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미국 주식은 곧 국운이다. 트럼프는 미국을 하나의 펀드로 바꾸고 있다.

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이것은 트럼프 인생에서 가장 자랑스러운 일이 될 것이다.

글｜가륙, 장성Beatz

미국 건국 250주년, 트럼프는 미국을 하나의 펀드로 바꾸고 있다.

지난 월요일, 미국 증시 개장 몇 분 전, 트럼프는 타원형 집무실에 앉아 카메라를 앞에 두고 있었다. 뉴욕증권거래소와 나스닥의 개장 종이 백악관으로 연결되었고, 그가 원격으로 종을 울렸다. 종소리가 울리자 그는 카메라를 향해 말했다. 개장 종이 울리면서 이 계좌들은 우리의 활기찬 경제와 함께 성장할 것이며, 이번 주에만 8억 달러의 신규 자본이 미국 아이들을 위해 증시에 투입될 것이라고.

이는 '트럼프 계좌' 출시 후 첫 거래일이었다. 이틀 전인 7월 4일, 미국 건국 250주년에 그는 전국 신생아에게 생일 선물을 주었다: 자신의 이름을 딴 투자 계좌로, 1000달러가 들어 있으며 자동으로 미국 주식을 매수한다. 600만 명의 어린이가 출시 전에 이미 등록을 마쳤다.

같은 주, 그의 재무부는 다른 일을 처리하고 있었다: 39조 달러의 국채, 2026 회계연도에 이자만 1조 달러가 넘으며, 하루 평균 1억 7천만 달러다. 매일 재무부는 어제 남은 이자를 갚을 방법을 찾아야 한다.

지난 18개월 동안, 이 부동산 개발업자 출신 대통령은 표면적으로 서로 관련 없는 세 가지 일을 했다: 정부가 직접 기업에 출자, 신생아에게 투자 계좌 개설, AI 기업의 지분 확보. 그러나 이들은 모두 같은 목표를 향한다: 미국 주식과 미국의 국운을 깊이 묶는 것이다.

독수리의 39조 달러 부채

이 판의 시작은 야망이 아니라 불안이다.

2026년 5월 기준, 미국 국채 총액은 39조 달러를 돌파하며 40조 달러에 육박한다. 부채 규모는 이미 미국 경제 전체 규모를 넘어섰으며, 부채 대비 GDP 비율은 약 123%다. 매일 약 50억 달러의 신규 국채가 발행된다. 의회예산국은 2026 회계연도에 이자 지출만 1조 달러를 넘어 연방 총지출의 약 14%를 차지하며, 국방 예산보다 높을 것으로 예측한다. 연방 정부는 1달러를 벌 때마다 1.33달러를 지출해야 한다. 화타이증권은 2026 회계연도 적자가 2.2조 달러에 달하고 적자율이 7%로 상승할 것으로 추정한다.

미국 국채에 대한 우려를 해결하는 전통적인 방법은 세 가지다: 증세, 지출 삭감, 인플레이션을 통한 부채 상환(물가 상승으로 실질 부채를 희석시키는 방식).

첫 번째와 두 번째 방법은 중간선거 전에는 정치적 자살이나 다름없어 트럼프 행정부가 고려할 리 없다. 세 번째 방법은 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 협조가 필요한데, 전임 의장인 제롬 파월은 트럼프가 소송을 걸며 괴롭히겠다고 위협해도 끝까지 고개를 숙이지 않았다. 현 의장인 케빈 워시가 현재 경제 상황에서 곧바로 금리 인하를 발표한다면 분명히 매우 보기 좋지 않을 것이다.

그래서 트럼프는 새로운 길을 찾아야 했다.

그리고 우리 모두 알다시피, 트럼프는 평생 사업가로 살아오며 문제를 해결해 온 방식을 고수한다. 부동산 개발업자가 대차대조표를 보는 방식은 정치인과 다르다: 부채 쪽을 건드릴 수 없다면 자산 쪽을 키우면 된다. 미국 정부의 과거 대차대조표에는 39조 달러의 부채가 명확히 적혀 있었지만, 자산 쪽은 흐릿했다. 연방 정부名下에는 시장 가격으로 평가할 수 있는 금융 자산이 거의 없었다.

