원문 제목: "카지노가 대성당을 삼켜 버리지 못하게 — 중국 Crypto OG에게 보내는 편지"

원문 저자: @jocyiosg, IOSG 창립자

부분 1: 누가 남을 것인가? 더 중요한 것은 왜 남을 것인가

작년에 AI와 암호화폐 인재 이동에 관한 글을 썼을 때 누군가가 댓글로 이야기했습니다: 우수한 사람들이 AI로 가는 것은 꽤 좋은 일이며 미래를 구축하는 것에 참여합니다.

그러나 최근 팟캐스트 대화에서 이 판단이 충분히 깊지 않다는 것을 깨달았습니다. 문제는 "누가 남을 것인가"뿐만 아니라 "왜 남을 것인가"이며 "남아서 생태계가 혁명을 지지할 수 있는지"입니다. 상폐, 실패, 현실과 이상의 마찰을 겪은 후에도 업계에 남아 계속해서 건설하는 사람들만이 코인 세계의 혁명을 주도할 수 있습니다.

최근 몇 달 동안 2023~2025년의 암호화폐 창업자들과 많이 이야기했습니다. 2023년 전후에 많은 중국인 팀들이 500만 달러에서 700만 달러를 모금했으며, 현재 환경에서 다음 라운드를 보증하는 것은 매우 어렵습니다. 이러한 런웨이는 딱 두 년 넘게 버티고, 그 후 힘겹게 거래 플랫폼을 출시했습니다. 수많은 에어드랍과 배포된 토큰이 시장으로 퍼졌으며, 토큰 가격은 지속적으로 하락하고 있으며, 창업가들이 준 답안은 거의 0에 가까운 토큰이고, 암호화폐 업계에서 평판을 잃고 나서 그만 둔다는 것입니다.

아시아를 돌아보면, 초기 창업가를 지원해 주는 투자자들이 점점 줄어들고 있습니다. 투자자의 지원이 없으면 확고한 창업가들이 다시 암호화폐 업계로 발을 들일 수 없으며, 전체 산업 생태계의 발전은 계속해서 이루어질 수 없습니다 — 중미 간의 암호화폐 전쟁은 어떻게 경쟁할 것입니까?

작년 4월에 포트폴리오의 핵심 팀이 AI 응용 프로그램 창업을 시작하고 있다는 소식을 언급한 공을 썼을 때 가장 존경받는 인재들이 일그러졌습니다. 오늘까지도 점점 더 많은 사람들이 이러한 선택을 하고 있으며, 이는 우연한 현상이 아닌 보다 체계적인 문제를 반영하고 있습니다: 중미 Crypto OG는 돈을 벌고 나서 길을 완전히 다르게 선택했습니다.

부분 2: 미국 OG가 어떻게 '대성당을 지지하나'

미국 Crypto OG가 돈을 버낌으로써 고민할 때 무엇인가요?

브라이언 암스트롱: Coinbase를 상장하여 미국 최초의 주류 Crypto 거래 플랫폼으로 만든 후, 연구 허브를 설립하고 과학 연구의 인센티브 체계를 근본적으로 변경하려고 시도했습니다. 이것은 단순한 기부가 아니라 전체 지식 생산 체계를 재구성하는 것입니다.

Naval Ravikant: 초기 비트코인 철학가로서 AngelList를 통해 ICO를 홍보하고 비트코인을 세계적인 크라우드펀딩 도구로 사용하며 CoinList를 육성하여 토큰 발행에 법적 프레임워크를 제공했고 Zcash 팀을 지원했습니다. 그는 화폐, 암호 경제 및 탈중앙화에 대한 사상이 전업을 통틀어 깊은 영향을 미쳤습니다.

Chris Dixon: 2013년에 Coinbase B 라운드의 리드 투자자로 참여하여 첫 번째로 암호화폐에 완전히 투자한 주류 벤처 캐피탈이 되었습니다. 그는 a16z Crypto를 2018년의 3억 달러에서 700억 달러가 넘는 규모로 키우고 투자뿐만 아니라 Crypto 교육기관 구축을 통해 산업 인재 양성에 기여했습니다.

