뉴욕 증권 거래소와 나스닥이 동시에 출전하면서, 미국 주식의 토큰화가 날선 칼날로 시작되고 있습니다.

3 월 24 일, 뉴욕 증권 거래소는 토큰화 플랫폼인 Securitize 와 협력 메모란더를 체결하여 토큰화 증권 디지털 거래 플랫폼을 공동 개발할 것을 발표했습니다. 6 일 전, SEC 가 나스닥에게 Russell 1000 구성 종목 및 중요 지수 ETF 를 토큰화 형태로 거래할 수 있도록 규칙 개정을 승인한지 얼마 되지 않았습니다. 미국의 두 번째로 큰 증권 거래소는 같은 달에 각자의 토큰화 계획을 내놓았습니다.

이것은 일부 기관의 독립적인 움직임이 아닙니다. 3 월의 달력을 펼쳐 보면 이러한 사건들이 매우 드문 밀도로 발생했습니다.

3 월 9 일, 나스닥은 암호 화폐 거래소 Kraken 의 모회사인 Payward 와 협력하여 비미국 사용자를 위해 토큰화 주식의 유통 채널을 마련하기로 계획했습니다. 3 월 18 일, SEC 가 나스닥의 규칙 개정을 승인하고 동일한 날 Standard & Poor's 가 주요 지수 Standard & Poor's 500 을 Trade.xyz 블록체인 프로토콜에 인증하면서 분산 거래소 Hyperliquid 에서 퍼플렉스 계약을 발행했습니다.

3 월 24 일 뉴욕 증권 거래소가 Securitize 와 계약을 체결한 날, 2.2 조 달러 자산을 관리하고 있는 잉베스코 (Invesco) 가 USTB 펀드를 보유한 온라인 국채 펀드 관리 기업 Superstate 를 인수하고 규모는 9.67 억 달러에 이르렀습니다. 3 월 25 일, 미국 하원 금융 서비스 위원회가 「토큰화와 증권의 미래: 우리의 자본 시장을 현대화하는 것」 주제로 전문 청문회를 개최했으며, FinTech Weekly 보도에 따르면 참석자로는 미국 증권 산업 및 금융 시장 협회 (SIFMA) CEO인 Kenneth Bentsen Jr. 와 블록체인 협회 CEO인 Summer Mersinger 등이 포함되었습니다.

17 일 동안, 여섯 가지 사건이 발생했습니다. 두 대 거래소, 세 개의 전통 자산 관리 회사, 한 건의 SEC 승인, 한 차례의 국회 청문회가 이루어졌습니다. 이러한 사건 가운데 나스닥과 뉴욕 증시의 계획이 가장 자세히 살펴볼 가치가 있습니다. 두 회사는 각각 서로 다른 기술적 접근 방식을 취했으며, 분분이 일반적으로 인식되는 것보다 큽니다.

나스닥은 호환성 경로를 따라 갔습니다. SEC 가 3 월 18 일에 발표한 승인 문서 (34-105047)에 따르면, 나스닥의 토큰화 증권 거래는 여전히 미국 예탁 결제 은행 (DTC) 의 기존 결제 체계를 통해 청산됩니다. 거래자는 주문할 때 토큰화 대상을 선택하고 블록체인 및 지갑 주소를 지정하고, DTC 는 백엔드에서 확인 및 전달을 완료합니다. 토큰화 주식은 전통 주식과 동일한 CUSIP 번호를 공유하며, 동일한 주문 서적에서 일치시키며 우선 순위가 완전히 동일합니다. DTC 가 참가자가 자격 요건에 부합하지 않거나 지정된 블록체인이 호환되지 않는다고 판단하면 거래가 자동으로 전통적인 결제 방법으로 되돌아갑니다. 이 계획에서 블록체인은 선택적인 패키지로, 하부 청산 파이프라인이 변경되지 않았습니다. 법률 분석 웹 사이트인 Free Writings & Perspectives 에 따르면, 자격이 있는 대상에는 Russell 1000 지수 구성 종목 및 S&P 500 및 나스닥 100 을 추적하는 ETF 가 포함되며, 초기 토큰화 거래는 2026 년 제 3 분기에 시작될 예정입니다.

뉴욕 증권 거래소는 다른 길을 걷고 있습니다. BusinessWire의 보도에 따르면, 뉴욕 증권 거래소는 Securitize를 최초의 "디지털 전송 에이전트"로 지정했으며, Securitize는 블록체인 네이티브 증권을 체인 상에서 발행하고 소유권 기록을 유지하며 배당금 등 회사 활동을 처리합니다. CoinDesk에 따르면, 뉴욕 증권 거래소는 뉴욕 멜론은행과 시티은행과 협력하여 토큰화된 예금 및 스테이블코인 결제를 통합하고, 24시간 제로금 으로 거래가능하고 즉각 결제가 이루어지는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 길은 기존의 결제 체계에 외피를 덧입히는 것이 아니라 독립적인 체인 상 결제 인프라를 구축하는 것입니다. 뉴욕 증권 거래소 그룹 사장 리린 마틴은 보도 자료에서 "탐색"과 "시험"이라는 용어를 건너뛰고 제품의 개발이 "투자자가 기대하는 신뢰, 투명성 및 보호를 유지해야 한다"고 직접 언급했습니다.

