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중국의 결제 업계는 전례 없는 대대적인 삽교 속에 빠져들고 있습니다.

한편에는 소규모 플레이어들이 대거 은퇴하고 있습니다. 2025 년 말까지 중앙은행은 총 107개의 결제 라이선스를 폐지했으며, 잔여 보유 기관은 163개로 줄어들었으며, 업계 피크 시기보다 40% 이상 감소했습니다.

다른 한편에는 수좌 기관들이 무한대로 확장하고 있습니다. 2025 년에 텐센트 소유의 페이페이가 회사 변경을 완료했으며, 등기 자본금은 153 억 위안에서 223 억 위안으로 폭증했습니다. 그 후로도, 댕댕 페이먼트, JD 소유의 은행 온라인 등이 수십억에서 수백억 규모의 자금을 추가 조달하기 시작했습니다.

적립 시장의 이윤이 극한까지 압축될 때, 국내 규제 레드 라인은 더욱 엄격해지고 있습니다. 유일한 탈출구는 해외 시장으로 향하는 것뿐입니다.

거대 기업들이 고비용으로 해외로 이전하는 이유는 국내 시장의 수익이 이미 칼날처럼 얇아졌기 때문입니다. 국내 결제 수수료율은 장기간 0.3%에서 0.6% 사이에 머물러 있으며, 해외 국제 이체 수수료율은 종종 1.5%에서 3%까지 상승합니다. 이러한 3배에서 5배의 이자 차익에 직면하여, 성장을 원하는 모든 자본은 눈길을 글로벌 시장으로 돌려야만 합니다.

그러나 이 케이크를 먹기 위해서는 쉬운 일이 아닙니다. 해외 시장은 이미 예전처럼 푸른 바다가 아니며, 여기에는 엄격한 규제 레드 라인과 복잡한 금융 격투가 가득합니다. 해외로의 결제는 엄청난 자본 투입과 오랜 시간이 걸리는 전쟁입니다.

라이센스 경쟁, 시간 구매

이 푸른 바다에 뛰어드는 첫 번째 단계는 입장권을 입수하는 방법을 찾는 것입니다.

해외 지불 라이센스는 현지 결제 시스템에 진입하는 유일한 티켓입니다. 그러나 이 티켓의 대가는 상상을 초월합니다. 신청 수수료는 표면상의 지출에 불과하며, 실제로 중요한 것은 장기간의 심사 기간으로 인한 자금 차지 및 기회 비용입니다.

미국 시장을 예로 들면, 통화 이체 라이센스 (MTL)를 신청하는 주기는 보통 12 ~ 18개월입니다. 6자리 미국 달러에 이르는 신청 수수료 자체는 빙산의 일각일 뿐이며, 실제 장벽은 매우 높은 자본 차지 비용입니다. 캘리포니아와 뉴욕을 예로 들면, 보증금은 각각 50만 달러와 100만 달러로, 각 주의 신청 수수료는 일반적으로 수천 달러이며, 연간 유지 관리 비용은 주에 따라 다르며 일부 주에서는 수십만 달러에 이를 수 있습니다. 이 비용은 대부분의 성장 기업들을 망치기 충분합니다.

하지만 이러한 비용은 기업의 모퉁이 도시가 될 수 있습니다. 오랫동안 지출을 견디고 난뒤엔, 비즈니스 폭발의 거대한 혜택을 받게됩니다.

에어파워드 클라우드는 이에 대한 전형적인 사례다. 지난 10년 동안 에어파워드 클라우드는 전 세계에서 80개 이상의 지불 라이선스를 축적했으며, 이러한 여러 해 전의 저고도 전개가 드디어 2025년에 폭발적인 성장을 이룩했다. 2025년에 그들의 연간 반복 매출(ARR)은 10억 달러를 돌파했다. 주목할 만한 점은, 그들이 처음 50억 달러 ARR을 벌기 위해 9년을 쏟아부었지만, 50억 달러에서 100억 달러로의 이중화 폭발은 딱 1년만에 이루어졌다.

