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《뉴욕타임스》: 창업자들이 물과 불처럼 맞서고 있다? Kalshi와 Polymarket의 비즈니스 전쟁은 상상보다 훨씬 치열하다

The New York Times

이 글을 읽으려면 30 분

업계의 한계를 넘어선 상업 전쟁.

원문 제목: Do These C.E.O.s Loathe Each Other? Bet on It.
원문 저자: David Yaffe-Bellany, William K. Rashbaum, 뉴욕타임스
원문 편집: Luffy, Foresight News

2024년 11월 어느 이른 아침, Polymarket 창립자 Shayne Coplan은 잠에서 깨어 예상치 못한 손님을 맞이했다. 여러 명의 연방수사국(FBI) 요원이 문을 부수고 그의 뉴욕 아파트에 난입해, 플랫폼의 불법 베팅 관련 증거를 샅샅이 뒤졌다.

Coplan은 소셜 플랫폼에서 이번 수색이 바이든 행정부의 정치적 목적에 의한 탄압이라고 주장했다. 그러나 내부적으로는 그와 팀 고문들이 다른 의심 대상을 두고 있었으며, Polymarket이 겪은 여러 문제를 최대 경쟁사인 예측 시장 플랫폼 Kalshi의 CEO Tarek Mansour 탓으로 돌렸다.

네 명의 소식통에 따르면, FBI의 현장 수색 몇 달 전 Kalshi의 변호사가 맨해튼 연방 검찰청을 방문해 Polymarket 관련 문제를 신고한 사실이 이전에는 공개된 적이 없다. 소식통은 변호사가 검찰에 Polymarket 플랫폼의 운영 방식을 상세히 설명하며, 핵심 문제를 지적했다고 전했다: 미국 내에서는 해당 플랫폼 사용이 금지되어야 하지만, 사용자들이 여전히 정상적으로 접근할 수 있다는 점이다.

이 대립은 Kalshi와 Polymarket 간 오랜 갈등이 극한으로 치닫은 한 차례의 충돌에 불과하다. 두 회사는 현재 기술 업계에서 가장 뜨거운 스타트업이다. 실리콘밸리 창립자들 간의 야망 충돌은 새로운 일이 아니며, 자존심이 부른 업계 싸움은 곳곳에서 볼 수 있다. 예를 들어 Uber와 Lyft의 차량 호출 시장 경쟁, OpenAI의 Sam Altman과 Anthropic의 Dario Amodei라는 두 억만장자의 공개적 대립은 AI 업계에서 주목할 만한 서브 플롯이 되었다.

그러나 28세의 Coplan과 30세의 Mansour 간의 대립은 이미 정상적인 비즈니스 경쟁의 경계를 넘어섰다. 40명 이상의 양측 관계자들이 익명으로 인터뷰에 응하며, 두 사람 모두 신흥 억만장자로서 스포츠, 정치, 엔터테인먼트 등 전 카테고리를 아우르는 예측 베팅 시장을 독점하려 하며, 서로를 극도로 혐오한다고 밝혔다. 이러한 적대감은 두 회사의 거의 모든 비즈니스 거래에 스며들어 있다.

Shayne Coplan, Polymarket 창립자

예측 시장 업계 칼럼을 오랫동안 작성해 온 더스틴 고커는 "양측의 원한이 너무 깊어 싸움에 이미 사적인 감정이 섞였다"고 말했다.

이 싸움은 기업 내부 회의, 미국 의회 청문회로 번져 워싱턴의 규제 정책 방향을 좌우하며 전례 없는 업계의 관심과 규제 우려를 불러일으켰다. 두 기업은 서로 상표를 선점하고, 동일한 비즈니스 협력을 두고 경쟁하며, 상대방 인재를 스카우트하고, 미디어에서 서로를 비난하며, 소셜 플랫폼에서 직접 인신공격을 주고받았다. 양측 모두 도널드 트럼프 주니어와 비즈니스 협력을 구축했는데, 이는 트럼프 집권 시기 워싱턴 업계에서 매우 흔한 홍보 전략이었다.

전 칼시 직원이자 예측 시장 투자 펀드 매니저인 노아 징글러-스터니그는 "두 회사는 많은 일에서 선을 넘었고, 이로 인해 대중이 이 두 플랫폼을 진지하게 바라보기 어렵게 만들었다"고 평가했다.

양측의 적대감은 단순한 시장 점유율 싸움을 넘어, 행동 기준과 비즈니스 윤리에 대한 더 깊은 차이에서 비롯된다. 칼시는 규정 준수 모범 이미지를 구축하며 미국 규제 승인을 받은 후에야 국내 사업을 시작한 반면, 폴리마켓은 국내 라이선스를 취득하지 않고 핵심 플랫폼을 장기간 역외에서 운영해 왔다. 칼시는 실명 인증 규칙을 엄격히 적용하고 민감한 베팅 카테고리를 차단하는 반면, 폴리마켓 사용자는 개인 정보를 제출하지 않고도 등록할 수 있으며, 이스라엘 미사일 공격 시간과 같은 사건에도 베팅할 수 있다.

수년간 코플란과 만수르는 만난 적이 있지만, 현재는 거의 왕래가 없으며 서로를 헐뜯는 데 그치고 있다. 만수르는 MIT를 졸업한 수학 애호가로, 두 회사의 경쟁을 톰 브래디와 엘리 매닝이라는 두 전설적인 쿼터백의 건전한 경쟁에 비유한 적이 있다. 그러나 최근 그는 폴리마켓의 운영 방식이 "불법이며 도덕에 어긋난다"고 직설하며, 그 역외 플랫폼이 파나마 법인에 의해 운영된다고 지적했다.

올해 4월, 만수르는 워싱턴의 한 업계 회의에서 "파나마가 예측 시장 내부자 거래에 대해 어떤 규정을 가지고 있는지 모르겠으며, 아마도 관련 제약이 전혀 없을 것"이라고 공개적으로 밝혔다.

코플란은 뉴욕대학교를 중퇴하고 로드쇼에 능숙하며, 공개 석상에서 칼시를 거의 언급하지 않는다. 그러나 두 명의 소식통에 따르면, 그는 사적으로 칼시가 단순히 폴리마켓의 모델을 베꼈다고 주장하며, 만수르가 항상 자신을 억누르려 한다고 확신하고 있다. 코플란은 자신의 플랫폼이 업계 최고의 해결책이라고 믿으며, 지난해 <60분> 프로그램에서 "이것은 인류가 현재 보유한 가장 정확한 정보 도구"라고 말했다.

칼시 대변인 엘리자베스 다이애나는 회사가 FBI 압수수색 소식을 뉴스 보도를 통해 알게 되었다고 밝혔다. 그녀는 칼시가 규제 기관과 정기적으로 규정 준수 문제를 논의하며, "일부 기업이 사용자 권익을 해치고 업계 평판을 떨어뜨리고 있다"고 공개적으로 지적한 적도 있다고 덧붙였다.

Tarek Mansour, Kalshi 공동 창업자

Diana는 "Mansour는 Shayne에 대해 개인적인 적의가 없습니다. 그가 유일하게 불만을 품은 점은 Kalshi가 수년간 업계 규정 준수를 위해 노력한 반면, 상대방은 전혀 원칙 없이 운영 방식을 사용해 시장을 이끌어간다는 것입니다."라고 말했습니다.

Polymarket 대변인은 Mansour의 발언에 대해 Emerson의 명언을 인용해 "자신의 품행이 고상하다고 자랑하는 사람은 우리가 은수저를 잘 지켜야 한다는 것을 명심해야 한다"고 답했습니다. 동시에 플랫폼은 이미 완벽한 내부 거래 검증 시스템을 구축했으며, 수백 건의 의심스러운 정황을 법 집행 기관에 넘겼다고 강조하며 "우리는 정확하고 공정하며 투명한 거래 시장을 만드는 데 전념하고 있습니다."라고 밝혔습니다.