핵심적인 괴리는 여기에 있습니다: 나스닥은 기존의 주문 표에 증가를 하고, 유동성은 통합되며, DTC 시스템 업데이트 후 바로 시작할 수 있습니다. 뉴욕 증권 거래소는 독립적인 디지털 거래 플랫폼을 구축하여 기존 거래소와 병행하여, 24시간 7일 거래 및 즉각적인 결제를 우선시하는데, 하지만 CoinDesk의 보도에 따르면 구체적인 런칭 시기는 아직 발표되지 않았습니다. Securitize는 뉴욕 증권 거래소 계획의 핵심 기술 지원 업체이며, PRNewswire에 따르면 현재 약 460억 달러 규모를 관리하고 있으며, 토큰화된 RWA 시장의 약 25% 점유율을 차지하고 있습니다.

그것은 또한 블랙록 하위 BUIDL 펀드의 기술 공급 업체이며, 공개된 데이터에 따르면 BUIDL은 15개월 만에 238억 달러 규모로 성장하여 전세계 최대의 토큰화된 국채 펀드가 되었습니다. CoinDesk에 따르면, Securitize는 2025년까지 3/4분기 매출이 5560만 달러로 전년 대비 841% 증가했다고 하며, PRNewswire에 따르면 125억 달러 가치로 SPAC를 통해 상장 중입니다. 뉴욕 증권 거래소가 이를 선택하여 최초의 디지털 전송 에이전트로 지정하면, 향후 상장 예정인 기반 인프라 기업에 토큰화 증권 발행 권한을 부여한 것입니다.

규제 측면에서도 병행으로 진행중입니다. CoinDesk에 따르면, 약 몇 달간 안정화폐 수익 조항에 갈림길에 놓여있던 CLARITY 법안은 최근 "원칙적 합의"에 도달했으며, FinTech Weekly에 따르면 은행위원회에서의 편집 목표는 4월 말입니다. 2025년 12월 SEC는 DTC에 No-Action Letter를 발송하여, DTCC 공식 발표에 따르면 이 편지는 DTC에 토큰화 서비스를 규제 프레임워크 하에 제공할 수 있도록 승인한 것이며, 이는 나스닥 계획의 출발점이 되었습니다.

이 모든 일들이 한 달 안에 벌어졌습니다. 이를 전 세계적인 시각에서 보면 이 속도가 의미하는 것은 무엇인가요?

스위스 SDX는 세계 최초의 완전한 라이선스를 받은 DLT 거래소로, 2021 년에 출범했습니다. Ledger Insights에 따르면 40 억 스위스 프랑을 넘는 토큰화 채무증권을 발행했지만, 일일 거래량은 200만에서 500만 스위스 프랑에 불과하며 영향력은 주로 스위스 국내로 국한되어 있습니다. 런던 거래소 그룹 (LSEG)은 2025년 9월 DMI 플랫폼을 출시했으며, LSEG 공식 발표에 따르면 첫 거래는 프라이빗 펀드 토큰화에 관련되어 있으며 현재 디지털 증권 보관 (DSD) 라이선스를 신청 중입니다.

독일 거래소 Clearstream 소속 D7 플랫폼은 2025년 제4분기부터 유럽 채무증권을 토큰화하여 발행할 예정이며, Clearstream 공식 웹사이트에 따르면 전자화된 주식이 2026년 하반기에 출시될 예정입니다. 싱가포르 거래소 (SGX)는 템세크와 합작 법인 Marketnode를 통해 10억 싱가포르 달러를 넘는 디지털 채무증권을 발행했습니다. 홍콩 거래소 (HKEX)와 JPX는 여전히 시범 운영 및 계획 단계에 있습니다.

대부분의 거래소들은 시범 운영에서 상용 서비스 일부분으로 이행하는 데 2~3년 정도의 시간이 걸렸습니다. 나스닥은 SEC 승인부터 예상 거래 개시까지 단 1분기만에 진행되었으며, 뉴욕 증권 거래소는 MOU 체결로부터 곧장 원본 체인 결제로 목표를 설정했습니다. SDX는 5년의 노력으로 이룩한 것을, 미국의 두 거래소는 한 달만에 각자의 출발선에 서게 되었습니다. 나스닥은 기존 기반에 추가 층을 올렸고, 뉴욕 증권 거래소는 옆에 새 기반을 마련했습니다.

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia