사실 확인: 시카고 대학의 암호화폐 투자 손실 규모는 얼마인가요?

원문 제목: "팩트체크: 시카고 대학이 정말 얼마나 많은 돈을 잃었을까?"

원문 작성자: 다른 종말자

최근 인터페이스 뉴스는 조딩신 선생님의 '사회 및 정치 운동 강의' 제3판 출간을 계기로(실은 이 책의 제2판도 훌륭한 책이었는데), 조 선생님을 인터뷰했습니다. 조 선생님은 인터뷰에서 시카고 대학이 최근 예산을 삭감하는 여러 조치를 하는 이유에 대해 이렇게 말했습니다. "학교 측이 어떤 노벨상 수상자의 투자 제안을 들은 듯한데, 암호화폐를 거래함으로써 60억 달러 이상을 잃은 것으로 알려졌습니다. 이는 시카고 대학의 인문학과 축소가 트럼프의 정책과는 아무런 상관이 없다고 말할 수 있겠습니다."

그렇다면 시카고 대학이 정말로 60억 달러 이상 잃은 것인가요?

우연히도, 시카고 대학 2025년 12월에 업데이트된 FAQ [1] 에서 이 문제에 대해 언급했습니다. 공식 웹사이트에 따르면, "특정 뉴스 보도와는 달리, 시카고 대학은 암호화폐 투자로 손해를 보지 않았습니다. 학교의 암호화폐 투자 규모는 비교적 작지만, 지난 다섯 년 동안 두 배 이상으로 증가했습니다. 학교의 투자 목표는 지속적인 수입원을 제공하여 학교의 다양한 프로젝트를 장기간 지원하고 학교의 미래를 보호하는 것입니다."

그렇다면 시카고 대학의 교무장은 반드시 진실을 말했을까요?

알 수 없습니다. 그러나 직관적으로 판단하면, 시카고 대학의 최근 다섯 년간 기부 기금 총액은 대략 100억 달러 정도였을 것으로 예상됩니다(2021 회계연도에 최고치로 116억 달러, 2025 회계연도에 약 109억 [2]). 시카고 대학이 자체 기부금의 적어도 60%를 암호화폐 거래에 쏟아부었거나(이는 명백히 다양한 규정을 위반하는 행위입니다) 또는 상당한 운영 자금을 암호화폐 거래로 이체하여 모두 잃었을 경우가 아니라면, 60억 이상을 잃지는 않았을 것으로 예상됩니다.

그렇다면 정확히 얼마를 잃었을까요? 아니면 사실 공식 FAQ에서 말한 대로 막대하게 벌었을까요?

스탠포드 대학 보고서 [3], 파이낸셜 타임스 [4] 그리고 Investopedia [5]는 지난해 이 문제에 대해 보도했습니다. 스탠포드 대학 보고서에 따르면, 그들의 네 명의 소식통은 이렇게 말했습니다. "시카고 대학은 약 2021년경 암호화폐 투자로 수천만 달러를 손실했습니다."

그렇다면 시카고 대학의 재무제표 [6]는 어떻게 말하고 있을까요?

안타깝게도, 재무제표에는 우리가 얼마나 많은 돈을 잃었는지 직접 밝혀주지는 않았습니다. 그러나 2022 회계연도의 재무제표에서, 시카고 대학은 자사의 암호화폐 투자(공정시장가치)를 공개했습니다: 2021년 6월 말 기준으로 약 6400만 달러, 그리고 2022년 6월 말 기준으로 약 4500만 달러(약 1900만 달러 차이). 그 이후의 재무제표에서는 아마 벌어졌기 때문인지, 혹은 잃었기 때문인지, 시카고 대학은 통계 방식을 변경하여 자사의 암호화폐 투자를 더 이상 공개하지 않았습니다. 그러나 2025년에 대한 해명에 따르면, 시카고 대학은 여전히 상대적으로 신중하게 암호화폐에 투자하고 있다고 합니다.

2022년 재무제표에 따르면, 그 해 6월 말 기준으로, 시카고 대학의 기부 기금 투자는 놀랍게도 약 15억 달러의 총 손실을 기록했습니다. 2023년 재무제표에는 시카고 대학의 투자가 소소한 손실을 기록했습니다. 그 후 두 해 동안, 시카고 대학은 흑자로 돌아왔습니다.

다만, 이 손실과 수익이 어디서 비롯된 것인지 정확히 알 수 없습니다. 스탠퍼드 대학 교보지는 다소 신뢰하기 어려운 단서를 제시했습니다: "시카고 대학의] 목표 자산 할당은 대학이 사모채권 및 '절대수익' 유형의 투자(여기에는 암호화폐 등 대체 자산이 포함됨)에 대한 이상적인 할당 비율을, 2020년 25.5%에서 2022년 20%로 낮추었다. 이는 고위험 대체 자산이 명백한 철수(또는하락)를 경험했음을 시사합니다."