그래서 트럼프의 해법은 우선 정부가 가진 권력(보조금, 자금 배정, 정부 발주, 수출 통제, 규제 권한)을 비용이자 협상 카드로 삼아 대기업의 저가 주식을 확보하는 것이다.

트럼프가 처음으로 털어낸 곳은 인텔이었다.

2025년 8월 22일, 미국 정부는 89억 달러를 지불해 세계 최대 반도체 제조업체 중 하나인 인텔의 지분 9.9%를 주당 20.47달러에 인수, 이 칩 거대 기업의 최대 단일 주주가 되었다. 이 거래의 정교함은 자금 조달 방식에 있다: 57억 달러는 2022년 통과된 반도체 산업 보조금 법안인 '칩스법(CHIPS Act)'에서 원래 인텔에 지급될 예정이었던 보조금에서, 32억 달러는 보안 칩 프로젝트의 연방 자금 배정에서 나왔다. 즉, 정부는 새 돈을 한 푼도 들이지 않고 '원래 공짜로 줬어야 할 수표'를 대가로 상당한 지분을 얻은 것이다.

트럼프 자신도 매우 자랑스러워하며 자신의 소셜 플랫폼 Truth Social에 대문자로 이렇게 썼다: "나는 인텔에 0원을 냈다. 그 가치는 약 110억 달러이며, 전부 미국의 것이다."

이후 한 공개 자리에서 이 거래에 대해 이야기하며 인텔 CEO 천리우(陳立武)와의 협상 과정을 언급했다. 천리우는 말레이시아계 미국인으로, 2025년 3월 인텔의 최고경영자(CEO)로 취임했으며, 이전에는 칩 설계 소프트웨어 회사 Cadence에서 12년간 CEO를 지냈다. 트럼프는 인텔이 너무 쉽게 승낙했다며 "더 요구했어야 했다"고 말했다. 어떤 이들은 이런 관행이 부끄럽다고 비판했지만, 그의 답변은 "부끄러운 게 아니다, 이걸 비즈니스라고 한다"였다. 정부가 민간 기업에 지분 투자하는 것이常态가 될 것이냐는 질문에는 "관세도 그렇지 않나"라고 답했다.

아마도 이 좋은 출발을 기념하기 위해, 백악관 경제 자문관 하셋은 이 거래에 '국부펀드의 첫걸음'이라는 이름을 붙였습니다.

소위 국부펀드란 정부가 공공 자금을 장기 자본으로 투자하는 기관을 말합니다. 싱가포르, 아부다비 등에 있으며, 주로 석유나 자원 수입으로 축적됩니다. 미국에는 없었습니다. 2025년 2월, 트럼프는 행정명령을 통해 상무장관 루트닉과 재무장관 베센트에게 90일 이내에 설립 방안을 마련하도록 지시했지만, 법적, 재정적, 정치적 장애물로 인해 이른바 '미국 국부펀드'의 거대한 서사는 좌초되었습니다.

하지만 인텔과의 이 거래는 분명한 신호를 보냈습니다. 미국 국부펀드의 껍데기는 '명분을 만들지' 않았지만, '총알은 여전히 날아갔습니다'.

미국 정부, 최소 20개 기업의 지분을 '공짜로' 획득

트럼프의 인텔 포지션 구축 효과는 곧바로 입증되었습니다. 인텔 주가는 거래 완료 후 50% 이상 상승했고, 2026년 초 정부가 보유한 지분의 장부 가치는 350억~630억 달러로 불어났습니다. 트럼프는 원래 지출해야 했던 보조금을 수백억 달러의 평가 이익으로 바꿔놓은 것입니다.

'대담한 가설'과 '신중한 검증'을 마치고 확인을 받은 사업가는 다음 결론을 내렸습니다. 바로 '재사용'입니다.

