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《클라리티 법안》 은행 위원회 투표를 통과했습니다: 309페이지 초안이 미국 정치와 비즈니스계를 갈라놓습니다

Foresight News

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《명확성 법》 초안이 예비 승인되었으며 연방 수준의 확정된 틀을 처음으로 제공할 것으로 예상됩니다.

원문 제목: "309 페이지 암호화안, 미국 정치 경제계를 갈라놓다"
원문 작성자: 마흐 (Mach), Foresight News

5월 14일, 미국 상원은 15표 찬성, 9표 반대로 "CLARITY Act"를 통과시켜 이 법안을 상원 전체 투표에 제출했습니다.

이 순간, 암호화 산업은 거의 1년을 기다렸습니다. 하원은 이미 2025년 7월 17일에 294-134의 다양한 정당 지지로 이 법안을 통과했지만, 상원판의 스테이블코인 소득 조항, DeFi 면제, 윤리 요구 사항 등으로 인해 프로세스가 여러 차례 연기되었습니다.

상원 은행위원회는 마침내 5월 12일, 최신 309페이지 법안 원본을 발표했습니다.

이 산업 내에서 "게임 체인저"로 불리는 이 법안은 SEC와 CFTC 사이의 수년간 지속된 규제 소송을 종식시키기 위해 제정되었으며, 연방 법률로 디지털 자산의 관할 영역을 처음으로 명확히 규정했습니다. 이는 거래소, 중개업자 및 DeFi 개발자에게 명확한 규칙을 마련할 뿐만 아니라 소비자 보호, 대량범죄방지 및 CBDC 반대 조항이 내장되어 있습니다.

그러나 잘 알려지지 않은 사실은, CLARITY Act 가 미국 정치 경제 연합을 드문드문 분열시킨 바 있으며, 미국 노동조합 총연맹 - 산업조합 본부 (AFL-CIO)가 항의에 나서 CLARITY Act 원안이 무엇을 규정하고 있는지 알아볼 필요가 있습니다.

309 페이지 원안 핵심 내용

Clarity Act는 공식적으로 2026년 를 위한 Lummis-Gillibrand 책임 있는 금융 혁신 법안으로, 2025년 5월 29일에 하원 금융 서비스 위원회 의장 French Hill(R-AR)에 의해 제안되었습니다.

같은 해 6월, 이 법안은 금융 서비스 위원회와 농업위원회의 공동 마크업을 거쳐 7월 17일 하원 전체 투표에서 통과되었습니다. 이 법안은 공식적으로 "2025 CLARITY Act"로 명명되었으며, "안티-CBDC 감시 국가법" 부분을 포함하고 있습니다.

이 원안은 총 309 페이지로, 주요 내용은 총 9개 섹션으로 나뉩니다. 각각은:

1. 증권 혁신, 자회사 자산 거래에 관한 공개 요건과 면제 조건을 규정하며, "네트워크 토큰"의 특성을 명확히하고, 특정 조건에서는 증권 자산으로 간주합니다.

2. 불법 금융 타격, 디지털 자산을 "은행 비밀법" (BSA) 및 제재법의 규제 범주에 포함시킵니다.

3. DeFi 산업 규제, 중앙화되지 않은 금융 프로토콜에 대해 기존의 증권 중개 및 BSA 요구사항이 적용될 수 있도록 규칙을 마련합니다.

4. 은행 및 규제, 은행이 디지털 자산 활동을 수행하는 허가 요건을 명확히합니다. 지불 안정 코인에 이자나 수익을 지급하는 것을 금지합니다.

5. CFTC-SEC 마이크로 혁신 모래상 설정, 국제 협력, 자동화 준수 연구, 증권 토큰화, 양자 암호 표준 채택 등.

6. 소프트웨어 개발자 및 고객 자산 보호, 소프트웨어 개발자 보호, NFT 안전 기구, 불특정 다수 토큰 연구, 블록체인 규제 결정론적 법안, 자산 보유 코인법 (자율 보관 보호) 등을 보호합니다.

7. 고객 자산 보호

8. 고객 보호

9. 기타 사항 등

안건의 핵심은 SEC와 CDTC 규제 경계, 토큰의 증권이 아닌 처리 (담보 분배, 거버넌스 시스템) 등을 중심으로 진행됩니다.

안건은 먼저 "디지털 상품"과 "증권"의 경계를 명확히하여 SEC와 CFTC의 관할을 분리합니다. 최신 업데이트된 텍스트에 따르면 CFTC는 "디지털 상품"에 대해 독점적으로 관할하며, 이는 주로 중앙화되지 않은 블록체인 기능에서 가치를 얻는 성숙한 네트워크 원본 토큰을 의미합니다; 한편 SEC는 "투자 계약" 및 초기 발행 단계 자산에 대한 관할을 유지합니다. 안건은 "성숙 블록체인 테스트"를 도입하여, 블록체인 시스템이 단일 엔터티 통제 없음, 분산 보유, 오픈 소스 등의 조건을 충족해야 하며, 예를 들어 BTC 및 ETH 등이 있습니다.

인증을 통과하면 해당 토큰은 자동으로 증권이 아니게 되며, 발행자는 SEC 등록 요건의 일부를 면제할 수 있지만 초기 및 분기별 공개를 계속해야 합니다.

간단히 말하면: "초기에는 증권일 수도 있지만, 성숙하면 일반 상품이 되는" 변화로, 규제가 크게 간소화되었고, 혁신 공간이 확대되었습니다.

중개기관 측면에서, 디지털 상품 중개인, 딜러 및 거래소는 CFTC에 등록해야 하며, 고객 자산 격리, 리스크 공개, 대량 거래 보고(BSA) 의무를 이행해야 합니다. 법안에는 특히 "블록체인 규제 결정론적 법안" 조항이 포함되어 있어, 비보호형 DeFi 프로토콜, 노드 운영자 및 오픈 소스 개발자를 위해 명확한 면제가 제공됩니다 — 프로토콜이 실제로 완전히 탈중앙화됐다면 (탈중앙화 거버넌스 자체가 "통제"로 간주되지 않음) 등록을 필요로 하지 않습니다.

스테이블코인 조항은 최신 타협의 핵심이 되었습니다. 해당 법안은 "라이센스드 페이먼트 스테이블코인" (예: USDC와 같은 규정 준수 결제형 스테이블코인)을 정의하고 이를 디지털 상품 범주에서 제외합니다. 새로운 문구는 미국 고객에게 이자나 이익을 지불하는 차액 디지털 자산 서비스 공급업체를 금지하지만 실제 활동이나 거래에 기반한 보상은 허용합니다.

5월 12일, 새로운 문구는 스테이블코인 보상 관련 제한 조항 및 "블록체인 규제 확실성 법안" 조항을 포함했으며, 언코스티디언 개발자가 자금 이체자로 간주되지 않음을 명확히합니다. 이전에 스테이블코인 보상 조항으로 인해 지원 철회를 한 코인베이스는 지원으로 돌아섰지만 은행 단체는 여전히 제한이 부족하다고 판단합니다.

또한, 해당 법안은 미 연방은행이 CBDC를 발행하거나 개인에게 직접 제공하는 것을 명시적으로 금지하며, 연방 기관이 셀프커스티 디지털 지갑의 사용을 제한하지 않도록 하고 동시에 파산 격리 보호를 강화하여 디지털 상품을 "고객 자산"으로 취급합니다.

이러한 조항은 감독 기관, 법 집행 기관, 금융 기관, 혁신가 및 소비자 옹호자들과의 광범위한 협상을 통해 마련되었습니다. 상원 버전은 아홉 개 제목으로 확대되었으며 하원 버전보다 비범주주 악용 금지와 소비자 교육에 보다 중점을 두었습니다.

규제 공백 해소, 기관 자금이 미국으로 유입될 것

지난 10년 동안 미국의 암호화폐 규제는 계속해서 "회색 지대"에 위치해 있었습니다. SEC가 "집행식 규제"로 알려진 방식으로 코인베이스, 리플 등 플랫폼에 대한 소송으로 산업이 장기간 불확실성을 겪게 했고, 자본 유출과 프로젝트의 싱가폴, 두바이 등으로의 이동을 유발했습니다. Clarity Act의 통과는 연방 수준에서의 확실한 법적 틀을 처음으로 제공할 것입니다.

시장에 대한 이것은 기관 투자자와 전통적 금융이 더욱 안정적으로 진입할 수 있다는 것을 의미합니다. 현물 디지털 상품 시장에 대한 CFTC의 명확한 관할권은 더 많은 ETF 제품 확장, 은행 보관 서비스, 그리고 결제 혁신을 촉진할 것입니다. 해당 법안 지지자들의 추산에 따르면 명확한 규칙은 기관 자금이 미국으로 유입되는 것을 유도할 것으로 기대됩니다.

마이클 세일러는 어제 밤 "CLARITY Act" 검토가 미국과 국제적인 다음 디지털 자본, 디지털 신용 및 디지털 자산을 해방하여 BTC에 기관적인 승인을 제공할 것이라고 밝혔습니다.

a16z 파트너인 크리스 딕슨 등 암호화폐 리더들은 오랜 기간 "명확한 규칙의 길"을 촉구해왔으며 해당 법안이 미국이 혁신을 주도하도록 할 것이라고 믿습니다.

암호화폐 산업 사용자 및 개발자들에게는 DeFi 개발자가 "안전지대"를 얻게 되고 평범한 사용자들은 강제로 공개, 자산 격리 및 사기 방지 조항의 혜택을 받을 것입니다. CFTC는 시장 조작 및 불법 금융 활동에 대처할 새로운 도구를 얻게 될 것이며 동시에 해당 법안은 불공정하거나 속이는 행위에 대한 규제 유지를 요구하고 디지털 자산 사기 교육 자료를 발행할 것입니다.

국가적 경쟁력 측면에서, 미 상원 은행 위원회 의장 Tim Scott 는 명확히 밝혔다: "이 법안은 소비자를 최우선에 두고, 비법적 금융을 타격하며, 범죄와 외국적 경쟁자를 억제하고, 금융 미래를 미국에 머무르게 할 것이다."

5 월 8 일, 미국 증권 거래 위원회 (SEC) 의장 Paul Atkins 은 "AI + 엑스포 특별 경쟁 연구 프로젝트" 연설에서, 제한된 혁신 면제 경로를 지지하고, 국회가 "CLARITY Act" 법을 통과하도록 촉구하여 법률 형태로 장기적인 확신을 제공하도록 요청했다. Atkins 는, 과도한 규제 또는 불확실성이 혁신을 해외로 밀어낼 수 있으며, 미국은 이해하고 적응하여 세계 시장을 선도해야 한다고 경고했다.

그러나 반대 의견도 있었으며, 블룸버그에 따르면, 미국 노동연맹 - 산업 노동연맹 (AFL-CIO) 은 화요일에 상원의원에게 보낸 편지에서 "CLARITY Act" 에 반대하며, 이 법안이 디지털 자산이 연금 계획, 퇴직 계좌 및 보다 넓은 금융 시스템으로 몰리게 해 노동 계급이 위험에 놓일 것이라고 우려를 표명했다.

논란과 의견 차이: 은행 로비, 민주당 저항 및 업계 내 부각

양당 지지가 강한가 하면서도, Clarity Act 는 여전히 다수의 저항에 직면하고 있다. 가장 큰 논란은 스테이블코인 이익 조항에 있음.

여기서 핵심 개념을 명확히 설명한다: "허가 결제 스테이블코인" 이란, 1:1 로 달러와 같은 법정화폐에 앵커된 주로 일상 결제 및 송금용 합법적 스테이블코인 (규제된 USDC 와 유사한) 을 말한다.