라이선스를 모으며 사업의 성장을 달성한 다른 회사로는 라이언 등이 있다. 66개의 글로벌 라이선스를 보유한 라이언은 2025년 상반기에 글로벌 결제 업무 총 처리액(TPV)이 1985억 달러에 이르렀으며, 전년 대비 94% 급증했다.

돈은 있는데 참을성이 없는 대형 자본가들은 종종 돈을 들여 시간을 사는 선택을 한다.

Payoneer는 이가 결제를 인수하려고 8000만 달러 가까운 금액을 투자한 바 있으며, 본질적으로는 라이선스를 사기 위한 것이었다. 이어진 Airwallex는 CommerceTel, Sunrate Paper, Huanhua Pay 습득해 사업을 확장했는데, 원리는 모두 동일하며, 긴급한 라이센스 승인 기간을 우회하기 위함이다.

입장료가 이미 이렇게 높은데, 사후 운영의 규모 효과로 비용을 분산시킬 수 있을까? 현실은 생각보다는 훨씬 낙관적이지 않을 것이다.

준법 비용과 인재 부족

준법 체계는 글로벌 금융 결제의 기초이자 해외 지불의 가장 무거운 암묵적 비용이다.

해외 지불의 첫 번째 준법 관문은 자금 세탁방지(AML) 및 실명 확인(KYC) 체계이다. 새로운 시장에 진입할 때마다 기업은 현지 법규에 부합하는 고객 신원 확인 절차를 수립해야 한다.

유럽 연합(EU)에서는 이를 위해 일반 데이터 보호 규정(GDPR)과 5차 AML 지침을 준수해야 하며, 미국에서는 은행 비밀법(BSA) 및 파이낸셜 크라임 엔포스먼트 네트워크(FinCEN)의 요구사항을 준수해야 한다.

각 준법 체계의 구축마다 전문 법률, 리스크 관리 및 기술 팀을 투입해야 하며, 비용은 수백만 달러에 이른다. 보다 어렵게, 준법 규정은 절대 고정되지 않는다. 2025년, EU의 디지털 운영 강화법안(DORA)가 공식적으로 발효되어, 모든 금융 기관이 보다 엄격한 사이버 보안 및 사건 보고 체제를 구축해야 한다.

이는 결제 기업이 기존 규칙에 대응할 뿐만 아니라, 새로운 규제 요구사항을 지속적으로 추적, 해석 및 준수해야 한다는 것을 의미한다. 매번 규정이 갱신될 때마다 시스템 재구성, 프로세스 재조정 및 직원 교육을 유발할 수 있다.

이러한 압력은 국외에서만 온 것이 아니라, 국내 감독 기관에도 「돌아보기」 압력이 따라왔습니다. 국제 거래가 민감한 자금 이탈을 포함하며, 국내 감독 기관은 해외 합법성 요건에 대한 요구 사항을 급속하게 강화하고 있습니다. 2025년에 국내 결제 업계는 약 75건의 벌금 통지서를 받았으며, 총 벌금은 20억 위안을 초과했습니다. 이러한 벌금 통지서의 배후에서는 불법 자금 세탁 3종이 중대 문제 지역이 되었습니다.

이러한 명백한 하자 손실 이외에도, 이체계를 지원하는 인력의 결핍이 기업을 더욱 머리 아프게 했습니다.

중국이 가장 부족한 것은 고효율의 인터넷 인재 대군입니다. 그러나 글로벌 금융 규정 영역에서의 복합적 인재는 극도로 부족합니다. 이러한 부족은 합법 준수 인재의 가치를 일반적인 직책과의 차이로 만들었습니다. 국내 우수 기업에서는 연봉 150만 위안이 단순한 입문 돌파구에 불과합니다. 그러나 보다 성숙한 금융 기반 홍콩이나 미국을 향하면, 이 숫자는 250만 홍콩 달러 이상 또는 35만 미국 달러로 급등할 것입니다.

해외 기업이 한 푼이라도 이익을 올릴 때마다, 인력 매달려 있는 척도도 한 푼씩 올라갑니다. 그러나 문제는, 기업이 마침내 여행 비용을 납부하고 입장권을 수령한 후, 그들을 기다리는 것이 정말 안정적인 배당이 있는 기간인가에 대한 문제입니다.

