원제: 왜 Zcash는 갑자기 급등했을까?

원저자: Will Owens, Galaxy

원번역: AididiaoJP, Forest News

"암호화폐"라는 단어는 문자 그대로 "숨겨진" 또는 "비밀스러운" 화폐를 의미합니다. 그러나 암호화폐가 발전하는 대부분의 과정에서 업계는 개인정보 보호 문제를 대체로 무시해 왔습니다. 이러한 상황은 최근에 들어서야 변화하기 시작했습니다.

지난 몇 주 동안 개인정보 보호에 대한 이야기가 다시 한번 주목을 받고 있습니다. 가장 오래되고 잘 알려진 개인정보 보호 코인 중 하나인 Zcash(ZEC)는 9월 이후 700% 이상 급등하여 암호화폐 업계의 모든 사람들이 하룻밤 사이에 개인정보 보호 전문가가 된 듯했습니다. 그러나 비트코인 업계의 일부 저명인사들은 이러한 급등을 "조작된" 것이라고 비판하며, 구매자들은 결국 "가방을 쥐고 있는 사람"이 될 것이라고 경고했습니다. 경제학자 린 알든은 투자자들에게 "펌프 앤 덤프"의 함정에 빠지지 말라고 경고했습니다. 그러나 투자자 나발 라비칸트는 재빨리 반박하며 제트캐시의 근본적인 이유를 제시했습니다. "투명한 암호화폐는 정부의 엄격한 감시를 견뎌낼 수 없습니다." 비트코인의 익명 창시자인 사토시 나카모토가 2008년 백서에서 비트코인 네트워크의 개인정보 보호 한계를 인정했다는 사실을 잊지 말아야 합니다. 사무라이(Samourai)와 와사비(Wasabi)와 같은 코인조인(CoinJoin) 서비스는 한때 비트코인에서 인기를 끌었지만, 현재는 규제 압력이 거세지고 있습니다. 사무라이는 창시자가 체포된 후 사실상 폐쇄되었고, 와사비는 규제 우려로 인해 2024년 6월 코인조인 기능을 중단하고 미국 사용자를 차단했습니다. "여러 입력이 동일인 소유"라는 가정을 깨는 간단한 도구인 페이조인(Payjoin)이 주목을 받고 있지만, 여전히 사용자 상호 작용이 필요합니다. 사토시 나카모토는 앞서 언급한 바와 같이 비트코인의 투명성으로 인해 발생하는 더 광범위한 문제를 지적했습니다. 비트코인의 포크인 Zcash는 사용자가 영지식 증명을 사용하여 거래를 보호할 수 있도록 하여, 사토시 나카모토가 언급한 개인정보 보호의 한계를 직접적으로 해결합니다. 사토시 나카모토 역시 포럼 게시물을 통해 비트코인의 개인정보 보호 한계를 인정했습니다.

주요 내용

· 수년간의 휴면 상태 이후 ZEC는 지난 달에 약 8배나 급등하여 전체 시장을 크게 앞지르며 "개인 정보 보호 기능"에 대한 새롭고 진지한 논의를 불러일으켰습니다.

· 이러한 논의는 "개인 정보 보호 권리" 대 "규제 현실"에 대한 초기 비트코인 논쟁을 반영합니다.

· Zcash의 시가 총액이 Monero를 넘어섰습니다.

· Zcash의 사용자 경험이 개선되었습니다(예: Zashi 지갑).

· 크로스 체인 인텐트 채널은 진입 장벽을 낮춥니다(NEAR 인텐트).

· 익명성 세트가 확장되고 있습니다.

· 처음으로 30% 이상이 ZEC 공급량은 차폐된 유동성 풀에 저장됩니다.