Dan Robinson: Paradigm에서 투자자로 활동할 뿐만 아니라 빌더로서도 활동했습니다. 그는 Uniswap 초기 개발에 참여했으며 Uniswap V3의 공동 저자이며 Flashbots 초기 단계에서 현대적인 MEV 경매 모델 발전을 주도했고 Plasma 연구(현대 Rollups의 전신)에 참여했으며 Optimism의 시드 투자를 이끌었습니다. 이러한 심층적인 기술 참여와 사상적 아웃풋이 진정한 생태계 구축입니다.

Michael Saylor: MicroStrategy를 Strategy로 전환하여 총 유통 공급량의 3%를 넘는 670억 달러 가치의 비트코인을 보유하고 있으며 주식과 저금리 채권 발행을 통해 혁신적인 자금 조달 방식을 통해 계속해서 대규모로 매입하여 비트코인의 기관화된 상징적 인물이 되었습니다.

Barry Silbert: DCG를 설립하고 GBTC 그레이스케일 비트코인 트러스트를 출시하여 전통적인 투자자들이 비트코인 노출을 얻는 주요 경로가 되었으며 소속 Genesis Trading 및 CoinDesk는 산업 기반 시설이 되었습니다.

Chainlink: 설립자 Sergey Nazarov는 Google에서 소프트웨어 엔지니어로 근무한 경력이 있으며 2017년에 탈중앙화 오라클 네트워크를 발명하여 7조 달러 이상의 거래량을 지원했습니다. 여러 번의 상승과 하락 주기를 겪으면서 이미 재산이 충분히 축적된 상태이지만 홍콩 등 여러 지역으로 논문화된 Chainlink 표준을 적극적으로 홍보하며 CRE를 통해 DeFi와 전통 금융을 통합하고 글로벌적인 "인터넷 계약" 생태계를 구축하는 데 힘써왔습니다.

Rune Christensen：2011년 비트코인을 접한 뒤 중국에서 운영하던 영어 교사 채용 사업을 처분하고 암호화폐에 전력을 기울였습니다. 2015년 MakerDAO를 설립하여 분산화 안정화폐 DAI를 선보였으며, Ethereum 상의 최초이자 최대의 DeFi 프로토콜 중 하나가 되었습니다. 지난 10년 동안 항상 DeFi 거버넌스의 최전방에서 활동하며, 최근 MKR 브랜드를 Sky로 재정비하고 Spark 프로토콜을 선보여 DAI를 미국 국채와 통합시키는 등 암호화폐와 전통 금융의 융합을 선도했습니다.

Arthur Hayes：BitMEX를 설립하여 퍼펫츠 컨트랙트를 선보였으며, 전통 금융 파생상품을 암호화폐 시장으로 가져와 자금 비용률 메커니즘이 산업 표준이 되었습니다. 2022년 은행 비밀 보호법을 위반하다가 벌금을 받은 후 트럼프에게 사면을 받았으며, 그 후에는 Guy와 함께 Ethena 안정화폐 프로토콜을 공동 설립했습니다. 지난 몇 년 동안 Arthur는 업계에 자신의 암호화폐 관점을 지속적으로 제공해왔으며, 한땀한땀 멈춤없이 전진했습니다.

이들의 공통점은 무엇인가요? 돈을 벌었을 때 고민하는 것은 탈출 방법이 아니라 최고 수준의 인재를 유치하는 방법, 세계를 변화시키는 애플리케이션을 만드는 방법, 체계적인 생태계 지원을 구축하는 방법입니다. 그들은 투자자뿐만 아니라 건설자, 사상 지도자, 공공재 기여자입니다.

Part 3: 중국 암호화 OG 체계적인 난제

한편 중국의 Crypto 커뮤니티는 정책 환경의 근본적인 차이로 인해 장기 투자의 공간이 제한되어 있습니다. 대부분의 OG는 초기의 성공과 일정한 재산 축적 이후 퇴출을 선택했습니다.

역사 서사의 부재입니다. 미국 Crypto는 처음부터 "세상을 바꾸자"는 거대한 서사를 가지고 있었으며, 카네기, 락펠러 시대부터 이어지는 공공재 구축 전통이 Crypto 분야에서 이어졌습니다. 중국은 이러한 측면에서 문화적 축적이 비교적 빈약합니다.