그러나 스탠퍼드 대학 교보지는 아주 흥미로운 관찰도 했습니다: "2013년에서 2023년 사이, 시카고 대학의 기부 기금 연평균 수익률은 겨우 7.48%에 불과했는데, 동 시기 주식 시장의 연평균 수익률은 12.8%였으며, 아이비리그 대학교의 평균은 10.8%였습니다. 만약 시카고 대학이 단순히 시장 성과를 따라갔다면, 지금쯤이면 645억 달러 이상의 자금을 더 확보해 학교의 모든 부채를 상환할 수 있었을 것입니다. 그리고 이 자금은 이미 충분했기에 학교의 모든 부채를 상환할 수 있었습니다. 물론 대학이 시장 지수를 단순히 복제할 수는 없습니다, 왜냐하면 그들은 재정 안정을 유지하기 위해 경제 하강기에 대책을 마련해야하기 때문입니다. 그러나 시카고 대학이 아이비리그 대학교의 평균 수준을 달성했다면, 그들의 기부 기금 규모는 지금도 369억 달러 정도 더 클 것입니다. 이는 학교의 앞으로 15년간 예산 적자를 모두 커버할 수 있는 만큼 충분합니다."

다만, 채굴과 투자 손실 외에도, 시카고 대학이 예산을 삭감한 이유에는 무엇이 더 있을까요?

일반적인 주장은, 트럼프가 악당임은 물론이고, 시카고 대학 자체의 전략적 실수인 것으로 자주 강조됩니다: 빚을 내어 레버리지에 투자하고, 대규모 인프라를 구축하고, 급진적인 확장을 한 점 등입니다. 2025년 6월 말 기준으로, 시카고 대학의 부채는 92억 달러로, 기부 기금의 90%에 해당합니다. 이러한 부채의 자금 조달 비용은 상대적으로 낮지만, 바다 건너와 다르게, 시카고 대학이 이번 재정 연도에 지급해야 할 이자는 여전히 2억 달러 이상에 달합니다.

이 정도 높은 부채는 물론이고 어딘가에서 나온 것은 아닙니다. 새로운 세기 이래, 시카고 대학은 명성과 입학 경쟁력을 향상시키기 위해 새 실험실, 도서관, 기숙사, 기술 등에 큰 돈을 쏟아부었으며, 이러한 확장은 대부분 대규모 차입을 토대로 이루어졌습니다. 그러나 새 건설은 지속적인 운영 비용을 유발했지만, 학교는 장기적인 지원 방안을 고려하지 않았습니다.

시카고 대학의 교수 클리포드 안도(Clifford Ando)의 말을 인용한 시카고 대학 캠퍼스 신문 [10]은 '자녀를 시카고 대학에 보내려는 부모들은 고려해야 할 사항은, 자녀의 교육비를 지불하고 있는지, 아니면 대학의 부채를 갚고 있는지입니다. 확장에 따른 부채 문제는 분명히 학교 경영진의 무분별한 무리한 행동의 책임이다. 더 아이러니한 점은 2006년부터 2022년까지 총장의 기본 급여가 285% 상승했다는 점입니다. 이제 경제적 문제가 발생했을 때, 경영진은 고충을 학생과 일반 교수들에게 전가했습니다. 자산 매각, 감원, 입시 정지 등을 하더라도 경영진의 급여는 변함없이 인상된다는 사실이 역설적입니다.'

그렇다면 시카고 대학은 다음 단계에서 어떻게 해야 할까요?

절약을 계속하는 것 외에도, 물론 자금을 조달해야 합니다. 분명히 미국 대학이 돈을 많이 받는 다른 흔히 쓰는 수법은 학부생을 많이 모집하는 것입니다. 시카고 대학도 이제 그렇게 해야 하지만, 이유는 분명히 세련되게 말할 것입니다.

[1]https://provost.uchicago.edu/actions-budget

[2] 본문에서 시카고 대학의 예산, 기부 기금 및 부채는 대학 캠퍼스, 의학 센터(Medical Center) 및 해양 생물 연구소(Marine Biological Laboratory)를 통합하여 계산됩니다. 일반적으로 기부 기금은 합산되나 부채는 대학 캠퍼스만 고려됩니다. (특히 시카고 대학의 홍보 글에서)

[3]https://stanfordreview.org/uchicago-lost-money-on-crypto-then-froze-research-when-federal-funding-was-cut/

[4]https://www.ft.com/content/4501240f-58b7-4433-9a3f-77eff18d0898?utm_source=chatgpt.com

[5]https://www.msn.com/en-us/money/careersandeducation/university-s-investment-losses-spark-outrage-resulting-in-drastic-program-cuts/ar-AA1Nxhgx

[6]https://intranet.uchicago.edu/en/tools-and-resources/financial-resources/accounting-and-financial-reporting/financial-statements

[7]https://www.wsj.com/us-news/education/colleges-face-a-financial-reckoning-the-university-of-chicago-is-exhibit-a-8918b2b0

[8]https://www.ft.com/barrier/corporate/d5c7c0f4-abf1-4469-8dca-87ff01cbebf6

[9] 대학 캠퍼스의 부채는 약 60억 달러이다. 아마도 이것이 초빙 선생님 60억 달러의 출처일 것이다.

[10]https://chicagomaroon.com/40486/news/uchicago-professor-sounds-alarm-over-troubling-university-finances/

원문 링크

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