하지만 비트코인에 비해 Zcash는 여전히 매우 적은 수의 전체 노드를 보유하고 있습니다. Zcash는 2013년 존스 홉킨스 대학교 암호학자들이 제로코인 프로토콜을 개발한 학술 연구에서 시작되었습니다. 효율성 향상을 위해 이 프로토콜은 이후 제로코인으로 발전했고, 마침내 2016년 사이퍼펑크 주코 윌콕스와 그의 일렉트릭 코인 컴퍼니(Electric Coin Company)에 의해 비트코인 포크로 출시되었습니다. 목표는 간단했습니다. 비트코인의 화폐적 특성을 유지하면서도 가장 자주 언급되는 설계 결함(사토시 나카모토 본인도 인정한 바 있음), 즉 거래 프라이버시 부족 문제를 해결하는 것이었습니다. 모든 거래가 온체인에서 공개적으로 표시되는 비트코인과 달리, Zcash는 zk-SNARKs라는 영지식 증명 기술을 사용합니다. 이를 통해 사용자는 발신자, 수신자 또는 거래 금액을 공개하지 않고도 거래의 유효성을 증명할 수 있습니다. 모네로가 더 일찍 출시되어 개인 정보 보호를 위해 링 서명과 같은 기술을 도입한 반면, 지캐시는 프로토콜 계층에서 zk-SNARK를 구현한 최초의 주류 블록체인이었습니다. 지캐시는 온체인 펀딩 모델을 채택하여 블록 보상의 일부를 특정 단체가 아닌 커뮤니티 주도 프로젝트에 할당합니다. ZIP 1016 제안에 따르면, 블록 보상의 8%는 지캐시 커뮤니티 펀드에, 12%는 토큰 보유자가 투표를 통해 관리하는 펀드에 배정됩니다. 일렉트릭 코인 컴퍼니와 지캐시 재단 모두 자동으로 펀드의 지분을 받는 것은 아니며, 이러한 메커니즘을 통해 펀딩을 신청해야 합니다.Zcash는 여러 네트워크 업그레이드를 거쳤습니다.• Sapling(2018): 보호된 거래의 효율성을 크게 개선했습니다.• Heartwood(2020): 보호된 채굴자 보상을 도입하여 채굴자가 비공개로 블록 보상을 받을 수 있도록 했습니다.• Canopy(2020): 첫 번째 반감기를 통해 자금 조달 모델을 완전히 개편하여 원래 창립자 보상을 ECC, Zcash 재단 및 커뮤니티 보조금이 공동으로 관리하는 4년 개발 기금으로 대체했습니다.• NU5/Orchard(2022): 출시 이후 중요한 이정표로, 복잡한 신뢰 설정 의식을 Halo 2 재귀 증명으로 대체하고 통합 주소를 추가하여 개인 정보 보호 작업을 간소화했습니다.Orchard 보호 풀이 출시되었습니다.NU6(2024): 탈중앙화된 방식으로 자금을 관리하기 위해 프로토콜 내 자금 잠금 시스템을 구현하여 개발 기금 사용의 투명성을 개선했습니다.다음으로, 프로토콜은 NU7 업그레이드를 준비하고 있습니다. 시장 성과 및 현재 상황 대부분의 기간 동안 ZEC는 시장에서 저조한 성과를 보였으며, 비트코인(BTC)보다 저조한 성과를 보였을 뿐만 아니라 모네로(Monero)의 그늘에 가려져 있었습니다. 모네로는 기본적으로 사용자에게 기본적인 개인 정보 보호 기능을 제공하지만, 소수의 미끼 익명성에 의존합니다. 모네로의 링 서명 설계는 실제 입력값과 15개의 미끼 익명성을 혼합하며, 이러한 적당한 수준의 익명성은 일부 연구에서 성공적으로 익명성이 해제되었습니다. 규제 기관은 모네로의 개인 정보 보호가 기본적으로 의무적이기 때문에 모네로를 더욱 면밀히 검토하는 경향이 있습니다. 2020년 미국 국세청(IRS)은 체이널리시스(Chainalysis)와 같은 회사를 고용하여 모네로 거래 추적 방법을 연구하기도 했습니다. 이와 대조적으로, Zcash는 zk-SNARK를 통해 선택적 개인 정보 보호 기능을 제공하며, 마스킹된 주소를 사용할 때 완전한 암호화와 더 넓은 익명성을 제공합니다. 이러한 이중 모드 설계는 사용자에게 운영상의 보안 오류(투명 주소 오용 등)를 발생시키기 쉽지만, 올바르게 사용하면 Zcash의 암호화는 훨씬 더 강력하고 수학적으로 견고한 개인 정보 보호 기능을 제공합니다. 더욱이 Zcash의 프라이버시 계층은 양자 방어 기능을 갖추고 있는 반면, Monero의 현재 링 서명 방식은 그렇지 않습니다(Monero 개발자들은 이 문제를 인지하고 향후 업그레이드를 통해 수정할 계획입니다). 현재 ZEC의 가격 변동을 살펴보면 완전히 다른 이야기가 펼쳐집니다. [지난 1년간 ZEC 가격 변동]

(원래는 가격 차트 설명이었습니다. 지난 1년간 ZEC 가격, ZEC 대 XMR 가격 비교, ZEC/BTC 일일 환율 차트)

기술 세부 정보

Zcash는 비트코인의 화폐 모델을 따릅니다. 2,100만 ZEC의 고정 공급량, 작업 증명 합의, 그리고 약 4년마다 발생하는 반감기를 특징으로 합니다. Zcash는 비트코인의 SHA-256보다 ASIC 중앙화에 더 강하도록 설계된 Equihash 알고리즘을 사용합니다. 블록 생성 시간은 약 75초로 비트코인보다 약 8배 빠릅니다. Zcash는 약 4년마다 반으로 줄어들며, 다음 반은 2028년 11월에 예정되어 있으며, 그때 블록 보상은 0.78125 ZEC로 떨어질 것입니다.

