원문 제목: "가스 선물 시장보다는 ETHGas가 실시간 실행 계층을 더 원하는 이유"

원문 저자: Eric, Foresight News

12월 17일, 이더리움 블록 공간 선물 시장 ETHGas가 1200만 달러의 자금 조달을 완료했음을 발표했으며, Polychain Capital이 주도하고 Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT, Amber Group 등이 투자했다. 창업자 케빈 렙쏘(Kevin Lepsoe)는 ETHGas가 2024년 중반에 약 500만 달러의 Pre-Seed 라운드를 비공개로 완료했다고 밝혔다.

또한 렙쏘는 이더리움 검증자, 블록 생성자 및 릴레이 노드가 시장 및 제품 개발을 지원하기 위해 약 8억 달러를 투자하기로 약속했지만, 이것은 현금 투자가 아니라 ETHGas 시장에 유동성을 제공하기 위해 이더리움 블록 공간 형태로 이루어졌다.

프로젝트의 정의가 블록 공간 선물 시장이라고 하지만, 실제 비전은 "리얼타임 이더리움"을 실현하는 것이다.

블록의 질서

이더리움 공동 창시자 비탈릭 부테린은 이달 초 Gas 선물 시장 개념을 제시하며, 핵심은 이더리움 Gas 가격 변동성 문제를 해결하는 것이었다. 현재의 대형 상품 선물 시장과 유사한 논리로, 선물을 통해 Gas 비용을 잠그는 것의 가장 큰 목적은 Gas 비용을 예측 가능하고 제어 가능하게 만드는 것이다.

이에 따라 DApp은 예를 들어 사용자가 토큰 에어드랍을 받기 전에 Gas 비용을 잠그고 사용자 활동을 보조 활동으로 설계할 수 있다. L2는 더 낮은 Gas 비용에 선물 매수하여 L1에 데이터를 제출하는 비용을 안정화하고 예측 가능하게 할 수 있으며, 미국 주식 토큰화 같은 사전에 비용을 계산해야 하는 비즈니스에 서비스를 제공할 수 있다.

문서에 따르면 ETHGas 자체도 DApp을 위한 Gas 보조 계획을 제공하는 무코드 도구 Open Gas를 특별히 출시할 예정이며, 이 도구를 사용하면 사용자가 DApp을 사용한 후 ETHGas 플랫폼에서 사용한 Gas 비용을 돌려받을 수 있다.

Gas 선물 시장은 설계 및 개발상 큰 어려움이 없으며, 본질적으로는 충분한 유동성을 갖춘 온체인 선물 거래 시장을 구축하는 것이다. 반면 ETHGas의 "핵심 전략"은 블록 공간 경매 시장이다.

이 경매 마켓은 블록스페이스(Blockspace)라고 불리며, 이더리움 검증자, 블록 생성자 및 릴레이 노드는 후속 블록의 공간을 경매에 올려 해당 경매 참여자의 거래가 다음 블록에 포함되도록 보장할 수 있습니다. 또한, 경매 참여자는 다음 완전한 블록을 경매에 낙찰하여 해당 블록이 경매 참여자의 거래만 포함하거나 경매 참여자가 제공한 다른 사람의 거래만 포함되도록 할 수도 있습니다.

거래를 소포로 비유하면, 블록이 거래를 포함하는 것은 소포가 반드시 운송 비행기에 실려야 함을 보장하는 것과 같습니다. 또한, 거래의 실행을 보장하는 것은 소포가 특정 수령인에게 정시에 전달되도록 보장하는 것과 같습니다. 전체 블록을 낙찰받는 것은 자신의 소포만을 포함하거나 추가된 다른 사람의 거래만 포함하는 블록을 운송하기 위해 전체 비행기를 임대받는 것과 같습니다. 이와 동시에 여유 공간을 다른 소포에 임대할 수도 있습니다.