국경을 넘는 수업료

국경을 넘어가는 원정은 절대 저렴한 대가가 아닙니다. 모든 국경을 넘어간 열망은 결국 엄청난 비용의 통행료를 지불해야 합니다.

「인도판 알리페이」로 불리던 Paytm을 예로 들어보면, 이 회사는 알리바바 그룹으로부터 약 3조 3600억 루피를 투자받은 후 한때 인도 시장의 절반을 차지했습니다. 그러나 2024년 1월 인도 중앙은행의 금융거래를 금지하는 조치로 인해 입금 수락, 신용 거래를 금지하고 지불 시설을 차단하여 직접 심연으로 내몰렸습니다.

이른바 금지 조치는 궁극적으로 인도가 중국 자본에 대한 배척에 따른 것입니다. 국가급 금융 도구가 중국적 특징을 갖고 있을 때, 그것이 인도의 조국에서의 성장이 자체적으로 용납할 수 없는 원죄가 되기 때문입니다.

2025년 8월 알리바바 그룹이 완전 철수할 때, 초기 투자 손실이 15조 7000억 루피(약 20억 달러)에 이르렀으며, Paytm 자체도 큰 타격을 입어 매출이 전년 동기 대비 32.7% 급감했습니다.

Paytm의 패배는, 표면적으로는 계좌 정리인 것처럼 보이지만, 실제로는 규칙을 정하고 있는 것입니다. 지불 경로를 소유한 자가 사업의 목숨을 쥔 것입니다. 현재, 중국 제조업은 「대항해 시대」에 진입하고 있으며, 새로운 에너지 차량, 스마트 가전제품이 해외로 쏟아져 나가고 있습니다. 이러한 해외 진출 모델은 본질적으로 기업이 홀로 세계를 돌파하는 것입니다.

우리와 다른 점은, 일본 대기업들이 해외에 진출할 때 종합상사 금융 시스템을 따라온다는 것입니다. 미쓰이, 미쓰비시와 같은 회사들은 자동차를 판매할 뿐만 아니라, 내부 부속 금융 회사와 은행 그룹을 통해 공장부터 소매 단에 이르는 자금 풀 체인을 확보했습니다. 일본 자동차가 남미나 동남아시아로 판매될 때, 이러한 상사들은 현지 유통 업자들에게 주식 자금을 직접 지원하고, 소비자들에게 매우 경쟁력 있는 대출을 제공합니다. 이는 일본 자동차 기업이 판매 네트워크에서 모든 자금 관문을 잡음을 의미합니다.

그와 대조적으로 중국 자동차 기업의 해외진출은 벌거벗은 채로 이루어지고 있습니다. 2024 년 수출 규모는 이미 640 만 대에 이르렀지만, 금융 지원 시스템은 여전히 많이 미흡합니다. 우리의 자동차 기업은 해외에서 자금 조달 비용이 높고 회수가 어려운 문제에 직면하고 있습니다. 러시아나 이란과 같은 시장에서는 이러한 전체적인 금융 통제 역량이 부족하기 때문에 환율 변동이나 결제 제재와 같은 문제가 발생하면 즉시 회수 체인이 취약해집니다.

비록 중국신용보증은 2024 년에 자동차 수출 175 억 달러를 보증했지만, 앞으로 매년 수백만 대의 해외진출 목표에 직면할 때, 정책적으로 약간의 보충이 충분하지 않음이 분명합니다. 대규모 사업에는 대규모의 장부가 필요합니다. 중국 자동차 기업이 성장을 지탱할 수 있는 진정한 시장 이해와 글로벌 비즈니스 장부를 잘 다루는 금융 서비스가 없다면, 발걸음을 크게 내디따라도 마음속은 허전할 것입니다.

전세계화 규칙의 깊은 바다에서 벽에 부딪혔기 때문에 지리적으로 안전한 항구를 찾아 성장 공간을 확보하는 것이 중국 기업에게 유효한 카드가 될 수 있을까요?