인텔 이후, 트럼프의 주문 속도는 모두의 예상을 뛰어넘었습니다:

국방부는 미국에서 유일하게 완전한 희토류 채굴 및 가공 능력을 보유한 기업인 MP 머티리얼즈의 지분 15%를 확보했습니다. 이 회사는 캘리포니아 마운틴 패스 광산에 위치해 있으며, 국방부는 이로 인해 최대 주주가 되었습니다. 네바다주에서 리튬 광산을 개발 중인 스타트업 아메리칸 리튬은 아직 수익이 없었지만, 22.6억 달러의 연방 대출 재구성과 함께 지분 10%를 내놓았습니다. 알래스카에서 구리-아연 광산을 개발 중인 캐나다 상장 광업사 트릴로지 메탈스는 3560만 달러 투자를 대가로 지분 10%와 추가 매수 권리(워런트) 7.5%를 정부에 넘겼습니다. 미국 철강은 일본 신일본제철에 인수될 때 백악관에 거부권을 가진 '황금주'를 넘겼습니다. 이는 경제적 지분이 아닌 정치적 권력으로, 대통령이 공장 폐쇄, 본사 이전, 생산 해외 이전을 거부할 수 있습니다. 미국 대형 방산 기술 기업 L3해리스의 로켓 엔진 사업부는 10억 달러를 받고 지분을 넘겼으며, 이 회사의 제품은 군용 통신, 위성, 미사일 시스템을 포함합니다. 엔비디아와 AMD라는 두 대형 칩 설계 회사는 특별히 지분 대신 대중국 칩 판매 수익의 15%를 분배하기로 했습니다. 2026년 1월 말, 또 다른 미국 희토류 기업 USA 레어 어스도 합류했습니다.

미국의 유명 자유시장 싱크탱크인 카토 연구소 통계에 따르면, 이번 정부는 이미 20개 이상의 기업에서 지분, 신주인수권 또는 황금주를 확보했습니다.

2026년 5월, 트럼프의 전략은 더욱 대량화되었습니다. 정부는 한 번에 9개의 양자 컴퓨팅 기업에 20억 달러를 투자하고 지분을 받기로 발표했습니다. IBM이 10억 달러를 독점했고, 글로벌파운드리(세계 주요 파운드리 중 하나), D-Wave, 리게티, 인플렉션 등 양자 스타트업이 나머지 지분을 나눠 가졌습니다. 발표 당일, 해당 섹터는 일제히 급등했습니다: 인플렉션은 33% 이상 폭등, D-Wave 33% 상승, 리게티 30% 상승, 명단에 오르지 않은 IonQ(또 다른 상장 양자 컴퓨팅 기업)조차 12% 올랐습니다. 루트닉은 성명에서 트럼프 정부가 세계를 미국 혁신의 새로운 시대로 이끌고 있다고 밝혔습니다.

예측 시장(Prediction Market)에서 트레이더들은 '2026년 정부가 어떤 기업에 투자할지'에 주목하기 시작했습니다. 현재 IonQ 확률 32%, 방산 AI 유니콘 앤두릴 인더스트리즈(Oculus VR 창립자 Palmer Luckey가 설립한 국방 기술 기업, AI 기반 군용 무인 시스템 전문) 31%, 마이크론(세계 최대 메모리 반도체 제조사 중 하나) 28%입니다.

알트먼, 자발적으로 426억 달러 지분 제안

방산, 반도체, 양자 컴퓨팅 등 섹터 외에도 '백악관 주식의 신' 트럼프는 현재 가장 뜨거운 섹터인 AI를 놓치지 않았습니다.

가장 흥미로운 점은 이번에는 OpenAI CEO 알트먼이 직접 나서서 트럼프에게 제안했다는 것입니다.

알트먼이 백악관/정부 자리에서 연설하는 모습

미국 정치 뉴스 사이트 NOTUS와 파이낸셜 타임스 보도에 따르면, 2025년 초 알트먼은 트럼프에게 주요 AI 기업의 정부 지분 보유 구상을 제안했으며, 이후 정기적으로 정부 고위 관계자와 이 문제를 논의했습니다. 2026년 6월 초, 협의가 공식적으로 드러났습니다. 7월 초 수치가 보도되었습니다: OpenAI가 정부에 5% 지분을 양도하겠다고 제안했으며, 3월 기록적인 자금 조달 이후 8520억 달러의 가치 평가 기준으로 이 '선물'의 가치는 약 426억 달러입니다.