기술 세부 정보

Zcash는 비트코인의 화폐 모델을 따릅니다. 2,100만 ZEC의 고정 공급, 작업 증명 합의, 약 4년마다 반으로 줄어들 것입니다.

Zcash는 비트코인의 SHA-256보다 ASIC 중앙화에 더 강하도록 설계된 Equihash 알고리즘을 사용합니다.

블록 시간은 약 75초로 비트코인보다 약 8배 빠릅니다.

Zcash는 약 4년마다 반으로 줄어들며, 다음 반은 11월에 예정되어 있습니다. 2028년, 블록 보상은 0.78125 ZEC로 감소합니다.

Zcash는 약 4년마다 반감기를 거치며, 다음 반감기는 2028년 11월로 예상되며, 블록 보상은 0으로 감소합니다. Zcash에는 두 가지 유형의 주소가 있습니다. * **투명 주소:** 비트코인과 기능적으로 유사하며, 잔액과 이체가 공개적으로 표시됩니다. * **차폐 주소:** zk-SNARK를 사용하여 거래 당사자와 금액을 숨겨서 코인이 갑자기 생성되지 않았음을 증명합니다. 사용자가 차폐 주소 간에 자금을 이체할 때 네트워크는 거래 세부 정보가 아닌 암호화된 증명을 검증합니다. 이 증명은 불필요한 정보를 공개하지 않고 "나는 이 코인을 사용할 권리가 있으며, 계산이 정확하다"는 것을 나타냅니다. 프라이버시의 핵심은 신뢰를 구축하는 데 필요한 최소한의 정보만 공유하는 것입니다. 차폐된 풀이 클수록 자금 흐름을 추적하기가 더 어려워집니다. 이것이 최근 차폐 풀 크기가 전체 공급량의 30%를 넘어서는 획기적인 진전이 매우 중요한 이유입니다.가장 큰 차폐 풀은 2022년 5월 31일에 출시된 Orchard입니다.이 풀은 기존 풀을 대체하고 신뢰할 수 있는 설정이 필요 없는 Halo 2 증명 시스템을 채택했으며 사용자 경험을 단순화하기 위해 통합 주소를 도입했습니다.현재 Orchard 차폐 풀은 400만 ZEC(유통 공급량의 약 25%) 이상을 보유하고 있으며, 이는 총 약 490만 개의 차폐 ZEC의 대부분을 차지합니다.(이 차트는 원래 차폐 공급량 증가를 보여주는 차트였습니다.) 그러나 투명 공급량은 연초 약 1,400만 ZEC에서 현재 약 1,140만 ZEC(전체 공급량의 약 70%)로 약 300만 ZEC 감소했습니다.

(원래는 투명한 공급 차트 설명이었습니다. 투명한 공급이 감소하고 있습니다.)

노드 및 향후 개발

Zcash 네트워크는 현재 약 100~120개의 전체 노드를 보유하고 있으며, 이는 올해 초 약 60개로 최저치를 기록한 후 증가한 수치입니다. 하지만 비트코인(약 24,000개)이나 모네로(약 4,000개)에 비하면 여전히 매우 적은 수입니다. Zcash 노드를 운영하는 데 훨씬 더 많은 리소스가 필요하고(거래 검증 보호에도 리소스가 많이 필요함), 다중 풀 아키텍처와 빈번한 네트워크 업그레이드로 인해 복잡성과 유지 관리 비용이 증가하기 때문입니다.

향후 개발자 Sean Bowe는 동기화 및 저장 방식을 리팩토링하여 보호된 거래 처리량을 크게 향상시키는 확장 솔루션인 "Project Tachyon"을 개발할 예정입니다. Bowe는 Tachyon이 새로운 프로토콜 없이도 성능 향상을 달성할 수 있으며, 비교적 간단한 암호화 방식으로 모든 병목 현상을 해결할 수 있다고 주장합니다.

개발자 Sean Bowe는 향후 동기화 및 저장 방식을 리팩토링하여 보호된 트랜잭션 처리량을 크게 향상시키는 확장 솔루션인 "Project Tachyon"을 개발할 예정입니다.

