7월 11일, Robinhood에서 가장 큰 런치패드 Noxa가 공식 X 계정을 통해 플랫폼이 일시적으로 트래픽 분산, 저품질 신규 코인 범람 등의 문제로 인해 신규 코인 발행 기능을 일시 중단하고, 위와 같은 체인 환경 및 플레이어 경험에 영향을 미치는 문제에 대한 해결책을 모색한다고 발표했을 때, 플레이어들은 대체로 환영하는 분위기였습니다.

이 시점은 $CASHCAT이 급등한 지 불과 3일 만이었으며, Robinhood는 전체 체인 시장의 유동성 중심지였고, Noxa는 이미 650만 달러 이상의 수수료를 벌어들였습니다. 플레이어들의 눈에 Noxa가 가장 큰 수익을 낼 수 있는 시기에 신규 코인 발행을 일시 중단한 것은, 플랫폼에서 이미 성과를 낸 기존 종목으로 주의력과 유동성이 집중되는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 드디어 '성인이 강림'하여 절대적인 유동성 우위를 점한 런치패드가 열악한 체인상 PvP 환경에 대한 해결책을 자발적으로 모색하려 한다는 의미였습니다.

하지만 결과적으로, 성인이 강림한 것이 아니라 당연한 수순이었습니다. 엄청난 부를 Noxa가 원하지 않는다면, 분명 이유가 있는 법입니다. 7월 13일, Noxa 페이지에 접속이 불가능해졌고, Noxa는 Cloudflare 문제로 도메인에 접속할 수 없다고 답변했습니다.

7월 14일, 다시 한번 페이지를 ENS 서비스로 전환할 것이라고 강조하며, 크리에이터 수익을 곧 수령할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

결국, 어젯밤 11시 37분에 게시된 트윗에서 Noxa는 자사의 런치패드가 수많은 쓰레기 신규 토큰을 위한 도구로 전락하는 것을 원하지 않으며, OG 토큰이 각종 악의적인 신규 발행물에 묻히는 것을 막기 위해 신규 코인 발행을 계속 금지하기로 결정했다고 밝혔습니다. 동시에 플랫폼은 더 이상 수수료를 수익으로 가져가지 않고, 모든 거래 수수료를 100% 크리에이터에게 할당합니다.

사실상 '러그 풀'이지만, 자금을 가지고 도망간 것은 아니며, 비교적 체면을 세워주는 이유로 퇴장한 셈입니다.

왜 '러그 풀'을 한 것일까?

많은 플레이어들이 이해하지 못합니다. 간신히 창업에 성공했고, 일주일 만에 수천만 달러의 수익을 올리는 '인쇄기'인데, 좋은 날이 시작된 지 얼마 되지 않아 왜 그만두는 걸까요?

많은 플레이어들은 '팀 내분'을 추측하며, 플랫폼 도메인과 소셜 계정을 관리하는 운영자와 컨트랙트 개발 및 구체적인 기능 구현을 담당하는 개발자가 다른 사람이며, 수익 지갑은 운영자가 통제하고 있다고 봅니다. 플랫폼 수익이 폭발적으로 증가하자 개발자가 수익 분배를 요구했지만 운영자가 거부했다는 것입니다. 신규 토큰 발행 금지부터 시작하여 양측은 이익 분배를 둘러싼 다툼에 빠졌고, 운영자는 소셜 미디어에서 평온한 척 연기했을 뿐입니다.

이런 표현은 듣기에 상당히 그럴듯하게 느껴진다. "고난은 함께할 수 있어도 부귀영화는 함께 누리기 어렵다"는 말처럼 말이다. Noxa Telegram 그룹 채팅에서 모든 고정 메시지는 AmunPhantom과 Crypto Safe 두 사람이 보낸 것이다. 메시지 기록에 따르면, Crypto Safe의 메시지는 2025년 1월에 이미 고정된 기록이 있다. 두 사람 사이에 정은 있지만, 갑작스러운 큰돈이 너무 빨리 들어온 탓이다.

하지만 이는 모두 추측에 불과하며, 양측 간 갈등을 입증할 직접적인 증거는 부족하다. 심지어 플랫폼 계약 배포 주소와 플랫폼 수익 주소가 각각 다른 두 주체에 의해 통제된다는 사실조차 증명할 수 없다.

어젯밤 Noxa 공식 트위터가 운영 중단을 발표한 후, Crypto Safe는 자신의 Telegram 채널에서 너무 지쳐서 Noxa를 떠났다고 밝혔다. AmunPhantom은 계속 침묵을 유지하고 있으며, 그가 Telegram에 마지막으로 등장한 것은 지난 토요일이었다.

Crypto Safe는 또한 $MARIAN 프로젝트 측의 트윗을 인용했는데, 대략적인 내용은 Noxa가 심각한 법적 문제에 직면했으며, 이는 Robinhood와의 저작권 분쟁과 관련이 있을 수 있다는 것이다. 많은 토큰이 Robinhood 브랜드 관련 콘텐츠에서 비롯되었기 때문이다. 이전 메인 사이트가 대량의 신고를 받아 페이지를 IPFS로 옮겨 크리에이터 수익을 계속 수령할 수 있도록 했다.

따라서 Crypto Safe의 리트윗을 일종의 '공식 입장'으로 받아들인다면, 운영 중단의 이유는 이익 분쟁이나 애증 관계가 아니라, 계속 운영하려면 확장에 투자하고 잠재적인 막대한 법적 위험에 대응해야 하기 때문일 수 있다.

개인적으로는, 이번 며칠 동안 번 돈이 충분했기 때문이라고 본다. 모든 사람이 꼭 pump.fun을 성공시켜야 하는 것은 아니다. 적어도 현재 단계에서는 잠재적인 막대한 법적 위험이 있다고 보기 어렵다. Robinhood Crypto X 계정이 방금 게시한 데모 영상에 많은 밈 코인이 등장한 점을 고려하면, Robinhood가 이 문제를 신경 쓸 것이라고 보기에는 무리가 있다.

공포에 의한 폭락, 한 마리의 고래가 죽으면 만물이 생겨난다

어제부터 이미 많은 신규 플랫폼이 플레이어들의 주목을 받기 시작했다. 가장 뜨거운 시기에 3일 연속 신규 토큰 발행을 중단한 것은 정말 이상했기 때문이다. Pons와 Kilk는 어제 많은 논의가 오간 두 플랫폼이며, 어제 데이터를 보면 Pons의 성과가 매우 뛰어나 일일 거래량이 Noxa에 이어 두 번째를 기록했다.

Pons 뒤에는 Chillhouse 아바타를 사용하는 개발자가 있다는 점(솔라나 진영에서 더 많은 인정을 받을 수 있음을 의미)과 초기 Kintara와 비슷한 분위기(빠른 반복을 통해 신뢰를 구축하며 Noxa의 며칠간 침묵과 대조를 이룸) 외에도, 가장 중요한 것은 플랫폼 수익의 일부가 $PONS를 환매하는 데 사용된다는 점입니다. 어제 정오까지 이미 총 공급량의 12.8%가 소각되었습니다.

하지만 본질적으로 말하자면, 어제까지만 해도 Noxa가 다시 운영을 시작하면 어떤 플랫폼도 이를 위협할 수 있다고 생각하는 사람은 아무도 없었습니다. 따라서 어제 정오 무렵 시가총액 100만 달러 수준의 $PONS를 매수하는 것은 Noxa가 정말 문을 닫을 것이라는 도박이었습니다. Noxa가 운영 중단을 확인한 후, 런치패드 1위 자리가 바로 비워졌고, 이로 인해 $PONS의 펀더멘털이 직접적으로 뒤집혀 현재 시가총액 1000만 달러에 도달했습니다.

또 한 가지 이해가 안 되는 점은, 왜 Noxa가 문을 닫았는데 어떤 코인은 매우 급락했는가 하는 것입니다. 우선 잠재적인 보안 문제라고 생각하지 않습니다. Noxa의 컨트랙트가 오픈소스가 아니라는 것은 모두가 이미 알고 있었고, 이는 $CASHCAT가 1억 달러 이상의 시가총액을 가진 선두주자가 되는 데 전혀 영향을 미치지 않았기 때문입니다. $CASHCAT의 가격 움직임을 보면, 소식이 나온 직후의 공포 매도는 하단 꼬리를 형성하며 지지를 받았습니다. 2억 달러 시가총액 이상으로 반등하지 못한 이유는, 아직 조정이 끝나지 않았기 때문이라고 보는 것이 더 타당합니다.