이 법안은 명시적으로 이러한 유형의 스테이블코인 가입자에게 이자나 "예금 형식의 수동 수익" 을 지급하는 것을 금지함으로써, 암호화 플랫폼이 전통 은행의 예금 사업을 빼앗는 것을 방지하려는 것이다. "결제용 스테이블코인" 으로 판정된 모든 자산은 이자를 발생시키지 않는 것이 그 핵심 특징이며, 그렇지 않을 경우 규제적 압력에 직면하게 될 것이다.

전통적인 은행업계는 오랫동안 공화당의 확고한 동맹이었지만, 이번 법안은 그들의 핵심 이해관계에 직접적으로 영향을 미쳤다고 여겨진다. 미국은행가 협회 (ABA) 와 같은 전통적 은행 로비 과단은 "예금 형식의 수익" 을 비롯한 어떤 형태의 "예금 형태" 를 강력히 반대하며, 이것이 은행 예금 기초를 침식시키고 자금의 대규모 유출로 이어질 것이라고 이견을 제기했다.

그들은 이번 주 초에 전 국 은행장들에게 긴급 편지를 보내어, 암호화 플랫폼이 GENIUS Act 금지 조항을 우회하는 뚫린 곳을 완전히 차단하도록 촉구했다.

암호화 산업은, 과도한 보상 제한이 혁신과 사용자 자극을 심하게 제한할 것이라고 주장한다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 2026년 1월 유사 조항 철회로 인해 심의가 일시 중단된 적이 있었으나, 5월 초 최신 타협안이 발표된 이후 그는 "Mark it up" (심의 추진)으로 공개 응답하여, 업계가 타협안을 받아들인 것을 나타냈습니다.

엘리자베스 워렌

그녀는 "증권법 약화"를 비판하며 "트럼프에게 부패에 녹색불을 켜다"라고 지적했으며, AML 요구 강화, 공무원의 보유 코인 공개, 그리고 공직자 및 그 가족이 암호화폐로 이익을 얻는 것을 방지하기 위한 38개의 수정안을 추진했습니다. 워렌은 트럼프 가족이 공직 기간 중 암호 거래를 통해 최소 수억 달러를 벌었다고 지적하며, 충분한 방화벽이 없는 경우 해당 법안이 투자자와 국가 안보에 위험을 초래할 수 있다고 언급했습니다.

더욱 가혹한 정치적 현실은 상원 투표 장벽에 있습니다: 현재 공화당이 상원에서 약 53석을 차지하고 있으며, 민주당이 45석, 무소속이 2석 (일반적으로 민주당 원내대책과 함께 행동)을 보유하고 있습니다. 토론을 종결하고 최종 투표로 이행하기 위해서는 60표의 초과다수가 필요합니다. 즉, 해당 법안은 적어도 5명의 민주당 의원이 "막강한 지지"를 표하는 것이 필요합니다.

은행 로비 그룹은 이 핵심적인 부분을 이용하여 일부 민주당 의원들과 협력하여 저항을 일으키고 있으며, 안정화폐 이자 지급 조항의 되풀이적인 소모전이 이전 법안 진행의 가장 큰 변수였습니다.

내부에서도 의견이 분분했습니다. 일부 사람들은 DeFi 면제를 자금세탁 위험으로 보았으며, 은행 대 암호화폐 로비전쟁은 점점 치열해졌습니다. 상원의 톰 틸리스 의원은 수개월에 걸쳐 이해관계자들과의 열악한 교섭 끝에, 이것이 양당 간의 타협 결과임을 인정했습니다.

Clarity Act 법안이 통과되면 위원회가 상원 전체에 공식적으로 보고되어 토론 및 투표 단계로 진입할 것이며 (토론을 종결하기 위해 60표가 필요함), 투표가 통과된 후, 하원의 2025년 버전과 통합된 텍스트를 조율해야 하며, 양의회가 다시 만장일치로 투표한 후 대통령에게 서명을 제출해야 합니다. 대통령의 서명 후, SEC 및 CFTC는 공식 감독 프레임워크를 마련하기 위해 360일 이내에 공동 규정을 완료해야 합니다.