Strategy의 mNav도 1 이하로 떨어졌는데, DAT는 어떻게 될까요?
원제: DAT의 전환점? 이 12개 국채 회사는 1 아래로 떨어진 mNav를 대표합니다.
원저자: CryptoLeo, Odaily
2025년은 DAT에게 호황의 해입니다. Strategy가 암호화폐 국채 전략을 적용하기 시작한 이후 많은 기업들이 참여했으며, 현재 시장에는 200개가 넘는 DAT 회사가 있으며, 국채는 수십 가지 암호화폐를 포괄합니다. 7월 한 달 동안만 DAT에 대한 투자가 62억 달러에 달했습니다. 실제로 많은 기업들이 수익 창출에 어려움을 겪을 때 암호화폐 국채 회사로 변신하고 재편하는 모습을 볼 수 있었습니다. 이러한 변화는 초기 단계에서 주가와 시가총액을 끌어올리며 DAT를 미래로 선언했습니다. 하지만 DAT는 함정일까요, 아니면 미래일까요?
최근 BTC/ETH 가격이 하락하여 많은 국채 회사들의 매수 원가 이하로까지 떨어졌는데, 이는 BTC/ETH 매수가 손실로 전환되었음을 의미합니다. 이는 어느 정도 대중의 우려를 불러일으키고 시가총액 하락으로 이어질 것입니다. 어제 저는 많은 DAT 회사들의 mNav(mNav)가 1 아래로 떨어졌다는 "끔찍한" 데이터 포인트를 확인했습니다(일부 채굴 회사, 거래소, 초기 투자자를 제외하고 대부분의 암호화폐 국채 회사 mNav는 1 미만입니다). "국채 개념의 창시자"인 Strategy도 예외는 아닙니다. mNav(보유 암호화폐 가치 대비 시가총액)는 암호화폐 국채 회사들에 대해 모두가 주목하는 데이터 포인트입니다. Odaily Planet Daily는 mNav가 1 미만으로 떨어진 BTC/ETH 재무 회사 목록을 제공합니다.mNav가 1 미만인 BTC 재무 회사
전략
데이터:전략은 현재 641,692 BTC를 보유하고 있으며 보유 가치는 650억 4천만 달러입니다. 이 회사의 시가총액은 636억 7천만 달러이며, mNav는 현재 0.979입니다.
최근 동향:BTC 축적을 멈추지 않고 있으며, 대규모 매수에서 소규모 매수로 전환했습니다.
메타플래닛
데이터: 메타플래닛은 현재 30,823 BTC를 보유하고 있으며, 보유 가치는 31억 2,400만 달러입니다. 이 회사의 시가총액은 30억 2,400만 달러이며, mNav는 현재 0.968입니다.
최근 동향: "스마터 웹 컴퍼니(The Smarter Web Company)"는 보유 비트코인을 담보로 1억 달러를 조달하고 있습니다. 이 자금은 추가 비트코인 매수 및 자사주 매입에 사용될 예정입니다.
스마터 웹 컴퍼니
데이터:스마터 웹 컴퍼니는 현재 2,664개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 2억 7천만 달러 상당의 가치이며, 시가총액은 2억 2천 1백만 달러입니다. 현재 mNav는 0.783입니다.
최근 동향: 현재 36만 달러를 모금 중이며 보유량을 계속 늘릴 수 있습니다.
