2026년 가장 큰 거래 주제: 패배를 받아들일 수 없는 트럼프, 국제 질서의 종말

원문 제목: "2026년 최대 거래 테마: 지지 못하는 트럼프, 국제질서의 종말"

원문 작성자: 허 초, 월스트리트 젠왓

2026년에 들어서면서, 글로벌 매크로 시장은 깊은 패러다임 변화를 경험하고 있습니다. 시니어 애널리스트 David Woo는 중간 선거의 거대한 압력에 직면하고 있는 트럼프 행정부가 상황을 뒤집기 위해 어떤 대가걸이라도 감수할 결의를 보이고 있으며, 이는 에너지부터 금까지의 글로벌 자산 가격 결정 논리를 형성할 것이라고 생각합니다.

David Woo는 심각한 여론 조사 불리함을 메우고 국회 다수 의석을 잃지 않기 위해, 트럼프 행정부의 정책 중심이 "지지 못하는 논쟁"을 이기는 데로 완전히 변경되었다고 말했습니다. 이는 2026년의 궁극적인 거래 테마가 단순한 인플레이션에서 급진적인 디플레이션 수단으로 변할 것을 의미합니다 — 특히 석유 가격을 대폭 하락시킴으로써 에너지 자원을 강제로 통제하고 석유값을 핵심 심리 수준까지 낮추는 것을 통해, 대선 전 가솔린 가격을 낮추려는 것입니다. 이 전략은 인플레이션을 억제하는 데 그치지 않고, 중간층의 생활 비용을 낮추어 투표를 확고히 하는 데 목적이 있습니다.

그리고 트럼프가 이전에 베네수엘라에 대한 행동을 취한 것은 주로 체계화된 규칙 기반의 국제 질서를 실질적으로 종식시키는 것을 의미합니다. 이 조치는 이념적 고려가 아닌 에너지 자원을 직접 통제하기 위한 것으로, 공급량을 대폭 늘려 국내에서 "지지 못하는 논증"을 얻으려는 것입니다. 트럼프의 목표는 가을까지 가솔린 가격을 갤런당 2.25달러로 낮추는 것이며, 이로 인해 원유 시장에는 격렬한 충격이 예상되며, 원유 가격은 40 ~ 50달러 범위로 하락할 것으로 예상됩니다.

Woo는 미국이 국제 시스템의 전통적인 보증인의 역할을 포기함에 따라, 전세계적인 지정위험은 급격히 증가할 것이라고 경고했습니다. 이는 금에 강력한 지지를 제공하며 국방 산업에 이익을 줄 것입니다. 반면, 신흥 시장 주식은 가치 재평가 리스크에 직면할 것으로, 권력 정치 회귀 시대에는 소규모 경제 체제의 안전 프리미엄이 사라질 것으로 예상됩니다.

지지 못하는 중간 선거

David Woo의 분석에 따르면, 2026년의 매크로 스토리텔링의 가장 큰 배경은 중간 선거입니다. 트럼프는 2025년에 시장 추세를 주도했지만, 현재 지지율은 40% 전후를 맴돌며 역사적 규칙에 비해 약 20% 포인트의 큰 개간을 마주하고 있습니다. 트럼프에게 있어서, 공화당이 11월에 국회 통제권을 상실하면 그의 제2연임은 끝없는 소환과 탄핵 악몽에 빠질 것입니다.

따라서, 2026년의 정치적 주제는 "모든 것을 바닥에 던지기"입니다.

화이트하우스 수석보좌관 수지 와일스는 이미 트럼프가 2026년 선거 캠페인을 2024년 대선 연도와 동등한 강도로 진행할 것이라 명확히 밝혔다. 이 정치적 생존 압력은 미국의 경제와 외교 결정에 직접 영향을 미치며 정부가 선택자를 기쁘게 하기 위해 비전통적인 수단을 채택하도록 하며, 그 핵심은 생활비 위기 해결에 있습니다.

새로운 구조적 확장호황. 한편, 시장은 곧 예상되는 대규모 재정 자극에 경계해야 하며, 트럼프가 관세 수입을 이용해 저·중간 소득층에 현금 지원금을 지급할 것으로 예상되며, 이는 미국 국채 장기 이자율에 새로운 상승 압력을 가하게 되며, 2026년의 거시적 유동성 환경을 근본적으로 변화시킬 것입니다.

에너지 새 전략: 원유 가격 압박의 정치적 대가

「지속가능성」 논쟁에서 이기기 위해 트럼프 행정부가 가장 빠르고 직접적인 수단은 원유 가격을 낮추는 것입니다. David Woo는 미국이 최근 베네수엘라에 대한 조치를 취한 것이 이념적인 이유가 아니라 그 나라의 석유 자원(총 세계 및 확인된 비축량의 18%)을 직접 통제하기 위한 것이며, 이를 통해 공급을 늘리고 세계 원유 가격을 압박하고자 한다고 말합니다.

