원문 제목: "Kalshi 거래량이 새 기록을 경신했습니다. 시장 오픈 가격은 얼마가 적합할까요?"

원문 작성자: Wenser, 오데일리 행성 일간 보고서

시장 하락 기간에 예측 시장은 암호화폐 시장에서 눈부신 성과를 거두었습니다. 2월 초 시장 폭락 시 BTC 및 ETH는 한때 10% 이상 하락했지만, 예측 시장 거래는 여전히 활발했습니다. 주간 거래 건수는 일시적으로 26,390,000 건에 이르며 사상 최고치를 기록했습니다. 동시에 미국 최대의 규정 준수 예측 시장 플랫폼인 Kalshi는 1월에만 95억 달러 이상의 거래량으로 트랙의 선두를 달리며 월간 거래량 사상 최고치를 달성했습니다. 그에 따라 시장은 Kalshi의 시장 오픈 가격에 대한 새로운 가격 책정을 진행했습니다.

오늘 우리가 논의할 주제는—예측 시장 최초의 주식이 될 가능성이 있는 Kalshi의 시장 오픈 주가 적정 범위는 얼마일까요?

비교를 위한 코인 주식화 토큰 거래 플랫폼의 현재 가격: PreStocks, Jarsy

작성 시점에서 Kalshi 주식의 시장 오픈 가격은 두 큰 코인 주식화 토큰 거래 플랫폼 사이에 상당한 차이를 보였습니다:

PreStocks 플랫폼에서, Kalshi 주식의 시장 오픈 가격은 2 가지 가격을 포함합니다—

하나는 내재 시가총액(시장 유동 가격 수준)을 기반으로 한 토큰 가격으로, 주당 가격은 약 369달러입니다;

다른 하나는 자본 시가총액(현재 자금 조달 가격 수준)을 기반으로 한 표준 가격으로, 주당 가격은 약 364달러입니다.

Jarsy 플랫폼에서, Kalshi의 주당 시장 오픈 가격은 이미 약 504달러로 상승했습니다.

언급할 만한 점은, 이전에 쓴 "프로펫 마켓의 선두 주식인 Kalshi의 시장 오픈 주가가 20% 이상 상승했습니다. 여전히 매수할 만큼의 여력이 있을까요?"라는 문서와 비교하여, 두 대 플랫폼의 Kalshi 주식 시장 오픈 가격이 서로 다른 정도의 상승 및 하락을 겪었습니다. 당시의 가격 상황은 다음과 같습니다:

· PreStocks에서, Kalshi는 약 140억 달러의 내재 시가총액을 기록했으며, 주당 가격은 약 407달러였습니다;

· Jarsy에서 Kalshi 시장의 평가액은 110 억 달러이며, 단일 주가는 450 달러입니다.

다시 말해, PreStocks 플랫폼의 가격은 407 달러에서 약 369 달러로 하락했으며, Jarsy 플랫폼의 가격은 450에서 약 504 달러로 상승했습니다.

비교를 위해, 전통 금융 시장에서 Kalshi 주식의 시가가 일정한 변화를 보였습니다 -

· Nasdaq Private Market에서 Kalshi의 단일 주가는 이전의 약 307 달러에서 약 320 달러로 상승했습니다;

· Hiive에서 Kalshi의 단일 주가는 약 357 달러에서 1 달러 상승하여 약 358 달러로 상승했습니다.

Kalshi 주식 사전 시장 합리적 가격 범위: 320~423 달러

작년에, Kalshi는 100억 달러의 E 라운드 투자를 완료하여 110억 달러의 가치로 평가되었습니다.

상기한 시가 및 해당 주가를 기준으로 계산하면, Kalshi 주식 수는 약 3072만 주 ~ 3430만 주입니다.

구체적으로, 주식 수 계산 방법은 다음과 같습니다——

· 110억 달러의 시가가 전통 금융 시장의 사전 시장 가격 320 달러, 358 달러에 해당하는 경우, Kalshi 주식 수는 약 3072만 주 ~ 3437만 주입니다;

· PreStocks 플랫폼의 내재 시가 / 주식 토큰 가격, 자본 시가 / 주식 규격 가격을 기준으로 계산하면, Kalshi 주식 수는 약 3427만 주 ~ 3430만 주입니다;

· Jarsy 플랫폼의 단일 주식 사전 구매 가격을 기준으로 계산하면, Kalshi의 시가 상한선은 186.65억 달러이며, 주당 가격은 604.84 달러이며, 주식 수는 약 3086만 주입니다.

위의 정보를 바탕으로 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다:

첫째, 110억 달러의 가치로 볼 때, Kalshi 주식의 사전 시장 가격 합리적 범위는 약 320-358 달러이며, 다시 말하면, 현재 PreStocks, Jarsy 등의 암호화 시장의 주식 토큰화 거래 플랫폼의 가격은 비교적 높습니다;

둘째, Kalshi의 1월 거래량이 950억 달러에 이르며, 지난 10월의 예측 시장이 대략 100억 달러의 규모였으며, 지난 10월에는 시장 점유율이 예측 시장의 약 50% 정도였습니다. 이에 따라, Kalshi의 현재 자본 시장 가치는 적어도 150억 달러 이상으로 추정됩니다.

셋째, 150억 달러의 가치를 기반으로 하여 Kalshi의 주식 수 및 관련 데이터를 고려할 때, Kalshi 주식의 사전 시장 가격 범위는 대략 436~488 달러입니다.

이에 따라, Kalshi의 주식 수가 예상에 부합하고, 150억 달러의 내재 시가 총액을 전제로 하면, 보수적인 추정에서 Kalshi의 주식의 사전 시가 적절한 범위는 320~378 달러(최소가격 평균으로 계산)일 수 있습니다. 낙관적인 추정에서는 Kalshi의 주식의 사전 시가 적절한 범위는 358~423 달러(최대가격 평균으로 계산)일 수 있습니다.

위의 데이터 및 결론에 따라, Jarsy 플랫폼은 Kalshi의 주식 사전 시가가 높게 측정되었으며, PreStocks 플랫폼에서는 일정한 투자 기회가 존재합니다.

또한, 최신 주식 토큰화 거래 플랫폼 Tessera는 추후 주식 공모를 개최할 예정입니다.

Polymarket의 "15분 가상화폐 가격 변동" 시장 거래량 및 수수료 비율에 따른 정적 추정에 따르면, 현재의 거래량 수준 및 거래 구조에서, Polymarket이 모든 시장에서 유사한 수수료 모델을 도입할 경우, 플랫폼에 연간 41.8억 달러의 수익을 가져다 줄 것으로 예상됩니다.

거래량이 많고 수수료가 높은 예측 시장 플랫폼으로서, 2026년의 스포츠 이벤트 연간의 좋은 타이밍을 고려하면, Kalshi의 연간 수익이 이 예상 수익을 뛰어넘을 것으로 기대되며, 따라서 추후 자본 시장에서 Kalshi의 주식 사전 시가가 더 높아질 것으로 예상됩니다.

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