예측 시장이 소수 전용에서 대중화로 확산됨에 따라 두 기업이 받는 규제 압력은 계속해서 증가하고 있습니다. 전국 여러 주의 법무장관이 두 플랫폼을 상대로 스포츠 베팅 사업이 법규를 위반했다는 소송을 제기했으며, Polymarket은 또한 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 조사를 받고 있습니다.

Kalshi의 Polymarket에 대한 고발은 점점 더 노골적이 되고 있습니다. 5월, 전 CFTC 위원이자 현재 Kalshi 이사인 Brian Quintenz는 X 플랫폼에 Polymarket 사용자 심사 메커니즘을 소개하는 글을 올리며 뉴욕 남부 연방 검찰청 공식 계정을 태그했습니다.

두 라이벌의 갈등 전말

Coplan은 뉴욕 태생으로, 2020년 Polymarket을 창립했습니다. 초기에는 맨해튼 다운타운의 한 아파트에서 사무실을 운영했으며, 화장실을 임시 사무실로 개조하고 노트북 한 대가 전부였습니다. 당시 그는 자신을 업계의 신규 진입자로 여기며 완전히 비주류인 새로운 제품을 개척했습니다.

그는 곧 강력한 라이벌을 만나게 됩니다. Mansour는 레바논에서 자랐으며, 시타델 펀드의 트레이더 출신으로 2018년 MIT 동창이자 현재 회사 COO인 Luana Lopes Lara와 함께 Kalshi를 공동 창업했습니다. 동료들은 Mansour를 머리가 뛰어나고 도전적이며 다소 내성적인 성격이라고 평가합니다. 반면 Coplan은 사교적이고 예술 작품을 수집하며 음악을 사랑하고, 뉴요커 특유의 여유롭고 자유분방한 기질을 지녔습니다.

Luana Lopes Lara, Kalshi 공동 창업자

두 사람의 관계는 그다지 좋지 않았다. 한 정통한 소식통은 과거 어색했던 만남에서 Coplan이 두 사람 모두 편모 슬하에서 자랐다고 언급했고, 이 발언이 Mansour를 매우 불편하게 만들었다고 회상했다.

하지만 두 사람은 한 가지 공통된 인식을 가지고 있었다: 예측 시장이 금융과 미디어 산업을 재편할 것이며, '집단 지성'을 통해 매우 가치 있는 정보 참고 자료를 생산할 수 있다는 점이다. Polymarket과 Kalshi의 베팅은 모두 '예/아니오' 질문 형식으로 제공되며, 베팅 대상은 날씨, 슈퍼볼 경기 등 다양하다. 사용자의 총 베팅 금액이 해당 이벤트의 배당률을 결정한다.

Kalshi는 2021년 베팅 서비스를 시작하기 전부터 CFTC에 완전한 운영 라이선스를 신청했다. 세 명의 정통한 소식통에 따르면, 규제 기관과의 초기 소통 단계에서 Kalshi는 이미 규제 당국에 Polymarket의 규정 준수 문제를 제기했다고 한다.

주요 연락 담당자는 Kalshi의 전략 고문인 Jeff Bandman으로, 그는 여러 차례 CFTC에 Coplan의 기업을 조사하도록 촉구하며, 플랫폼이 허가 없이 미국 내에서 사용될 수 있다고 지적했다. 2022년 1월, 규제 기관은 Polymarket에 140만 달러의 벌금을 부과하고, 플랫폼이 미국 사용자의 베팅을 금지하도록 명령했다.

이 금지령은 한때 Kalshi가 미국 시장을 독점할 가능성을 열어주었지만, 기업은 여전히 규제 당국과 더 유연한 운영 규칙을 위해 싸워야 했다. 바이든 행정부 임기 동안 CFTC는 선거 관련 베팅을 금지했고, Kalshi는 2023년 규제 기관을 법정에 고소했다.