분절된 글로벌화

해외에서 사업을 하는 경우, 진정한 승패는 종종 비즈니스 경쟁이 아니라 제어할 수 없는 외부 규칙에 있습니다.

해외 결제 기업을 망치는 것은 종종 기술적 후퇴가 아니라 현지 감독 기관의 고백입니다. 예를 들어 Paytm은 중·인 관계가 점점 복잡해지는 상황에서 인도 시장에서 수억 명의 사용자를 보유하고 있더라도 반드시 눈에 띄는 표적이 될 것입니다. TikTok이 미국에서 직면한 검토도 같은 논리입니다. '데이터 보안'에 대한 의문이 존재하는 한, 해당 지불 비즈니스의 폐쇄된 고리는 영원히 완성될 수 없습니다. 이는 자금을 완전히 회피할 수 없는 강력한 리스크가 되었습니다.

이러한 환경에서 중국 기업은 '중국+1' 생존 전략을 채택하도록 강요받고 있습니다. 중국의 핵심 기반을 유지하면서 키 서플라이체인과 결제 경로를 지리적 리스크가 낮은 지역으로 분산시키는 것입니다.

이것이 왜 중동이 2025 년에 자본의 집결지가 된 이유를 설명합니다. 아랍에미리트의 상대적으로 친숙한 정치 분위기와 500 억 달러 이상의 전자상거래 잠재력은 중국 지불 기업에게 희소한 완충기회를 제공했습니다. 2025 년까지 두바이의 활발한 중국 기업 회원은 이미 6190 개를 넘어섰으며, 그들은 전통적인 SWIFT 시스템의 압박을 피할 수 있는 해외 정산 솔루션을 공동으로 탐색하고 있습니다.

그러나 '안전한 항구'라 불리는 곳의 문턱도 날마다 높아지고 있습니다. 베트남과 같은 국가는 관세 문제에 휘말리지 않기 위해 '원산지 변조' 정책을 신속히 강화하고 있어, 그저 가장변신을 원하는 기업들을 엄중히 조사합니다. 이러한 풍향의 변화로 많은 결제 및 물류 기업들이 다시 입지를 선정하게 되었으며, 정책적 유동성이 더 큰 인도네시아 시장을 향해 주시하고 있습니다.

맥킨지의 2025년 보고서에 따르면, 세계 결제 지도가 해체되고 있습니다. 현재의 결제 업체들에게는 제품만으로는 충분하지 않습니다. 이제는 쇠고무 신고 춤을 추는 법을 배워야 하며, 국제 정치의 양날의 칼 사이에서 철조망 위를 tightrope walk하듯이 극히 제한된 생존 공간을 찾아야 합니다.

에필로그

오늘날의 해외 결제는 이미 면자라기의 단계를 지나갔습니다. 이제 진정한 과제는 더 이상 인터페이스 상호 작용 논리를 연구하는 것이 아니라, 누가 오래된 글로벌 금융 메인파이프를 수리하거나 심지어 교체할 수 있는지를 보는 것입니다.

해외 진출 경쟁에서 국지력은 사실상 리스크 내성률입니다. 빠른 이득을 위해 탈옥하거나 지름길을 찾는 투기자들이 모두 퇴장하고 나면, 해외 결제의 하프타임은 이미지 있는 사람들의 내구성 경주로 변모합니다.

과거에 우리는 "빠름"에 익숙해졌습니다, 구조적 이점을 활용해 과거 세계에 돌풍을 일으킵니다. 그러나 이제 우리는 "느림"에 적응해야 하며, 이국에서 자신의 신용 자산을 벽돌 단위로 쌓아 올리는 것에 익숙해져야 합니다.

중국의 결제 거물들에게 있어서, 해외 진출은 더 이상 선택의 문제가 아니라 생사를 건 원정입니다. 해외 진출의 길에는 단축이 없으며, 가장 안전한 길은 종종 가장 비싼 비용과 가장 많은 시간이 소요되는 길입니다. 각 투자가 견고한 규정 준수 기반으로 바뀔 때, 중국 기업은 다른 사람의 가게 앞에서만 장사하는 것이 아니라 자체 계산대를 운영할 수 있는 능력을 갖추게 됩니다.

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