Tachyon은 Zcash에서 Firedancer와 Solana의 관계와 같습니다. NEAR Intents란 무엇일까요? NEAR Intents는 NEAR 프로토콜을 기반으로 구축된 크로스체인 조정 계층입니다. 사용자가 크로스체인 브리지, 거래소 또는 지갑을 수동으로 조작하지 않고도 인텐트를 표현할 수 있도록 합니다. 인텐트 실행자는 자동으로 유동성을 할당하고, 거래소를 실행하고, 백그라운드에서 크로스체인 결제를 완료합니다. Zcash의 경우, 인텐트를 통합하면 사용자는 모든 단계를 노출하지 않고도 투명 체인에서 Zcash 보호 풀로 자산을 쉽게 전송할 수 있습니다. 이를 통해 거래자나 기관은 이더리움과 같은 투명한 체인에서 Zcash로 개인정보를 이전하여 보호된 거래를 수행하고, 필요한 경우 두 주소 사이에 직접적인 연결 없이 원래 체인으로 돌아갈 수 있습니다. Zashi 지갑(ECC 공식 지갑이자 가장 널리 사용되는 Zcash 지갑)은 NEAR Intents를 통합하여 크로스 체인 및 사용자 보호의 기술적 마찰을 추상화합니다. Zcash는 기본적으로 감사 또는 규정 준수 목적으로 사용할 수 있는 열람 키를 지원하며, 보호된 거래 정보를 선택적으로 공개합니다. 이러한 기능 덕분에 Zcash는 사용자 친화적이면서도 기관 규정을 준수하는 개인정보 보호 기능을 제공합니다. 지금 왜 급증했을까요? Zcash의 급격한 증가는 암호화폐 문화의 변화를 반영하는 것으로 보입니다. a16z의 "2025 암호화폐 현황 보고서"에서 지적했듯이, 최근 개인정보 보호 관련 용어에 대한 구글 검색 관심이 급증했습니다.

많은 비트코인 비판론자들은 비트코인이 ETF와 중앙화된 수탁기관에 의해 지배되고 있다고 주장하며 비트코인의 "제도화"를 비판합니다. 비트코인 자체는 항상 투명했습니다. ETF는 단지 중개자를 추가할 뿐, 비트코인의 본질적인 투명성을 변화시키지 않습니다. 반면, Zcash 지지자들은 Zcash를 "암호화폐 비트코인"이라고 부르며, Chainalysis부터 온체인 탐정에 이르기까지 오늘날처럼 감시가 만연한 환경에서 공명하는 사이퍼펑크 정신으로의 회귀라고 주장합니다. Zcash의 부상은 "개인정보 보호는 권리"와 "투명성은 규제" 사이의 오래된 균열을 다시 일으켰습니다.

Zcash의 개인정보 보호 기술 스택이 마침내 소비자 수준의 사용성을 달성하고(2024년 3월 출시된 Zashi 지갑은 차단 프로세스를 간소화함) 차단 공급량이 지속적으로 증가함에 따라 Zcash는 더 많은 주목을 받고 있습니다. 더 많은 ZEC가 차단된다는 것은 익명성이 확대되고 Zcash 전체의 프라이버시가 강화된다는 것을 의미합니다.

Zcash가 "돌아왔다"는 또 다른 분명한 신호는 몇 주 전 Hyperliquid가 ZEC 무기한 계약을 출시하여 트레이더들이 인기 있는 탈중앙화 거래소에서 프라이버시 코인을 거래할 수 있게 되었다는 것입니다. 이는 오랫동안 잊혀졌던 이 보물에 대한 강력한 시장 수요를 시사합니다. 무기한 계약 출시로 ZEC 시장 유동성이 증가하여 미결제 약정이 한때 약 1억 1,500만 달러에 달했으며, 현물 가격 변동성도 심화되었습니다. 기술적 펀더멘털 관점에서 Zcash는 하룻밤 사이에 극적인 변화를 겪지는 않았습니다. 그러나 시장의 인식은 바뀌었습니다. 이러한 급등은 암호화폐 업계 최고 전문가들의 지속적인 지지와 허가 없는 암호화폐에 있어 프라이버시가 매우 중요하다는 인식이 새롭게 자리 잡은 데 기인합니다. ZEC의 가격 강세가 지속될지 여부와 관계없이, 이러한 시장 변동은 프라이버시의 가치에 대한 재평가를 성공적으로 이끌어냈습니다. 수년간의 잠복기를 거친 후, 이러한 급등세로 Zcash는 다시 주목을 받게 되었습니다. 이러한 투기적 모멘텀이 지속적인 네트워크 성장으로 이어질지는 아직 미지수입니다. 그러나 개인정보 보호에 대한 관심이 다시 높아지면서 더 깊은 진실이 드러납니다. 점점 더 투명해지는 금융 시스템에서 비공개 거래 기능은 다시 한번 중요한 기능으로 인식되고 있습니다.

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