Kalshi가 법적 소송에 휘말린 동안, 미국 사용자 서비스가 금지되었음에도 Polymarket은 여전히 큰 인기를 끌었다. 미국 사용자는 가상 사설 네트워크를 이용해 위치를 변경함으로써 역외 사이트에 접속할 수 있었다. 2024년 대통령 선거 전, 플랫폼의 배당률은 전 세계적으로 화제를 모았으며, 그 데이터는 트럼프의 승리 확률이 전통적인 여론조사보다 훨씬 높다는 것을 보여주었다.

Mansour는 6월 팟캐스트에 출연해 "그들은 규정 준수 절차를 완전히 건너뛰고, 아무런 거리낌 없이 제품을 바로 출시했다"고 직설적으로 말했다.

대선 직전, Kalshi는 법정에서 승소하며, 라이선스를 보유한 예측 시장이 합법적으로 미국에 자리 잡을 수 있게 되었다. Polymarket은 여전히 현지 운영 자격이 없었지만, 플랫폼 트래픽이 급증하면서 Coplan은 업계 유명 인사로 떠올랐다.

2024년, 뉴욕 남부 지방 검찰청은 Polymarket이 미국 사용자에게 서비스를 불법적으로 제공했는지 조사에 착수했다. 트럼프가 당선된 지 일주일 후, FBI는 Coplan의 맨해튼 아파트를 급습해 모든 전자 기기를 압수했다.

Kalshi는 즉시 이 기회를 이용해 분위기를 조성했다. 기술 매체 가 공개한 채팅 캡처에 따르면, Kalshi 직원 Keaton Inglis가 전 NFL 스타 Antonio Brown에게 연락해 X 플랫폼에 Coplan이 '유죄'라고 게시하도록 지시했다.

Antonio Brown, 전 NFL 스타

Brown은 사후에 사과하는 글을 올리며, 당시 Kalshi와 상업적 협력 관계에 있었고 관련 내용을 무심코 리트윗했다고 밝혔다. Mansour도 사과에 나서 2024년 12월 팟캐스트에서 "우리 팀원 중 일부가 당시 지나치게 감정적이었다"고 말했다.

수색 사건으로 Coplan과 그의 팀은 의심이 가득했고, 관련 소문은 빠르게 언론에 퍼졌다. 네 명의 소식통에 따르면, Polymarket 내부에서는 Kalshi나 그 협력사가 사설 탐정을 고용해 Coplan을 미행하다가 FBI가 출동하는 것을 목격하고 즉시 언론에 제보했다는 추측이 나돌았다.

Kalshi 대변인 Diana는 "이는 완전히 터무니없는 소리이며, 상대방의 망상이 말도 안 되는 수준에 이르렀다"고 반박했다.

중대한 협력을 은밀히 무산시키다

지난해 7월, Coplan은 맨해튼 최상층 레스토랑 Manhatta에서 중요한 비즈니스 만찬에 참석했다. 이 레스토랑은 60층 전망을 자랑한다. 그는 캐주얼한 복장에 종이 봉지에 베이글 하나를 들고 왔다.

만찬 상대방은 억만장자 Jeffrey Sprecher, 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE) 창업자였다. 시가 800억 달러에 달하는 이 거대 기업은 뉴욕증권거래소를 운영한다. 신구 트랙의 거물들이 만난 이 자리는 Polymarket과 Kalshi의 경쟁에서 중요한 전환점이었다.

수년간 Kalshi는 Sequoia Capital 등 최고급 벤처캐피털의 화려한 투자자 명단을 보유했지만, Coplan은 대형 기관 자금 유치에 번번이 실패했다. 그러나 Coplan과 Mansour 모두 인터컨티넨탈 익스체인지의 투자를 받기 위해 경쟁 중이었고, 이 거대 기업은 예측 시장 트랙에 진출할 의사를 밝혔다.

Coplan과 Sprecher는 첫 만남부터 뜻이 맞았다. 인터컨티넨탈 익스체인지는 원래 Kalshi에 투자를 고려했지만, 결국 지난해 가을 Polymarket에 대한 투자 계약을 체결했다.