이 전략의 목표는 9월 또는 10월까지 미국의 휘발유 가격을 갤런 당 약 2.25달러로 내리는 것입니다.

시장에게는 이는 2026년의 핵심 거래 중 하나가 원유 공매도임을 의미합니다.

David Woo는 원유 가격이 연말에 50달러 또는 심지어 40달러로 하락할 것으로 예측하며, 이번 지정학적 조치는 OPEC을 가장 큰 패자로 만들며, 해당 조직의 시장 지배력이 크게 약화되고 석유 수입국인 인도, 일본 등이 혜택을 입을 것입니다.

관세 환급 및 K 모형 경제의 뒤집힘

원유 가격을 낮추는 것 외에, 또 다른 중요한 조치는 대규모 재정 자극입니다. David Woo는 65%의 확률로 트럼프가 중간 선거 전에 새로운 자극 계획을 발표할 것으로 예측합니다. 구체적인 방향은 작년 부과된 상당한 관세 수입을 활용하여 연간 소득이 7.5만달러 미만인 미국인에게 개인당 2000달러의 '관세 환급' 수표를 발급할 것입니다.

국회에서 법률이 통과되도록 보장하기 위해 트럼프는 이 환급 계획을 민주당이 중요하게 여기는 Obamacare 보조금 연장과 함께 묶어놓고 해결 법안으로 센트 내 갈등을 회피할 것입니다. 이러한 전략은 관세 전쟁의 피해자(소비자)를 수혜자로 전환시켜 지정학적 및 국내 경제적으로 '양승'을 달성하려는 것입니다.

이 중 · 저소득층을 대상으로 한 이 분위기 속 자극은 낮은 유가로 인한 가처분 소득 증가와 결합하여 대중 소비 소재 소매업자(Consumer Staples)에 유리할 것으로 예상되며, 현재의 "K 형 경제" 회복에 대한 시장 합의를 뒤집을 것으로 예상되며, 즉 부유층만 혜택을 받는 상황이 변할 수 있습니다.

국제질서의 종말과 황금 상승

미국이 원유 가격을 통제하기 위해 취한 과격한 지정학적 수단은 글로벌적으로 명백한 신호를 보내며, 규칙 기반의 국제질서가 이미 종말을 맞이했음을 보입니다. David Woo는 최강 대국이 규칙이 아닌 힘에만 의존하기로 결정했을 때, 과거에 작은 국가 이익을 보호했던 국제 시스템이 더 이상 없어진다고 봅니다.

이러한 전환이 자산 배분에 깊은 영향을 미칩니다:

신흥 시장 주식 공매도: 규칙보호가 없는 새 질서에서 작은 국가는 보다 큰 지정정치적 위험에 직면하며, 전통적인 "수렴 거래" 논리가 무효화됩니다. 방위 산업 부문 매수: 안보불안으로 모든 국가가 방위 예산을 크게 늘리게 될 것입니다. 금 매수: 미국이 국제질서의 관용 보증자 역할을 하지 않게 되면서 달러가 기축통화로서의 신용 기초가 침해받을 것입니다. 적자 증대와 지정정치적 현실주의가 높아지면서, 금은 무질서한 세계를 대비한 중요한 자산이 될 것이며, 달러가 붕괴하지 않아도 금은 10% 이상의 상승 잠재력이 있습니다.

가장 큰 리스크: 주식 시장과 AI 거품

트럼프가 인구 정책을 통해 유관자들을 홀린다 하더라도 주식 시장은 그의 "아킬레스건" 이 될 것입니다.

David Woo는 미국 주식의 현재 고평가가 닷컴 붕괴 시대와 유사하다며, 자본 이득세가 연방 세수 증가의 중요한 원천임을 강조하고 있습니다. 주식 시장이 20%-30% 하락하면 경제 침체뿐만 아니라 재정적적자가 급격히 악화될 것입니다.

현재 시장의 가장 큰 위험 요인은 AI 거품의 붕괴에 있습니다. 월스트리트는 2026 년 AI 관련 자본 지출이 추가 50% 증가할 것으로 예상하고 있지만, 점점 격변하는 모델 경쟁, 하드웨어 병목 현상 및 미래 수익율 문제로 인해 이 합의가 취약해지고 있습니다. 만약 기술 거물들(예: Microsoft)의 재무제표에 성장 둔화 징후가 나타나고 개인 투자자들이 더 이상 저점 매수를 하지 않는다면, 시장은 급격히 조정되고 이에 따라 트럼프의 재선 계획에 위협이 될 수 있습니다.

원문 링크

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia