Futu와 같은 플랫폼은 개인 투자자가 도쿄 주식을 더 쉽게 매수할 수 있도록 지원합니다. 일본의 엄격한 규제는 디지털 자산 전략의 기준을 높이지만, 그 과정은 더욱 안정적입니다. 퀀텀은 일본에서 유일하게 글로벌 기관으로부터 "앵커 펀딩"을 받아 안정적인 자금 조달과 더 나은 인센티브 연계를 보장하는 암호화폐 관련 주식이라는 점에 주목할 필요가 있습니다. BMNR과 마찬가지로 퀀텀은 규제 프레임워크 내에서 빠른 성장과 효율적인 자금 조달을 강조합니다. 또한 기관 투자 도구와 플랫폼도 지원할 것입니다. ETH 기반 DAT의 공통 목표는 블록체인의 광범위한 기관 도입을 촉진하는 것이며, 이를 위해서는 라이선스를 취득한 DeFi/CeDeFi 인프라가 필요합니다. 이는 블록체인에만 집중하는 사람들에게는 직관에 어긋날 수 있지만, 규정 준수, 보안, 보험과 같은 기관의 핵심 문제를 해결합니다. 대규모 디지털 자산 보유자로서, 그들의 이해관계는 업계 전체의 관심사와 일치하며 업계 발전을 추진하고자 합니다. BlockBeats: 채굴에는 지속적인 자본 투자가 필요하지만, 비트코인 가격은 급등락합니다. Cango는 현금 흐름 관리와 장기 보유 전략의 균형을 어떻게 맞추고 있습니까? Juliet Ye:좋은 질문입니다. 한편으로는 지속적인 대규모 자본 투자가 있고, 다른 한편으로는 자산을 매도하지 않고 유지하는 것이 있습니다. 이러한 균형점을 찾는 것이 중요합니다. 저희의 전략은 레버리지를 활용하고 유연성을 유지하는 것입니다.
BlockBeats: Cango, DDC, Wintermute, QS의 패널리스트 여러분께서 훌륭한 분석과 관점을 공유해 주셔서 진심으로 감사드립니다. 이번 폭락 이후 위험은 아직 해결되지 않았으며, 두려움과 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 그러나 두려움 속에서도 가격 불일치는 존재하며, 혼란 속에서도 질서를 회복할 수 있습니다. 국고 자산, 시장 조성을 통한 심층 재구축, 규정 준수와 같은 프레임워크에 이르기까지, 현장의 관점을 공유해 주신 모든 패널리스트 여러분께 감사드립니다. 오늘 AMA는 이것으로 마무리합니다. 다음에 또 뵙겠습니다.
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