소식통에 따르면, Mansour는 이 소식을 듣고 매우 화가 났다. 다섯 명의 소식통은 협력 공식 발표 전, Mansour와 Kalshi의 투자사 a16z 파트너 Alex Immerman이 각각 인터컨티넨탈 익스체인지 경영진과 면담했다고 전했다.

몇몇 소식통들은 대화 내용에 대해 서로 다른 설명을 제시했지만, 세 명은 Mansour와 Immerman의 소통이 본질적으로 Intercontinental Exchange가 이 투자를 포기하도록 모든 수단을 동원해 설득하는 것이었다고 확인했습니다.

Kalshi 대변인 Diana는 회사 자체가 "Sprecher와의 협력을 추진할 의사가 없다"고 밝혔습니다.

Jeffrey Sprecher, Intercontinental Exchange 창립자

결국 Sprecher는 Coplan에 베팅하기로 결정했고, 10월에 Polymarket에 최대 20억 달러를 투자한다고 공식 발표했습니다. 이는 Polymarket이 잇따라 맞이한 호재 중 하나에 불과했습니다: 작년 7월 트럼프 행정부가 단속 기준을 완화하면서 뉴욕 남부 지방 검찰청이 Coplan에 대한 조사를 철회했고, 같은 해 여름 트럼프 주니어의 벤처 캐피털 1789 Capital도 Polymarket에 투자한다고 발표했습니다.

Coplan은 작년 <60 Minutes> 프로그램에서 "현 행정부가 혁신과 암호화폐 업계, 특히 Polymarket을 적극 지원하는 것은 매우 드문 일"이라고 말했습니다.

정책 혜택을 잡기 위해 Polymarket은 반드시 미국 내 운영 라이선스를 확보해야 했습니다. Coplan은 이미 규제 자격을 갖춘 기업을 인수할 계획을 세웠습니다.

그는 다시 Kalshi의 방해에 부딪혔습니다. 다섯 명의 소식통에 따르면, 업계에서는 Coplan이 소규모 예측 플랫폼 Railbird를 인수할 의사가 있다는 소문이 돌았고, Mansour는 즉시 CFTC 고위 관계자에게 해당 인수 대상과 관련된 위험 요소를 신고했습니다.

Kalshi의 신고는 효과를 보지 못했고, 2025년 6월 CFTC는 Railbird의 운영 자격을 승인했습니다. Coplan은 결국 1억 1200만 달러를 들여 다른 라이선스 기업인 QCX를 인수했습니다. 해외 메인 플랫폼은 여전히 제한을 받았지만, QCX 인수 후 Polymarket은 미국 내 경량 버전 앱을 출시하여 대규모 현지 사용자에게 접근할 수 있게 되었습니다.

7월 인수 발표 당시 Coplan은 소셜 플랫폼에 미국 국기 이미지와 함께 "이 날을 너무 오래 기다렸다, Polymarket이 공식적으로 미국 본토로 돌아왔다"는 글을 게시했습니다.

의도적인 도발의 비즈니스 게임

올 봄 뉴욕 닉스가 플레이오프에 진출했을 때, Mansour는 매디슨 스퀘어 가든 코트 사이드에서 팀 색상 의상을 입고 활짝 웃는 관전 사진을 게시했습니다.

공식 입장에 따르면, 이는 Kalshi가 구장과 새로운 파트너십을 체결한 것을 기념하는 행사로, 구장 6층 복도가 공식적으로 'Kalshi 복도'로 명명되었다. 그러나 업계 관찰자들은 또 다른 의도를 읽어낸다: 의도적인 도발이다.

Coplan은 유명해지기 전부터 소셜 플랫폼에서 자주 닉스 관련 콘텐츠를 공유했으며, 정규 시즌 동안 여러 번 구장 코트 사이드에 모습을 드러냈다. 관계자에 따르면, Kalshi가 협상을 확정하기 전에 Polymarket도 유사한 스폰서십을 논의했지만, 상대방이 제시한 가격을 맞추지 않기로 결정했다.

