Venice AI가 6500만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 유치했습니다. 암호화폐 업계 출신의 프라이버시 AI가 수익 구조를 완성할 수 있을까요?

TL;DR

· Venice AI가 6500만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 유치하며 기업 가치 10억 달러를 인정받았고, 언론에 따르면 1분기 이미 흑자를 기록했습니다.

· 시장의 관심은 프라이버시 우선의 멀티 모델 추론 진입점이 지속적으로 유료 사용과 매출 총이익으로 전환될 수 있을지에 집중되어 있습니다.

· 관련 자산: VVV, DIEM, crypto-AI, AI 추론 인프라.

Venice AI는 7월 1일 6500만 달러 규모의 시리즈 A 투자 유치를 발표했습니다. 이번 라운드는 Dragonfly가 주도하고 Coinbase Ventures, F-Prime, North Island 등이 참여했으며, 기업 가치는 10억 달러에 달합니다. 이는 회사의 첫 번째 외부 자금 조달이며, 암호화폐 업계에 익숙한 주제를 AI 자본 시장에 다시 제기했습니다. 바로 프라이버시와 검열 완화가 고성장 AI 기업을 지탱할 수 있을지 여부입니다.

The Block의 보도에 따르면, Venice는 언론에 회사가 올해 1분기에 이미 흑자를 기록했으며 연간 매출 속도가 7000만 달러를 초과한다고 밝혔습니다. 이 수치는 다소 할인해서 이해해야 합니다. 연간 매출 속도는 현재 매출을 1년 기준으로 환산한 것으로, 확정된 연간 매출이 아니며 완전히 감사된 장기 수익성 증명도 아닙니다.

하지만 이는 시장이 왜 Venice에 주목하는지 설명하기에 충분합니다. 지난 2년 동안 AI 기업들은 공통된 문제에 직면했습니다. 사용자 증가는 빠르지만, 모델 훈련과 요청 처리 비용도 함께 상승한다는 점입니다. Venice의 특이한 점은 가장 비싼 최첨단 모델 훈련 경쟁에 뛰어들지 않고, 프라이버시 우선의 멀티 모델 추론 진입점을 구축했다는 것입니다.

창립자 Erik Voorhees는 ShapeShift를 설립했으며 Bitcoin을 오랫동안 지지해 온 암호화폐 업계 인물입니다. 그가 Venice에 설정한 제품 철학은 매우 직관적입니다. AI는 Bitcoin처럼 중립성을 유지해야 하며, 플랫폼은 소수의 위험을 이유로 모든 사용자의 신원을 기록해서는 안 된다는 것입니다. 이제 시장이 검증해야 할 것은 이 철학이 지속 가능한 수익으로 이어질 수 있을지 여부입니다.

Venice, 우선 훈련 군비 경쟁을 피하다

Venice가 하는 일은 '차세대 OpenAI'가 아닙니다. 이는 AI 사용 진입점에 더 가깝습니다. 사용자가 Venice에 질문을 하면, 플랫폼이 요청을 다양한 모델로 보내 처리한 후 결과를 반환합니다. 사용자는 모델을 전환할 수 있으며, 오픈 모델과 일부 폐쇄형 모델도 사용할 수 있습니다.

이는 비용 구조를 결정합니다. 트레이닝은 모델이 새로운 능력을 학습하도록 하는 과정으로, 연구팀, 데이터, 대규모 연산 자원에 대한 지속적인 투자가 필요합니다. 추론은 사용자가 질문할 때마다 모델이 실시간으로 답변을 생성하는 과정입니다. Venice는 주로 후자에 집중합니다.

그렇다고 Venice에 연산 비용이 없는 것은 아닙니다. 사용자 요청이 많을수록 추론 비용은 증가합니다. 차이점은, Venice가 당분간 최고 성능 모델을 훈련하는 데 드는 모든 비용을 부담하지 않아도 되며, 회사의 운명을 단일 모델의 성능에 걸지 않아도 된다는 점입니다. 투자자 입장에서 이는 Venice가 수익성 스토리를 전개할 수 있는 전제 조건입니다.

공식 발표에 따르면, Venice는 350만 명의 등록 사용자를 보유하고 있으며, 매월 1.3조 개의 토큰(모델이 처리하는 텍스트 단위)을 처리합니다. API 호출량은 기준에 따라 차이가 있습니다. TechCrunch는 하루 평균 약 170만 회, Venice 공식은 하루 약 200만 회, 최대 210만 회라고 밝혔습니다. 어느 기준으로 보든, Venice는 더 이상 개념에 불과한 프로젝트가 아닙니다.

프라이버시 프리미엄이 지불 이유가 되어야 한다

Venice가 검증해야 할 핵심 문제는 프라이버시가 AI 제품의 지불 이유가 될 수 있는지 여부입니다. 일반 사용자가 챗봇을 사용할 때 걱정하는 것은 기술적 용어가 아니라, 자신의 질문, 파일, 아이디어, 코드, 신원 정보가 플랫폼에 기록되거나 학습되거나 검열될지 여부입니다.

Venice가 제시하는 해결책은 프라이버시 계층화입니다. 플랫폼은 서버에 사용자 질문을 저장하지 않겠다고 약속하며, 암호화와 라우팅을 통해 요청을 다양한 모델로 전송합니다. 라우팅은 중계소로 이해할 수 있으며, 사용자는 모델 제공자에게 직접 노출되지 않고 Venice가 요청을 전달합니다.

여기서 경계를 유지해야 합니다. Venice의 프라이버시 설명에 따르면, Anonymous 모드에서는 제3자 모델 제공자가 프롬프트를 보고 저장할 수 있습니다. 종단 간 암호화(양측 외에는 읽을 수 없음)와 안전한 실행 환경(하드웨어 격리 영역)은 Pro 기능에 속하며, 종단 간 암호화는 웹 검색, 메모리 등 일부 기능을 지원하지 않습니다.