게다가 알트먼의 전체 계획은 더욱 광범위하다. OpenAI뿐만 아니라 미국의 모든 최고 AI 기업이 정부 플랫폼 기관에 5%를 상납해야 한다는 것이다. 명단에는 OpenAI의 핵심 전직 팀이 설립해 기업용 AI 시장에서 가장 빠르게 성장하고 있는 Claude 개발사 Anthropic, 구글, 페이스북 모회사 메타, 머스크가 설립한 AI 기업 xAI 등이 포함될 가능성이 있다. 수익 모델은 알래스카 영구 기금(Alaska Permanent Fund)을 참고한다. 이는 알래스카주가 석유 수입으로 조성한 공공 기금으로, 매년 주민들에게 배당금을 지급한다. 알트먼은 AI 버전도 대중에게 배당금을 지급하길 바란다.

역사상 최대 규모의 IPO 중 하나를 준비 중인 기업이 왜 자발적으로 426억 달러를 내놓는 걸까?

실리콘밸리의 유명 투자자이자 All-In 팟캐스트 진행자 중 한 명인 Chamath는 최근 방송에서 이 관계를 명확히 짚었다. AI의 경제학은 인터넷과 완전히 다르다. 인터넷 시대에는 사용자가 한 명 더 늘어도 비용이 거의 들지 않았지만, AI 시대에는 새로운 사용자 한 명마다 실제 GPU, 메모리, 전력, 인프라가 필요하다. 이런 것들 중 어느 하나도 벤처캐피털이 제공할 수 있는 것이 아니며, 모두 워싱턴의 손에 쥐어져 있다.

이는 AI 기업의 국가 기반 인프라에 대한 의존도가 일시적이 아닌 구조적이라는 것을 의미한다. 그리고 국가의 자원에 더 의존할수록, 협상 테이블에서 국가의 카드도 더 강력해진다.

따라서 AI 기업과 정부의 관계는 더 이상 '스타트업이 규제를 덜 받길 바라는' 수준이 아니다. 이들은 정부의 자원 없이는 운영될 수 없으며, 정부도 이를 잘 알고 있다. 과거의 협상은 '보조금을 주면 공장을 짓고 고용하며 세금을 내라'는 식이었다면, 지금의 협상은 '연산력, 전력, 주문, 정책적 확실성을 제공할 테니, 대중은 무엇을 얻는가?'로 바뀌었다.

업계에서는 이 5%를 '규제 보험 증권'이라고 부른다. 지분을 내주는 대신 유연한 환경을 얻고, 국유화나 강제 분할 위험을 사전에 해소하며, 알트먼 같은 인물들이 AI 규제 수립 과정에 깊이 관여할 수 있게 된다. 인텔의 선례가 바로 앞에 있다. 정부가 지분을 투자한 후, 엔비디아의 50억 달러 투자, 머스크와의 텍사스 칩 공장 공동 건설, 애플과의 협력이 연이어 성사되며 주가가 급등했다.

정부 주주는 비용이 아니라 가장 강력한 후원자다.

물론 모든 사람이 알트먼과 같은 생각을 하는 것은 아니다. 명단에서 눈에 띄게 빠진 기업이 있는데, Anthropic은 그다지 기꺼워하지 않는 것으로 보인다. 소식통에 따르면, Anthropic은 현재까지 정부와 지분 양도에 대해 논의한 적이 없다고 한다.

하지만 보험 증권을 내지 않는 기업에 대해 트럼프는 당연히 압박을 가할 것이다.

국방부 장관 헤그세스는 X에서 Anthropic을 '공급망 위험'으로 지정한다고 발표했다. 이 라벨은 이전까지 외국 적대 세력 공급업체에만 사용되었으며, 미국 기업에 적용된 것은 처음이다. 모든 국방 계약업체는 Claude를 사용하지 않겠다는 서면 보증을 제출해야 한다. 이어 트럼프는 Truth Social에 모든 연방 기관에 Anthropic 기술 사용을 '즉시 중단'하라고 명령했다. Anthropic은 굴하지 않고 3월 9일 샌프란시스코와 워싱턴에서 동시에 소송을 제기하며, 블랙리스트 지정이 위헌적인 보복이라고 주장했다.