**Semler Scientific** 데이터: Semler Scientific은 현재 5,048 BTC를 보유하고 있으며, 이는 5억 1,200만 달러에 해당하며, 시가총액은 37억 4,000만 달러이고 mNav 환율은 0.73입니다. **최근 동향:** 주식 합병: Semler Scientific과 Strive는 완전 주식 합병을 발표했으며, 그 결과 Semler Scientific은 10,900 BTC 이상을 보유하게 되었습니다. **Empery Digital** 데이터: Empire Digital은 현재 4,081 BTC를 보유하고 있으며, 이는 4억 1,400만 달러에 해당하며, 시가총액은 2억 4,600만 달러이고 mNav 환율은 0.595입니다. 최근 동향: Sequans Communications는 mNav 보유량을 늘리기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 3분기 재무 보고서에 따르면 약 8천만 달러 규모의 자사주 매입이 완료되었습니다. 데이터: 시퀀스 커뮤니케이션즈는 현재 2,264개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 이는 2억 2,900만 달러 상당입니다. 시가총액은 1억 6,600만 달러이고, 순자산비율(mNav)은 0.73입니다. 최근 동향: 시퀀스 커뮤니케이션즈는 부채를 줄이고 비트코인 보유량을 늘리는 장기 전략을 유지하고 있습니다. 전환사채의 약 50%를 상환하기 위해 970개의 비트코인을 매각하여 총 부채를 1억 8,900만 달러에서 9,450만 달러로 줄였습니다. 데이터:현재 ETH 보유량은 352만 9천 개이며, 가치는 120억 7천만 달러입니다. 회사의 시가총액은 114억 3천만 달러이며, mNav는 현재 0.946입니다. 최근 활동:Infinite Bullets는 ETH 보유량을 24,007개 증가시켰습니다. 데이터:현재 ETH 보유량은 85만 9,400개이며, 가치는 29억 4천만 달러입니다. 회사의 시가총액은 22억 8천만 달러이며, mNav는 현재 0.84입니다.mNav, 1 아래로 하락: ETH 재무부
비트마인 이머전 테크
SharpLink Gaming
**최근 동향:** ETH 보유량을 19,271개 늘렸습니다. **이더 머신** **데이터:** 현재 ETH 496,700개를 보유하고 있으며, 가치는 17억 달러이고, 시가총액은 1억 7,100만 달러입니다. mNav는 현재 0.08입니다(결코 1에 도달하지 못했습니다). **최근 동향:** 다이내믹스와 합병하여 상장할 계획입니다. **BTCS Inc.** **데이터:** 현재 ETH 70,000개를 보유하고 있으며, 가치는 2억 3,900만 달러이고, 시가총액은 1억 4,300만 달러입니다. mNav는 현재 0.6입니다. 최근 동향: 주주들에게 ETH 형태로 배당금과 보너스를 지급했습니다. FG Nexus Data: 현재 5만 개의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 1억 7,350만 달러 상당이며, 시가총액은 1억 4,200만 달러입니다. mNav는 현재 0.82에 거래되고 있습니다. 최근 동향: 유럽 사용자 기반을 확대하고 도이체뵈르제(Deutsche Börse)에 "LU51"이라는 티커 심볼로 상장했습니다. 데이터:현재 ETH 보유량은 93,790개이며, 가치는 3억 2천만 달러입니다. 회사의 시가총액은 2억 7,730만 달러이고 mNav는 현재 0.86에 거래되고 있습니다. 최근 동향:4,000만 달러 상당의 ETH를 매각하여 회사 주식을 재매수함으로써 mNav를 높이려고 시도했지만 실패했습니다. DAT는 본질적으로 암호화폐에 대한 자금 조달 및 매수의 복리 사이클로, 높은 가치 평가를 달성한 후 채권/주식을 계속 발행하여 더 많은 암호화폐를 매수합니다.ETHZilla
코인 가격 하락과 회사의 유통 주가 간의 경쟁 - 운영 유지를 위해 코인을 매각할까요?
DAT는 본질적으로 암호화폐에 대한 자금 조달 및 매수의 복리 사이클로, 높은 가치 평가를 달성하여 계속해서 채권/주식을 발행하여 계속해서....
DAT는 본질적으로 암호화폐에 대한 자금 조달 및 매수의 순환으로, 높은 가치 평가를 달성하여 계속해서 채권/주식을 발행합니다. 채권/주식을 매수하여 더 많은 암호화폐를 매수합니다.
DAT는 높은 가치 평가를 달성하기 위해 암호화폐에 자금을 조달하고 매수하는 순환 과정으로, 채권/주식을 계속 발행하여 더 많은 암호화폐를 매수합니다.