따라서 Venice는 '프라이버시 계층화 진입점'으로 이해하는 것이 더 적합하며, 절대적으로 모니터링할 수 없는 블랙박스가 아닙니다. 플랫폼이 사용자 콘텐츠를 저장하고 읽을 위험을 줄일 수 있지만, 요청이 폐쇄형 모델로 전송될 때 데이터 경계는 구체적인 처리 방식과 협력 조건에 따라 달라집니다.

검열 없는 것도 또 다른 측면입니다. Voorhees의 판단은 사용자는 성인이며, AI 플랫폼이 기본적으로 강력한 필터를 통해 사용자가 무엇을 물을 수 있고 무엇을 답할 수 있는지 결정해서는 안 된다는 것입니다. 이러한 포지셔닝은 주류 AI 안전 필터에 불만을 가진 사용자를 끌어들일 수 있지만, 규제 및 플랫폼 배포 위험도 초래할 수 있습니다.

VVV, 수익을 자산 순환 구조에 투입하다

Venice가 일반 AI 애플리케이션과 가장 큰 차별점은 토큰 디자인을 비즈니스 모델에 내장했다는 점입니다. VVV는 단순한 브랜드 자산이 아니라, 결제, 신용, 환매 및 소각 순환 구조에 포함됩니다.

회사는 올해 4월, 누적 소각량이 3,370만 개 이상의 VVV(약 42%)에 달한다고 밝혔습니다. 소각은 토큰을 영구히 폐기하여 유통 공급량을 줄이는 것을 의미합니다. Venice는 또한 수익으로 VVV를 환매 및 소각할 것이라고 밝혀, 투자자들이 플랫폼 수익과 토큰 가치 포착을 연결 지을 수 있게 했습니다.

DIEM은 또 다른 메커니즘입니다. 더 정확히 말하면, 사용자는 VVV를 스테이킹하여 sVVV를 얻고, 다시 sVVV를 잠가 DIEM을 발행합니다. DIEM은 API 크레딧에 대응하거나 생성할 수 있습니다. 쉽게 말해, VVV는 자산 진입점에 가깝고, DIEM은 사용 할당량에 가깝습니다. 이 둘은 코인 보유, AI 서비스 이용, 플랫폼 수익을 하나의 폐쇄 루프에 넣습니다.

이것이 이번 펀딩 라운드가 단순한 지분 펀딩으로 보이지 않는 이유이기도 합니다. The Block에 따르면, 투자자들은 약 8.98%의 지분, 150만 개의 VVV 귀속 부여, 그리고 향후 8년 동안 500만 개의 VVV를 구매할 수 있는 워런트를 받았습니다. 관련 토큰은 1년 락업 후 3년에 걸쳐 선형 귀속됩니다.

VVV 보유자에게는 호재와 압박이 동시에 존재합니다. 호재는 수익 환매 소각이 더 명확한 자산 내러티브를 제공하며, 회사가 지분 펀딩을 선택함으로써 재무부 토큰 직접 매각으로 인한 단기 매도 압력을 줄일 수 있다는 점입니다. 압박은 향후 워런트 행사나 펀딩 측 토큰이 점진적으로 해제될 경우, 시장이 여전히 신규 공급을 흡수해야 한다는 점입니다.

10억 달러 밸류에이션, 마진 개선에 베팅하다

Venice의 현재 밸류에이션은 단순히 '프라이버시 AI' 내러티브에 베팅하는 것이 아니라, 규모를 확장한 후에도 단위 경제성을 지속적으로 개선할 수 있을지에 베팅하고 있습니다. 회사는 펀딩 자금을 GPU 구매, 자체 데이터 센터 구축, 시장 및 팀 확장에 사용할 것이라고 밝혔습니다.

이 단계는 매우 중요합니다. 현재 수익성은 비교적 가벼운 구조에서 비롯될 수 있습니다. 즉, 최첨단 모델을 훈련하지 않고, 일부 요청을 타사 모델로 라우팅하며, 초기 지출을 강력히 통제하는 방식입니다. 향후 자체 인프라 구축이 성공한다면, Venice는 이론적으로 단일 추론 비용을 낮추고 마진을 개선하며, 더 많은 수익을 VVV 환매 소각에 투입할 수 있습니다.

위험도 여기에 있습니다. 데이터 센터와 GPU 구매는 자본 지출을 초래하여 단기적으로 이익을 압박할 수 있습니다. 사용자 성장이 주로 무료 또는 저가 트래픽에서 발생한다면, 추론 비용이 다시 수익을 잠식할 수도 있습니다. 회사가 공개한 것은 초기 성장 지표와 미디어가 인용한 수익성 정보일 뿐, 장기적인 재무 안정성을 입증하는 것은 아닙니다.

이번 자금 조달로 Venice는 개념 프로젝트에서 성과를 내야 하는 기업으로 변모했습니다. 10억 달러의 기업 가치가 유지될 수 있을지는 자체 인프라 구축 이후, 매출 총이익률, 유료 사용자 유지율, 규제 압력, VVV 공급 변화가 동시에 검증을 통과할 수 있느냐에 달려 있습니다. 투자자 입장에서 다음으로 더 확실한 신호는 스토리가 아닌, 수익의 질과 토큰 공급 테이블에 있습니다.

BlockBeats 공식 커뮤니티에 참여하세요:

Telegram 구독 그룹：https://t.me/theblockbeats

Telegram 토론 그룹：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정：https://twitter.com/BlockBeatsAsia