Anthropic CEO 아모데이, 의회 청문회에서

인텔의 선례, 퀀텀 나인의 대량 복제, OpenAI가 자진 제출한 5% 안을 바탕으로, '다음에 지분 투입을 받을 기업은 누구인가'는 이미 월가의 실질적인 거래 테마가 되었다. 정부의 종목 선정 논리를 따라가면 세 가지 계층으로 나눌 수 있다.

첫 번째 계층은 최첨단 AI 모델 기업이다. 이는 알트만 안에서 직접 언급된 기업들이다. OpenAI 자체 외에도 Anthropic, xAI, 구글, 메타가 포함된다. 구글과 메타는 상장사로, 기술적으로는 정부 지분 보유가 오히려 더 용이하지만 정치적 이미지가 더 민감하다. xAI의 변수는 머스크本人이다. 그는 트럼프와 작년 정부 예산 삭감을 위한 DOGE 프로젝트 이후 불편하게 결별했다가 올해 막 관계를 회복했다. SpaceX는 860억 달러 규모의 IPO를 완료했으며, 시가총액은 2.2조 달러에 달한다. 트럼프는 CNBC 인터뷰에서 머스크가 트럼프 계좌에 SpaceX 주식을 기부할지 묻는 질문에 "그럴 것 같다"고 답했다. 일주일 후, SpaceX 사장 그윈 쇼트웰은 200만 명 이상의 아동 계좌에 각 1주씩, 총 약 3.2억 달러를 기부한다고 발표했다.

두 번째 계층은 AI의 '기반' 기업이다. 분석가들은 민간 자본이 AI의 점증하는 자금 수요를 감당하지 못할 경우, 정부가 다음으로 지분 보유를 고려할 대상은 AI에 연산력을 제공하는 데이터센터 기업과 관련 에너지 인프라 기업이 될 것이라고 지적한다. 이 계층의 기업 이름은 모델 기업만큼 화려하지 않지만, 토지, 전력망, 원자력 발전 승인 등 정부 자원이 가장 집중적으로 투입되는 곳이며, '보조금 대신 지분' 논리가 가장 자연스럽게 적용되는 분야다.

세 번째 계층은 이미 거래가 성사되었거나 시장에서 거론되는 기업이다. 퀀텀 나인 이후, 예측 시장에서는 IonQ, Anduril, Micron이 거론되고 있다. Anduril은 국방 AI 분야에서 가장 높은 가치를 인정받는 스타트업 중 하나이며, Micron은 최근 트럼프 계좌에 2.5억 달러를 기부했다. 이 게임에서 기부 자체가 하나의 제안이며, 신호는 명확하다: 나는 편을 들었으니, 당신이 나를 챙겨달라.

미국 주식이 하나의 신앙이 될 때

다시 이 아기 펀드를 돌아보자.

2025년부터 2028년 사이에 태어난 미국 신생아의 경우, 부모가 계좌를 개설하면 재무부가 자동으로 1,000달러를 입금한다. 이 돈은 S&P 500을 추종하는 인덱스 펀드에 강제 투자되며, 기본 대상은 State Street이 제공하는 수수료가 가장 낮은 S&P 500 ETF인 SPYM이다. 선택 옵션으로는 IVV, VTI, SPTM, ITOT가 있으며, 이는 모두 미국 대형주 또는 전 시장 거래소 상장 펀드로, 연간 수수료 상한은 0.10%다. 가정은 매년 최대 5,000달러를 추가로 납입할 수 있으며, 세전 공제 방식으로 연금과 유사하다. 고용주, 친척, 자선 기관의 기부는 별도로 계산된다. 18세 이전에는 인출할 수 없으며, 성인이 되면 계좌는 자동으로 미국에서 가장 흔한 장기 은퇴 저축 도구인 IRA 개인 은퇴 계좌로 전환된다. 뉴욕 멜론 은행이 수탁을 맡고, 관련 앱은 미국 최대 무수수료 증권사 중 하나인 Robinhood가 설계에 참여했다.