이 지표는 "수익성 있는 보유"를 가정하지만, 암호화폐 매수 후 가격이 하락하면 주가에 영향을 미쳐 하락하는 암호화폐 가격과 유통 주가 간의 경쟁으로 이어집니다. 부채 상환과 자금 조달의 어려움은 DAT가 직면한 두 가지 주요 "고민"입니다. 앞으로 부채의 일부를 상환하기 위해 암호화폐를 매도해야 하는 상황이 불가피할 수 있으며, 재무부가 운영 유지를 위해 암호화폐를 매도하는 것도 가장 큰 문제입니다. 스트래티지(Strategy)처럼 자금 조달 능력이 뛰어나고 규모가 큰 일부 기업의 경우 이러한 문제는 단기적으로는 문제가 되지 않을 수 있습니다. 다이아몬드 트레이더인 세일러(Saylor)는 절대 비트코인을 매도하지 않을 것이라고 거듭 강조해 왔으며, 스트래티지 역시 자본 시장에서 탄탄한 자금 조달 능력과 신중한 자본 구조 관리를 갖추고 있습니다. 단기적으로 Strategy는 소량의 BTC를 계속해서 축적하고 있습니다. 그러나 중장기적으로 BTC가 약세장에 진입하거나 부채 만기가 가까워지고, S&P가 Strategy를 이전에 B- 등급(S&P가 Strategy를 채무 불이행 위험이 매우 높은 "정크" 기업으로 간주)으로 평가한 것과 더불어, 이 등급이 Strategy의 주가와 자금 조달 능력에 장기적인 영향을 미쳐 부채 상환을 위해 비트코인을 매도할 가능성을 높일 수 있습니다. 현재 BTC의 강세-약세 주기가 4년 주기는 아니지만, 약세장에서 BTC 가격이 9만 달러 아래로 떨어지는 시나리오는 일시적으로 무시할 수 있습니다. 암호화폐 분석가 윌리 우는 이전에 "마이클 세일러스 스트래티지(MSTR)는 다음 암호화폐 시장 침체기에 부채를 상환하기 위해 비트코인 보유고의 일부를 매각할 필요가 없을 것"이라고 밝혔습니다. 스트래티지의 부채는 주로 전환사채(CB)로 구성되어 있습니다. 스트래티지는 현금, 보통주 또는 이 둘의 조합으로 만기 전환사채를 상환할 수 있습니다. 스트래티지는 2027년 9월 15일에 만기가 도래하는 약 10억 1천만 달러의 부채를 보유하고 있습니다. 부채 상환을 위해 비트코인을 매각하지 않으려면 스트래티지의 주가가 183.19달러 이상이어야 합니다. 그는 이 가격은 mNAV가 1이라고 가정할 때 비트코인 가격 약 91,502달러에 해당한다고 덧붙였습니다.세일러는 당분간 Strategy가 BTC를 매도하는 것에 대해 걱정할 필요가 없을 수 있지만, 유동성이 제한적이고 부채가 많으며 자금 조달 능력이 취약한 많은 기업의 경우 상황이 좋지 않습니다. 부채 상환을 위해 비트코인을 매도하는 것은 드문 일이 아닙니다. 앞서 언급한 미국 상장 반도체 회사인 시퀀스 커뮤니케이션즈(Sequans Communications)도 11월 초 970개의 비트코인을 매도하여 전환사채의 약 50%를 상환하여 총 부채를 1억 8,900만 달러에서 9,450만 달러로, 부채비율을 55%에서 39%로 줄였습니다. 한편, 이더리움 재무 회사인 ETHZilla도 10월 말 mNAV를 1 이상으로 되돌리기를 바라며 4,000만 달러 상당의 ETH를 매도하여 자사주 매입을 진행했습니다. 문제는 주가가 토큰(ETH)보다 더 빠르게 하락했다는 것입니다. 앞서 언급했듯이 DAT의 토큰 매도는 주가에 영향을 미칠 것입니다. 현재 ETHZilla의 시가총액은 2억 6,660만 달러, ETH 보유량은 3억 2,220만 달러이며, mNav는 0.82로 아직 1로 회복되지 않았습니다. 현실은 이 "대형 매수자"인 TradFi가 DAT 주식에 대한 수요가 거의 없음을 보여줍니다. 연말 암호화폐 가격이 반등하더라도 TradFi의 지원 없이는 DAT의 주가는 개선되지 않을 수 있으며, mNav가 1 이상으로 회복되는 것은 요원합니다. DAT가 낮은 mNav 수준에서 거래되는 기간이 길어질수록 주주들의 절박함은 더욱 커져 결국 암호화폐 강제 매각이나 할인된 가격으로 인수되는 결과로 이어질 것입니다. DAT는 막대한 BTC와 ETH 공급량을 보유하고 있으며, 매도 시 주류 암호화폐와 알트코인에 상당한 매도 압력을 가할 수 있습니다. 현재 Strategy의 성공을 성공적으로 재현한 DAT 기업은 극소수입니다. 궁극적으로 DAT의 운명은 Saylor와 Tom Lee의 인수로 이어져 암호화폐 보유량이 다시 집중되는 상황에 달려 있을 수 있습니다. 암호화폐를 매도하든 인수되든, 시장에서 우리에게는 아무런 도움이 되지 않습니다. 이 글을 쓰는 동안 톰 리는 아크, 블랙록, 뱅가드 그룹, JP모건 등 주요 기관들이 비트마인 주식을 매수했다는 게시물을 리트윗했습니다. 이는 DAT에 대해 우려하는 사람들에게 어느 정도 위안이 될 것입니다. DAT 주식이 TradFi의 포트폴리오로 점진적으로 돌아올 때까지 DAT의 주가가 한동안 유지된다면, DAT의 미래는 여전히 밝습니다. 월가의 거대 기업들이 DAT 주식을 받아들이는 데 얼마나 "어느 정도"가 걸릴지 예측하기는 어렵습니다. 트럼프 대통령이 암호화폐 DAT에 유리한 조치를 공개적으로 발표하기를 바랄 뿐입니다.BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:
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