우리는 체계적인 인재 양성 메커니즘 부족합니다(미국의 Crypto 학교와 대조), 암호화폐 인재 및 인프라에 대한 장기적인 투자가 부족합니다(YC/AllianceDao, 리서치 허브와 같은 프로젝트와 비교), 계속되는 사고 결과 및 산업 언어 권한이 부족합니다(Paradigm의 연구 주도, 나발의 철학적 영향).

이것은 개인적 윤리 문제가 아니라 역사 서사 부재, 정책 불확실성, 문화 유전자 차이 등 다중 요인에서 비롯된 체계적 문제입니다.

이러한 차이로 인해 무엇이 발생합니까?

많은 창업가와 개발자의 목표는 부를 축적하는 것뿐만 아니라 세상을 바꾸는 애플리케이션을 만들고자 하는 것입니다. 그들은 역사에 길이 남을 작품을 제작하고 인정받고 싶어 합니다. 모든 최고의 인재는 마음을 쏟고 관찰하면 다시 돌아갈 수 없습니다.

Web3가 거대한 도박장으로 단순화될 때, 산업의 주류 서사가 '세상을 바꾸다'에서 순수한 부의 게임으로 퇴화될 때, 최고의 인재들은 발 디딜 것입니다. 그들은 돈을 버는 게 아니라 '의미 있는 돈을 벌고' 싶어 합니다. 가치 창출 과정에서 보상을 받고 싶어 하는 것이지, 타인을 수확하는 영 마이너스 게임에서 수확하고 싶어 하는 것이 아닙니다.

환경 속에서 모든 사람이 진정한 이상과 가치를 추구하지 않을 때, 이들은 떠날 것입니다. 서사는 가짜가 아닙니다. 그것은 인재 구성에 직접적인 영향을 줄 것입니다. 한 산업이 매력적인 비전과 가치 제안을 제공하지 못할 때, 얼마나 많은 돈을 제공하더라도 가치 주도형인 인재들은 머무르지 않을 것입니다.

우리가 현재 목격하고 있는 악순환:

새로운 가치 창출의 부족 → 시장은 재고 중에서만 경쟁할 수 있음 → 재고 중에서 경쟁을 강화하면서 투기적 사고가 강해짐 → 증가형 혁신을 원하는 사람들을 몰아냄 → 더 적은 가치 창출 → 시장은 더 많이 재고 중에서만 경쟁함

이것은 중국의 코인계 짱홍 투기 시대의 요약입니다.

제 4부: 제약 속에서도 별빛 불꽃은 대지

어떤 사람들은 말할지도 모릅니다: 환경은 다르기 때문에 단순히 대조할 수 없습니다. 그 말이 옳습니다. 저는 중국 OG가 미국 OG와 동일하게 모든 것을 해야 한다고 요구하는 것이 아닙니다.

다른 사람들은 아마 말할지도 모릅니다: 원하더라도 그리 많이 할 수 없기에 헛수고할 필요가 없다. 하지만 나는 제약된 환경에서도 오픈 소스 개발자를 지원하고 기술 커뮤니티 행사를 개최하며 초기 스타트업 기술 팀에 투자하는 것이 여전히 의미가 있다고 믿습니다. 체계적인 노력은 복리 효과를 낳을 것입니다.

또 다른 사람들은 아마 말할지도 모릅니다: 이상주의를 과도하게 강조하는 것은 위선적이다, 암호화폐는 재무 혁신이기 때문이다. 그러나 이것은 이기적으로 선택해야 하는 것이 아닙니다. 건강한 생태계는 충분한 비율의 가치 주도형 사람들이 필요합니다. 완전히 재정 주도형 사람들에 의해 주도되는 경우 장기적으로 영예로운 자기 이해만으로도 모든 이해관계자를 해치게 될 것입니다. 이것은 도덕적 교훈이 아니라 계몽된 이기적 행동입니다.

과거 IOSG 투자자들에게 거래소, 채굴자, 초기 가상화폐 OG, 그리고 전통적 펀드가 있습니다. 나는 중국 OG 대다수가 이상주의와 영웅주의를 신봉하고 있으며, 이 산업을 진전시키고자 하는 사람들이라고 믿습니다. 특히 암호화폐 산업, 특히 중국의 어려운 환경 속에서, 그들은 여전히 이 산업을 지원하고 발전시키고자 하는 자리에 서 있다고 생각합니다.