ETHGas의 최종 목표는 블록스페이스(Blockspace)를 통해 이더리움의 "실시간 거래"를 이루는 것입니다. 이 실시간 거래는 따옴표가 붙은 것으로 기록되어 있습니다. 이는 이더리움 메인 네트워크의 거래가 완료되려면 블록 체인에 완료되어야 한다는 사실 때문입니다. 그러나 어떤 거래가 다음 블록에 포함됨이 보장될 수 있다면, 해당 거래가 일부는 "완료된" 것으로 생각할 수도 있습니다. ETHGas는 이더리움 위의 실행 레이어로 이해할 수 있지만, 실시간 거래가 프론트엔드에서 어떻게 표시되는지에 대해서는 ETHGas의 답변을 기다려야 합니다.

ETHGas의 핵심은 조직적인 블록 공간을 구축하려는 것이며, 블록 공간을 경매를 통해 경쟁하는 현재의 방식과 같이 무질서한 경매를 필요로 하지 않습니다. 예측할 수 있는 수익을 통해 인프라 운영자를 유인하여 충분한 유동성을 만들어 실시간 거래를 실현하고, 이로 인해 발생하는 효율성 향상은 다양한 DApp들을 유인하며, DApp은 오픈 가스를 통해 사용자를 유인하고, 사용자는 ETHGas 네트워크로 더 많은 거래량을 유입함으로써 인프라 운영자의 수익을 높이며, 긍정적인 피드백 루프가 형성됩니다.

아름다운 상상 속의 도전

토큰 에어드랍을 진행할 DApp은 에어드랍 거래 수를 예상하고 이후 일정 시간 동안의 n개 블록을 미리 예약한 다음, 가스 보조금 계획을 제공하여 예산을 통제하고 네트워크 혼잡을 일으키지 않는 토큰 청구 활동을 달성할 수 있습니다.

이러한 아름다운 상상이 가능하다 할지라도 블록 공간을 경매에 의해 할당하는 것은 많은 예측 가능한 문제를 야기할 수 있습니다.

먼저, 기관 사용자가 무제한으로 블록 공간을 경매에 올릴 경우, 이들은 대량의 전체 블록을 구매하고 소매점에 재판매할 수 있으며, 이로써 검증자의 수익은 보장되고 안정화되지만 소매점에 대한 거래 비용은 상승하게 됩니다. 이러한 시나리오에서, 기술 부족으로 기관 사용자와의 경쟁 능력이 없는 소매점은 거래 비용 상승에 이르게 되며, 소매점이 미래 가스 비용 상승에 대비하여 경매를 진행하거나 선물 시장을 이용해도, 궁극적으로는 거래 비용이 증가하게 됩니다.

또한 선물 시장은 시장 조작의 수단이 될 수도 있습니다. 예를 들어 대규모 보유자가 의도적으로 대량의 온체인 거래를 생성하여 가스를 높이고 선물 시장에서 혜택을 받을 수 있지만, 이러한 조치는 다른 사용자들로 하여금 이더리움 메인넷의 거래 비용이 증가하는 결과를 낼 수 있습니다. 또한 DApp 운영자로서 자체의 특정 거래량 급증 계획이 거의 명확하기 때문에 선물 시장을 통해 미리 이익을 얻을 수 있으며, 선물 시장이 정보 우위자의 아비트리지 시장이 되어 시장 헷지만을 이용하는 보통 사용자들이 예측할 수 없는 손실을 입을 수 있게 됩니다.

새로운 거래 시장의 탄생은 불가피하게 정보 비대칭으로 인한 아비트리지 공간이 발생하게 되며, 이는 해당 시장 자체가 해결하고자 하는 문제에 영향을 미칠 수 있습니다. ETHGas에 대해 이 문제를 균형잡는 방법, 「긍정적 피드백 루프」가 「데스 스파이럴」이 되지 않도록 하는 것은 아마도 일부 제한적인 수단이 더 필요할 지도 모릅니다.

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