원문 제목: "Infinex 공모가 부진한 뒤 잘못을 인정했다, 왜 프로젝트 팀은 사용자 요구를 이해하지 못하는 걸까?"

원문 작성자: ChandlerZ, Foresight News

1월 5일, 크로스체인 집합 DeFi 플랫폼 Infinex가 Sonar에서 진행한 INX 토큰 공모는 중간에 도달했을 때, 팀이 "판매 메커니즘이 잘못되었다"고 공개 인정하고 규칙을 세 가지 핵심적으로 조정하기로 발표했습니다: 개인 최대 투자 한도인 2500달러 취소 및 사용자가 투입 금액을 자유롭게 결정할 수 있도록 함; 무작위 할당에서 "최대 - 최소 공정 분배"로 변경하여 모든 참가자의 분배를 공평하게 보장하고 공급이 소진될 때까지 초과 기부금이 환불될 것임을 보장; 동시에 Patron 소유자 우선권을 유지하지만, 우선 분배의 구체적인 방법은 판매가 종료된 후에 결정될 예정입니다.

팀은 공고에서 문제 원인으로, 현재 후원자, 새 참가자 및 공정한 분배를 동시에 고려하려다 결과적으로 거의 관심을 끌지 못한 것으로 지적했습니다. "일반 소비자는 잠금 메커니즘을 싫어하며, 고래 플레이어는 한도를 싫어합니다. 모든 사람이 복잡한 규칙을 싫어합니다."

Infinex의 판매 메커니즘

Infinex는 Synthetix의 공동 창업자인 Kain Warwick이 선보인 암호화 프로덕트 프로젝트입니다. 초기에는 DeFi 통합 진입점 / 프런트 엔드 계층에 더 가까웠습니다. 반복되면서 Infinex의 위치는 비관리 지갑 슈퍼 앱 및 체인 추상화 / 의도 주도적인 멀티체인 경험으로 점점 수렴하며, CEX 수준의 사용 경험에 더 강조를 둡니다.

이번 Infinex의 Sonar 토큰 판매는 1월 3일부터 6일까지 진행되며, 판매는 총 공급의 5%를 제공하며, 모금액은 1500만 달러에서 500만 달러로, FDV는 30억 달러에서 9999만 달러로 하향 조정되었습니다. 사용자 등록은 12월 27일에 시작되고, 판매는 1월 3일에 시작될 예정입니다. 또한 공식적으로 2%의 토큰을 Uniswap CCA에 추가 판매할 예정입니다.

판매 규칙 중 중요한 부분은 Patron NFT 소유자에게 분배되는 것뿐만 아니라 Patron NFT 소유자가 아닌 사람들에게는 추첨 방식으로도 일부가 할당된다는 점입니다. 각 Patron NFT는 TGE에서 10만 개의 INX 토큰을 받는 권리를 부여하며, 유동성이 높은 Patron NFT를 보유한 사람들은 Patron 보유량에 따라 해당 분배 권리를 받을 것입니다.

인피넥스에 따르면, 1개의 패트론은 2,000달러에 해당하는 토큰을 할당받을 수 있으며, 5개의 패트론은 15,000달러에 해당합니다. 또한, 25개의 패트론은 최대 100,000달러까지 할당받을 수 있으며, 100개의 패트론은 최대 500,000달러의 할당 한도를 해제할 수 있습니다. 패트론 NFT가 없는 참여자들도 별도의 추첨 경로를 통해 이번 판매에 참여할 수 있습니다. 그들의 할당 한도는 개인당 5,000달러이며, 최소 구매 금액은 200달러입니다.

2024년 10월, 지난해 인피넥스가 패트론 NFT를 판매하여 6770만 달러를 모금했다고 합니다. 이 기금은 억만장자, 실리콘밸리 최고 투자자인 피터 틸(Peter Thiel)의 폴더스 펀드, Wintermute Ventures, Framework Ventures 및 Solana Ventures, 그리고 이더리움의 공동 창시자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin), Solana의 공동 창시인 아나톨리 야코벤코(Anatoly Yakovenko) 및 Aave의 창시자 스타니 쿨레초브(Stani Kulechov) 등 천사 투자자들이 참여했다고 합니다. 인피넥스는 이러한 자금 조달 방식으로 패트론 NFT를 벤처 투자자, 천사 투자자 및 커뮤니티에 판매했다고 합니다.