별빛은 불을 일으켜 전체를 태울 수 있습니다. 우리도 미국과 같이 강력한 암호화폐 생태계를 구축할 수 있습니다.

제5부: 대성당과 도박장: 버핏의 경고

워런 버핏은 미국의 자본주의를 설명할 때 이 비유를 사용했습니다: In the next hundred years, make sure that the cathedral is not overtaken by the casino.（다음 100년 동안 대성당이 카지노에 뒤덮이지 않도록 하십시오.） 이 비유는 암호화폐 시장에도 적용됩니다:

암호화폐와 블록체인은 전례없는 성공을 거두었습니다. 그것은 웅장한 대성당의 결합체이며, 이 대성당은 이전에 본 적이 없는 경제 시스템을 창조했습니다. 동시에 거대한 도박장이 첨부되어 있습니다.

유혹은 매우 큽니다, 특히 지금은 그 유혹이 바로 그 도박장으로 가는 것입니다. 도박장 안에서 모두는 즐거워하며 돈이 자주 오가지만, 여러분은 대성당이 제대로 보살핼받는지를 확인해야 합니다.

다음 100년 동안, 암호화폐는 이 대성당이 도박장에게 뒤덮이지 않도록 보장해야 합니다.

비트코인, 이더리움의 대성당은 여전히 웅장하며, 특정 거래 플랫폼은 도박장에서 밤낮없이 노래합니다. 그러나 도박장의 번영이 대성당으로 되돌아가지 않는다면, 가치 있는 건물은 서서히 황폐화되어 최종적으로 전체 생태계가 터전을 잃게 될 것입니다.

Brian Armstrong, Vitalik, Chris Dixon 같은 사람들이 하는 일은 근본적으로 대성당에게 보살핼을 하는 것입니다. 그들은 대성당이 도박장에게 뒤덮이지 않도록 보장합니다.

제6부: 장기주의의 유일한 길

몇 달 전 내 판단으로 돌아가면, 이제 깊은 이해를 더해야 합니다:

하락장과 상승장을 경험한 사람들이 혁명을 주도하는 것은 사실 가능하지만, 단순히 '남아 있다'는 것만으로 충분하지는 않습니다. 더 중요한 것은 '왜 남아 있나'와 '생태계가 혁명을 지지할 수 있는가'입니다. 혁명은 전체 생태계가 지지해야 합니다. 미국의 암호화폐가 지속적으로 발전하는 것은 사람들이 더 버틸 수 있기 때문이 아니라, 체계적인 피드백 메커니즘을 수립하여 생태계가 자체 갱신되고 진화할 수 있도록 했기 때문입니다.

기관 투자자로서, IOSG도 변화를 적극적으로 수용할 책임을 질 것입니다:

1. 단기 수익이 명확하지 않더라도 일찍 시드 투자를 할 것입니다

2. IOSG EIR은 현재의 창업 자금 조달 고충을 겪고 있는 기업가들을 지원하고 자금을 지원할 것이며, 더 강력한 인재 육성 메커니즘을 구축할 것입니다.

3. 계속해서 최전선의 산업 연구 및 사고를 공유하고 있습니다.

4. 프로젝트 투자 선택에서 장기적 가치 창출을 중시하며 단기적인 조작이 아닙니다.

우리는 성공을 다시 정의해야 합니다. 제로섬 게임에서의 부의 이동 vs. 실질적 가치 창출 과정에서의 부의 창출, 숫자는 동일할 수 있지만 의미는 완전히 다릅니다.

만약 중국의 암호화폐 기관 및 능력 있는 참여자들이 피드백 메커니즘에서 발전을 이룰 수 있다면, 이는 생태계를 변화시킬 수 있는 중요한 힘이 될 수 있습니다. 이는 윤리적 책임뿐만 아니라 장기적 이해로운 선택이며—건강한 생태계만이 위대한 프로젝트를 육성하고, 우수한 인재를 유치하고, 지속 가능한 가치를 창출할 수 있습니다.

이것이 바로 진정한 장기주의이며, 또한 대성당이 도박장에 삼켜지지 않도록 보장하는 유일한 길입니다.

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