이는 또한 원래 암호화폐 소수 커뮤니티에 국한되었던 업계 경쟁이 완전히 대중의 시야로 나왔음을 의미한다. 올해 첫 6개월 동안 두 플랫폼의 총 거래액은 1500억 달러를 돌파했으며, 증가율은 1200%에 달해 경쟁의 치열함을 더욱 부각시켰다.

현재 데이터에 따르면, Mansour가 일시적으로 앞서고 있다. 5월에 새로운 자금 조달을 완료한 후, Kalshi의 평가액은 220억 달러에 달해 Polymarket보다 70억 달러 높다. 데이터 기관 The Block의 통계에 따르면, 지난달 Kalshi의 거래액은 330억 달러로 Polymarket의 두 배였다.

Diana는 매디슨 스퀘어 가든과의 협력이 Coplan을 겨냥한 것임을 부인하며 "우리는 경쟁자를 도발하기 위해 비즈니스 협력을 체결하지 않으며, 이러한 주장은 매우 우스꽝스럽다"고 말했다.

예측 시장의 급격한 인기 상승은 더 엄격한 규제 조사로 이어졌으며, 규제 초점은 대부분 Polymarket에 맞춰져 있다. 올해 4월, 미군 특수부대 병사 한 명이 기소되었는데, 그는 기밀 정보를 이용해 VPN을 통해 Polymarket의 역외 플랫폼에 로그인하여 베네수엘라 대통령 마두로 체포 관련 사건에 베팅해 40만 달러 이상의 불법 수익을 올렸다. Polymarket 대변인은 플랫폼이 VPN 접속을 엄격히 금지한다고 밝혔다.

두 플랫폼의 내부자 거래 통제 방식은 완전히 다르다. Kalshi는 사용자가 베팅 전에 완전한 개인 정보를 제출하도록 요구하며, 일부 상황에서는 직업을 기재해야 한다. Polymarket은 모든 거래를 체인 상에 공개하여 커뮤니티 사용자가 위반 행위를 자체 점검할 수 있도록 한다. 미국 내 앱 사용자는 실명 인증이 필수이지만, 역외 메인 플랫폼은 여전히 사용자에게 이름, 직장 등 개인 정보 공개를 강제하지 않는다.

Polymarket의 유료 협력 인플루언서 Aj Pleasanton은 이 모델이 암호화폐 업계에서 매우 보편적이며, 사용자들은 일반적으로 익명 작업을 선호한다고 평가했다.

비공식적으로, Mansour는 Polymarket의 운영 모델에 점점 더 불만을 품고 있다. 두 명의 관계자에 따르면, 그는 자주 Polymarket의 최고 법률 책임자 Neal Kumar에게 전화를 걸어 분노를 표출한다고 한다.

양측 간 충돌이 빈번하게 발생하고 있다. 소식통과 <뉴욕타임스>가 입수한 문서에 따르면, 2025년 봄, Polymarket과 계약을 맺은 여러 인플루언서들이 Kalshi와 일론 머스크의 xAI 간 협력 결렬 소식을 대대적으로 유포했다.

같은 해, Polymarket은 우버 초기 직원인 Max Crowley를 협력 부사장으로 고용했으나, 입사한 지 두 달도 채 안 되어 Crowley가 Kalshi로 이직하자 Coplan은 극도로 분노했다. 소식통에 따르면, 이직 과정에서 Coplan과 회사 이사회 변호사 Alex Spiro가 그에게 법적 조치를 경고하는 내용증명을 보냈지만, 결국 소송으로 이어지지는 않았다.

공통된 업계 이해관계가 있음에도 두 기업은 절대 협력하지 않는다. Kalshi는 각 주에서 도입하는 예측 시장 규제 법안에 대응하기 위해 업계 로비 단체를 결성했으며, 여러 동종 업체를 포함시켰지만 Polymarket만은 배제했다.

다음 달, Kalshi가 한 주(州)의 스포츠 베팅 소송에서 패배하자, Polymarket은 즉시 새로운 베팅 상품을 출시해 Kalshi의 매사추세츠주 스포츠 사업 중단 시점에 대한 베팅을 열었다.