또한, 인피넥스는 이더리움, Solana, Arbitrum, Base, Polygon 및 Optimism 블록체인에서 약 43,244개의 패트론 NFT를 판매했습니다. 이러한 NFT들은 월요일에 이더리움 블록체인에서 구매자들에게 분배되었으며, 현재 OpenSea 및 Blur NFT 마켓에서 구매할 수 있습니다.

왜 변경해야 했나요? 런칭 첫 날 모금 진행률이 10% 미만

판매 규칙이 나오자, 커뮤니티는 당초 논란에 휩싸였습니다. 가장 집중적인 비판은 "소매 투자자를 대상으로 한 공개 세일은 하지만 잠정적으로 보유하는 것이 1년이라는 점"에 집중되었습니다. 많은 사람들이 이것이 공개 세일에서 기대해야 하는 유동성 기대에 어긋난다고 생각했으며, 특히 매크로 환경이 경계심을 가지며 자금이 빠르게 들어오고 나가는 단계에서, 장기 보유는 기회 비용을 높일 것이라고 생각했습니다.

또한, FDV가 지나치게 과대평가되었다는 의견도 많습니다. 충분히 검증되지 않은 단계에서는 수익과 현금흐름이 안정적이고 측정 가능한 전망을 갖추지 못한 상태에서, 프로젝트가 거의 십진수부터 더 높은 완전 희석 평가로 공개 세일을 진행하는 것은 본질적으로 참가자들로 하여금 향후 몇 년간의 실행 및 성장을 미리 섭취하도록 요구하는 것입니다.

따라서 실제 판매에서 인피넥스가 Sonar에서 시작된 토큰 판매의 첫 날 판매액은 40만 달러를 약간 넘어서며, 목표인 500만 달러의 8% 정도를 차지했습니다. 이번 INX 토큰 판매는 7일 동안 계속되며, 현재 Polymarket에서 공개 판매 금액이 500만 달러를 넘을 확률은 25%로 하락했습니다.

규칙 변경 이후, 관련 웹페이지에서 인피넥스의 판매 금액이 이미 133 만 달러를 웃도며 목표인 500 만 달러의 26.68%를 차지했으며, 참여 주소는 466개이며 총 거래는 497건입니다.

Polymarket 동기간 의심스러운 베팅

판매 규칙 자체에 대한 논란 외에, 동기간에 더 흥미로운 예측 시장의 단서가 나타났습니다. 일부 커뮤니티 구성원들은 인피넥스 공식적으로 개인 모금 상한을 취소하고 할당 메커니즘을 조정하기 전에 Polymarket에서 이번 모금의 임계값과 관련된 눈길끔 베팅이 발생했다고 지적했습니다.

@sanyuanVC는 모금 상한 규칙이 취소되기 전에 Polymarket에 총 61,800달러를 투자하고 약 30,900달러의 이익을 얻었다고 발견했습니다. 이 주소는 200만 달러를 넘어가는 안정적인 베팅에서 7,000달러를 건 뒤, 300만 달러와 500만 달러를 넘어가는 고위험 베팅에서 각각 51,000달러를 걸었는데, 이 주소는 또한 거래 기록이 없는 새 주소입니다.

이에 대해 일부 논평가들이 내부거래나 정보 유출을 의심하는 추측을 제기했지만, 아직 결론은 나지 않았으며, 프로젝트 측도 응답하지 않았습니다.

기사 작성 시점까지, Polymarket 시장에서 인피넥스의 공개 판매 총 가입금이 200만 달러를 초과할 확률이 98%로 상승했습니다. 300만 달러를 초과할 확률은 93%이며, 500만 달러를 초과할 확률은 78%입니다. 현재 해당 이벤트의 총 거래액은 3,250,000달러에 이릅니다.

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