더 큰 이유는, 우선 시장이 여전히 Noxa 중단에 대해 비관적이며, 특히 이미 CTO가 진행되었지만 크리에이터 수익이 아직 이전되지 않았거나 이전 상황이 불분명한 토큰의 경우 플레이어들이 패닉 셀을 하며 이탈한다는 점입니다. Noxa가 향후 CTO 크리에이터 수익 이전을 어떻게 처리할지 아직 입장을 밝히지 않았기 때문에, 만약 CTO가 더 이상 활동하지 않는다면, 이번 사건으로 인해 코인이 바로 사망할 확률이 크게 높아집니다.

두 가지 예를 살펴보겠습니다. 첫째는 $GME입니다. 소식 발표 후 시가총액이 236만 달러에서 최저 57만 달러까지 하락했습니다. CTO 팀이 모든 것이 정상이며 계속 운영 및 환매를 유지하겠다고 발표한 후, 최고 180만 달러까지 반등했습니다.

또 다른 예는 $4663입니다. 이 코인은 Noxa가 계속해서 공개적으로 밀어준 코인에 가깝습니다. 게다가 엊그제 $CASHCAT에서 많은 수익을 낸 한국인 Yeon이 자신의 텔레그램 채널에서 홍보하여 한때 최고 시가총액 800만 달러까지 치솟았습니다. 현재 $4663의 시가총액은 80만 달러 미만으로 떨어졌습니다.

$GME가 $4663보다 더 나은 이유는 간단합니다. CTO와 테마가 있는 $GME의 경우, 사람들은 이 코인이 여전히 운영되고 있다고 예상하며, 마치 Robinhood가 한때 GME 시세를 망친 것처럼, 이 체인의 $GME도 Noxa의 폐쇄라는 유사한 순간을 맞이하고 있습니다.

이런 스토리는 우선 누군가가 운영해야 성립하기 때문에, 감정적 영향으로 하락하긴 했지만 완전히 죽었다고 볼 수는 없으며, 미래에 부활할 가능성은 여전히 큽니다. 이는 운영팀이 있는 모든 구 Noxa 코인에 공통적으로 적용되며, 일부 플레이어들은 이미 구 Noxa 코인이 앞으로 Robinhood 역사의 '유물'이 될 것이라고 생각하기 시작했습니다. 이런 것들은 더 이상 나오지 않을 테니, 이것이 독특한 내러티브가 될 가능성도 배제할 수 없습니다.

하지만 $4663은 기존 로직의 완전한 붕괴에 직면했습니다. Noxa가 사라지고, 한국의 큰 주도 세력도 사라졌습니다. 원래 이 코인에 주목을 끌어주던 원천은 크고 강력했지만, 갑자기 모두 사라지면서 그 격차가 너무 큽니다. 완전히 죽었다고 말할 수는 없지만, 사람들은 현재 상황에서 비관을 더 심화시킬 것이며, 적어도 현재의 광범위한 인식 속에서 이 코인이 단기적으로는 안 될 것이라는 비관적 감정이 매우 강해져서 더 심하게 하락한 것입니다.

고래 한 마리가 죽으면 만물이 살아납니다. 위 분석에서 우리의 결론은 단기적인 공포가 너무 심하며, 하나의 발사대가 없어진다고 해서 큰 의미가 있는 것은 아니라는 것입니다. 동시에 우리에게 주목할 만한 3가지 큰 관점을 제시합니다:

- 새로운 플랫폼의 데이터를 주목하고, 새로운 플랫폼에서 기회를 찾으세요

- Noxa의 기존 종목을 주목하세요. 공포가 지나간 후에 누군가가 다시 집어서 거래할 가능성이 충분히 있으며, 일부 종목은 거의 영향을 받지 않아 더 주목할 가치가 있습니다. 하지만 이 측면에서는 반드시 $CASHCAT의 안정성을 확인해야 합니다. Noxa의 선두주자가 안정되지 않으면 다른 종목들은 어렵습니다

- 발사대에서 나오지 않은 종목을 주목하세요. 이는 더 특정한 관점이 필요합니다. 예를 들어 $MARIAN은 Robinhood 체인에 처음 배포된 코인으로, 어제 이미 370만 달러 시가총액에서 100만 달러까지 폭락했지만, 사람들은 곧 이것이 Noxa에서 발사된 코인이 아니라는 것을 깨닫고 즉시 100만 달러 시가총액에서 거의 1000만 달러까지 끌어올렸습니다. 또 다른 예로 $ARROW는 아직 제품이 나오지 않았지만, 팀이 발사대를 거치지 않고 배포했기 때문에 최근 이틀 동안 최고 2배 이상 상승했습니다

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