초당파 재정 감시 기관인 '책임 연방 예산 위원회'는 이 계획이 2028년까지 약 170억 달러의 비용이 들 것으로 추산했다. 정부 자체 추산에 따르면, 1,000달러는 아이가 18세가 될 때 최소 6,000달러로 증가할 것이라고 한다.

기업들의 반응은 정책 자체보다 더 흥미롭다. Dell Technologies 창립자 Dell 부부는 62억 5,000만 달러를 기부하여 저소득 우편번호 지역의 약 2,500만 명의 10세 미만 아동에게 각각 250달러를 지원한다. Micron은 2억 5,000만 달러를 기부했다. Intel과 Robinhood는 직원 자녀를 위한 매칭 기부를 제공한다. 세계 최대 자산운용사 BlackRock과 Bank of America는 직원 기부 매칭을 진행한다. 그리고 앞서 언급한 Shotwell의 SpaceX 주식 200만 주 이상이 있다. 재무부는 즉시 상장 기업 주식 형태의 대규모 자선 기부를 수용한다고 발표했다.

트럼프 계좌는 AI 기업에 직접 자금을 지원하지 않는다. 대신 더 느리고 더 깊은 다른 일을 한다: 미국 주식에 직접적인 이해관계를 가진 세대를 키우는 것이다.

이 돈이 한 아이의 운명을 바꾸지는 못할 수도 있다. 하지만 이 아이는 태어난 날부터 미국 자산의 보유자가 된다. 20년 후 이 아이가 미국 주식을 볼 때, 그것을 부자들의 도박장이라고 생각하지 않을 것이다. 왜냐하면 자신의 첫 재산이 그 안에 있기 때문이다. 시장이 오르면 그의 계좌도 오르고, 시장이 내리면 그의 돈도 줄어든다.

이는 한 세대가 '미국의 성장'에 대한 신앙을 키우는 데 크게 기여할 것이다.

비록 이것이 새로운 이야기의 시작은 아니다. 미국 가계의 자산은 이미 오래전부터 미국 주식과 하나가 되어 있다. 미국 기업의 퇴직 저축 플랜 401(k)는 직원들이 매달 급여에서 자동으로 일정 금액을 공제하여 투자 계좌에 적립하도록 한다. 여기에 연금, 뮤추얼 펀드, 그리고 수십 년간의 인덱스 투자 열풍이 더해져, 수많은 중산층 가정의 퇴직금, 자녀 교육 기금, 주택 담보 가치가 모두 S&P 500이라는 선에 연결되어 있다. 하지만 트럼프는 이 신념을 모든 미국인의 마음속에 미리 심어 놓았다.

미래에 워싱턴이 실제로 OpenAI 수준의 회사 30곳의 지분 5%를 확보할 수 있다고 가정해 보자. OpenAI의 8520억 달러 평가액을 기준으로 하면, 이 포트폴리오는 탄생과 동시에 1조 2780억 달러의 가치를 지니게 된다. 이는 미국의 1년 치 국채 이자를 충당하기에 충분한 금액이다.

하지만 목표가 이자를 지불하는 것이 아니라, 부채 원금을 메우는 것이라면? 이야기는 즉시 거의 공상과학적으로 변한다. 이 30개 회사는 모두 추가로 25배에서 31배 더 성장해야 한다. 즉, 각 회사는 오늘날의 OpenAI에서 20조 달러가 넘는 거대 경제 주체로 성장해야 한다는 뜻이다.

과거에는 AI의 미친 듯한 상승과 폭락이 주로 창업자, 벤처 캐피탈, 그리고 월스트리트의 몫이었다. 이제 그는 상승의 이익을 더 널리 분배하려 한다. 그 대가는 미래에 큰 폭의 하락이 발생할 경우, 그 변동성이 공공 재정, 가계 재정, 그리고 정치적 정서에 더 광범위하게 전이될 수 있다는 점이다.

이렇게 해서 미국 주식은 더 이상 단순히 미국 경제의 바로미터가 아니라, 미국의 국운 그 자체가 되었다.

그리고 이것이야말로 트럼프 인생 최고의 거래가 될 것이다.